Revisión macroeconómica y del mercado de enero de 2024: el mercado de valores de EE. UU. alcanza nuevos máximos, el mercado de criptomonedas enfrenta una presión temporal
A comienzos de 2024, la economía de Estados Unidos presenta un rendimiento destacado. A pesar de que los indicadores de inflación podrían retrasar un poco la baja de tasas, los buenos datos económicos reflejados brindan confianza al mercado, especialmente a los consumidores. En enero, las acciones estadounidenses continuaron subiendo a nuevos máximos, y las acciones tecnológicas, especialmente las relacionadas con la inteligencia artificial, volvieron a ser el centro de atención del mercado. Sin embargo, Tesla enfrenta el desafío de una caída en su margen de ganancia por primera vez en años. Los mercados de valores de la región de Asia-Pacífico tuvieron un desempeño excelente, mientras que los mercados europeos se mantuvieron en un estado de oscilación estable. El ETF de Bitcoin fue aprobado como se esperaba, pero se vio afectado por presiones de venta masiva, lo que llevó al mercado de criptomonedas a estar bajo presión a corto plazo. A medida que las presiones de venta se debilitan gradualmente, el mercado tiende a estabilizarse y muestra cierto grado de rebote.
Los datos económicos de EE. UU. superan las expectativas
El 5 de enero, Estados Unidos publicó el primer indicador económico importante de 2024: el número de empleos no agrícolas aumentó en 216,000 en diciembre, superando con creces la expectativa de 175,000. De estos, el empleo no agrícola en el sector privado aumentó en 164,000, también superando significativamente la expectativa de 130,000. Este inicio exitoso sin duda trae a los inversores la primera señal positiva del año.
Sin embargo, los sólidos datos de empleo también han suscitado preocupaciones en el mercado sobre la inflación. Los datos publicados por el Departamento de Trabajo el 11 de diciembre indican que el índice de precios al consumidor de EE. UU. (CPI) aumentó un 3.4% en comparación interanual en diciembre pasado, por encima del 3.1% del mes anterior y del 3.2% esperado, superando con creces el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal. A pesar de esto, actualmente casi nadie espera un aumento adicional en las tasas de interés, y el mercado en general considera que el momento para recortes de tasas podría ser más tarde de lo previsto anteriormente.
La herramienta CME FEDWATCH muestra que la probabilidad de un recorte de tasas en la reunión de la Reserva Federal del 20 de marzo ha disminuido del 75.6% del mes pasado al 42.4%. Actualmente, el mercado espera que un recorte de tasas probablemente no comience hasta mediados de año.
La rentabilidad de los bonos del gobierno a diez años de EE.UU. mostró una tendencia de aumento constante a lo largo de enero, reflejando que el mercado ya ha notado el aumento del IPC.
El índice de manufactura Markit publicado el 24 de enero también superó ampliamente las expectativas del mercado: el PMI compuesto Markit de enero tiene un valor preliminar de 52.3, por encima de la expectativa de 51. Entre ellos, el PMI manufacturero tiene un valor preliminar de 50.3, alcanzando un máximo desde octubre de 2022, muy por encima del valor esperado de 47.6. Esto indica que tanto la industria manufacturera como la de servicios muestran una tendencia de aumento en los pedidos, y las empresas se encuentran en un entorno operativo relativamente bueno.
Los datos del PIB también muestran un rendimiento brillante, con un crecimiento anualizado del PIB del 3.3% en el cuarto trimestre en EE.UU., superando con creces la expectativa del 2%. El crecimiento del PIB durante todo el año alcanzó el 2.5%.
La mejora de la situación económica no solo se refleja en estadísticas que superan las expectativas, sino también en el aumento del índice de confianza del consumidor de EE. UU. en enero. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan alcanzó un nuevo máximo en un año y medio.
Las acciones de EE. UU. continúan alcanzando nuevos máximos
Después de que el índice Dow Jones alcanzara un máximo histórico el mes pasado, este mes el índice S&P 500 lo sigue de cerca, superando el máximo anterior del 4 de enero de 2022, alcanzando un máximo histórico. Actualmente, de los tres principales índices de la bolsa de EE.UU., solo el índice compuesto Nasdaq no ha alcanzado un nuevo máximo, pero está a aproximadamente un 5% de lograrlo. Es notable que el índice Nasdaq 100 ya ha alcanzado un nuevo máximo.
El foco del mercado ha vuelto a las acciones tecnológicas, especialmente en el campo relacionado con la inteligencia artificial. Empresas como Nvidia y Microsoft han alcanzado nuevamente máximos históricos. La ola de inteligencia artificial es ampliamente considerada como una revolución humana que durará varios años e incluso décadas, lo cual se ha convertido en un consenso del mercado. Al mirar hacia atrás en 2023, las "siete grandes" de EE. UU. han logrado aumentos significativos, convirtiéndose en la principal fuente de rendimientos α del mercado.
