Mâu thuẫn và sự phát triển của chính sách mã hóa Hàn Quốc
Chính sách mã hóa của Hàn Quốc đang ở một giai đoạn chuyển biến tinh tế, với hai lực lượng "thận trọng" và "mở cửa" đang kéo nhau. Mâu thuẫn sâu sắc này không chỉ thể hiện qua những tín hiệu xung đột được phát ra từ cơ quan quản lý tài chính tối cao và các cơ quan thực thi, mà còn phản ánh sự cân nhắc lặp đi lặp lại của các nhà hoạch định chính sách về vị trí của tài sản số.
Sự khác biệt chính sách giữa các cơ quan quản lý
Gần đây, các cơ quan giám sát tài chính đã đưa ra cảnh báo không chính thức đến nhiều công ty quản lý tài sản trong nước, yêu cầu họ giảm bớt rủi ro đối với một số doanh nghiệp tài sản số niêm yết tại Mỹ. Biện pháp này đã nghiêm túc viện dẫn chính sách cấm các tổ chức tài chính trực tiếp sở hữu hoặc mua cổ phần của các công ty tài sản số từ năm 2017. Các cơ quan quản lý nhấn mạnh, trước khi có cập nhật quy định chính thức, các quy tắc hiện hành vẫn có hiệu lực.
Tuy nhiên, động thái này trái ngược hoàn toàn với tín hiệu mở cửa mà cơ quan quản lý tài chính tối cao gần đây đã phát đi. "Sự cọ xát chính sách" như vậy chính là đặc điểm điển hình của giai đoạn chuyển tiếp trong quản lý - khi bản kế hoạch cải cách chưa hoàn toàn được thực thi, thói quen thực thi các quy định cũ vẫn còn tồn tại. Các nhà quản lý một mặt cố gắng truyền đạt thái độ mở cửa, mặt khác lại thông qua các lời cảnh báo bằng miệng để dự phòng cho các rủi ro tiềm tàng, bản chất là tìm kiếm sự cân bằng giữa những tính toán thực tế và những tầm nhìn lý tưởng.
Giải phóng từng giai đoạn lệnh cấm giao dịch tổ chức
Vài tuần trước, cơ quan quản lý tài chính cao nhất đã thông báo sẽ đảo ngược lệnh cấm giao dịch mã hóa của các tổ chức được thực hiện vào năm 2017. Các nhà quản lý cho biết, lệnh cấm ban đầu nhằm kiềm chế đầu cơ và các hoạt động bất hợp pháp, trong khi động thái thị trường hiện tại và nhu cầu tham gia của các doanh nghiệp địa phương vào blockchain gia tăng, cùng với sự hoàn thiện của cơ sở hạ tầng quan trọng, đã thúc đẩy sự chuyển hướng chính sách.
Điều đáng chú ý là động thái này không đơn thuần là theo trào lưu quốc tế, mà dựa trên sự đánh giá tổng hợp về độ trưởng thành của thị trường và khả năng quản lý rủi ro. Với việc các luật liên quan được ban hành, Hàn Quốc đã bước đầu xây dựng một khuôn khổ tuân thủ tương đối đầy đủ bao gồm giấy phép sàn giao dịch, thẩm định khách hàng và lưu ký tài sản. Các cơ quan quản lý cho rằng, việc tiếp tục hạn chế nghiêm ngặt sự tham gia của các tổ chức có thể cản trở vốn và công nghệ trong nước nắm bắt làn sóng tài chính blockchain, dẫn đến việc bỏ lỡ cơ hội phát triển.
Khung mới sẽ được triển khai theo từng giai đoạn vào năm 2025: nửa đầu năm cho phép các tổ chức cụ thể bán mã hóa; nửa cuối năm, các công ty niêm yết và nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể giao dịch, thúc đẩy việc quản lý của Hàn Quốc hòa nhập với quốc tế.
Ngã tư chính sách: Sự khác biệt nhận thức và cạnh tranh toàn cầu
Sự khác biệt trong lập trường giữa các cơ quan quản lý đã phơi bày sự khác biệt cơ bản về nhận thức về bản chất của tài sản kỹ thuật số trong sâu thẳm hệ thống quản lý tài chính của Hàn Quốc. Một bên xem Bitcoin và các sản phẩm phái sinh của nó nhiều hơn như một "công cụ chứa giá trị có thể lập trình", đánh giá cao tiềm năng của nó trong thanh toán xuyên biên giới, quản lý tài sản doanh nghiệp và đổi mới tài chính; bên kia vẫn đặt nó trong khung tiêu cực của "đầu cơ và bong bóng", lo ngại rằng việc chênh lệch quy định và đòn bẩy quá mức sẽ làm tăng sự biến động của thị trường, làm biến dạng tính thanh khoản.
