Strategy第二季度業績亮眼，未來發展前景廣闊

近日，某知名比特幣投資公司公布了2025年第二季度財務報告，淨收入達到100億美元的歷史新高，每股收益高達32.60美元。一位資深分析師對該公司的財報進行了深入解讀，分享了對其未來發展的看法。

分析師認爲，該公司將全年比特幣收益預期從25%上調至30%是本次財報最值得關注的亮點。盡管這一目標仍顯保守，但已經是年初預期的兩倍。他指出，能在七個月內就完成上調後的全年目標並再次上調的公司並不多見，這凸顯了該公司的強勁表現。

當前監管環境對該公司及其他比特幣金庫類公司十分有利。FASB修改會計規則，以及政府表態保留對加密資產未實現收益的優惠稅收待遇，都爲行業發展提供了有利的政策背景。

該公司的成功也得益於其獨特的融資策略。他們通過可轉債市場籌集了約85億美元，成功推出了面向優先股市場的新產品，並進入高評級優先股市場。最近，他們還推出了針對散戶投資者的新產品，進一步擴大了融資渠道。

對於100億美元利潤是否僅僅是會計規則變更導致的"虛高"這一質疑，分析師表示，即便按新規則回溯調整2024年財報，也能看到明顯的增長趨勢。截至最新數據，公司報告的比特幣相關收益已超130億美元，這還不包括增發股票帶來的收益。

該公司正逐步退出可轉債市場，轉向優先股市場融資。這被視爲一個積極信號，表明公司正在升級其資本市場策略。優先股相比可轉債提供了更高效的資本增值、更有利的條款和更強的槓杆效應。

公司還承諾，當市價淨值比低於1時不發行普通股，這一做法被認爲有利於保護股東利益。但也意味着公司未來可能更依賴優先股等其他融資方式。

分析師特別提到了兩個關鍵指標："每股比特幣持有量"和"比特幣收益率"。他認爲後者更爲重要，因爲它反映了公司比特幣持有量的增長速度。

對於公司的長期發展，分析師預測未來十年內該公司仍有穩定的增長空間。模型預測到2027年底，公司可能會持有約4.3%的總比特幣供應量，比現在增加約1.3個百分點。

最後，分析師預測公司全年有望實現32.1%的比特幣收益率，高於公司當前的官方目標。他認爲公司很可能再次上調目標，甚至超出預期。未來兩年，公司的比特幣收益預計將保持在160億美元左右。