香港通过稳定币监管法案，为行业发展提供明确框架

2024年5月21日，香港立法会正式通过《稳定币发行人条例草案》，为稳定币行业提供了首个全面的监管框架。该法案预计将于今年内生效，明确规定了三类需要获取牌照的稳定币相关活动：在香港发行法币稳定币、在任何地区发行港元稳定币，以及向香港公众积极推广法币稳定币的发行。

根据新条例，有意在香港发行或经营"指定稳定币"的个人或实体必须向香港金融管理专员申请牌照。申请人将根据资本实力、风险管理能力、公司治理结构和内部控制系统等多项标准接受评估。例如，持牌人需要至少2500万港元的股本。

这些牌照没有固定的有效期限，除非被撤销或持牌人失去资格。但如果持牌人违反规定或出现重大问题，监管机构有权撤销或暂停其牌照，必要时还可派遣法定管理人接管业务。监管机构还将建立公开的"持牌人注册清单"供公众查询。

新规定严格限制了稳定币的销售渠道。只有获得授权的机构才能在香港销售法币稳定币，而面向零售投资者的稳定币必须由持牌发行人发行。获准销售稳定币的机构包括持牌稳定币发行人、银行、获得证券交易牌照的机构，以及持牌的虚拟资产交易平台。

条例对无牌经营和未经授权销售稳定币的行为设定了严厉的处罚措施。违法者最高可被处以500万港元罚款和7年监禁。简易程序定罪的处罚为50万港元罚款和2年监禁，对持续违法行为每日还可加罚最高10万港元。

此外，条例还对稳定币发行人提出了多项严格要求：

1. 100%储备与隔离保管：发行人必须确保储备资产由高质量、高流动性资产组成，并始终与流通的稳定币面额相等。这些资产必须与发行人的其他资产严格分离。

2. 无条件赎回机制：稳定币持有人有权按面值赎回稳定币，且不收取任何费用，赎回请求需在合理时间内处理。

3. 合规框架：持牌发行人需遵守严格的监管要求，包括反洗钱、风险管理、信息披露和审计等方面，以确保运营的透明度和稳健性。

除了立法，香港金管局还在2024年推出了稳定币发行人沙盒计划。目前已有三组参与者进入沙盒测试，分别是由渣打香港、安拟集团和香港电讯组成的团体，京东币链科技（香港），以及圆币创新科技。

业内人士普遍认为，这一法案的通过标志着构建Web3基础设施的重要起点。未来，稳定币在实体零售、跨境贸易等领域的应用有望进一步扩大。有建议认为，可以考虑将离岸人民币等资产纳入稳定币的底层资产范围，并探讨将稳定币投资收益直接返还给持有者的可能性。

随着法案的通过，一些市场参与者已经开始积极布局。有平台宣布将为香港稳定币及其储备资产提供全面支持，并计划推出链上稳定币互换工具。另一家持牌虚拟资产交易平台则表示，新的监管框架将为数字资产市场带来积极影响，提供强劲的发展动力。

总的来说，香港通过的这项稳定币监管法案为行业发展提供了清晰的指引和规范，有望促进稳定币市场的健康发展和创新。