加密監管新秩序:從天才法案到CLARITY法案

美國加密監管框架正在逐步完善。繼穩定幣監管的天才法案成爲法律後,CLARITY法案作爲更全面的加密監管法案正在立法過程中。與天才法案不同,CLARITY法案針對加密貨幣的基本定義和權限分配,涉及公鏈、DeFi、代幣發行等領域,並明確了SEC和CFTC的權責。該法案與2024年的FIT21法案密切相關,共同構建了美國的加密監管體系。

回顧歷史,2008年金融危機後,Gary Gensler被任命爲CFTC主席,並推動了對衍生品市場的監管。2021年,Gensler再次出任SEC主席,試圖監管加密貨幣這一新興領域。然而,SEC在比特幣ETF審批等問題上遭遇挫折,最終不得不批準比特幣現貨ETF。

2025年,新任總統上臺後解僱了Gensler,任命了加密友好的Paul Atkins爲SEC主席,開啓了更爲寬松的監管環境。在此背景下,CLARITY法案應運而生。該法案對數字商品、數字資產和穩定幣進行了框架設計,將穩定幣定位爲支付工具,數字商品歸CFTC管理,數字資產歸SEC處理。

CLARITY法案明確了ETH等去中心化公鏈代幣爲商品,歸CFTC管轄。對於代幣發行,設置了7500萬美元的豁免額度,並給予四年時間轉爲去中心化以免於處罰。法案還承認了數字商品的存在,只要其對公鏈、DeFi、DAO協議運行具有實用價值,就不再被視爲證券。

然而,NFT被明確定義爲資產而非商品。對於代幣的生息、獎勵和分潤,只有在對協議維持去中心化運行有價值時才不被視爲資產,否則將歸SEC管理。法案還對IXO發行、空投等情況做出了區分。

盡管CLARITY法案對加密領域的許多問題做出了明確界定,但DeFi的監管仍存在模糊地帶。考慮到DeFi的重要性,未來可能需要專門的DeFi法案來進行規範。

與此同時,Tornado Cash案件的進展也將對加密監管產生重要影響。總的來說,美國正在構建一個相對完整的加密監管框架,CLARITY法案是其中的關鍵一環。