Mâu thuẫn này không phải là độc quyền của Hàn Quốc. Năm 2024, nhiều trung tâm tài chính quốc tế đã cấp giấy phép liên quan cho các gã khổng lồ tài chính truyền thống, thúc đẩy việc mã hóa quỹ thị trường tiền tệ và chiến lược Bitcoin; nhiều quốc gia cũng đang đưa cơ chế tham gia của các tổ chức vào khung quy định rõ ràng. So với đó, bước đi của Hàn Quốc có vẻ thận trọng và do dự — như thể một "bước chân theo đuổi cơ hội" và một "bước chân cảnh giác với rủi ro", cố gắng song hành trong sương mù, nhưng không thể tránh khỏi việc đi không nhịp.
Ảnh hưởng của sự phân tách chính sách và triển vọng tương lai
Sự phân chia tín hiệu quản lý đã tạo ra những hậu quả trực tiếp: vốn trung và dài hạn rơi vào trạng thái thận trọng chờ đợi. Các công ty quản lý tài sản thà giữ vị thế cổ phiếu và quỹ ETF mã hóa ở khu vực xám pháp lý tại nước ngoài, cũng không muốn mạo hiểm bước vào thị trường nội địa chưa rõ ràng; các sàn giao dịch nội địa khi cố gắng xin giấy phép và mở rộng kinh doanh tổ chức, phải đối mặt với những yêu cầu tuân thủ liên tục được cập nhật, làm tăng chi phí và sự không chắc chắn.
Tuy nhiên, từ góc độ vĩ mô, cơn đau này có thể là giai đoạn cần thiết để chính sách trưởng thành một cách tự nhiên. Việc mở cửa một cách triệt để có thể dẫn đến cơn sốt đầu cơ và lỗ hổng quản lý; trong khi đó, việc bảo thủ quá mức sẽ khiến quốc gia tụt lại trong nền kinh tế số toàn cầu. Chìa khóa nằm ở việc Hàn Quốc có thể trong vài tháng tới: sửa đổi các quy tắc định lượng cụ thể về lượng nắm giữ của các tổ chức tài chính, làm rõ cơ chế dòng vốn xuyên biên giới và phòng ngừa rủi ro ngoại hối, và tích hợp ý định mở cửa với yêu cầu thận trọng thành một quy định thống nhất.
Điều đáng mong đợi là cách mà việc tiếp cận vốn cấp tổ chức ổn định sẽ tái hình thành hệ sinh thái mã hóa nội địa. Các nhà quản lý không chỉ đơn thuần là "đạp phanh" hoặc "thúc ga", mà đang cố gắng xây dựng một "vùng đệm vừa an toàn vừa hiệu quả": dưới điều kiện đảm bảo sự ổn định của thị trường, hướng dẫn vốn tuân thủ dần dần tham gia vào mạng lưới tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Con đường này tuy đầy thách thức, nhưng một khi được thông suốt, Hàn Quốc có khả năng trở thành trung tâm tài sản kỹ thuật số vừa có sức sống đổi mới tài chính vừa có lợi thế tuân thủ nghiêm ngặt, sau các trung tâm tài chính châu Á khác.
Kết luận
Chính sách mã hóa hiện tại của Hàn Quốc không thể đơn giản định nghĩa bằng một từ "cho phép" hoặc "cảnh báo". Đây là một quá trình phức tạp, đa trung tâm và tiến triển từng bước, vừa bao gồm việc giữ vững các ranh giới an toàn tài chính truyền thống, vừa chứa đựng niềm khao khát mãnh liệt cho tương lai của công nghệ tài chính. Đề tài cốt lõi tiếp theo là làm thế nào để chính sách của các cơ quan quản lý, tiến độ lập pháp và thực tiễn thị trường có thể được căn chỉnh chính xác. Chỉ khi có sự phối hợp sâu sắc giữa quản lý và đổi mới, Hàn Quốc mới có thể thật sự vượt qua giai đoạn "thận trọng thử nghiệm" và chủ động đón nhận kỷ nguyên phát triển tiếp theo của tài sản kỹ thuật số.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chính sách quản lý mã hóa ở Hàn Quốc chuyển hướng: sự đồng tồn tại giữa việc dỡ bỏ lệnh cấm của các tổ chức và sự khác biệt trong quản lý
Mâu thuẫn và sự phát triển của chính sách mã hóa Hàn Quốc
Chính sách mã hóa của Hàn Quốc đang ở một giai đoạn chuyển biến tinh tế, với hai lực lượng "thận trọng" và "mở cửa" đang kéo nhau. Mâu thuẫn sâu sắc này không chỉ thể hiện qua những tín hiệu xung đột được phát ra từ cơ quan quản lý tài chính tối cao và các cơ quan thực thi, mà còn phản ánh sự cân nhắc lặp đi lặp lại của các nhà hoạch định chính sách về vị trí của tài sản số.
