Gần đây, thị trường tài chính đã có biến động lớn do chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) bất ngờ tăng lên, khiến các nhà đầu tư cảm thấy lo lắng. Tuy nhiên, nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Powell thể hiện thái độ thận trọng trong bài phát biểu sắp tới, điều này có thể giúp giảm bớt căng thẳng trên thị trường, thậm chí kích thích sự bật lại. Tình huống tiềm năng này phù hợp với quan điểm "các vấn đề vĩ mô cần được giải quyết bằng chính sách vĩ mô."

Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), các nhà giao dịch đã chủ yếu dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ giảm lãi suất. Xu hướng thị trường trong tương lai phụ thuộc vào việc Powell có tuân theo dự đoán này hay không. Là một nhà ra quyết định cần cân bằng nhiều lợi ích, Powell hiện đang phải đối mặt với một tình huống tiến thoái lưỡng nan:

Một mặt, các lập luận ủng hộ việc cắt giảm lãi suất bao gồm: dữ liệu việc làm tháng Bảy có hiệu suất kém, cho thấy có dấu hiệu làm mát trên thị trường lao động. Hơn nữa, thị trường trái phiếu đã phản ánh mạnh mẽ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, nếu không phát đi tín hiệu liên quan, có thể làm tăng độ khó trong việc giao tiếp chính sách trong tương lai.

Mặt khác, các yếu tố chống lại việc giảm lãi suất bao gồm: chỉ số PPI tháng Bảy đạt mức tăng lớn nhất trong gần ba năm qua, áp lực lạm phát rõ rệt do chính sách thuế quan gây ra. Đồng thời, trong bối cảnh chính trị phức tạp hiện nay, việc chủ động giảm lãi suất có thể gây ra nghi ngờ về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Phân tích tổng hợp, Powell rất có khả năng sẽ tiếp tục áp dụng chiến lược phát biểu mập mờ. Bài phát biểu của ông có thể xuất hiện ba tình huống sau:

1. Phát tín hiệu giảm lãi suất: Điều này sẽ thúc đẩy thị trường trái phiếu mạnh mẽ, thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử có thể sẽ đón nhận sự tăng lên nhanh chóng trong ngắn hạn.
2. Giữ sự mơ hồ chiến lược: Thị trường có thể tạm thời cảm thấy thất vọng, nhưng khó có khả năng xảy ra sụt giảm mạnh, việc giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn sẽ là kỳ vọng cơ bản của thị trường.
3. Nhấn mạnh rủi ro lạm phát: Sự tăng lên trước đó của thị trường trái phiếu có thể sẽ điều chỉnh, thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh nhanh.

Xét đến môi trường thị trường hiện tại, Powell có khả năng cao hơn trong việc chọn phương án thứ hai: vừa thừa nhận những rủi ro mà nền kinh tế hiện đang đối mặt, vừa giữ tính linh hoạt trong cách diễn đạt chính sách, đồng thời nhấn mạnh rằng quyết định sẽ "dựa trên dữ liệu", và trách nhiệm cho các đánh giá chính sách sau này sẽ do thị trường đảm nhận. Cần lưu ý rằng, trước cuộc họp chính sách vào ngày 18 tháng 9, sẽ có nhiều bộ dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố, điều này tạo ra không gian hợp lý cho sự phát biểu mơ hồ hiện tại của Powell.

Các nhà tham gia thị trường nên chú ý đến bài phát biểu của Powell, đồng thời cũng cần cân nhắc các chỉ số kinh tế khác để đánh giá một cách toàn diện xu hướng chính sách tiền tệ trong tương lai và tác động tiềm năng của nó đối với các loại tài sản.