稳定币监管明朗化 金融机构入局或掀第二轮浪潮

稳定币是一种与法定货币（通常是美元）价格挂钩的数字代币，本质上是一系列标准化的智能合约。它们既不是法定货币，也不同于中央银行数字货币（CBDC）。

特朗普执政时期对CBDC持反对态度，认为它可能会加强政府权力并侵犯个人自由。相反，他们对稳定币采取了友好政策，认为稳定币有助于巩固美元的全球主导地位。与此形成对比的是，欧盟和中国支持CBDC的发展，但对稳定币的监管态度较为严格。

随着美国稳定币监管框架的逐步明确，稳定币网络将更深入地融入现有的美元体系。这预示着稳定币领域将迎来前所未有的激烈市场竞争。多家金融机构已经开始布局这一领域。

稳定币主要用于价值储存、交易媒介和支付。这些功能主要源自于其所锚定的法定货币。然而，稳定币的快速确认和可编程特性，使其在跨境流通和清算结算方面的效率远超传统的SWIFT系统。目前，稳定币的年度结算总规模已经是某知名支付网络的两倍。

在2018-2019年稳定币的第一波浪潮中，项目方主要关注牌照和资产端，而忽视了流动性网络效应和用户体验，导致大多数项目失败。而在即将到来的第二波浪潮中，由于监管框架的明确，牌照不再是最高优先级。相应地，资产规模、流动性网络效应和用户体验的重要性提升。

除了一些大型金融机构推出的稳定币项目外，预计还会涌现出大量新的稳定币项目。

对于普通投资者来说，这次稳定币浪潮主要提供了两种投资机会：一是参与去中心化CDP稳定币协议的收益农场，二是关注稳定币基础设施项目。后者相对简单，可能更适合大多数人。

稳定币基础设施项目主要分为两类：一类是提供流动性支持的项目，另一类则是开发稳定币新应用场景的项目。