pSTAKE Finance：多鏈流動性質押項目迎來新機遇

pSTAKE Finance是一個多鏈流動性質押項目，最初爲BSC鏈和Cosmos生態提供流動性代幣質押服務。該項目於2022年初推出代幣，目前TVL約爲700萬美元。近期，pSTAKE與BTC質押項目Babylon展開合作，推出了BTC質押業務，爲項目帶來了新的發展機遇。

項目概況

pSTAKE的代幣已有超過90%進入流通，當前市值約5700萬美元。項目創始人擁有新加坡背景，畢業於南洋理工大學。在融資方面，pSTAKE於2021年11月完成1000萬美元天使輪融資，投資方包括多家知名機構。2021年12月，項目通過公募籌集了1000萬美元。2022年5月，某知名交易平台的投資部門對pSTAKE進行了戰略投資。

值得注意的是，目前二級市場上pSTAKE代幣的價格接近種子輪融資價格，低於公募輪價格。這一情況爲投資者提供了潛在的投資機會。

代幣經濟學

pSTAKE的代幣總量爲5億枚，已有93.6%進入流通。剩餘未釋放的部分屬於團隊，按計劃將在2025年2月全部釋放完畢。團隊代幣經歷了18個月的鎖定期，之後在18個月內線性釋放。

最新業務發展

pSTAKE最近將業務重心轉向BTC再質押，與BTC質押協議Babylon達成合作。這一戰略舉措有望爲項目帶來可觀且持續的TVL增長。

Babylon是由斯坦福大學David Tse教授創立的比特幣質押協議，已獲得多家頂級加密投資機構的大額投資。目前，Babylon處於測試網階段，其主網上線後可能會迎來快速的TVL增長。

pSTAKE的流動性質押方案將爲用戶提供比特幣收益。用戶可以將BTC存入pSTAKE，獲得相應的流動性質押代幣，參與其他DeFi項目賺取收益。待Babylon主網上線後，存入pSTAKE的BTC將被質押到Babylon協議中，從而獲得額外收益。

估值分析

與其他以太坊再質押協議相比，pSTAKE的估值相對較低。影響估值的因素包括敘事熱度、業務數據、流動性溢價、融資估值以及在賽道中的競爭優勢等。需要注意的是，pSTAKE目前的實際TVL與以太坊再質押項目相比仍有較大差距。

結論

1. pSTAKE當前市值較低，代幣流通性高。經歷了熊市的洗禮，目前市場價格接近種子輪私募價格，遠低於公募輪價格。

2. 項目新增了BTC再質押業務，與Babylon的合作爲其帶來了熱點新敘事，可能推動業務規模的快速增長。

3. pSTAKE具備低市值、高流通、新敘事等特點，加上與知名交易平台的投資關係，有望獲得更多關注和支持。

4. 主要風險在於pSTAKE目前TVL規模較小，未來發展很大程度上依賴於Babylon的進展。同時，BTC再質押賽道競爭激烈，pSTAKE能否在其中脫穎而出還有待觀察。