美國加密ETF監管環境取得重大突破，允許實物申贖機制，提升交易效率並推動市場流動性。同時，通用上市標準即將出臺，簡化審批流程，預計將引發新一輪上幣熱潮，吸引更多投資者和產品創新。

Radpie將作爲Radiant(RDNT)的"Convex"推出，採用subDAO模式，通過特殊機制激勵用戶鎖定RDNT以獲取挖礦收益。盡管缺乏投票治理引導，Radpie具備較低估值和多樣化的參與方式，吸引了市場關注和潛在投資者。

股票代幣化浪潮中的套利與投資機遇
1. 引言
近期，股票代幣化引起了市場廣泛關注，衆多投資者對此產生濃厚興趣。本文將系統梳理股票代幣化的實現原理，深入探討當前市場中的套利與投資機遇，詳解不同類型的套利邏輯、操作流程與潛在限制，助力專業投資者更高效地識別市場機會。同時，我們也將關注個人投資者在這一趨勢中的機遇，如碎片化交易、多元資產配置等新路徑。股票代幣化雖機遇衆多，但仍面臨技術實現、價格錨定等多方面的挑戰，投資者需保持理性判斷。
2. 股票代幣化的實現機制
2.1 定義
股票代幣化是指通過區塊鏈的智能合約與托管機制，將傳統公司股票轉化爲區塊鏈上的代幣，從而可以在鏈上持有、交易

Web3孵化型投資:機遇與挑戰並存
近期，Web3投資領域正在經歷一場範式轉變。隨着傳統退出路徑受阻和估值體系的重構，越來越多的投資機構開始轉向孵化型投資模式。這種模式不再僅僅是資金支持，而是將資源、能力和網路直接整合，協助項目從零開始成長。
孵化型投資的核心在於深度參與。投資者不再只是單純的資金提供者，而是成爲項目的合作夥伴。他們需要投入時間和精力，承擔運營壓力，甚至在法律責任上與項目方的界限也變得更加模糊。
這種投資模式通常包括以下幾個關鍵環節:
1. 生態賦能:整合流量入口、錢包集成和社區用戶導入等資源。
2. 技術支持:提供底層架構優化、安全審計和產品測試等專業服務。
3

加密牛市的信號燈：奢侈品市場的啓示
每個繁榮週期都有其獨特的財富炫耀方式。這不僅體現在鏈上數據或錢包截圖中，更重要的是在現實世界中的奢侈品消費上。曾經默默無聞的人們，如今可能會大手筆購買名貴手表，並在社交媒體上展示。
這種看似微不足道的行爲實際上標志着市場心理的重要轉變。讓我們深入分析這一現象。
爲何選擇手表？
高端手表屬於典型的韋伯倫商品——價格越高，需求反而越大。這類商品的價值不在於其功能，而在於其所代表的社會地位。
暴富者往往迫不及待地想向世界宣告他們的財富。他們不會選擇購買土地或國債，而是傾向於購買能夠彰顯財富的象徵物，如名表、豪車，有時甚至是數字藝術品NFT。
滯後

以太坊ETF資金流入勢頭強勁，11個月內突破40億美元大關
美國現貨以太坊ETF自推出以來表現亮眼，截至6月23日，其累計淨流入資金已突破40億美元大關，僅用了11個月時間就達成了這一裏程碑。
這些ETF產品於去年7月23日正式上市交易。在經歷了216個交易日後，到5月30日時，累計淨流入已達30億美元。令人矚目的是，僅在隨後的15個交易日內，又迅速增加了10億美元，使得截至6月23日收盤時，總淨認購額飆升至40.1億美元。
值得注意的是，這短短15個交易日雖然僅佔231天交易歷史的6.5%，卻貢獻了迄今爲止總投入資金的25%，顯示出近期資金流入速度明顯加快。
具體來看，某大型資產管

監管Web3應用而非協議：實踐應用
近期，一些政策制定者和監管機構提出了針對數字資產市場的監管立法。這些監管措施主要基於以下政策目標:
1. 保護用戶免受風險，包括托管、利益衝突和非法資產交易等風險。
2. 限制非法資產的交易。
3. 促進創新。
爲實現這些目標，我們提出一個假設性的市場結構法規,要求任何直接促進數字資產交易的交易設施都必須註冊並遵守一系列合規義務。這些義務包括:
- 客戶資產保管
- 上市規則
- 記錄保留
- 交易處理指南
- 利益衝突管理
- 治理標準
- 報告要求
- 財務資源要求
- 風險披露
- 代碼審計
我們排除了將《銀行保密法》(BSA)的KY

AI 驅動的支付基礎設施：加密行業新一輪創新浪潮
引言
近一個世紀以來，經濟活動始終以人類爲基本單位。然而，AI 技術的崛起正在重塑這一格局，使機器逐漸從被動工具演變爲"主動經濟主體"—— AI Agent。
此外，2025年新春之際，USDT 宣布整合至BTC生態系統，覆蓋其基礎層與閃電網絡。這些趨勢背後，一場變革正在醞釀：AI Agent 驅動的支付基礎設施正以破局之勢推動加密行業邁入新一輪創新浪潮。從BTC的共識層到智能合約的執行層，再到如今 AI 驅動的應用層，加密行業很可能迎來 AI + Pay Fi + BTC Infra 的範式創新，並推動

最近，加密社區討論了最優秀的內容創作者，並推薦了10位備受推崇的作者，包括Checkmate、nic carter和Ignas等，他們涉及比特幣分析、Web3、DeFi等領域，爲加密愛好者提供有價值的內容。

