比特幣突破98,000美元 微策略助推行情

比特幣價格突破98,000美元,令人興奮不已。毫無疑問,40K-70K區間的漲主要歸功於比特幣ETF的推出,而70K-100K區間則離不開微策略(MicroStrategy)的助力。

有人將微策略比作比特幣版的Luna,這種比較並不恰當。事實上,微策略與Luna有本質區別,其安全墊要厚得多。

微策略原本是一家軟件公司,擁有大量現金儲備。從2020年開始,公司決定將資金投入比特幣。在用完自有資金後,微策略開始通過發行公司債券的方式借錢購買比特幣,採用場外槓杆的策略。

與Luna和UST相互印刷不同,微策略採取的是底部定投加槓杆的策略,本質上是借錢做多。目前來看,這一策略取得了成功。比特幣的普及程度遠超UST,而微策略對比特幣的影響也遠低於Luna之於UST。因此,將微策略等同於Luna是不恰當的。

爲籌措資金,微策略先後發行了總額約57億美元的債務,並將這些資金幾乎全部用於增持比特幣。微策略發行的是一種可轉股債務,對債權人而言是一筆穩賺不賠的交易。如果比特幣下跌,債權人可以拿回現金或轉換成股票;如果比特幣漲,債權人可以獲得更高的股票回報。

隨着比特幣價格漲,微策略的股價也水漲船高。目前,微策略的日交易量甚至超過了英偉達。公司不僅通過發行債券,還可以通過增發股票來籌集資金。最近,微策略通過增發股票籌集了46億美元,並將這些資金全部投入比特幣,推動其價格突破98,000美元。

微策略的運作模式可以概括爲:買入比特幣 → 股價漲 → 舉債買更多比特幣 → 比特幣漲 → 股價進一步漲 → 舉更多債務 → 買入更多比特幣 → 股價持續漲 → 增發股票拋售換錢 → 買入更多比特幣 → 股價繼續漲。這種循環推動了比特幣價格的持續漲。

盡管有人質疑微策略的策略,但事實上,公司的風險管理相當穩健。微策略持有比特幣的平均成本爲49,874美元,目前已接近100%的浮盈,形成了厚實的安全墊。即使比特幣價格大幅下跌,微策略也不會面臨立即的風險,因爲其最早需要償還的債務到期日在2027年2月。

此外,由於微策略發行的是可轉債,其利息成本相當低。大多數債務的利息在0.625%到0.825%之間,只有一筆債務的利息爲2.25%。這意味着公司不會因爲利息壓力而被迫出售比特幣。

目前,微策略與比特幣已經形成了相互促進的關係。更多公司開始效仿微策略的操作模式,如上市比特幣礦企MARA recently發行了10億美元的可轉債,準備增持比特幣。這種趨勢可能會進一步推動比特幣價格漲。

微策略目前面臨的主要挑戰來自早期的比特幣巨鯨。如果這些巨鯨保持穩定,不大規模拋售,比特幣的漲勢頭可能會持續。

截至目前,微策略的浮盈已達150億美元。公司將繼續增加投資,這種策略可能會吸引更多效仿者。按照當前趨勢,比特幣價格有望達到170,000美元的中期目標。

微策略的操作堪稱一次成功的"陽謀",展現了公司的遠見和魄力,爲比特幣市場注入了強大動力。