Phân tích giao thức thanh khoản tập trung trong hệ sinh thái Sui và Aptos
Sui và Aptos sinh thái đã xuất hiện một sàn giao dịch phi tập trung và giao thức thanh khoản dựa trên ngôn ngữ Move. Giao thức này được xây dựng với tính năng thanh khoản tập trung tương tự như Uniswap V3, nhằm cung cấp cho người dùng DeFi trải nghiệm giao dịch chất lượng cao và hiệu suất vốn cao hơn. Đồng thời, nó cũng tận dụng các đặc tính sinh thái độc đáo của Sui để tạo ra một số chức năng có thể kết hợp khác biệt với Uniswap.
Đối tượng phục vụ của DEX
Mặc dù quy mô của thị trường giao dịch tiền điện tử trên chuỗi tương đối nhỏ, nhưng đang tăng trưởng nhanh chóng. Đặc điểm chính của thị trường này là phần lớn tài sản thuộc loại thanh khoản thấp và vốn hóa thị trường thấp, và loại tài sản này vẫn đang được tạo ra số lượng lớn hàng ngày, với nhu cầu phát hiện giá mạnh mẽ. Trong môi trường thị trường như vậy, cách tốt hơn để phát hiện giá nhằm thu hút thanh khoản trở thành chìa khóa cho sự phát triển thịnh vượng của giao dịch trên chuỗi. Do đó, DEX nên phục vụ chủ yếu cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Nhu cầu LP trong các tình huống giao dịch khác nhau không giống nhau. Chúng ta có thể chia tài sản trên chuỗi thành hai loại: tài sản chính (mười tài sản hàng đầu về khối lượng giao dịch trên các chuỗi chính) và tài sản đuôi dài, nhu cầu LP của chúng có sự khác biệt.
LP chính: Hy vọng có thêm thu nhập từ phí giao dịch, giảm thiểu tổn thất vô thường
Tài sản dài đuôi LP: Cần chiến lược vốn hóa thị trường kinh tế, có thể kiểm soát và linh hoạt hơn.
Về lâu dài, V3 có hiệu quả vốn cao hơn là xu hướng tất yếu, nhưng do sự khác biệt về nhu cầu, Uniswap V2 và V3 vẫn có thể đồng tồn tại trong dữ liệu. Tuy nhiên, thị trường chắc chắn sẽ xuất hiện những ứng cử viên có thể đáp ứng nhu cầu của cả hai. Trong các hệ sinh thái mới nổi như Sui, một số giao thức có thể có tiềm năng trở thành những ứng cử viên mạnh mẽ.
Các đặc điểm chính của giao thức thanh khoản tập trung
Thanh khoản tập trung
Giao thức này sử dụng thuật toán tạo thị trường thanh khoản tập trung tương tự như Uniswap V3. LP có thể tạo nhiều vị trí trong cùng một bể, thông qua việc thiết lập các khoảng giá khác nhau để mô phỏng các đường cong giá khác nhau, thực hiện chiến lược tùy chỉnh. Khi giá thay đổi theo giao dịch, hợp đồng thông minh sẽ tiêu thụ thanh khoản có sẵn trong khoảng giá hiện tại cho đến khi đạt đến Tick giá tiếp theo. Lúc này, hợp đồng sẽ chuyển sang Tick mới, kích hoạt thanh khoản ngủ trong khoảng mới. Khoảng cách Tick có liên quan đến mức phí giao dịch, phí càng cao, khoảng cách giữa các điểm Tick càng gần.
Thông qua việc tập trung thanh khoản, LP có thể kiếm được nhiều phí giao dịch hơn, nâng cao hiệu quả vốn.
Không cần giấy phép xây hồ
Người dùng có thể tạo ra các bể thanh khoản mà không cần sự cho phép, các dự án cũng có thể tự do phát hành mã thông báo mới trên nền tảng. Điều này giúp thu hút nhiều dự án khởi đầu hơn, nhanh chóng hình thành quyền định giá đối với các tài sản dài đuôi.
