宏观经济分析与政策展望

特朗普政策方向预测

降低通胀路径

• 推动俄乌和平谈判，增加全球能源供应，压低能源价格
• 中东局势可能短期推高油价，但将通过外交手段进行控制
• 提高进口关税，可能引发短期经济衰退，从而抑制通胀
• 对中国施加关税压力，寻求谈判或实施经济围堵策略

降低利率路径

• 对美联储施压，要求降息并扩大资产负债表规模
• 推动数字货币立法，削弱美联储货币政策影响力

刺激经济路径

• 实施永久性减税政策，增加企业和个人可支配收入
• 对制造业实施差异化关税，保护本土产业发展
• 通过外交访问吸引海外投资，锁定巨额投资项目
• 扩大国内能源开发和出口，增加能源收入
• 探索扩大经济版图，如收购部分领土

政治布局

• 利用数字货币政策积累家族财富
• 巩固核心团队，确保政策延续性

政策逻辑总结

特朗普的政策核心是刺激经济增长，主要通过以下途径:

1. 降低通胀:调控能源价格和实施关税政策
2. 降低利率:干预美联储决策和推动数字货币发展
3. 刺激增长:减税、吸引投资和扩大能源开发
4. 扩张版图:探索领土扩张
5. 巩固权力:清洗异己,培养忠诚团队

整体策略短期较为激进,长期效果取决于外交与政策执行情况。

利率走势分析

市场预期2025年9月开始降息,全年降息2次至4.00%,中性利率升至3.50%。目前美联储与特朗普政府就是否提前降息存在博弈。特朗普的关税政策可能引发长期经济衰退,而美联储近期继续收缩流动性,导致全球M2增速放缓。

下周重点关注事项

多位央行官员将发表讲话,包括美联储、欧洲央行、英国央行等。此外需关注美国非农就业报告、ISM制造业和服务业指数等重要经济数据。

链上数据分析

稳定币资金流动

本周市场交易量环比下降76.4%,日均增发仅0.78亿,属低流动性状态。这通常出现在市场缺乏方向、交易量萎缩、大户观望等情况下。如果下周继续低迷,则确认市场已进入冷却期。

ETF资金流动

本周ETF流入量从28亿降至6.7亿,流入速度减缓76%。ETF热度回落至前期低点,说明这波ETF行情告一段落。目前BTC价格高度依赖ETF资金推动,缺乏市场内部买盘支撑。

场外溢价

USDT和USDC场外溢价维持在100.0%上下,波动极小,显示资金观望情绪明显、流动性趋缓。整体处于"零溢价"或"贴水边缘",表明场外买盘不足,缺乏新增法币入场。

交易所余额

BTC交易所余额占比继续下降至15.046%,近一年低点,链上抛压减轻。ETH交易所余额占比反而从13.52%升至15.83%,存在一定抛售压力。

持币地址分布

1K-10K BTC持有地址数量出现明显下降,显示短线空头迹象。但主要被100-1K持币地址吸纳,中长期市场结构变化不大。

综合各方面数据,预计下周市场整体仍有回调压力,尤其是ETH在近期拉升后更需警惕。