Từ mã hóa kỹ thuật số đến công khai tư nhân: Xu hướng mới định hình thị trường vốn
Lịch sử phát triển của thị trường chứng khoán công khai ở Mỹ có thể được truy nguyên đến đầu thế kỷ trước. Vào những năm 1920, cơn sốt đầu cơ chứng khoán đạt đến đỉnh điểm, sự sụp đổ thị trường và cuộc đại suy thoái sau đó đã thúc đẩy chính phủ ban hành một loạt quy định quản lý. Những quy định này yêu cầu các công ty niêm yết công khai thông tin chi tiết về hoạt động kinh doanh và báo cáo tài chính, nhằm bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư.
Tuy nhiên, trong những năm gần đây, sự trỗi dậy của thị trường tư nhân đang thay đổi quy tắc trò chơi. Nhiều công ty công nghệ nổi bật chọn giữ trạng thái tư nhân, vì họ có thể dễ dàng nhận được số vốn lớn từ các quỹ tư nhân, quỹ đầu tư mạo hiểm và các tổ chức khác, đồng thời tránh được nhiều rắc rối do việc niêm yết mang lại. Mặc dù xu hướng này mang lại sự thuận lợi cho các doanh nghiệp, nhưng nó cũng khiến các nhà đầu tư bình thường mất đi cơ hội tham gia.
Để giải quyết vấn đề này, ngành công nghiệp đã đề xuất nhiều giải pháp, như đơn giản hóa quy trình niêm yết, tăng cường giám sát đối với các doanh nghiệp tư nhân, v.v. Nhưng điều thu hút sự chú ý nhất chính là sự nổi lên của khái niệm "mã hóa kỹ thuật số". Những người ủng hộ cho rằng, bằng cách chuyển đổi cổ phiếu của các doanh nghiệp tư nhân thành token trên blockchain, có thể tránh được các quy tắc công bố hiện có, cho phép công chúng tham gia trực tiếp vào đầu tư vào doanh nghiệp tư nhân.
Ý tưởng này đang dần được thị trường công nhận. Một nền tảng giao dịch gần đây đã công bố ra mắt dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, thậm chí còn tặng token của các công ty tư nhân như OpenAI và SpaceX. Các giám đốc điều hành của nền tảng này cho biết, động thái này nhằm giải quyết vấn đề "bất bình đẳng đầu tư lịch sử".
Tuy nhiên, chúng ta phải nhận ra rằng, ý tưởng "cho phép công chúng đầu tư vào doanh nghiệp tư nhân" tự bản thân đã tồn tại mâu thuẫn. Đặc điểm cốt lõi của doanh nghiệp tư nhân là không mở cửa cho công chúng, không bị ràng buộc bởi các yêu cầu công bố thông tin của công ty niêm yết. Do đó, thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số thực sự có nghĩa là cho phép các doanh nghiệp huy động vốn từ công chúng mà không công bố thông tin đầy đủ.
Mặc dù vậy, nhiều lãnh đạo ngành công nghiệp, bao gồm cả CEO của một công ty quản lý tài sản lớn, vẫn đang tích cực thúc đẩy ý tưởng mã hóa kỹ thuật số. Họ cho rằng, cách này có thể xóa bỏ rào cản đầu tư, giúp nhiều người có cơ hội đạt được lợi nhuận cao.
Cần lưu ý rằng, phương pháp này hiện vẫn đối mặt với rào cản quy định tại Mỹ. Tuy nhiên, với sự thúc đẩy không ngừng từ các ông lớn trong ngành tài chính, môi trường quy định dường như đang trở nên cởi mở hơn. Dù sao đi nữa, công chúng khao khát tham gia đầu tư tư nhân, các tổ chức trung gian cũng mong muốn cung cấp dịch vụ liên quan, trong khi các quy tắc tiết lộ hiện tại trở thành rào cản chính.
Nhìn lại lịch sử, chúng ta không khó để nhận ra một số điểm tương đồng. Chỉ cách đây vài năm, thị trường tiền điện tử đã trải qua một cơn sốt huy động vốn điên cuồng, sau đó là một mùa đông. Khi đó, mọi người có thể dự đoán rằng sẽ có quy định chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, thực tế lại là ngành tài chính đang tìm kiếm một phương pháp, cố gắng biến thị trường chứng khoán thành một thị trường giống như thị trường tiền điện tử, thay vì đi ngược lại.