Phí giao dịch linh hoạt
Giao thức cho phép thiết lập nhiều mức phí giao dịch (như 0.01%, 0.05%, 0.25%, 1%), cùng một loại token có thể thiết lập nhiều bể với phí khác nhau. Thiết kế này khuyến khích thị trường tự tìm kiếm phương án phân bổ thanh khoản phù hợp nhất, cung cấp cho LP và người dùng giao dịch sự linh hoạt lớn hơn.
Quản lý vị thế tự động
Người dùng có thể thực hiện các thao tác như lệnh chốt lời và lệnh giới hạn dựa trên lệnh theo phạm vi. Sau khi bị thanh lý, người dùng có thể kịp thời thoát khỏi tài sản vị thế, tránh việc giá giao dịch lại vào khoảng giá đã định. Người dùng cũng có thể sử dụng các công cụ quản lý vị thế của bên thứ ba để quản lý, giảm bớt độ khó trong việc quản lý thanh khoản, thuận tiện cho LP tài sản dài.
Tính khả kết hợp
Giao thức này hỗ trợ tính khả kết hợp cao, các nhóm dự án khác có thể dễ dàng thiết lập giao diện trao đổi trên front-end của họ thông qua việc tích hợp SDK, nhanh chóng truy cập vào thanh khoản của giao thức. Ví dụ, một dự án quyền chọn nào đó trong hệ sinh thái đã thực hiện việc kết nối để thực hiện việc phòng ngừa tài sản đuôi dài chỉ bằng một cú nhấp chuột, đồng thời nâng cao thanh khoản và phạm vi của quyền chọn của chính họ.
mô hình kinh tế token
Giao thức áp dụng mô hình kinh tế xToken. Người dùng thông qua việc nắm giữ token gốc và token phát sinh, có thể nhận phần chia lợi nhuận của giao thức, đảm bảo lợi ích của cộng đồng và giao thức là nhất quán.
Tiềm năng đổi mới của giao thức thanh khoản tập trung
LP tự động hóa quản lý thanh khoản giao thức
Dưới giao thức thanh khoản tập trung, LP thường cung cấp thanh khoản gần giá thị trường. Khi giá thị trường vượt ra ngoài phạm vi chiến lược, LP phải đối mặt với rủi ro tổn thất không thường xuyên và không thể kiếm phí. Giao thức quản lý thanh khoản tự động ra đời, giúp LP tự động thực hiện chiến lược tạo lập thị trường. Các giao thức này còn có thể thực hiện khai thác LP tài sản một bên, phát hành token ERC20 LP cho nhà cung cấp LP và nhiều tính năng sáng tạo khác.
bể súng máy mới và khai thác đòn bẩy
Dưới thuật toán CLMM, lợi thế vốn được khuếch đại, các tổ chức định lượng chuyên nghiệp và đội ngũ làm thị trường có thể thực hiện nhiều chiến lược tùy chỉnh hơn. Bể súng có thể nhận vốn từ người dùng giao thức hoặc giao thức cho vay, áp dụng chiến lược chủ động và ổn định để thu được lợi nhuận, điều này mang lại giá trị to lớn cho những người dùng có khối lượng lớn.
Hệ thống sản phẩm phái sinh mới
Trong hệ thống CLMM, khi lợi nhuận của LP tăng lên cũng phải đối mặt với rủi ro không thường xuyên cao hơn. Việc xây dựng các sản phẩm phái sinh có thể chống lại rủi ro làm thị trường LP, để giảm thiểu thiệt hại lợi ích của LP do dự án bị thao túng một cách ác ý, là một hướng đáng được chú ý.