En 2023, las instituciones mostraron una clara preferencia por las acciones de gran capitalización, y este estilo de mercado se destacó especialmente en el mercado de criptomonedas. Al comparar el S&P 500 con el índice Russell 2000, se puede ver claramente que el rendimiento de las acciones de gran capitalización es superior al de las de pequeña capitalización. Por un lado, el mercado se vio continuamente afectado por el aumento de tasas de interés de la Reserva Federal el año pasado, las acciones de gran capitalización con un buen rendimiento y perspectivas claras (especialmente las grandes tecnológicas con expectativas de IA definidas) tienen una alta propiedad de refugio seguro; por otro lado, a medida que el mercado comienza a cambiar a expectativas de disminución de tasas, si la economía estadounidense puede lograr un aterrizaje suave este año, manteniendo la buena tendencia desde principios de año, entonces las acciones de pequeña capitalización, que tienen una capitalización de mercado menor, podrían convertirse en las ganadoras del año. Después de todo, actualmente el índice Nasdaq 100 tiene una relación precio-ganancias ponderada cerca del 87% de su máximo histórico, de lo contrario, los fondos pueden continuar con la psicología de refugio del año pasado y seguir siendo conservadores.
Es importante señalar que, a pesar de que empresas como Nvidia y Microsoft han alcanzado máximos históricos, Tesla ha tenido caídas consecutivas. El 25 de enero, el precio de las acciones de Tesla cayó drásticamente, con una disminución de más del 12%. La razón es clara: la posición dominante de Tesla en el mercado global de vehículos eléctricos está siendo amenazada por la empresa china BYD. Los datos publicados a principios de mes mostraron que Tesla entregó 484,500 vehículos en el cuarto trimestre, superando las expectativas del mercado, pero sin alcanzar las 526,400 unidades de vehículos eléctricos puros entregadas por BYD en el mismo período. El informe financiero publicado después del cierre del mercado el 24 de enero subraya aún más el problema: la ganancia bruta total de 2023 experimentó su primera caída en años, con una disminución del 15% en comparación con 2022, y el flujo de efectivo también tuvo una caída del 42%.
Desempeño del mercado global
En enero, otros mercados de países también tuvieron un rendimiento positivo, especialmente Japón e India. El índice Sensex30 de Bombay alcanzó un máximo de más de 73400 puntos este mes, estableciendo un nuevo récord histórico. El índice Nikkei 225 de Japón se acercó a los 37000 puntos, estando muy cerca del máximo histórico de 38957 puntos de 1990, con la esperanza de recuperar "los treinta años perdidos". El índice DAX de Alemania y el índice CAC40 de Francia se encuentran actualmente en un estado de consolidación en niveles altos, sin riesgos evidentes desde el punto de vista técnico.
Mercado de criptomonedas
El 11 de enero, se aprobaron como se esperaba 11 ETF de Bitcoin al contado de empresas. Esto significa que los inversores comunes en acciones de EE. UU. pueden evitar los complejos mecanismos de billeteras y exchanges del mundo de la encriptación, comprando activos de Bitcoin como si compraran y vendieran acciones, lo que sin duda traerá una gran cantidad de fondos incrementales al mercado de criptomonedas.
Sin embargo, cuando el mercado esperaba en general que Bitcoin se volviera alcista, el mercado de criptomonedas cayó en un ajuste a corto plazo. La razón directa de la caída fue que los inversores que compraron GBTC de Grayscale en las primeras etapas comenzaron a vender en masa.
Grayscale ha sido desde su creación un representante de compra fundamental en el mundo de la encriptación y es uno de los mayores "whales de encriptación". A lo largo de los años, Grayscale ha ofrecido a los inversores un canal de inversión en criptomonedas compliant a través de fondos fiduciarios. Inicialmente, Grayscale proporcionó un método de inversión en Bitcoin sin umbral al mercado en forma de fondo privado, donde los usuarios podían invertir directamente en GBTC o transferir Bitcoin a Grayscale a cambio de una cantidad equivalente de acciones de GBTC. Debido a que GBTC ha existido a largo plazo con una prima, esto atrajo a muchos arbitrajistas a participar. Sin embargo, en 2014 Grayscale suspendió el mecanismo de redención de GBTC, lo que llevó a que los inversores no pudieran redimir, y desde entonces Grayscale ha experimentado una situación de "solo compra, no venta".