Xu hướng này chắc chắn đáng để chúng ta theo dõi chặt chẽ. Nó có thể hoàn toàn tái cấu trúc cục diện thị trường vốn, mang lại những cơ hội và thách thức mới.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu công ty tư nhân: cách mạng mới của thị trường vốn hay ranh giới quy định
Từ mã hóa kỹ thuật số đến công khai tư nhân: Xu hướng mới định hình thị trường vốn
Lịch sử phát triển của thị trường chứng khoán công khai ở Mỹ có thể được truy nguyên đến đầu thế kỷ trước. Vào những năm 1920, cơn sốt đầu cơ chứng khoán đạt đến đỉnh điểm, sự sụp đổ thị trường và cuộc đại suy thoái sau đó đã thúc đẩy chính phủ ban hành một loạt quy định quản lý. Những quy định này yêu cầu các công ty niêm yết công khai thông tin chi tiết về hoạt động kinh doanh và báo cáo tài chính, nhằm bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư.
Tuy nhiên, trong những năm gần đây, sự trỗi dậy của thị trường tư nhân đang thay đổi quy tắc trò chơi. Nhiều công ty công nghệ nổi bật chọn giữ trạng thái tư nhân, vì họ có thể dễ dàng nhận được số vốn lớn từ các quỹ tư nhân, quỹ đầu tư mạo hiểm và các tổ chức khác, đồng thời tránh được nhiều rắc rối do việc niêm yết mang lại. Mặc dù xu hướng này mang lại sự thuận lợi cho các doanh nghiệp, nhưng nó cũng khiến các nhà đầu tư bình thường mất đi cơ hội tham gia.
Để giải quyết vấn đề này, ngành công nghiệp đã đề xuất nhiều giải pháp, như đơn giản hóa quy trình niêm yết, tăng cường giám sát đối với các doanh nghiệp tư nhân, v.v. Nhưng điều thu hút sự chú ý nhất chính là sự nổi lên của khái niệm "mã hóa kỹ thuật số". Những người ủng hộ cho rằng, bằng cách chuyển đổi cổ phiếu của các doanh nghiệp tư nhân thành token trên blockchain, có thể tránh được các quy tắc công bố hiện có, cho phép công chúng tham gia trực tiếp vào đầu tư vào doanh nghiệp tư nhân.
Ý tưởng này đang dần được thị trường công nhận. Một nền tảng giao dịch gần đây đã công bố ra mắt dịch vụ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, thậm chí còn tặng token của các công ty tư nhân như OpenAI và SpaceX. Các giám đốc điều hành của nền tảng này cho biết, động thái này nhằm giải quyết vấn đề "bất bình đẳng đầu tư lịch sử".
Tuy nhiên, chúng ta phải nhận ra rằng, ý tưởng "cho phép công chúng đầu tư vào doanh nghiệp tư nhân" tự bản thân đã tồn tại mâu thuẫn. Đặc điểm cốt lõi của doanh nghiệp tư nhân là không mở cửa cho công chúng, không bị ràng buộc bởi các yêu cầu công bố thông tin của công ty niêm yết. Do đó, thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số thực sự có nghĩa là cho phép các doanh nghiệp huy động vốn từ công chúng mà không công bố thông tin đầy đủ.
Mặc dù vậy, nhiều lãnh đạo ngành công nghiệp, bao gồm cả CEO của một công ty quản lý tài sản lớn, vẫn đang tích cực thúc đẩy ý tưởng mã hóa kỹ thuật số. Họ cho rằng, cách này có thể xóa bỏ rào cản đầu tư, giúp nhiều người có cơ hội đạt được lợi nhuận cao.
Cần lưu ý rằng, phương pháp này hiện vẫn đối mặt với rào cản quy định tại Mỹ. Tuy nhiên, với sự thúc đẩy không ngừng từ các ông lớn trong ngành tài chính, môi trường quy định dường như đang trở nên cởi mở hơn. Dù sao đi nữa, công chúng khao khát tham gia đầu tư tư nhân, các tổ chức trung gian cũng mong muốn cung cấp dịch vụ liên quan, trong khi các quy tắc tiết lộ hiện tại trở thành rào cản chính.
Nhìn lại lịch sử, chúng ta không khó để nhận ra một số điểm tương đồng. Chỉ cách đây vài năm, thị trường tiền điện tử đã trải qua một cơn sốt huy động vốn điên cuồng, sau đó là một mùa đông. Khi đó, mọi người có thể dự đoán rằng sẽ có quy định chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, thực tế lại là ngành tài chính đang tìm kiếm một phương pháp, cố gắng biến thị trường chứng khoán thành một thị trường giống như thị trường tiền điện tử, thay vì đi ngược lại.
Xu hướng này chắc chắn đáng để chúng ta theo dõi chặt chẽ. Nó có thể hoàn toàn tái cấu trúc cục diện thị trường vốn, mang lại những cơ hội và thách thức mới.