Dựa trên lợi thế khả năng kết hợp của thuật toán CLMM, còn nhiều giao thức DeFi tiềm năng chưa được phát triển. Đặc biệt, sau một số sự kiện lớn, tầm quan trọng của DeFi càng nổi bật, ba sản phẩm DeFi trên chỉ là phần nổi của tảng băng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sui và Aptos sinh thái chào đón kỷ nguyên DEX tập trung thanh khoản mới
Phân tích giao thức thanh khoản tập trung trong hệ sinh thái Sui và Aptos
Sui và Aptos sinh thái đã xuất hiện một sàn giao dịch phi tập trung và giao thức thanh khoản dựa trên ngôn ngữ Move. Giao thức này được xây dựng với tính năng thanh khoản tập trung tương tự như Uniswap V3, nhằm cung cấp cho người dùng DeFi trải nghiệm giao dịch chất lượng cao và hiệu suất vốn cao hơn. Đồng thời, nó cũng tận dụng các đặc tính sinh thái độc đáo của Sui để tạo ra một số chức năng có thể kết hợp khác biệt với Uniswap.
Đối tượng phục vụ của DEX
Mặc dù quy mô của thị trường giao dịch tiền điện tử trên chuỗi tương đối nhỏ, nhưng đang tăng trưởng nhanh chóng. Đặc điểm chính của thị trường này là phần lớn tài sản thuộc loại thanh khoản thấp và vốn hóa thị trường thấp, và loại tài sản này vẫn đang được tạo ra số lượng lớn hàng ngày, với nhu cầu phát hiện giá mạnh mẽ. Trong môi trường thị trường như vậy, cách tốt hơn để phát hiện giá nhằm thu hút thanh khoản trở thành chìa khóa cho sự phát triển thịnh vượng của giao dịch trên chuỗi. Do đó, DEX nên phục vụ chủ yếu cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Nhu cầu LP trong các tình huống giao dịch khác nhau không giống nhau. Chúng ta có thể chia tài sản trên chuỗi thành hai loại: tài sản chính (mười tài sản hàng đầu về khối lượng giao dịch trên các chuỗi chính) và tài sản đuôi dài, nhu cầu LP của chúng có sự khác biệt.
Về lâu dài, V3 có hiệu quả vốn cao hơn là xu hướng tất yếu, nhưng do sự khác biệt về nhu cầu, Uniswap V2 và V3 vẫn có thể đồng tồn tại trong dữ liệu. Tuy nhiên, thị trường chắc chắn sẽ xuất hiện những ứng cử viên có thể đáp ứng nhu cầu của cả hai. Trong các hệ sinh thái mới nổi như Sui, một số giao thức có thể có tiềm năng trở thành những ứng cử viên mạnh mẽ.
Các đặc điểm chính của giao thức thanh khoản tập trung
Thanh khoản tập trung
Giao thức này sử dụng thuật toán tạo thị trường thanh khoản tập trung tương tự như Uniswap V3. LP có thể tạo nhiều vị trí trong cùng một bể, thông qua việc thiết lập các khoảng giá khác nhau để mô phỏng các đường cong giá khác nhau, thực hiện chiến lược tùy chỉnh. Khi giá thay đổi theo giao dịch, hợp đồng thông minh sẽ tiêu thụ thanh khoản có sẵn trong khoảng giá hiện tại cho đến khi đạt đến Tick giá tiếp theo. Lúc này, hợp đồng sẽ chuyển sang Tick mới, kích hoạt thanh khoản ngủ trong khoảng mới. Khoảng cách Tick có liên quan đến mức phí giao dịch, phí càng cao, khoảng cách giữa các điểm Tick càng gần.
Thông qua việc tập trung thanh khoản, LP có thể kiếm được nhiều phí giao dịch hơn, nâng cao hiệu quả vốn.
Không cần giấy phép xây hồ
Người dùng có thể tạo ra các bể thanh khoản mà không cần sự cho phép, các dự án cũng có thể tự do phát hành mã thông báo mới trên nền tảng. Điều này giúp thu hút nhiều dự án khởi đầu hơn, nhanh chóng hình thành quyền định giá đối với các tài sản dài đuôi.
