比特币的真正价值:流通而非囤积

迈克尔·塞勒将注意力集中在价值存储资产上,但这种观点有失偏颇。比特币最重要的方面是作为交易媒介。尽管当前金融体系倾向于将货币功能分离,但这并不意味着应该如此。将比特币仅仅视为存储价值的工具,实际上是在限制它的潜力,把它变成了数字黄金2.0。

没有交易媒介就无法实现价值存储。交易是首要的 - 你首先需要接收比特币,然后才能存储它。想象一下,如果你宣布丢失了比特币私钥 - 虽然理论上仍能"完美存储",但没有交易功能,市场会迅速抹去其法定价值。比特币之所以有价值,正是因为它可以流通,可以作为交易媒介使用。

就像氧气罐对生存至关重要,但呼吸更为重要一样。价值存储是次要的,依赖于交易能力。没有交易能力,价值存储就毫无意义。当你在阿根廷的百万美元资产贬值90%时,你就亲身体会到了这一点。你无法保住价值,不是因为没有预见到,而是因为无法将其用作交易媒介。确实,糟糕的价值存储会削弱交易媒介,但为什么后者更重要?因为交易能力是让你做出反应的关键。

大多数接触过比特币的人都知道那张著名的资产图表。声称没有比9000亿美元的"干净"价值存储更好的想法,但随后又称比特币是世界上流动性最强的市场之一。流动性恰恰意味着交易媒介功能。

让我们分析一下这张图表,从房地产市场开始。它的价值为330万亿美元,但作为交易媒介表现不佳,每年交易额仅为1.3万亿美元。法规和税收使房地产交易变得更加困难。尽管如此,由于它作为价值存储手段要好100倍以上,富人们对它青睐有加,越来越多地主导市场,将年轻一代排除在外。

房屋的价值不仅来自于它本身,还来自于周边基础设施的联系。修建道路、增加超市或加油站、接入电网,都会使价值上升。这些网络为能源流入创造机会,增加了将能源转化为经济价值的可能性。因此,网络中的交易是增加房屋价值的因素。但对富人来说,他们可能更注重隐私,不希望周围建立大型网络,即使这可能导致房产贬值。

债券市场作为价值储存手段总价值300万亿美元,每年交易量140万亿美元,新发行债券25万亿美元。这意味着其交易媒介价值每年约占总价值的50%。从这个角度看,它比房地产要好,但数据仍表明人们主要将其用作价值储存手段。

股票市场总价值115万亿美元,交易额约175万亿美元。这表明其交易媒介功能略胜于价值储存作用。以某公司股票为例,去年它储存了多少价值,通过它交易了多少价值?

艺术品行业的年度交易量很小,几乎无法在图表上显示。汽车和收藏品行业每年交易量接近4万亿美元。这凸显了它们主要被视为价值储存手段,但也揭示了房地产市场作为交易媒介的表现有多差 - 甚至不如汽车市场。

黄金爱好者们热衷于宣传其5000多年的历史,称之为终极价值存储手段。然而,它仅占价值存储市场的1.78%。这表明,一旦失去交易媒介角色,它就容易被操纵。黄金总价值16万亿美元,但支持者声称它可以存储120万亿美元的资金。然而市场并不认同,认为有缺陷的法定货币比黄金更有价值。黄金每年交易额54万亿美元,在衍生品推动下,其交易媒介使用量是价值存储角色的3.5倍。

货币在资产价值存储方面可能不占主导地位,但它是迄今为止最重要的交易媒介。其他价值存储资产无法与之相比。如果美元成为纯粹的价值存储手段,将摧毁美元网络,非美国资产的价值将上升。全球货币总额约120万亿美元,但主要央行系统的交易量高达2500多万亿美元,是其价值存储功能的20多倍。如果包括20亿无银行账户的人口,交易媒介价值会更高。微交易普及后,这一数字还将进一步增加。

比特币在这一格局中处于什么位置?主流观点敦促持有者永远不要出售,将比特币定位为价值存储手段。然而,市场讲述了不同的故事。2024年,比特币市值达2万亿美元,而其区块链上交易的价值达3.4万亿美元。考虑到闪电网络(虽然准确数字难以获知),总额可能接近4万亿美元。这表明,比特币作为交易媒介的作用是其价值存储功能的两倍。如果长期存在的"永远持有"宣传开始消退,会发生什么?

由于法定货币存在缺陷,债券和股票成为伪装成货币的金融"工具"。这阻碍了大多数人保护自己的财富,进一步分裂了货币的价值储存作用。但这些工具的包容性有多强?它们是否只是将价值从法定交易媒介中抽走,引导到特权阶层手中?

