Tài sản kỹ thuật số quản lý: Chứng khoán hay hàng hóa?
Ảnh hưởng của tài sản kỹ thuật số trên blockchain trong thị trường tài chính ngày càng tăng, đặc tính phi tập trung của nó đã mang lại những thách thức mới cho hệ thống quản lý tài chính của các quốc gia. Cách điều chỉnh khung quản lý tài chính truyền thống để phù hợp với tính độc đáo của tài sản kỹ thuật số, đồng thời kiểm soát rủi ro một cách hiệu quả, đã trở thành điểm chú ý của nhiều bên.
Thái độ quản lý toàn cầu không đồng nhất, theo dữ liệu cho thấy, trong 130 khu vực pháp lý, 88 khu vực cho phép dịch vụ tài sản ảo, 20 khu vực thì rõ ràng cấm. Hoa Kỳ, là một trong những quốc gia cho phép dịch vụ tài sản ảo, đã áp dụng mô hình quản lý liên hợp, các loại hình kinh doanh khác nhau có thể chịu sự quản lý của các cơ quan khác nhau.
Tại Mỹ, ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số bao gồm nhiều loại hình kinh doanh, bao gồm dịch vụ ví, sàn giao dịch, ICO, khai thác, hợp đồng thông minh, dịch vụ staking và NFT. Tuy nhiên, quyền quản lý đối với một số tài sản kỹ thuật số (như ETH) vẫn còn gây tranh cãi, vấn đề cốt lõi là chúng nên được coi là hàng hóa hay chứng khoán.
Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã và đang đánh giá tính phù hợp của các quy định hiện hành đối với tài sản kỹ thuật số. Trong đó, bài kiểm tra Howey được sử dụng để xác định xem tài sản kỹ thuật số có thuộc về "hợp đồng đầu tư" hay không, từ đó quyết định xem có nên đưa vào phạm vi quản lý chứng khoán hay không. Bài kiểm tra này bắt nguồn từ một vụ án pháp lý năm 1946, cung cấp cho các cơ quan quản lý một khuôn khổ kiểm tra rõ ràng.
Nếu tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán, sẽ phải chịu sự quản lý nghiêm ngặt. Vi phạm các quy định liên quan có thể dẫn đến kiện tụng dân sự hoặc xử phạt hành chính. Ví dụ, một công ty tài sản kỹ thuật số nổi tiếng đã bị kiện vì phát hành chứng khoán chưa đăng ký, tòa án đã đưa ra các phán quyết khác nhau đối với các phương thức bán hàng khác nhau dựa trên bản chất kinh tế của giao dịch.
Mặt khác, nếu tài sản kỹ thuật số được coi là hàng hóa, thì sẽ phải chịu sự quản lý khác nhau. Mặc dù tài sản kỹ thuật số chưa được định nghĩa rõ ràng là hàng hóa theo nghĩa pháp lý, nhưng các cơ quan quản lý đã chỉ ra rằng một số tài sản kỹ thuật số thuộc phạm vi thi hành của họ.
Gần đây, cơ quan lập pháp Mỹ đã thông qua một dự luật, cố gắng cung cấp một khung pháp lý rõ ràng hơn cho việc quản lý tài sản kỹ thuật số. Dự luật này phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại "tài sản kỹ thuật số bị hạn chế" và "hàng hóa kỹ thuật số", mỗi loại sẽ được các cơ quan quản lý khác nhau phụ trách. Việc phân loại tài sản sẽ phụ thuộc vào mức độ phi tập trung của blockchain cơ bản, cách thức thu thập và mối quan hệ giữa người nắm giữ và người phát hành.
Tính chất định tính của tài sản kỹ thuật số có ảnh hưởng lớn đến thị trường. Lấy ETH làm ví dụ, nếu được định tính là chứng khoán, có thể làm tăng chi phí tuân thủ của các nhà cung cấp dịch vụ liên quan, ảnh hưởng đến cơ hội đầu tư của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong khi đó, nếu được định tính là hàng hóa thì có thể thúc đẩy sự phát triển của thị trường phái sinh, nhưng lại khó thể hiện được các thuộc tính độc đáo của nó.
Cuộc chơi giữa các cơ quan quản lý cũng có thể dẫn đến việc套利 quy định, khiến các nhà đầu tư phải đối mặt với một môi trường quản lý phức tạp hơn. Cân bằng giữa việc bảo vệ nhà đầu tư, duy trì trật tự thị trường và thúc đẩy đổi mới sẽ là thách thức then chốt trong quản lý tài sản kỹ thuật số trong tương lai.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
YieldHunter
· 08-15 03:00
Chà, những nhà quản lý này sẽ phá hủy toàn bộ hệ thống thật sự... nếu bạn nhìn vào dữ liệu 88/130 khu vực pháp lý vẫn đang tăng giá.