Phí giao dịch linh hoạt
Giao thức cho phép thiết lập nhiều mức phí giao dịch (như 0.01%, 0.05%, 0.25%, 1%), cùng một loại token có thể thiết lập nhiều bể với phí khác nhau. Thiết kế này khuyến khích thị trường tự tìm kiếm phương án phân bổ thanh khoản phù hợp nhất, cung cấp cho LP và người dùng giao dịch sự linh hoạt lớn hơn.
Quản lý vị thế tự động
Người dùng có thể thực hiện các thao tác như lệnh chốt lời và lệnh giới hạn dựa trên lệnh theo phạm vi. Sau khi bị thanh lý, người dùng có thể kịp thời thoát khỏi tài sản vị thế, tránh việc giá giao dịch lại vào khoảng giá đã định. Người dùng cũng có thể sử dụng các công cụ quản lý vị thế của bên thứ ba để quản lý, giảm bớt độ khó trong việc quản lý thanh khoản, thuận tiện cho LP tài sản dài.
Tính khả kết hợp
Giao thức này hỗ trợ tính khả kết hợp cao, các nhóm dự án khác có thể dễ dàng thiết lập giao diện trao đổi trên front-end của họ thông qua việc tích hợp SDK, nhanh chóng truy cập vào thanh khoản của giao thức. Ví dụ, một dự án quyền chọn nào đó trong hệ sinh thái đã thực hiện việc kết nối để thực hiện việc phòng ngừa tài sản đuôi dài chỉ bằng một cú nhấp chuột, đồng thời nâng cao thanh khoản và phạm vi của quyền chọn của chính họ.
mô hình kinh tế token
Giao thức áp dụng mô hình kinh tế xToken. Người dùng thông qua việc nắm giữ token gốc và token phát sinh, có thể nhận phần chia lợi nhuận của giao thức, đảm bảo lợi ích của cộng đồng và giao thức là nhất quán.
Tiềm năng đổi mới của giao thức thanh khoản tập trung
LP tự động hóa quản lý thanh khoản giao thức
Dưới giao thức thanh khoản tập trung, LP thường cung cấp thanh khoản gần giá thị trường. Khi giá thị trường vượt ra ngoài phạm vi chiến lược, LP phải đối mặt với rủi ro tổn thất không thường xuyên và không thể kiếm phí. Giao thức quản lý thanh khoản tự động ra đời, giúp LP tự động thực hiện chiến lược tạo lập thị trường. Các giao thức này còn có thể thực hiện khai thác LP tài sản một bên, phát hành token ERC20 LP cho nhà cung cấp LP và nhiều tính năng sáng tạo khác.
bể súng máy mới và khai thác đòn bẩy
Dưới thuật toán CLMM, lợi thế vốn được khuếch đại, các tổ chức định lượng chuyên nghiệp và đội ngũ làm thị trường có thể thực hiện nhiều chiến lược tùy chỉnh hơn. Bể súng có thể nhận vốn từ người dùng giao thức hoặc giao thức cho vay, áp dụng chiến lược chủ động và ổn định để thu được lợi nhuận, điều này mang lại giá trị to lớn cho những người dùng có khối lượng lớn.
Hệ thống sản phẩm phái sinh mới
Trong hệ thống CLMM, khi lợi nhuận của LP tăng lên cũng phải đối mặt với rủi ro không thường xuyên cao hơn. Việc xây dựng các sản phẩm phái sinh có thể chống lại rủi ro làm thị trường LP, để giảm thiểu thiệt hại lợi ích của LP do dự án bị thao túng một cách ác ý, là một hướng đáng được chú ý.
Dựa trên lợi thế khả năng kết hợp của thuật toán CLMM, còn nhiều giao thức DeFi tiềm năng chưa được phát triển. Đặc biệt, sau một số sự kiện lớn, tầm quan trọng của DeFi càng nổi bật, ba sản phẩm DeFi trên chỉ là phần nổi của tảng băng.