بشرت البيئة التنظيمية لصناديق الاستثمار المتداولة بالعملات المشفرة إلى اختراق كبير ، وقد يطلق السوق جولة جديدة من طفرة الإدراج

شهدت منتجات تداول الأصول المشفرة في البورصات الأمريكية (ETP) اختراقًا تنظيميًا كبيرًا، ومن المتوقع أن تشهد السوق جولة جديدة من حماس الإدراج. وقد وافقت الجهات التنظيمية رسميًا على آلية الشراء والاسترداد الفعلي لـ ETP المشفرة، مما سيعزز بشكل كبير كفاءة التداول والسيولة في السوق. في الوقت نفسه، سيتم إصدار معايير إدراج ETP المشفرة العامة قريبًا، مما يفتح طريقًا سريعًا لدخول الأصول المشفرة إلى سوق ETF.

تم الموافقة على آلية الاسترداد الفعلي، مما يعزز كفاءة التشغيل

في 30 يوليو، وافقت الهيئات التنظيمية على السماح للمشاركين المعتمدين بإجراء عمليات شراء واسترداد ETP للتشفير بطريقة فعلية. تمثل هذه القرار نقطة تحول مهمة في تنظيم التشفير.

في السابق، كان لدى البيتكوي والاثيريوم ETF آلية استرداد نقدية، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف التداول، وتأخير التسوية، وزيادة مخاطر انزلاق السوق، مما قيد جاذبية المنتج والسيولة في السوق الأولية.

يعني فتح آلية الاسترداد الفعلي أن المشاركين المخولين يمكنهم تقديم البيتكوين أو الإيثريوم مباشرة إلى جهة إصدار ETF لإنشاء أو استرداد حصص ETF. هذا لا يعزز كفاءة التشغيل فحسب، بل يفتح أيضًا قنوات جديدة للسيولة الامتثالية للأصول المشفرة، مما يُتوقع أن يجذب المزيد من المشاركين في ETF.

قال رئيس الهيئة التنظيمية إن هذه الموافقة ستقلل من تكاليف المنتجات، وتعزز من كفاءة العمليات، وفي النهاية ستعود بالفائدة على المستثمرين، مما يعزز بناء نظام تنظيم التشفير بشكل عقلاني وواضح.

يتوقع المحللون في الصناعة أن يتم السماح بعمليات الاسترداد الفعلية من البداية لصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى في التشفير التي من المتوقع أن تحصل على الموافقة قريبًا. يُنظر إلى هذا على أنه خطوة أخرى في الاتجاه الصحيح.

بالإضافة إلى ذلك، وافقت الهيئات التنظيمية على مقترحات أخرى لتعزيز تطوير سوق الأصول المشفرة، بما في ذلك طلبات إدراج تداول ETP مختلط من البيتكوين والإيثيريوم، وتداول خيارات ETP للبيتكوين الفوري المحدد، مما أغنى أدوات السوق وزاد من المرونة.

المعايير العامة للإدراج تلوح في الأفق، تبسيط إجراءات الموافقة

بصرف النظر عن اختراق نموذج التشغيل، فقد شهدت قنوات إدراج ETP التشفير أيضًا تحسينًا هامًا. قدمت إحدى البورصات اقتراحًا لتعديل القواعد يحمل دلالة تاريخية إلى الجهات الرقابية، يهدف إلى وضع معايير إدراج عامة لحصص الثقة الأساسية للسلع (CBTS).

هذا الاقتراح يتجاوز القيود المفروضة على السلع الفردية بموجب القواعد السابقة، ويحدد بوضوح أن حصص الصناديق الاستئمانية يمكن أن تصدرها كيانات متعددة، كما يُسمح بتوسيع نطاق الأصول ليشمل أنواعًا متعددة من السلع والمشتقات والأوراق المالية والنقد.

اقترح الاقتراح أيضًا ثلاث فئات من مسارات الأصول الأساسية التي يمكن إدراجها مباشرة، بما في ذلك التداول في سوق معين، أو التداول في سوق العقود المحددة لمدة 6 أشهر، أو أن تمثل أكثر من 40% في ETF المدرج. هذه المسارات تحدد بفعالية سيولة الأصول وامتثالها ورؤية الجهات التنظيمية، مما يشكل آلية موحدة وشفافة "الإدراج يعني القبول".

القواعد الجديدة عززت أيضًا متطلبات الشفافية السوقية وحماية المستثمرين، حيث تقضي بضرورة أن يقوم المُصدر بالكشف اليومي عن المعلومات الأساسية. ومن الجدير بالذكر أن الاقتراح دعم أيضًا آلية التشفير الخاصة بالرهانات، مما يوفر المزيد من الإمكانيات لتصميم المنتجات ونماذج العائدات.

وفقًا لمصادر الصناعة، قد يتم الانتهاء من هذا التنظيم في أقل من 60 يومًا. بمجرد اعتماده، سيفتح طريقًا فعالًا وشفافًا للإدراج للمنتجات المتداولة في البورصة التي تشمل الأصول المشفرة.

المستفيدون من اللوائح الجديدة وآفاق المستقبل

بعد إصدار القواعد الجديدة، قد يصبح بعض المشاركين في السوق المستفيدين الرئيسيين. على سبيل المثال، قد تصبح منصات تداول العملات المشفرة التي تمتلك بورصات المشتقات "مركز التصديق" الخاص بالعملات البديلة للوصول إلى ETF. في الوقت نفسه، قد تستفيد المؤسسات التي تقدم خدمات الحفظ والرهون أيضاً.

تتضح الاتجاهات التنظيمية تدريجياً، حيث يتم تحديد مسار منتجات ETF التشفير من قبل هيئات الرقابة على الأوراق المالية، بينما يتم مراجعة مؤهلات الأصول من قبل هيئات الرقابة على العقود الآجلة للسلع. من المتوقع أن يؤدي هذا التقسيم للعمل إلى تعزيز نظام تنظيمي أكثر كفاءة.

يتوقع المحللون في الصناعة أن هناك أكثر من عشرة أصول تشفير تتوافق مع شروط اللوائح الجديدة، ومن المحتمل أن يتم الموافقة عليها للإدراج في ETP في سبتمبر أو أكتوبر من هذا العام. ومن بين هذه الأصول بعض العملات المشفرة الرئيسية، مع احتمال الموافقة يصل إلى أكثر من 85٪.

بالإضافة إلى ذلك، قد يتم إطلاق بعض طلبات ETP المعلقة، مثل ETP الخاص بـ Solana و XRP، في الربع الرابع، بما في ذلك التسليم الفعلي وميزات مثل عائدات الستاكينغ.

بشكل عام، فإن هذه الانتهاكات التنظيمية تمهد الطريق لتطور سوق ETFs الأصول المشفرة، ومن المتوقع أن تجلب المزيد من المنتجات المبتكرة وفرص الاستثمار في المستقبل.