全球范围内,只有10-20%的人能接触到债券,主要通过养老金或投资基金间接持有。股票的可及性略高,为15-25%。这意味着至少75%的人口无法使用这些工具来保护自己,使他们容易受到剥削。将价值储存与交易媒介分离形成了一种剥削者和被剥削者的动态关系。这加剧了"坎蒂隆效应":能够发行交易媒介的人购买价值储存资产,将大多数人边缘化。这是一个恶性循环,削弱了整个系统,扩大了贫富差距。货币发行越多,其价值储存功能就越弱。

系统中另一个重要因素是费用。通过银行系统发送美元需要付费,但从交易媒介转换为价值储存工具时,费用更高。这造成了巨大的摩擦,导致穷人无法存储价值。此时,交易媒介越来越多地变成了提取媒介,而非真正的交易媒介。这也解释了为什么价值存储在法定系统中更具吸引力。

比特币是第一种不会贬值且不歧视的人造货币。它是那些选择它的人的钱。由于没有发行机制,因此没有人想用它换取"更好"的价值存储 - 没有第二好的选择。即使没有比特币的人也可以用它来改善生活。他们不再追逐金钱来存储某种东西,而是在比特币的基础上构建能丰富生活的事物。

最重要的不是储存价值,而是转移价值。但要转移价值,你首先需要储存一些。反过来说,要储存价值,就需要有人先向你转移一些。这就是为什么富人更喜欢不会贬值的资产。与此同时,那些刚开始职业生涯的人更注重获得价值,而不是储存他们还没有的东西。

为什么价值储存引起如此多关注?一个原因可能是其中涉及的努力较少。有了价值存储,你只需购买和持有 - 无需做任何工作来改善生活。而交易媒介要求你努力增加储蓄,说服他人用比特币支付商品或服务。另一个因素:对大多数人来说,他们的法定投资组合仍然超过比特币投资。只有当比特币超过法定持有量时,他们才会考虑用它来改善生活。对于世界上大部分缺乏储蓄或资产的人口来说,这种转变并不难实现。这也许可以解释为什么当前系统拒绝让他们退出,而是通过提供比特币托管来推动依赖 - 用一种依赖换取另一种依赖。

即使对囤积的支持也与对更多交易媒介的需求有关。囤积的支持者认为,如果不用比特币接触更多人,就是在阻碍它的发展。美国知道,要使美元成为世界储备货币,他们必须广泛分发它以锁定网络效应。他们认为网络是囤积的关键,而且由于发行和共享的成本很低,它很容易发挥作用。对于比特币,其绝对稀缺性要求平衡传播和存储的数量。不过,这并不意味着你不应该使用它。

在体内储存脂肪的比喻强调了长期生存的重要性。但它忽视了在储存脂肪之前需要稳定的食物摄入来维持生命。没有收入,就没有什么可储存的 - 所以交易是第一位的。然而,对于不担心饥饿的人来说,重点转移到储存食物以防变质。强调这一点是为了突出对价值储存的偏见,这会扭曲判断并误导他人。

在比特币之旅的这个阶段,我确信:追逐金钱会腐蚀人。比特币改变了这一点 - 它阻止你无休止地追求金钱,让你用它过你想要的生活。当你拥有了足够多你想要的东西时会发生什么?然后呢?有了比特币,这完全有可能实现,每个比特币用户都应该准备好应对这种情况的答案。然而,追逐金钱是一个无法填满的无底洞。圣经说贪财是万恶之源。我同意,但它是如何发挥作用的?机制是什么?追逐金钱 - 把它作为首要任务,让其他事情变得次要 - 是一种机制。

囤积比特币并不是在建立比特币标准 - 而是在堆积一副牌。就像过去的黄金一样,这一次是从个人和机构手中囤积比特币,进一步巩固法定标准。这种做法并非在攻击美元 - 而是通过提升相关股票和生态系统来支持它。相反,它投机性地打击了那些资助购买比特币的人。这不仅伤害了他们;通过加强美元,还加剧了其他货币持有者的痛苦。在全世界的注视下囤积比特币?这不是网络城市 - 而是用他们自己的钱资助的封闭庄园。

值得思考的是,人们是否愿意将比特币投资于这类证券。真正的比特币支持者不太可能将他们完美的价值存储资产换成法定"工具"。问问自己:你会用比特币购买某公司股票吗?这毫无意义 - 给你比特币只是为了让你把它变成某种法定的东西,支付法定费用,支持法定托管人和第三方,最后再次购买比特币。

最后,虽然没有确凿证据,但可以合理推测,这些观点对于某些人来说并不陌生。这篇文章针对的是那些盲目跟随而不加质疑的人。他们在自己的生活中做出鲁莽的赌注 - 这些赌注可能会让他们失去比特币 - 却没有足够的财务保障。他们所传达的信息并不适用于大多数人。

比特币不仅仅是另一种资产或金融工具 - 它是无国界、无许可的货币。以其他方式对待它会降低其真正价值。仅仅存储它不会带来自由。让比特币流动可以建立网络。让比特币流动可以促进合作,共创更美好的未来。让比特币流动可以加强生态系统。为未来存一些,但不要成为坟墓里最富有的人 - 把它们留作以后继续使用的计划。