黄金市场迎来"大多头"时代，2030年价格或达8900美元

在全球政治经济格局不断变化的背景下，黄金正重返资本市场的聚光灯。投资公司Incrementum最新发布的年度报告指出，当前全球正经历新一轮金融重构，黄金作为无对手风险、不可通胀的货币资产，其战略意义愈发凸显。从美国去工业化与财政赤字失控，到非国家信用资产崛起，再到央行大规模购金，多重因素共同构成了"黄金大多头"格局。

报告认为，目前黄金市场正处于牛市的第二阶段即"公众参与期"。过去五年全球黄金价格上涨92%，美元对黄金的实际购买力下降近50%。今年截至4月底，黄金已创下22个历史新高。尽管突破3000美元大关，但与历史金牛市相比，本轮上涨仍属温和。

多重因素推动黄金长期走强:

1. 全球地缘政治格局加速重组，黄金作为中立、无交易对手风险、高流动性的资产更受青睐。

2. 美国和欧洲货币政策变化。特朗普政府可能推动美元贬值，德国等国放松财政纪律。

3. 央行需求持续强劲。连续三年央行增加黄金储备超1000吨，中国等国仍有较大增持空间。

4. 法定货币持续贬值。货币供应增长是黄金价格的长期关键驱动因素。

5. 黄金在经济衰退和股市熊市期间表现优异，是投资组合的有效保险。

报告提出的"影子黄金价格"模型显示，如果主要货币区域的M2货币供应25%由央行黄金储备覆盖，黄金价格将达到57,965美元。

Incrementum黄金价格模型预测:

• 基本情景:2030年底约4,800美元
• 通胀情景:2030年底约8,900美元

报告认为，未来黄金价格很可能在两种情景之间，取决于通胀走势。

白银、矿业股票等"表现型黄金"资产也有较大上涨空间。比特币可能在2030年达到黄金市值的50%。

尽管长期看好，报告也指出短期内黄金价格可能回调至2800美元左右。但这不会影响中长期上涨趋势。

总的来说，黄金正从边缘资产重新成为投资组合核心。在全球金融货币体系重构、通胀压力上升、新兴经济体崛起等因素推动下，黄金有望迎来新一轮长期牛市。