Sự khác biệt chính sách giữa các cơ quan quản lý
Gần đây, các cơ quan giám sát tài chính đã đưa ra cảnh báo không chính thức đến nhiều công ty quản lý tài sản trong nước, yêu cầu họ giảm bớt rủi ro đối với một số doanh nghiệp tài sản số niêm yết tại Mỹ. Biện pháp này đã nghiêm túc viện dẫn chính sách cấm các tổ chức tài chính trực tiếp sở hữu hoặc mua cổ phần của các công ty tài sản số từ năm 2017. Các cơ quan quản lý nhấn mạnh, trước khi có cập nhật quy định chính thức, các quy tắc hiện hành vẫn có hiệu lực.
Tuy nhiên, động thái này trái ngược hoàn toàn với tín hiệu mở cửa mà cơ quan quản lý tài chính tối cao gần đây đã phát đi. "Sự cọ xát chính sách" như vậy chính là đặc điểm điển hình của giai đoạn chuyển tiếp trong quản lý - khi bản kế hoạch cải cách chưa hoàn toàn được thực thi, thói quen thực thi các quy định cũ vẫn còn tồn tại. Các nhà quản lý một mặt cố gắng truyền đạt thái độ mở cửa, mặt khác lại thông qua các lời cảnh báo bằng miệng để dự phòng cho các rủi ro tiềm tàng, bản chất là tìm kiếm sự cân bằng giữa những tính toán thực tế và những tầm nhìn lý tưởng.
Giải phóng từng giai đoạn lệnh cấm giao dịch tổ chức
Vài tuần trước, cơ quan quản lý tài chính cao nhất đã thông báo sẽ đảo ngược lệnh cấm giao dịch mã hóa của các tổ chức được thực hiện vào năm 2017. Các nhà quản lý cho biết, lệnh cấm ban đầu nhằm kiềm chế đầu cơ và các hoạt động bất hợp pháp, trong khi động thái thị trường hiện tại và nhu cầu tham gia của các doanh nghiệp địa phương vào blockchain gia tăng, cùng với sự hoàn thiện của cơ sở hạ tầng quan trọng, đã thúc đẩy sự chuyển hướng chính sách.
Điều đáng chú ý là động thái này không đơn thuần là theo trào lưu quốc tế, mà dựa trên sự đánh giá tổng hợp về độ trưởng thành của thị trường và khả năng quản lý rủi ro. Với việc các luật liên quan được ban hành, Hàn Quốc đã bước đầu xây dựng một khuôn khổ tuân thủ tương đối đầy đủ bao gồm giấy phép sàn giao dịch, thẩm định khách hàng và lưu ký tài sản. Các cơ quan quản lý cho rằng, việc tiếp tục hạn chế nghiêm ngặt sự tham gia của các tổ chức có thể cản trở vốn và công nghệ trong nước nắm bắt làn sóng tài chính blockchain, dẫn đến việc bỏ lỡ cơ hội phát triển.
Khung mới sẽ được triển khai theo từng giai đoạn vào năm 2025: nửa đầu năm cho phép các tổ chức cụ thể bán mã hóa; nửa cuối năm, các công ty niêm yết và nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể giao dịch, thúc đẩy việc quản lý của Hàn Quốc hòa nhập với quốc tế.
Ngã tư chính sách: Sự khác biệt nhận thức và cạnh tranh toàn cầu
Sự khác biệt trong lập trường giữa các cơ quan quản lý đã phơi bày sự khác biệt cơ bản về nhận thức về bản chất của tài sản kỹ thuật số trong sâu thẳm hệ thống quản lý tài chính của Hàn Quốc. Một bên xem Bitcoin và các sản phẩm phái sinh của nó nhiều hơn như một "công cụ chứa giá trị có thể lập trình", đánh giá cao tiềm năng của nó trong thanh toán xuyên biên giới, quản lý tài sản doanh nghiệp và đổi mới tài chính; bên kia vẫn đặt nó trong khung tiêu cực của "đầu cơ và bong bóng", lo ngại rằng việc chênh lệch quy định và đòn bẩy quá mức sẽ làm tăng sự biến động của thị trường, làm biến dạng tính thanh khoản.
