RWA項目選品會揭示市場對真實效用的重視

近期，一場關注實物資產代幣化(RWA)項目的閉門選品會在業內引起廣泛關注。這次活動匯聚了傳統金融和區塊鏈領域的多位代表，旨在從傳統投資者的角度對一系列RWA項目進行深入評估和篩選，以尋找具有投資潛力的優質資產。

隨着香港特區政府積極推動合規數字資產戰略，包括推出"LEAP"框架以促進政府債券、藝術品、黃金和能源等實體資產的代幣化，RWA正迅速成爲傳統金融進入數字資產領域的重要通道。當前，市場關注的焦點已轉向如何在完備的合規環境下切實落地實施RWA項目。

此次選品會的討論和投票結果形成了一個明確的行業共識：RWA的真實效用遠比單純的代幣化概念更爲重要。受到關注的RWA項目都專注於解決現實市場中的流動性問題，並具有合理透明的交易結構。對傳統金融投資者而言，RWA的投資價值本質上取決於底層資產的信用質量、風險結構和固有流動性等基本要素。正如與會專家指出，一個在傳統市場中缺乏流動性的資產，不會僅僅因爲代幣化上鏈就自動獲得流動性。

本次選品會討論的RWA項目類型具有代表性，涵蓋了以下幾類代幣化底層資產：

1. 貨幣市場基金：包括錨定頂級資產管理機構的美國國債基金和亞洲頭部公募基金發行的貨幣市場基金項目。這類產品底層資產信用等級高，提供穩定收益和內在流動性，並有完善的合規架構。投票結果顯示，市場對兼具傳統金融級安全性和Web3原生便利性的產品需求強烈。

2. 實物大宗商品：以黃金爲代表的資產所有權映射到區塊鏈上，爲投資者提供便捷的鏈上持有、交易和對沖工具。一款黃金代幣項目獲得了極高的投資興趣，驗證了黃金作爲傳統避險資產在數字世界中的持久吸引力。

3. 債權類資產：將傳統信貸資產代幣化，爲投資者提供相對較高的固定收益，但需承擔相應的信用風險。例如，有上市公司擔保增信的個人消費貸款項目和採用"固收+期權"模式的可轉債項目。

4. 未來現金流與收益權：將特定商業項目未來預期收入代幣化的結構化融資安排。例如，船舶租賃項目通過長期租約確保穩定租金分紅，以及讓投資者參與AI算力分銷業務未來收益的項目。

5. 功能型代幣：價值源於特定生態系統中的使用功能和市場需求，主要吸引對相關行業或IP內容有深入了解的參與者。傳統金融投資者對此類代幣態度較爲謹慎。

投票結果清晰地表明，代幣化僅是資產上鏈的技術路徑，RWA的發展根基在於其能否滿足市場參與者的真實需求。項目的流動性和規模化潛力是RWA生態長遠發展的關鍵前提。作爲現實世界的資產，其底層資產的信用質量、現金流穩健性、法律結構以及發行方的風險狀況，直接決定了項目的長期價值和安全性。