Ethereum: el nuevo petróleo de la era digital

El sistema financiero global se encuentra en la víspera de un cambio trascendental, donde los activos de todo el mundo están gradualmente digitalizándose y trasladándose a la cadena de bloques. La evolución de sistemas financieros semi-digitales e independientes hacia un sistema financiero completamente digital y composable requiere una capa de liquidación global segura, neutral y confiable, que respalde la operación de los activos globales. Ethereum ya se ha convertido en esta base.

La adopción de Ethereum por parte de las instituciones está acelerándose rápidamente, el marco regulatorio de EE. UU. apoya abiertamente la innovación en blockchain, y los activos digitales se están convirtiendo en una parte fundamental de las carteras de inversión tradicionales.

Bitcoin tardó 15 años en ser ampliamente reconocido como el oro digital: un activo monetario escaso que supera el control soberano. Ethereum complementó a Bitcoin: no solo puede almacenar valor, sino también facilitar la transferencia de valor sin problemas, establecer confianza y colaborar a nivel global. ETH es la próxima generación de oportunidades de inversión asimétricas, con el potencial de convertirse en la posición central de las carteras de inversión en activos digitales institucionales.

Ethereum se ha convertido en la plataforma predeterminada para stablecoins, activos tokenizados de alto valor e infraestructura blockchain institucional. Actualmente, más del 80% de los activos tokenizados existen en Ethereum. Gracias a su poderosa arquitectura, Ethereum ha ganado la confianza de las principales empresas de gestión de activos e proveedores de infraestructura a nivel mundial: es la blockchain más segura y descentralizada del mundo, ofreciendo una fiabilidad inigualable y cero tiempo de inactividad.

Sin embargo, como el activo que respalda este sistema transformador, ETH sigue siendo una de las oportunidades más subestimadas en el mercado global. A pesar de que Ethereum ocupa una posición claramente dominante en el mercado y ha realizado importantes actualizaciones tecnológicas, el precio de negociación actual de ETH está muy por debajo de su máximo histórico en 2021. Creemos que esta diferencia de precio no persistirá, y entender la propuesta de valor única de ETH traerá una de las mayores oportunidades de alza en la categoría de activos de hoy.

ETH no es solo un token, también es un colateral de la economía en cadena, combustible de computación e infraestructura financiera generadora de intereses. Se reserva, se apuesta, se quema y se utiliza activamente. El Bitcoin es un producto que actúa como un simple almacén de valor, mientras que Ethereum también es un producto que puede servir como almacén de valor, pero al mismo tiempo tiene una gran utilidad------ lo que efectivamente lo convierte en un activo de reserva productivo: el petróleo digital que impulsa la economía digital.

Informe de exposición

Este informe tiene como objetivo explicar por qué ETH debe ser considerado como una asignación central en la estrategia institucional, especialmente para aquellas estrategias que priorizan la creación de valor a largo plazo, la exposición tecnológica y la infraestructura financiera orientada al futuro. El informe se divide en tres partes centrales:

Entender Ether: el petróleo digital que impulsa la economía digital

Esta sección explorará la relación entre Ethereum y ETH, la utilidad y características únicas de ETH, evaluará un marco de valoración adecuado para el valor del activo ETH, así como las razones por las cuales actualmente está subestimado y subponderado en la cartera de inversores institucionales que buscan oportunidades asimétricas y almacenamiento de valor productivo.

Ethereum: la infraestructura subyacente que impulsa el ascenso de ETH

Esta sección cubrirá los factores estructurales, tecnológicos y económicos detrás del impulso creciente de la red Ethereum. Se explicará la posible posición de Ethereum como la capa base del sistema financiero digital global, y cómo esta posición apoyará y amplificará la importancia económica de ETH.

Ethereum y AI: el motor económico de la economía autónoma

Esta sección mirará hacia el futuro y evaluará el papel y el potencial valor que Ethereum ------ y su derivado ETH ------ pueden desempeñar en un sistema financiero impulsado por agentes autónomos.

Puntos clave

ETH es el petróleo digital: ETH impulsa la economía de Ethereum y acumula valor a través de su utilidad, escasez y rentabilidad.

ETH es un almacén de valor resistente a la censura: ETH es un activo de liquidación, seguridad y colateral en la economía digital. A medida que aumenta la cantidad de activos tokenizados controlados externamente en Ethereum (stablecoins, activos del mundo real y herramientas financieras con licencia), la demanda de activos de reserva globales, neutros y resistentes a la censura como almacenes de valor fundamentales es crucial.

ETH no es una empresa tecnológica: el marco de valoración debe evolucionar; ETH no puede ser valorado simplemente como acciones tecnológicas basándose en ingresos por tarifas ------ Ethereum es una infraestructura digital única y se encapsula como un activo de reserva global.

