美国州级政府开始将比特币纳入储备

近期,美国已有两个州正式将比特币写入州库,另有五个州正在进行相关立法。各州在资金来源、配置上限和托管模式上存在显著差异,反映了地方政府对高波动性去中心化资产的不同态度。本文将分析这些州的具体做法,探讨其对市场的潜在影响。

新罕布夏州和亚利桑那州的不同策略

新罕布夏州:谨慎配置,单一资产

新罕布夏州采取了类似"财政部级资产多元化"的方法:

• 允许将一般基金和雨天基金最多5%投资于市值连续一年超过5000亿美元的数字资产(实际上只有比特币符合条件)
• 设置5%上限作为安全阀,但对基金规模缩小时是否需要强制比例卖出未作明确规定
• 提供三种托管选择:州库自管多重签名冷钱包、委托给持牌机构或通过比特币ETF持有
• 要求州财长在季度财政报告中披露持仓、成本和未实现盈亏情况
• 禁止使用杠杆、借贷或抵押

新罕布夏州的做法可以概括为:小比例、单一资产、极度保守,但也意味着纳税人直接承担比特币价格波动的风险。

亚利桑那州:积极收编,多元配置

亚利桑那州则采取了一种"零税负"的创新方法:

• 允许将三年寻人期届满后的无主加密资产转入新设的"比特币暨数字资产准备基金"
• 接受所有衍生的空投和质押奖励,形成复利循环
• 没有设置市值或流动性门槛,理论上可以收编各种加密货币
• 要求托管交给在亚利桑那州持牌的合规机构
• 允许参与整链质押以获取收益
• 只允许将最多10%的非比特币持仓换成现金补贴一般基金,比特币部分被锁定

亚利桑那州的策略将比特币视为"无成本的利息来源",通过质押和空投来放大闲置资产价值,避开了纳税人的质疑,但也使州库面临链上运营风险。

其他州的进展

• 德克萨斯州:进展较快,参议院已通过法案,众议院待表决。拟设立州战略比特币储备,初步计划拨款2100万美元。
• 奥克拉荷马州:众议院通过,但参议院税务委员会否决,本会期失败。原计划允许州库和退休基金配置比特币。
• 伊利诺伊州:仅完成一读,进展缓慢。计划只接受比特币捐赠,不主动购买。
• 密苏里州:完成公听后未再排期,进度停滞。
• 佛罗里达州:相关法案已撤回,暂时搁置。

对市场的影响

目前已通过法案的州,其实际购买规模相对有限。新罕布夏州即使全额配置,估计也只有3-4亿美元,而亚利桑那州短期内可能更少。相比比特币每日600-700亿美元的交易量,这些州级购买力不足以显著影响市场供需。

然而,这些举措的象征意义远大于实际资金影响。近期比特币价格的上涨和相关社交媒体讨论的激增,更多反映了市场情绪而非实质性资金流入。

值得注意的是,比特币的高波动性仍然是一个风险因素。如果出现大幅下跌,这些州可能面临减值压力或其他风险。

总的来说,州级政府将比特币纳入储备的趋势已经引发市场关注,但其真正影响力还需要观察立法落地速度和实际财政拨款情况。只有在立法、拨款和链上地址公开三个条件同时满足时,才能确定这一趋势对比特币价格的实质影响。