Mâu thuẫn này không phải là độc quyền của Hàn Quốc. Năm 2024, nhiều trung tâm tài chính quốc tế đã cấp giấy phép liên quan cho các gã khổng lồ tài chính truyền thống, thúc đẩy việc mã hóa quỹ thị trường tiền tệ và chiến lược Bitcoin; nhiều quốc gia cũng đang đưa cơ chế tham gia của các tổ chức vào khung quy định rõ ràng. So với đó, bước đi của Hàn Quốc có vẻ thận trọng và do dự — như thể một "bước chân theo đuổi cơ hội" và một "bước chân cảnh giác với rủi ro", cố gắng song hành trong sương mù, nhưng không thể tránh khỏi việc đi không nhịp.
Ảnh hưởng của sự phân tách chính sách và triển vọng tương lai
Sự phân chia tín hiệu quản lý đã tạo ra những hậu quả trực tiếp: vốn trung và dài hạn rơi vào trạng thái thận trọng chờ đợi. Các công ty quản lý tài sản thà giữ vị thế cổ phiếu và quỹ ETF mã hóa ở khu vực xám pháp lý tại nước ngoài, cũng không muốn mạo hiểm bước vào thị trường nội địa chưa rõ ràng; các sàn giao dịch nội địa khi cố gắng xin giấy phép và mở rộng kinh doanh tổ chức, phải đối mặt với những yêu cầu tuân thủ liên tục được cập nhật, làm tăng chi phí và sự không chắc chắn.
Tuy nhiên, từ góc độ vĩ mô, cơn đau này có thể là giai đoạn cần thiết để chính sách trưởng thành một cách tự nhiên. Việc mở cửa một cách triệt để có thể dẫn đến cơn sốt đầu cơ và lỗ hổng quản lý; trong khi đó, việc bảo thủ quá mức sẽ khiến quốc gia tụt lại trong nền kinh tế số toàn cầu. Chìa khóa nằm ở việc Hàn Quốc có thể trong vài tháng tới: sửa đổi các quy tắc định lượng cụ thể về lượng nắm giữ của các tổ chức tài chính, làm rõ cơ chế dòng vốn xuyên biên giới và phòng ngừa rủi ro ngoại hối, và tích hợp ý định mở cửa với yêu cầu thận trọng thành một quy định thống nhất.
Điều đáng mong đợi là cách mà việc tiếp cận vốn cấp tổ chức ổn định sẽ tái hình thành hệ sinh thái mã hóa nội địa. Các nhà quản lý không chỉ đơn thuần là "đạp phanh" hoặc "thúc ga", mà đang cố gắng xây dựng một "vùng đệm vừa an toàn vừa hiệu quả": dưới điều kiện đảm bảo sự ổn định của thị trường, hướng dẫn vốn tuân thủ dần dần tham gia vào mạng lưới tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Con đường này tuy đầy thách thức, nhưng một khi được thông suốt, Hàn Quốc có khả năng trở thành trung tâm tài sản kỹ thuật số vừa có sức sống đổi mới tài chính vừa có lợi thế tuân thủ nghiêm ngặt, sau các trung tâm tài chính châu Á khác.
Kết luận
Chính sách mã hóa hiện tại của Hàn Quốc không thể đơn giản định nghĩa bằng một từ "cho phép" hoặc "cảnh báo". Đây là một quá trình phức tạp, đa trung tâm và tiến triển từng bước, vừa bao gồm việc giữ vững các ranh giới an toàn tài chính truyền thống, vừa chứa đựng niềm khao khát mãnh liệt cho tương lai của công nghệ tài chính. Đề tài cốt lõi tiếp theo là làm thế nào để chính sách của các cơ quan quản lý, tiến độ lập pháp và thực tiễn thị trường có thể được căn chỉnh chính xác. Chỉ khi có sự phối hợp sâu sắc giữa quản lý và đổi mới, Hàn Quốc mới có thể thật sự vượt qua giai đoạn "thận trọng thử nghiệm" và chủ động đón nhận kỷ nguyên phát triển tiếp theo của tài sản kỹ thuật số.