美國州級政府開始將比特幣納入儲備

近期,美國已有兩個州正式將比特幣寫入州庫,另有五個州正在進行相關立法。各州在資金來源、配置上限和托管模式上存在顯著差異,反映了地方政府對高波動性去中心化資產的不同態度。本文將分析這些州的具體做法,探討其對市場的潛在影響。

新罕布夏州和亞利桑那州的不同策略

新罕布夏州:謹慎配置,單一資產

新罕布夏州採取了類似"財政部級資產多元化"的方法:

• 允許將一般基金和雨天基金最多5%投資於市值連續一年超過5000億美元的數字資產(實際上只有比特幣符合條件)
• 設置5%上限作爲安全閥,但對基金規模縮小時是否需要強制比例賣出未作明確規定
• 提供三種托管選擇:州庫自管多重籤名冷錢包、委托給持牌機構或通過比特幣ETF持有
• 要求州財長在季度財政報告中披露持倉、成本和未實現盈虧情況
• 禁止使用槓杆、借貸或抵押

新罕布夏州的做法可以概括爲:小比例、單一資產、極度保守,但也意味着納稅人直接承擔比特幣價格波動的風險。

亞利桑那州:積極收編,多元配置

亞利桑那州則採取了一種"零稅負"的創新方法:

• 允許將三年尋人期屆滿後的無主加密資產轉入新設的"比特幣暨數字資產準備基金"
• 接受所有衍生的空投和質押獎勵,形成複利循環
• 沒有設置市值或流動性門檻,理論上可以收編各種加密貨幣
• 要求托管交給在亞利桑那州持牌的合規機構
• 允許參與整鏈質押以獲取收益
• 只允許將最多10%的非比特幣持倉換成現金補貼一般基金,比特幣部分被鎖定

亞利桑那州的策略將比特幣視爲"無成本的利息來源",通過質押和空投來放大閒置資產價值,避開了納稅人的質疑,但也使州庫面臨鏈上運營風險。

其他州的進展

• 德克薩斯州:進展較快,參議院已通過法案,衆議院待表決。擬設立州戰略比特幣儲備,初步計劃撥款2100萬美元。
• 奧克拉荷馬州:衆議院通過,但參議院稅務委員會否決,本會期失敗。原計劃允許州庫和退休基金配置比特幣。
• 伊利諾伊州:僅完成一讀,進展緩慢。計劃只接受比特幣捐贈,不主動購買。
• 密蘇裏州:完成公聽後未再排期,進度停滯。
• 佛羅裏達州:相關法案已撤回,暫時擱置。

對市場的影響

目前已通過法案的州,其實際購買規模相對有限。新罕布夏州即使全額配置,估計也只有3-4億美元,而亞利桑那州短期內可能更少。相比比特幣每日600-700億美元的交易量,這些州級購買力不足以顯著影響市場供需。

然而,這些舉措的象徵意義遠大於實際資金影響。近期比特幣價格的漲和相關社交媒體討論的激增,更多反映了市場情緒而非實質性資金流入。

值得注意的是,比特幣的高波動性仍然是一個風險因素。如果出現大幅下跌,這些州可能面臨減值壓力或其他風險。

總的來說,州級政府將比特幣納入儲備的趨勢已經引發市場關注,但其真正影響力還需要觀察立法落地速度和實際財政撥款情況。只有在立法、撥款和鏈上地址公開三個條件同時滿足時,才能確定這一趨勢對比特幣價格的實質影響。