Tình trạng khó khăn trong quản lý tài sản kỹ thuật số: Cuộc tranh luận giữa chứng khoán và hàng hóa ảnh hưởng như thế nào đến tương lai của ETH
Tài sản kỹ thuật số quản lý: Chứng khoán hay hàng hóa?
Ảnh hưởng của tài sản kỹ thuật số trên blockchain trong thị trường tài chính ngày càng tăng, đặc tính phi tập trung của nó đã mang lại những thách thức mới cho hệ thống quản lý tài chính của các quốc gia. Cách điều chỉnh khung quản lý tài chính truyền thống để phù hợp với tính độc đáo của tài sản kỹ thuật số, đồng thời kiểm soát rủi ro một cách hiệu quả, đã trở thành điểm chú ý của nhiều bên.
Thái độ quản lý toàn cầu không đồng nhất, theo dữ liệu cho thấy, trong 130 khu vực pháp lý, 88 khu vực cho phép dịch vụ tài sản ảo, 20 khu vực thì rõ ràng cấm. Hoa Kỳ, là một trong những quốc gia cho phép dịch vụ tài sản ảo, đã áp dụng mô hình quản lý liên hợp, các loại hình kinh doanh khác nhau có thể chịu sự quản lý của các cơ quan khác nhau.
Tại Mỹ, ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số bao gồm nhiều loại hình kinh doanh, bao gồm dịch vụ ví, sàn giao dịch, ICO, khai thác, hợp đồng thông minh, dịch vụ staking và NFT. Tuy nhiên, quyền quản lý đối với một số tài sản kỹ thuật số (như ETH) vẫn còn gây tranh cãi, vấn đề cốt lõi là chúng nên được coi là hàng hóa hay chứng khoán.
Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã và đang đánh giá tính phù hợp của các quy định hiện hành đối với tài sản kỹ thuật số. Trong đó, bài kiểm tra Howey được sử dụng để xác định xem tài sản kỹ thuật số có thuộc về "hợp đồng đầu tư" hay không, từ đó quyết định xem có nên đưa vào phạm vi quản lý chứng khoán hay không. Bài kiểm tra này bắt nguồn từ một vụ án pháp lý năm 1946, cung cấp cho các cơ quan quản lý một khuôn khổ kiểm tra rõ ràng.
Nếu tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán, sẽ phải chịu sự quản lý nghiêm ngặt. Vi phạm các quy định liên quan có thể dẫn đến kiện tụng dân sự hoặc xử phạt hành chính. Ví dụ, một công ty tài sản kỹ thuật số nổi tiếng đã bị kiện vì phát hành chứng khoán chưa đăng ký, tòa án đã đưa ra các phán quyết khác nhau đối với các phương thức bán hàng khác nhau dựa trên bản chất kinh tế của giao dịch.
Mặt khác, nếu tài sản kỹ thuật số được coi là hàng hóa, thì sẽ phải chịu sự quản lý khác nhau. Mặc dù tài sản kỹ thuật số chưa được định nghĩa rõ ràng là hàng hóa theo nghĩa pháp lý, nhưng các cơ quan quản lý đã chỉ ra rằng một số tài sản kỹ thuật số thuộc phạm vi thi hành của họ.
Gần đây, cơ quan lập pháp Mỹ đã thông qua một dự luật, cố gắng cung cấp một khung pháp lý rõ ràng hơn cho việc quản lý tài sản kỹ thuật số. Dự luật này phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại "tài sản kỹ thuật số bị hạn chế" và "hàng hóa kỹ thuật số", mỗi loại sẽ được các cơ quan quản lý khác nhau phụ trách. Việc phân loại tài sản sẽ phụ thuộc vào mức độ phi tập trung của blockchain cơ bản, cách thức thu thập và mối quan hệ giữa người nắm giữ và người phát hành.
Tính chất định tính của tài sản kỹ thuật số có ảnh hưởng lớn đến thị trường. Lấy ETH làm ví dụ, nếu được định tính là chứng khoán, có thể làm tăng chi phí tuân thủ của các nhà cung cấp dịch vụ liên quan, ảnh hưởng đến cơ hội đầu tư của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong khi đó, nếu được định tính là hàng hóa thì có thể thúc đẩy sự phát triển của thị trường phái sinh, nhưng lại khó thể hiện được các thuộc tính độc đáo của nó.
Cuộc chơi giữa các cơ quan quản lý cũng có thể dẫn đến việc套利 quy định, khiến các nhà đầu tư phải đối mặt với một môi trường quản lý phức tạp hơn. Cân bằng giữa việc bảo vệ nhà đầu tư, duy trì trật tự thị trường và thúc đẩy đổi mới sẽ là thách thức then chốt trong quản lý tài sản kỹ thuật số trong tương lai.