Mô hình hai token: Giải quyết nghịch lý cổ điển trong việc sử dụng và nắm giữ tài sản tiền điện tử

Trong lĩnh vực blockchain, mô hình hai Token có phải là ưu thế hơn so với mô hình một Token không? Mặc dù các mạng blockchain chính thống khó có khả năng thay đổi mô hình Token của họ trong thời gian ngắn, nhưng chủ đề này đang ngày càng trở thành điểm nóng nghiên cứu của các nhà phát triển blockchain.

Mô hình token đơn truyền thống mặc dù có ưu điểm về tính thanh khoản cao, dễ sử dụng nhưng chỉ mô hình hai token mới có thể thực sự giải quyết mâu thuẫn kinh tế tồn tại lâu dài trong blockchain - tức là việc sử dụng thực tế mạng lưới sẽ cản trở sự tăng trưởng của mạng.

Nghịch lý kích thích suy nghĩ

Về bản chất, tất cả các blockchain đều có một mục tiêu chung: ghi lại giao dịch một cách đáng tin cậy, lưu trữ giá trị kinh tế và thúc đẩy sự phát triển của mạng lưới. Mặc dù cách thực hiện khác nhau, một số có ưu thế hơn về bảo vệ quyền riêng tư, nhưng hướng phát triển của chúng về cơ bản là nhất quán.

Hiện tại, phần lớn các hệ sinh thái blockchain đều dựa vào một loại Token duy nhất. Loại Token này không chỉ phản ánh giá trị của dự án, mà còn có nhiều chức năng như lưu trữ giá trị ( giống như cổ phiếu ), phương tiện trao đổi ( tiền tệ ), phần thưởng khai thác và thanh toán phí giao dịch.

Người sở hữu tài sản tiền điện tử, như là những người ủng hộ dựa trên nền kinh tế Token, tự nhiên mong muốn dự án thành công. Họ mua Token vì tin tưởng vào công nghệ, tin tưởng vào đội ngũ phát triển, và tin rằng dự án cùng với tài sản gốc của nó sẽ có sự phát triển tốt.

Tuy nhiên, nếu họ sử dụng Token để thanh toán phí gas, thì sẽ giảm tỷ lệ trong toàn bộ hệ sinh thái dự án. Ngược lại, nếu từ chối tiêu thụ Token, lại sẽ bỏ qua giá trị sử dụng thực tế của mạng.

Nghịch lý này dễ hiểu nhưng khó hòa giải. Khác với tiền tệ hợp pháp, tài sản tiền điện tử có khả năng tăng giá mạnh theo thời gian, thu hút những người nắm giữ lâu dài. Từ góc độ blockchain, điều này có lợi cho việc hình thành cộng đồng đoàn kết mà các nhà phát triển đang nỗ lực xây dựng, và cũng là một tín hiệu tích cực.

Trong việc sử dụng tích cực giao thức ( và lựa chọn giữa việc giảm bớt cổ phần ) thông qua việc thanh toán gas và việc giữ Token với lợi nhuận kỳ vọng, không chỉ là sự cân nhắc kinh tế mà còn là xung đột về cảm xúc.

Một vấn đề quan trọng khác là, trong một số hệ sinh thái, việc người dùng tiêu thụ Token sẽ dẫn đến quyền hạn và ảnh hưởng của họ trong mô hình quản trị bị giảm sút. Điều này khiến người dùng ít sẵn lòng "chi tiêu" Token mà họ đã vất vả kiếm được vào các giao thức trên chuỗi.

Tuy nhiên, vấn đề này có một giải pháp thay thế.

Ứng dụng của kinh tế học

Trong lý tưởng, bạn không nên tiêu tốn Token chỉ để giao dịch giá trị. Điều này giống như việc dùng cổ phiếu Starbucks để mua cà phê, hoặc dùng cổ phiếu Apple để mua chiếc iPhone mới nhất. Cảm giác này càng mạnh mẽ hơn khi mạng lưới bị tắc nghẽn dẫn đến phí gas tăng vọt.

Vào tháng 2 năm nay, phí gas của Ethereum lần đầu tiên vượt qua mốc 20 đô la, thiết lập mức cao kỷ lục. Đối với những người ủng hộ trung thành của Ethereum, việc chi ra 20 đô la tương đương với ETH để giao dịch giống như việc bỏ một tấm vé số trước khi có kết quả. Dù sao đi nữa, 20 đô la này có thể có giá trị 200 đô la sau 5 năm.

