加密监管新秩序:从天才法案到CLARITY法案

美国加密监管框架正在逐步完善。继稳定币监管的天才法案成为法律后,CLARITY法案作为更全面的加密监管法案正在立法过程中。与天才法案不同,CLARITY法案针对加密货币的基本定义和权限分配,涉及公链、DeFi、代币发行等领域,并明确了SEC和CFTC的权责。该法案与2024年的FIT21法案密切相关,共同构建了美国的加密监管体系。

回顾历史,2008年金融危机后,Gary Gensler被任命为CFTC主席,并推动了对衍生品市场的监管。2021年,Gensler再次出任SEC主席,试图监管加密货币这一新兴领域。然而,SEC在比特币ETF审批等问题上遭遇挫折,最终不得不批准比特币现货ETF。

2025年,新任总统上台后解雇了Gensler,任命了加密友好的Paul Atkins为SEC主席,开启了更为宽松的监管环境。在此背景下,CLARITY法案应运而生。该法案对数字商品、数字资产和稳定币进行了框架设计,将稳定币定位为支付工具,数字商品归CFTC管理,数字资产归SEC处理。

CLARITY法案明确了ETH等去中心化公链代币为商品,归CFTC管辖。对于代币发行,设置了7500万美元的豁免额度,并给予四年时间转为去中心化以免于处罚。法案还承认了数字商品的存在,只要其对公链、DeFi、DAO协议运行具有实用价值,就不再被视为证券。

然而,NFT被明确定义为资产而非商品。对于代币的生息、奖励和分润,只有在对协议维持去中心化运行有价值时才不被视为资产,否则将归SEC管理。法案还对IXO发行、空投等情况做出了区分。

尽管CLARITY法案对加密领域的许多问题做出了明确界定,但DeFi的监管仍存在模糊地带。考虑到DeFi的重要性,未来可能需要专门的DeFi法案来进行规范。

与此同时,Tornado Cash案件的进展也将对加密监管产生重要影响。总的来说,美国正在构建一个相对完整的加密监管框架,CLARITY法案是其中的关键一环。