Cuộc trò chuyện với Tiêu Phong: Suy nghĩ lạnh trong cơn sốt stablecoin tại Hồng Kông

Quy định về Stablecoin ở Hồng Kông rất nghiêm ngặt, chống rửa tiền là mối quan tâm cốt lõi

Sự quản lý đối với stablecoin ở Hồng Kông nghiêm ngặt một cách bất ngờ. Việc phát hành stablecoin ở Hồng Kông sẽ rất nghiêm ngặt trong giai đoạn đầu, không chỉ cấp phép nghiêm ngặt mà quản lý cũng sẽ rất chặt chẽ, đặc biệt là trong việc đối phó với việc sử dụng Crypto để thực hiện các biện pháp chống rửa tiền.

Hồng Kông là một trung tâm tài chính quốc tế có kinh nghiệm hàng chục năm, rất nhạy cảm với một số xu hướng trên thị trường tài chính quốc tế, điều này rất khác biệt với nội địa. Nội địa giải thích về Stablecoin, đặc biệt là Stablecoin nhân dân tệ offshore, nhiều hơn từ góc độ tiền tệ, từ góc độ cạnh tranh tiền tệ của các quốc gia lớn, từ góc độ quyền lực của đồng đô la Mỹ. Nhưng Hồng Kông thì khác, các cơ quan quản lý Hồng Kông trước tiên quan tâm đến việc việc phát hành Stablecoin có thể dẫn đến sự thiếu hụt quản lý do rời khỏi hệ thống tài khoản ngân hàng hay không.

Hồng Kông lại chú trọng hơn vào việc liệu có xuất hiện lỗ hổng trong công tác chống rửa tiền. Là một trung tâm tài chính quốc tế, nếu Hồng Kông bị các trung tâm tài chính quốc tế lớn khác trên toàn cầu chỉ trích trong công tác chống rửa tiền, thì danh tiếng của Hồng Kông với tư cách là một trung tâm tài chính quốc tế sẽ bị ảnh hưởng rất lớn.

Nội địa sẽ bắt đầu từ việc chấp nhận Stablecoin, dần dần chấp nhận toàn bộ Crypto

Nội địa sẽ bắt đầu từ việc chấp nhận Stablecoin, sau đó tiến tới việc chấp nhận toàn bộ Crypto. Tại Bắc Kinh, mọi người dần hình thành hai điểm đồng thuận. Điểm đồng thuận đầu tiên là, đối mặt với làn sóng lập pháp và tuân thủ về Crypto, Stablecoin và blockchain của Mỹ trên toàn cầu, Trung Quốc không thể tiếp tục làm ngơ và cũng không thể không có biện pháp ứng phó. Đồng thuận thứ hai là, nên ứng phó như thế nào. Nếu Trung Quốc mãi mãi làm ngơ, không chấp nhận những điều mới này, có thể sẽ rơi vào thế bất lợi trong cuộc cạnh tranh về tiền tệ quốc gia.

Vì đã bắt đầu chấp nhận Stablecoin, thì chắc chắn phải chấp nhận chuỗi công khai, nếu không thì Stablecoin sẽ không có sức cạnh tranh toàn cầu, phát hành cũng vô nghĩa. Năm sau có thể sẽ bắt đầu thảo luận về RWA, nội địa có thể sẽ bắt đầu chấp nhận tài sản được mã hóa. Sau RWA, bước thứ ba trong tương lai có thể sẽ chấp nhận Bitcoin.

RWA có ba giai đoạn: mã hóa tiền pháp định, mã hóa tài sản tài chính và mã hóa tài sản vật lý

RWA Tôi chia nó thành ba giai đoạn. Giai đoạn dễ nhất là mã hóa tiền tệ pháp định; giai đoạn thứ hai là tài sản tài chính; giai đoạn cuối cùng là mã hóa tài sản hữu hình.

Điều dễ nhất tất nhiên là các loại tiền pháp định như đô la Mỹ, euro, nhân dân tệ, sự bảo chứng của chúng rất đơn giản, ai cũng công nhận. Bước thứ hai, từ góc độ bảo chứng, tài sản tài chính dễ giải quyết hơn. Người phát hành và người giữ của nó đều là các tổ chức tài chính có giấy phép, chịu sự quản lý nghiêm ngặt, dễ hoàn thành quá trình số hóa, token hóa.

Việc token hóa tài sản thực là một điều rất khó khăn, tôi không nghĩ rằng hiện tại đã tìm ra giải pháp tốt, nó vẫn cần thời gian.

Ứng dụng chính của Stablecoin là phương tiện giao dịch và thước đo giá trị, chứ không phải là thanh toán

Stablecoin sẽ trở thành một thước đo giá trị trong thế giới ảo và thế giới số trong tương lai, và là phương tiện giao dịch cho tất cả các tài sản ảo và tài sản tiền điện tử. Stablecoin đô la Hồng Kông và stablecoin Nhân dân tệ ngoại hối trong tương lai, một phần lớn các trường hợp cũng sẽ được sử dụng làm phương tiện giao dịch như RWA. Tôi nghĩ đây là công dụng chính của nó, tất nhiên nó cũng có thể được sử dụng để thanh toán, nhưng ít nhất trong ba năm tới, nó sẽ không trở thành công dụng chính.

