2024美國大選對資產市場的潛在影響分析

一、選舉形勢概覽

近期，2024年大選首場辯論在北京時間6月28日舉行。辯論結果顯示川普表現突出，而拜登的表現引發了公衆對其能力的質疑。辯論後，川普的支持率顯著上升。值得注意的是，川普在關鍵搖擺州也佔據優勢地位，包括北卡羅萊納、亞利桑那、佐治亞、內華達、威斯康星、密歇根和賓夕法尼亞等七個州。

未來競選進程中，有三個關鍵時間點值得關注：

1. 兩黨全國代表大會：2024年7月中旬和8月下旬分別舉行
2. 第二輪候選人辯論：2024年9月10日
3. 總統大選日：2024年11月5日

二、主要政策差異

川普和拜登在某些領域存在共識，如基礎設施建設、貿易政策、外交關係、擴大投資和鼓勵制造業回流等。但在財稅、移民和新能源產業等方面，兩人的主張存在明顯分歧。

1. 財稅政策：川普主張進一步降低企業所得稅，而拜登則傾向於提高企業和高收入羣體的稅率。

2. 移民政策：川普傾向於收緊移民政策，但對高技能人才相對寬松。拜登則採取較爲溫和的移民政策。

3. 產業政策：川普支持傳統能源發展，可能削減新能源補貼。拜登則繼續推進清潔能源發展。

4. 貿易政策：兩人都支持高關稅政策，但川普的立場更爲激進。

三、大選年資產價格特點

大選年全年的市場整體表現與非大選年並無顯著差異。但在具體時間點上，存在一些特殊性：

• 大選年第三季度，聯邦基金利率變化幅度通常較小，而資產價格波動性增加。
• 與非大選年相比，大選年10月的股價表現通常較弱。

四、回顧2016年川普當選後的市場反應

2016年川普意外勝選後，市場出現了所謂的"Trump Trade"現象：

• 美債收益率先升後降
• 黃金價格先跌後漲
• 美股（標普500和納斯達克）漲
• 比特幣價格漲

值得注意的是，本輪"Trump Trade"已提前開始，市場自首場辯論後就開始布局。

五、結論

1. 大選本身不應被視爲看漲市場的充分理由。
2. 大選年10月前後，市場波動性增加，存在下行風險。
3. 基於當前形勢，可能的交易策略包括：
   • 對通脹和美債利率保持謹慎樂觀
   • 對黃金持謹慎態度
   • 對美股保持適度樂觀，但幅度可能不及2016年
   • 對比特幣持積極態度，考慮其與美股的相關性及川普對加密貨幣的友好立場