FTX債權交易引發投資者關注

近期，一些知名投資公司正在積極洽談收購FTX的債權。據悉，多家大型資產管理公司以及一些規模較小的投資機構已經開始接觸這些債權。有消息稱，一些小型投資公司已經從希望快速退出的對沖基金手中購買了部分債權。值得注意的是，出售債權所得可能低於破產程序最終分配的金額。

作爲曾經的加密貨幣交易巨頭，FTX在上個月申請破產保護後，留下了約100萬名債權人，欠款總額高達數十億美元。根據法庭文件顯示，FTX僅欠前50名債權人的款項就達31億美元之多。面對這種情況，許多債權人選擇等待破產程序完成，盡管這個過程可能長達數年。同時，也有一些債權人開始尋求通過不良債務經紀商和買家快速脫身。

目前，選擇立即回收資金意味着要承受巨大損失，因爲債權的售價僅爲面值的百分之幾。而債權收購者則需要有足夠的耐心，通過漫長的破產程序來期望收回更多現金。

一位不願透露姓名的業內人士表示："市場對這些債權興趣濃厚，但很多人並不完全了解其中的復雜性。甚至有人對基本的加密貨幣概念都不甚了解。"

在交易復雜的加密資產方面，一些投資者已經積累了豐富的經驗。他們曾收購過其他崩盤的數字資產公司的債權。然而，購買此類債權需要極大的耐心：以往類似案例的法律糾紛有時甚至需要八年才能完全釐清。

機構投資者面臨困境

FTX曾以其深厚的流動性吸引了衆多機構投資者，包括加密對沖基金等。一些資產管理公司的高管透露，他們有大量資金滯留在FTX平台上。例如，某加密資產管理公司的負責人在社交媒體上表示，公司"絕大多數"資產都被FTX套牢。

業內人士表示，大多數基金公司都希望盡快脫身，而不願面對曠日持久的法庭程序。此外，一些FTX客戶希望在年底前完成債權出售，以便在報稅時進行虧損減記。

據了解，目前有投資者以面值5-6%的價格收購了幾筆FTX債權，名義價值分別爲200萬美元、300萬美元和800萬美元。同時，還有投資者正在就一家亞洲基金經理約1億美元的債權進行談判，並接觸了一家涉及2300萬美元債權的歐洲基金。這些基金的要價通常接近面值的10%。

債權評估：藝術還是科學？

對破產債權未來價值的評估更像是一門藝術，而非精確的科學。通過粗略計算，可以對可用的資產和負債有一個大致的把握，但巨額回報往往取決於司法論據。

一些投資者在法律策略方面的押注是：法院將基於相關信托法，承認客戶資產以信托形式持有。這意味着信托持有的資產將享有優先權利，相關客戶有望優先獲得償付。

值得注意的是，並非所有債權都與客戶資產有關。例如，有傳聞稱存在一份僱傭合同，其中包含了保證支付後續9年工資的條款。據稱，這份合同簽署於2021年8月，年薪爲525,000美元，且保證每年最低加薪15%，外加獎金。合同期限爲10年，其中一項條款規定，即使員工因任何原因被解僱，仍將獲得所有未支付的工資，包括年度加薪。

然而，一位業內人士表示，法院不太可能執行此類條款，未支付的工資在破產索賠中可能幾乎一文不值。

隨着FTX破產案的進展，市場對其債權交易的關注度持續升高。投資者需要權衡即時變現的損失與長期等待可能帶來的收益，同時還要考慮復雜的法律環境。這場債權交易遊戲無疑將考驗參與者的耐心、判斷力和風險承受能力。