Emisión y destrucción programáticas = escasez predecible: la cantidad total máxima teórica de emisión anual de ETH es del 1.51%, pero la destrucción de bienes generados por el uso de la plataforma suele hacer que la emisión neta sea aún más baja. Desde septiembre de 2022, la inflación del suministro de ETH ha estado rondando el 0.09%, por debajo de las monedas fiduciarias y de Bitcoin.

ETH ofrece rendimientos nativos: el staking de validadores convierte el ETH apostado en un producto digital productivo y generador de ingresos.

ETH ya es un activo de reserva: ETH ya es el activo de reserva de la economía digital de Ethereum y pronto se convertirá en un activo de reserva para instituciones y países soberanos.

ETH subestimado: La inferioridad de ETH frente a BTC es un error de valoración temporal y no una debilidad estructural, lo que crea una rara oportunidad de inversión asimétrica.

El papel de ETH en la economía de IA futura aún no ha sido valorado: a medida que los agentes autónomos se integran en el mundo financiero, se necesitará una nueva infraestructura económica. Ethereum es la plataforma más adecuada y probable para respaldar este futuro, actuando como la capa operativa de una economía híbrida humano-máquina, con ETH como su moneda nativa y activo de reserva.

ETH tiene un potencial de un billón de dólares: el objetivo a corto plazo es de 8,000 dólares; a largo plazo, con una estimación conservadora, como reserva de moneda/activo de mercancía, ETH podría alcanzar más de 80,000 dólares.

ETH: El petróleo digital que impulsa la economía digital

ETH es el activo nativo de la red Ethereum y también es el motor económico que impulsa su funcionamiento.

Es el petróleo digital------un activo que impulsa, garantiza y reserva el nuevo sistema financiero de Internet.

El sistema financiero tradicional se encuentra en el inicio de una transformación estructural de una infraestructura analógica a una arquitectura nativa digital. Ethereum tiene el potencial de convertirse en la capa de software básico------similar a un sistema operativo, como Microsoft Windows------sobre la cual se construirá un nuevo sistema financiero global.

Cuando todo esto se logre, ETH se convertirá en el activo subyacente de una plataforma global integral que abarcará el futuro en áreas como finanzas, tokenización, identidad, computación, inteligencia artificial, entre otros. Esta complejidad inherente hace que sea más difícil definir ETH, especialmente en comparación con activos de almacenamiento de valor simples como Bitcoin------pero también le da a ETH un valor estratégico mayor y sugiere que ETH tiene un mayor potencial a largo plazo.

ETH no es solo una criptomoneda, es un activo multifuncional que incluye funciones como:

Cálculo del combustible: cada operación en la cadena consume (destruye) ETH. Es el activo base que impulsa el cálculo, almacenamiento de datos, transferencia de activos y liquidación de valor en Ethereum, sirviendo como combustible para lo siguiente:

• Cada transferencia de moneda estable.
• Cada emisión de tokenización de activos del mundo real.
• Cada transacción realizada en Ethereum.
• Cada nueva aplicación ------ DeFi, juegos, IA, identidad ------ su funcionamiento destruirá ETH.

Activos de almacenamiento de valor con ingresos adjuntos: además de simplemente mantener ETH como almacenamiento de valor, ETH también se puede ganar a través de la participación. Cuando alguien participa con ETH, acepta bloquearlo en el sistema, convirtiéndose en un validador------un tipo de participante de la red cuyo papel es similar al de un árbitro, que revisa y valida transacciones. El proceso de validación se lleva a cabo principalmente de forma automática, por lo que la persona o entidad que actúa como validador generalmente no necesita realizar ningún trabajo adicional aparte de participar su ETH. La red selecciona aleatoriamente a los validadores para proponer o confirmar nuevos bloques de transacciones. Si el validador completa correctamente el trabajo, recibirá recompensas en forma de ETH.

Colateral de liquidación original: ETH proporciona seguridad para miles de millones de stablecoins, RWA (activos del mundo real) y aplicaciones financieras. ETH tiene resistencia a la censura, neutralidad confiable y no se ve afectado por la devaluación, siendo el colateral básico del ecosistema Ethereum. Actualmente, aproximadamente el 32.6% del suministro total de ETH se utiliza como colateral, y otro 3.5% se exporta a otras blockchains. A medida que aumenta la cantidad de activos tokenizados controlados externamente en Ethereum (como stablecoins, RWA y herramientas financieras con licencia), la demanda de un activo de reserva neutral que sirva como almacenamiento de valor básico se vuelve crucial. Los activos tokenizados pueden conllevar riesgos asociados con el emisor, la jurisdicción y la contraparte; en comparación, ETH ancla todo el sistema de una manera accesible globalmente, no soberana y neutral como almacenamiento de valor, permitiendo la liquidación, el colateral y la ruta de liquidez sin introducir una dependencia sistémica de ningún participante único.