穩定幣時代來臨，誰將成爲關鍵推動者？
Web3行業正迎來合規化的新紀元。就像500年前的航海家們駛向未知海域尋找財富與機遇一樣，如今的數字資產市場也在探索新的航線。在這個過程中，香港率先樹立了航標——穩定幣。2025年5月30日，香港《穩定幣條例》正式通過，成爲亞洲首個系統性規範法幣穩定幣的監管框架。
隨着規則的明確，航線變得清晰，行業參與者才能有序前進。在這個Web3的"大航海時代"中，一個重要角色正逐漸嶄露頭角。
盡管在香港穩定幣沙盒名單中並未直接出現，但這家企業正在幕後默默發力，爲穩定幣的發行和流通搭建完整生態。它的交易平台將成爲穩定幣發行的"流動性第一站"；自主研發的公鏈爲穩定

Runes協議: 新一代加密資產發行標準的崛起
加密貨幣世界中，以太坊的ERC20協議長期以來一直是發行代幣的主導標準。它不僅推動了以太坊生態系統的繁榮，還爲去中心化金融（DeFi）的興起和創新融資模式的發展鋪平了道路。然而，隨着區塊鏈技術的不斷進步，新的公鏈和協議不斷湧現，試圖復制並超越以太坊的成功。
在這場競爭中，Runes協議作爲一個新興的發幣標準，展現出超越ERC20的潛力。它建立在比特幣網路之上，結合了BRC20和ERC20的優勢，爲資產發行提供了更靈活、更高效的解決方案。
Runes的優勢
1. 強大的基礎設施：依托於比特幣網路，Runes享有加密貨幣市值約50%的穩固

本週Web3熱點概覽
以太坊生態發展
以太坊社區基金(ECF)的成立爲生態注入新活力，顯示出自我更新的能力。以太坊正從"世界計算機"向"世界帳本"轉變，敘事不斷演進。市場對ETH前景普遍看好，主要基於其技術升級、生態擴張等因素。ETH儲備公司在美股市場受到追捧，反映投資者對其未來的信心。即將到來的Fusaka升級將進一步增強以太坊的擴容能力，爲商業應用奠定基礎。
市場趨勢分析
加密衍生品市場結構分化明顯，山寨幣投資情緒謹慎。2025年下半年市場關鍵變量包括宏觀政策、ETF流向與風險偏好。華爾街機構對加密資產質押的興趣日益濃厚，或將帶來新的增長動力。美國債務上限問題解決後，短期國

去中心化物理基礎設施網路(DePIN)正與人工智能結合，開拓新發展。用戶通過共享資源構建基礎設施，Roam作爲代表性項目，通過數據與AI深度融合，提供多維度數據源，吸引用戶參與並創造新的商業模式。

Circle IPO解析：低利潤率背後的增長潛力
在行業加速洗牌的階段，Circle選擇上市，背後隱藏着一個看似矛盾卻充滿想象力的故事——淨利率持續下滑，但仍蘊藏巨大增長潛力。一方面，它擁有高透明度、強監管合規性和穩定的儲備收入；另一方面，其盈利能力卻顯得較爲"溫和"，2024年淨利率僅爲9.3%。這種表面上的"低效"並非源於商業模式失敗，而是揭示了更深層的增長邏輯：在高利率紅利逐步消退、分銷成本結構復雜的背景下，Circle正在構建一個高度可擴展、合規先行的穩定幣基礎設施，其利潤被戰略性地"再投資"於市佔率提升與監管籌碼之中。
1. 七年上市長跑：加密監管進化史
1.1 三次資本

AI領域的百模大戰：從技術創新到工程實踐
上個月，AI業界掀起了一場激烈的模型競賽。
一方是某科技巨頭推出的開源大語言模型，因其開放特性深受開發者青睞。日本一家公司在研究了該模型的論文和原始碼後，迅速開發出了日語版對話AI系統，爲日本解決了AI發展瓶頸。
另一方則是名爲"獵鷹"的大模型。今年5月，Falcon-40B問世，在開源LLM排行榜上力壓對手奪得榜首。
該排行榜由一個開源模型社區制作，爲評估LLM能力提供了一套標準。排名基本由這兩個模型輪流佔據。
9月初，"獵鷹"推出了180B版本，再次取得更高排名。有趣的是，"獵鷹"的開發者並非科技公司，而是位於阿聯酋的一家研究機構。阿聯

Solana是一個高性能區塊鏈平台，採用POH算法、Tower BFT共識、Turbine和SVM等技術，實現高吞吐量和低延遲。其生態快速發展，主要在DeFi、GameFi/NFT和基礎設施等領域，面臨技術挑戰與競爭壓力，但未來仍具發展潛力。

上市公司加密資產儲備模型解析
近年來，越來越多的上市公司將加密貨幣納入資產配置中。截至2025年6月，全球已有約250家公司持有比特幣。這些公司橫跨多個行業和地區,將比特幣有限供應量視爲對沖通脹的工具,並看重其與傳統資產低相關性。截至2025年5月,64家在SEC註冊的公司共持有約688,000枚BTC,佔比特幣總供應量的3-4%。分析估計,全球已有超過100-200家公司將加密資產納入財務報表。
加密資產儲備模型
當上市公司將部分資產配置到加密貨幣時,一個核心問題是:如何融資購買這些資產?與傳統金融機構不同,大多數採用加密金庫策略的公司並不依賴主營業務現金流支撐。以下以MicroS