对话交易员Murphy：链上数据不是刻舟求剑，四个维度告诉你现在走到了周期的哪个位置？

Murphy是一位链上数据研究者，擅长利用链上数据分析来指导交易决策。他有着广告和金融行业的从业背景,对数据分析非常敏感。2022年开始研究链上数据,希望找到一套可以有效执行、可复制、形成闭环的投资方法论。

Murphy的交易策略

Murphy的交易策略主要有以下几个特点:

1. 资金配置:90%配置主流币(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨币

2. 预期收益:200%-300%

3. 可承受回撤:

   • 主流币不设止损,回调20%-30%很正常
   • 山寨币跌破20%就止损

4. 交易逻辑:

   • 大周期择时,在相对底部买入,相对高点卖出
   • 不做波段、合约和高频交易
   • 通过链上数据分析指导交易

Murphy形成这样的交易策略有几个原因:

1. 上个周期的教训:没有稳定的策略,被市场情绪影响

2. 专业背景:金融行业的营销经验积累了数据分析能力

3. 个人性格:谨慎,追求高确定性

4. 资金属性:自有资金,无杠杆,成本较低

这种策略适合:

1. 稳健型投资者,追求高确定性
2. 趋势交易者,主要持有主流币

Murphy的抄底指标

Murphy主要通过以下5个数据点来判断抄底时机:

1. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed)

   CVDD是一个历史上BTC价格从未有效跌破的指标,可用于评估市场底部价格。

2. RP(Realized Price)和BP(Balance Price)

   当BTC价格跌破RP,在BP和RP中间通道盘整时,是很好的买入时机。

3. PSIP (Person Supply in Profit)

   当PSIP小于50%时,通常是熊市极端底部。

4. LTH(Long Time Holder)的NUPL和MVRV

   当NUPL为红色时,表示长期持有者都已投降,是买入时机。MVRV小于1时也是买入信号。

5. 矿工相关指标

   通过挖矿成本和出块时间等指标判断底部。

Murphy通过以下步骤积累这些指标:

1. 学习其他分析师分享的内容
2. 建立自己的指标库,不断优化迭代
3. 通过回测提高指标有效性

Murphy总结:"宏观主导预期,预期改变情绪,情绪影响供需关系,供需最后决定BTC价格。"通过链上数据分析,可以找到影响供需关系的因素和逻辑,判断可能的趋势变化。

如何判断牛市顶部

Murphy认为需要综合考虑多项数据来判断顶部,主要有以下3个指标:

1. MVRV

当MVRV大于3时,可以开始考虑卖出。可以在MVRV从3逐渐增大又回落至3的过程中,以倒着的微笑曲线完成卖出。

2. URPD (链上筹码结构数据)

URPD反映某价格区间的换手量,可用于验证其他指标的有效性。

3. 供需关系变化

当长期持有者(LTH)开始大规模卖出时,可能已接近顶部。

Murphy认为顶部判断会比底部判断更复杂,需要结合多项数据综合分析。但从"三线合一"指标看,这个相对顶部区间大致会发生在2025年的3月到4月。

Murphy的交易策略失效情况

Murphy的指标主要有以下局限性:

1. 无法判断非常短时间内的多空或具体价格
2. 无法用于分析山寨币
3. 无法精准预测顶部/底部价格和时间

Murphy的"Stop Doing List":

1. 停止侥幸心理
2. 停止情绪化交易
3. 停止频繁交易
4. 停止依赖单一信息源
5. 停止未经研究就下决定

Murphy的学习方法

Murphy的学习路径主要包括:

1. 学习其他链上数据分析师的内容
2. 做笔记,理解逻辑,调整算法
3. 建立Excel表格归类整理各类指标
4. 通过回测不断修正和提高指标有效性

Murphy认为链上数据分析最适合用于判断中长期趋势和周期,不适合短期价格预测。对于山寨币,由于缺乏UTXO结构,很多链上数据无法统计,因此不适用这种分析方法。

总的来说,Murphy强调要客观理性地看待数据,不被市场情绪影响,通过长期积累和实践来提高分析能力。他认为链上数据分析是一个有效的交易决策辅助工具,但需要结合其他分析方法综合使用。