En un mundo cada vez más lleno de activos tokenizados que dependen de contrapartes externas, el valor de los activos colaterales verdaderamente neutrales, nativos y no soberanos ha crecido significativamente. ETH es el único colateral original en la economía de contratos inteligentes, completamente independiente del riesgo de contrapartes externas. ETH representa el más alto nivel de confianza en la Tierra, lo que contribuirá de manera cada vez más importante a su futura prima monetaria.

Activos deflacionarios: a medida que aumenta la actividad en la red, ETH se volverá deflacionario. Aproximadamente el 80.4% de las tarifas de transacción serán destruidas, lo que reducirá la oferta total de ETH. Con una tasa de emisión máxima del 1.51% por año (que solo se alcanzaría en casos extremos donde el 100% de ETH está en staking y no hay tarifas de transacción destruidas), cuando la demanda de recursos de la red sea alta, ETH se convertirá en un bien deflacionario. A diferencia de los bienes tradicionales, el aumento de la demanda de ETH no desencadenará un aumento en la producción, lo que puede resultar en una dinámica donde la demanda supere la oferta durante un período prolongado.

La manifestación del crecimiento económico tokenizado: así como la demanda global de petróleo crece con la expansión económica, ETH también obtiene valor del crecimiento de la economía en la cadena------ pero debido a su límite de emisión, su elasticidad de suministro es mucho menor en comparación con el petróleo:

• Valor Total Asegurado de Ethereum: Ethereum actualmente alberga más de 767 mil millones de dólares en activos. Esto representa el TVS más alto de todas las blockchains, consolidando la posición de Ethereum como la base de una economía tokenizada.

• Crecimiento exponencial: La transformación de los paradigmas está avanzando hacia una economía global cada vez más descentralizada. A medida que los negocios, el comercio y la propiedad de activos se trasladan a la cadena, se espera que el volumen económico de Ethereum logre un crecimiento exponencial. Esto aumentará significativamente la demanda de ETH, ya sea como combustible para transacciones o como reserva de moneda central que respalda un nuevo sistema financiero global.

Par de comercio de reserva: ETH es el principal par de comercio de reserva en los intercambios descentralizados; en Ethereum, el 70.6% de los pares de comercio se valoran en ETH. Al igual que la mayoría de las monedas en las finanzas tradicionales se comercian con el dólar, para comerciar de manera eficiente la mayoría de los activos digitales, deben comerciarse con ETH o stablecoins en dólares.

Activos de reserva estratégica: cada vez más aplicaciones, protocolos DeFi y gestores de fondos institucionales están acumulando ETH como activos de reserva estratégica. A medida que más instituciones y entidades soberanas se vuelven hacia la infraestructura financiera de Ethereum, esta tendencia se está acelerando. A diferencia de los activos de reserva inertes, ETH es completamente programable, lo que permite la automatización de tesorerías y una gestión financiera compleja. El ETH en reserva puede ser apostado de manera programática, desplegado como garantía para préstamos, utilizado para creadores de mercado automatizados (AMM), o integrado directamente en protocolos de custodia, programas de pertenencia, sistemas de pago, mecanismos de puente, etc. Mientras que BTC se utiliza principalmente como un activo de reserva inactivo, ETH mejora activamente la productividad y eficiencia operativa de las tesorerías. ETH, como activo de reserva neutral, se destaca en asegurar y impulsar un sistema financiero global tokenizado.

• Esto no es una teoría, la competencia por acumular Ether ya ha comenzado. Las reservas estratégicas de Ether se están expandiendo rápidamente, y la cantidad de Ether que poseen las instituciones, que se ha hecho pública, se acerca a los 2,000 millones de dólares. A medida que las instituciones reconocen cada vez más el valor multifacético de Ether, las oportunidades para los pioneros se vuelven claras y atractivas. Ether no solo se está convirtiendo en un activo de reserva estratégica, sino que también es una parte indispensable de la gestión de fondos institucionales.

Justo por todas estas características y funciones únicas, no podemos evaluar ETH como una acción tecnológica. ETH es una nueva categoría de activo.

Por lo tanto, ETH no puede ser valorado con precisión a través del método de descuento de flujos de efectivo. En cambio, ETH debe ser visto desde la perspectiva del valor estratégico de almacenamiento y la escasez impulsada por la utilidad. Esta perspectiva es la que puede capturar.