Berachain 推出 PoL v2：打造链上收益基础设施

在当前公链竞争格局中，大多数 Layer1 项目仍然延续传统的 PoS（权益证明）激励模式，即通过发行新代币并按质押比例分配给验证者和委托者。这种简单的"纯通胀"发币逻辑虽然容易实施，但缺乏精细化的经济导向，容易导致激励错配和资本效率低下的问题。

Berachain 在这一方面走出了不同的道路。它的 PoL（流动性证明）共识机制从设计之初就将区块奖励与链上流动性直接绑定，形成了独特的生态增长模式。最近，Berachain 正式发布了 PoL v2 版本，这次升级不仅优化了经济模型，更是向机构级、可持续收益方向迈进的重要一步。

PoL 的核心理念：将共识激励转化为流动性竞争

PoL 的核心思想可以简单概括为：谁能带来更多流动性，谁就能获得更多网络奖励和话语权。

在 Berachain 生态中，经济运行主要依赖两个原生资产：

• BGT：作为治理和激励分发的中枢代币。
• BERA：作为链上的 Gas 代币。

运行机制中涉及三类核心参与者：验证者、协议方和流动性提供者（LP）。

• 协议方需要通过"贿赂"验证者（提供稳定币、协议代币等）来获取 BGT 激励。
• 验证者在分配 BGT 时会优先考虑收益较高的协议，从而形成流动性争夺。
• LP 在支持这些协议时，除了常规收益，还能获得额外的 BGT 激励。

这种机制产生了几个显著效果：

• 协议之间形成长期博弈，持续提高 LP 收益，吸引流动性。
• 验证者为提升"Boost"值，也会主动优化流动性分配。
• 整个网络的流动性、安全性和经济激励形成正反馈循环。

PoL v1 已经证明了这一模式在链上生态引流方面的强大效果，但同时也暴露出 BERA 在经济循环中地位不足的问题。

POL v1 的短板：BERA 的"缺位"角色

在 v1 模型下，BGT 作为生态中的活跃经济媒介，既有通胀发行，又有明确的分配机制和收益场景。相比之下，BERA 的功能相对单一：

• 用于验证者质押
• 用于支付 Gas 费用

普通用户几乎无法直接从 BERA 持有中获得原生收益，除非参与第三方 DeFi 协议的复杂 LP farming。这不仅提高了参与门槛，也限制了 BERA 作为 PoS 核心资产的资本利用率。

更现实的挑战是：在全球监管趋严的背景下，像 BERA 这种缺乏合规友好收益模型的 PoS 资产，很难被机构采用或纳入传统金融体系。

PoL v2 的核心改进：BERA 激励模块

v2 的最大亮点是为 BERA 引入了原生质押收益机制。

用户现在可以在 Berahub 直接质押 BERA 或 WBERA，获得凭证代币 sWBERA（类似于 stETH）。这一凭证可在生态 DeFi 中继续使用，实现资金的多重利用。

收益来源也进行了关键改造：

• 验证者在 PoL 机制中收到的协议贿赂，有 33% 会回购成 WBERA
• 这些 WBERA 按比例分配给 BERA 质押者
• 收益不是纯通胀，而是真实的协议收入转化

这种模式实际上将原本流向验证者的部分收益导入到 BERA 质押体系，使 BERA 从一个"网络运行成本代币"转变为"链上真实收益凭证"。

真实收益与资本效率：v2 的可持续性

PoL v2 的收益模型具有两个显著特点：

真实现金流支撑

1. 收益来源于协议为争夺 BGT 而支付的贿赂，这些资金来自协议金库，而非无中生有的通胀。
2. 通过"拍卖发币权"变现，再分配给质押者。
3. 在同等通胀条件下，Berachain 的资本回流效率高于传统 PoS 链。

资本效率提升

• sWBERA 可作为 LST 在生态中再次捕获收益。
• 用户无需参与复杂的 LP 或委托流程，质押路径更简单、更安全。
• 当前链上质押年化收益率高达约 103%，显著优于中心化交易所赚币功能的 60%-90%。

机构视角：从加密激励到合规收益产品

PoL v2 的另一重价值在于它天然适配了机构参与的逻辑：

• 收益来源清晰、可审计，可直接纳入合规财报体系。
• 资金流向透明，不依赖二级市场投机。
• 收益模型可在托管环境中封装为结构化理财工具、数字资产债券等。

这与近期监管提出的方向高度契合：链上资产的收益应可穿透审计、与真实经济行为挂钩、可托管分发。未来，BERA 完全有机会成为机构数字资产投资组合的一部分，甚至形成链上"数字资产财库"（Digital Asset Treasury）的标准化产品。

结语：v2 是增长飞轮的加速器

PoL v1 解决了激励与流动性匹配的问题，让 Berachain 形成了流动性驱动的共识网络。PoL v2 则进一步解决了核心资产 BERA 收益缺位的问题，让它从网络运行成本代币升级为链上真实收益凭证，并具备了机构友好属性。

这不仅会加速生态内部的资本循环，还可能打开 Berachain 向传统金融和机构投资延伸的通道。换言之，PoL v2 不只是一次代币经济的升级，而是 Berachain 从"链上流动性引擎"迈向"链上收益基础设施"的关键一步。