Mô hình kinh tế hai token cung cấp giải pháp cho vấn đề này. Trong mô hình này, một token thực hiện nhiệm vụ quản trị, trong khi token còn lại được sử dụng để thanh toán phí gas. Như vậy, người nắm giữ token trước có thể được coi là "chủ sở hữu" của mạng lưới, vì họ có quyền ảnh hưởng đến hướng đi của dự án thông qua việc bỏ phiếu. Đồng thời, token được sử dụng để thanh toán gas hoàn toàn tách biệt với tài sản chính, qua đó giải quyết vấn đề "việc sử dụng giao thức sẽ làm giảm quyền lợi".

Hệ thống hai Token hiện vẫn thuộc số ít, có thể là vì các nhà tiên phong trong blockchain không muốn thực hiện cải cách triệt để mô hình Token của họ. Trong quá khứ, chúng ta đã chứng kiến vài lần phân nhánh blockchain, hậu quả thường gây khó chịu. Việc đưa ra Token gas riêng biệt để sửa đổi các quy tắc cơ bản của giao thức là một quyết định không thể xem nhẹ.

Tuy nhiên, các thế hệ blockchain thứ hai và thứ ba đã nhận ra lợi thế của việc phát hành token riêng cho quản trị/thanh toán và khuyến khích/gas. Không chỉ là các chuỗi công cộng, nhiều dự án GameFi, giao thức stablecoin và nền tảng cho vay/financing cũng đã áp dụng hệ thống hai token, giúp người dùng không còn phải hy sinh tính thanh khoản hoặc tranh giành tài nguyên trên chuỗi khan hiếm.

Một số dự án đang thử nghiệm các mô hình hai Token khác nhau, theo tôi, cách làm này là hướng tới tương lai.

Tuy nhiên, giống như bất kỳ công nghệ thử nghiệm nào, thiết kế của giao thức có thể có khuyết điểm. Sự sụp đổ thảm khốc của một dự án blockchain nổi tiếng đã chứng minh điều này, dự án này sử dụng tài sản gốc để giúp duy trì stablecoin, đặc biệt là token liên kết với đô la Mỹ.

Các nhà nghiên cứu đã chỉ ra rằng thiết kế của mạng này đã tạo ra động lực để bán khống các loại Tài sản tiền điện tử ổn định trước khi nó sụp đổ, vấn đề này sẽ không và không cần phải lặp lại trong các hệ thống hai Token khác.

Hệ sinh thái hỗ trợ hai Token

Như một số dự án đã chứng minh, tính kinh tế của hệ thống hai token là hợp lý. Mô hình hai token thường có một số đặc điểm chung sau đây:

Đầu tiên, tổng cung của đồng tiền chính thường là có hạn, được sử dụng cho quản trị, SOV(share-of-voice) hoặc phân phối cổ tức. Nó thường được phân phối thông qua việc bán công khai hoặc tặng.

So với các loại token hỗ trợ ( hoặc token tiện ích ), chúng có nguồn cung vô hạn hoặc linh hoạt. Nó được sử dụng để thanh toán trên chuỗi và phí gas, và được phân phối như phần thưởng cho các tham gia viên trong hệ sinh thái hoặc người nắm giữ token chính.

Khi tỷ lệ tăng trưởng hoạt động kinh tế vượt qua tỷ lệ cung cấp lạm phát, giá của Token tiện ích sẽ tăng lên. Khi tỷ lệ lợi nhuận của Token tiện ích tăng lên, nhu cầu và giá của đồng coin chính cũng sẽ tăng lên, cho đến khi tỷ lệ lợi nhuận đạt đến mức cân bằng mới.

Cuối cùng, token tiện ích tạo ra phản hồi tích cực cho token chính thông qua các hoạt động kinh tế.

Theo mô hình này, có thể giải quyết xung đột kinh tế/tình cảm giữa việc người dùng tích cực sử dụng giao thức và đầu tư dài hạn. Khi Token tiện ích được sử dụng để khuyến khích liên tục và tăng trưởng hệ thống, những người nắm giữ mã thông báo chính cũng được khuyến khích tham gia vào các hoạt động trên chuỗi và bảo vệ mạng.

Đối mặt với các công nghệ tiên tiến như blockchain, chúng ta cần chấp nhận các ý tưởng đổi mới. Mô hình hai Token không còn là một ý tưởng điên rồ, mà là một giải pháp khả thi để giải quyết những nghịch lý gây rắc rối đã nêu. Về mặt kinh tế blockchain, mô hình hai Token thực sự vượt trội hơn mô hình một Token.