Stablecoin bản thân nó được tạo ra không phải để thanh toán, mà là vì sự biến động của tài sản Crypto quá lớn, do đó chúng ta cần một thứ có giá trị tương đối ổn định để định giá và giao dịch những tài sản có biến động lớn này.

Stablecoin trên chuỗi liên minh sẽ không thành công

Chuỗi liên minh là không khả thi. Chuỗi, tinh hoa của nó nằm ở việc tự mang theo token, nếu không mang theo token, nó vẫn chỉ là Internet. Lý do blockchain có thể phát triển, không cần sự cho phép là một đặc điểm rất quan trọng của nó, vì nó là một mạng không cần sự cho phép, bất kỳ ai cũng có thể tự do tham gia và rời bỏ, tôi chỉ cần tự quyết định.

Hầu hết các ứng dụng, hoặc nói cách khác là những ứng dụng thành công, đều được tạo ra trong trạng thái không cần xin phép. Bởi vì chúng ta đã đề cập đến nền kinh tế số, tổ chức xuyên thời gian, xuyên không gian, xuyên khu vực tư pháp và xuyên chủ thể, vậy ai sẽ cấp phép cho điều này? Dựa trên tiêu chuẩn nào để cấp phép?

Hồng Kông có hy vọng lần nữa trở thành trung tâm giao dịch tài sản số của thế giới

Hồng Kông có khả năng lớn trở thành trung tâm giao dịch tài sản kỹ thuật số của thế giới, hoặc nói cách khác, nó có những lợi thế độc đáo riêng. Yếu tố cốt lõi của lợi thế này thực ra là Trung Quốc, từ Internet, AI đến Crypto, sự cạnh tranh chính trên toàn cầu đến từ hai nước Trung-Mỹ. Ngoài ra, hệ thống luật thông thường dưới một quốc gia, hai chế độ của Hồng Kông, và cấu trúc của hệ thống luật Anh-Mỹ cũng làm cho nó khác biệt với Trung Quốc đại lục, mang lại lợi thế độc đáo.

Hồng Kông lại trở thành cưng chiều của thị trường vốn vì hai lý do. Lý do đầu tiên là sự xuất hiện của DeepSeek, dẫn đến sự thay đổi lớn trong việc định giá tài sản Trung Quốc trên toàn cầu. Mặt thứ hai là, Mỹ vì chính sách của Trump, mối quan hệ đồng minh truyền thống đã nhạt nhòa, mọi thứ đều trở thành kinh doanh.

Vị trí của Singapore là Thụy Sĩ của châu Á, vị trí của Hong Kong là Phố Wall của châu Á

Singapore is positioned as the Switzerland of Asia, while Hong Kong is positioned as the Wall Street of Asia. There isn't much good trading in Singapore; the most active trading market for various assets is Hong Kong. If you position yourself as the Switzerland of Asia, you hope for social stability, a calm market, and you do not wish for large fluctuations to avoid criticism. However, if you position yourself as the Wall Street of Asia, it’s different. You must keep the market active and provide many investment and trading opportunities; otherwise, it wouldn’t be Wall Street.

Thị trường tài chính truyền thống sẽ nhanh chóng đón nhận tiền điện tử vào năm tới

Năm tới sẽ là giai đoạn mà thị trường tài chính truyền thống nhanh chóng chấp nhận sự phát triển của tiền điện tử. Nguyên nhân cơ bản nhất là luật pháp của Mỹ đã cung cấp tính hợp pháp và sự tuân thủ cho toàn ngành công nghiệp tiền điện tử. Việc toàn ngành công nghiệp tiền điện tử có xuất hiện đường cong tăng trưởng thứ hai hay không phụ thuộc vào luật pháp của Mỹ trong năm nay. Luật pháp của Mỹ sẽ ảnh hưởng đến toàn cầu, các quốc gia khác cũng sẽ theo sau, thậm chí sẽ tạo áp lực buộc Trung Quốc phải cải cách.

Giao thức nền tảng blockchain phi tập trung, tầng ứng dụng tập trung

Giao thức nền tảng của blockchain nên là mã nguồn mở, là phi tập trung, toàn cầu nên có những thứ có tính chất giống nhau. Ở tầng ứng dụng nhất định là tập trung, vì liên quan đến các tình huống cụ thể, nhu cầu và bảo vệ người tiêu dùng. Giao thức nền tảng phải phi tập trung, trong khi ở tầng ứng dụng, sự tập trung ở một mức độ nào đó là điều không thể tránh khỏi. Sự tập trung và phi tập trung có thể được giải thích từ góc độ công bằng và hiệu quả trong kinh tế học.