Hoy en día, el GBTC de Grayscale ha logrado convertirse en un ETF, y los primeros inversores pueden vender sus acciones anteriores a través del ETF. Estos primeros inversores, debido a las grandes ganancias y a la incapacidad de redimir durante mucho tiempo, han mostrado una fuerte intención de venta, lo que ha ejercido una gran presión sobre el mercado. A partir de las tenencias de Grayscale, se puede ver que la reducción masiva de posiciones comenzó el día 11.
En cierto modo, la presión de venta en el mercado actual proviene principalmente del "old money" de principios, y no representa completamente la opinión general del círculo de encriptación sobre el mercado, ni refleja la actitud de los nuevos inversores en ETF de Bitcoin en este ciclo. De hecho, según los datos de posiciones, excepto Grayscale, otros ETF de Bitcoin están comprando activamente.
Morgan Stanley había estimado previamente que la salida neta de GBTC alcanzaría aproximadamente 3,000 millones de dólares. En el último informe de investigación del 24 de enero, Morgan Stanley declaró: "Considerando que la salida neta de GBTC ya ha alcanzado los 4,300 millones de dólares, llegamos a la conclusión de que la fase de realización de ganancias de GBTC ya está prácticamente completada, lo que significa que su presión a la baja sobre Bitcoin debería haber terminado en gran medida." A raíz de esta noticia, el precio de Bitcoin comenzó a estabilizarse en el rango de 40,000 a 41,000 dólares y mostró cierto grado de recuperación.
Aunque la tendencia de precios a corto plazo puede verse afectada por diversos eventos, la lógica central que impulsa el mercado alcista — la entrada de capital incremental — es evidente. Los ETF ofrecen a los minoristas e instituciones una forma más conveniente de comprar Bitcoin, por lo que se mantiene una gran confianza en las expectativas de un mercado alcista en el mercado de criptomonedas en 2024.
Conclusión
El primer mes del nuevo año, los inversores del mercado de valores han sentido un ambiente de mercado positivo, mientras que el mercado de criptomonedas ha tenido un comienzo algo difícil. Actualmente, no hay riesgos evidentes en la liquidez del mercado en general, y la economía de EE. UU. sigue manteniendo una buena tendencia. En este entorno, superar el impacto de la venta de Grayscale y reanudar la tendencia alcista en el mercado de criptomonedas es solo una cuestión de tiempo. La lógica básica de la entrada de capital adicional sigue siendo válida, por lo que después de superar este frío enero, se espera que el mercado dé la bienvenida a una primavera más cálida.
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MetaverseLandlord
· 08-10 06:27
¿Cómo se ha convertido esta moneda alcista en esto?
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ApeWithNoFear
· 08-10 05:34
btfd y ya está
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WinterWarmthCat
· 08-10 05:34
Ay, el bull run está engañando a los inversores minoristas de nuevo.
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ChainWanderingPoet
· 08-10 05:31
bull run correr más saludable
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SybilSlayer
· 08-10 05:30
Tú eres alcista, yo hago shorting. Cuando haya caída, cuando comprar.
2024 inicio: el mercado de valores de EE. UU. alcanza un nuevo máximo, el ETF de Bitcoin enfrenta presión a corto plazo tras su aprobación
Revisión macroeconómica y del mercado de enero de 2024: el mercado de valores de EE. UU. alcanza nuevos máximos, el mercado de criptomonedas enfrenta una presión temporal
A comienzos de 2024, la economía de Estados Unidos presenta un rendimiento destacado. A pesar de que los indicadores de inflación podrían retrasar un poco la baja de tasas, los buenos datos económicos reflejados brindan confianza al mercado, especialmente a los consumidores. En enero, las acciones estadounidenses continuaron subiendo a nuevos máximos, y las acciones tecnológicas, especialmente las relacionadas con la inteligencia artificial, volvieron a ser el centro de atención del mercado. Sin embargo, Tesla enfrenta el desafío de una caída en su margen de ganancia por primera vez en años. Los mercados de valores de la región de Asia-Pacífico tuvieron un desempeño excelente, mientras que los mercados europeos se mantuvieron en un estado de oscilación estable. El ETF de Bitcoin fue aprobado como se esperaba, pero se vio afectado por presiones de venta masiva, lo que llevó al mercado de criptomonedas a estar bajo presión a corto plazo. A medida que las presiones de venta se debilitan gradualmente, el mercado tiende a estabilizarse y muestra cierto grado de rebote.
Los datos económicos de EE. UU. superan las expectativas
El 5 de enero, Estados Unidos publicó el primer indicador económico importante de 2024: el número de empleos no agrícolas aumentó en 216,000 en diciembre, superando con creces la expectativa de 175,000. De estos, el empleo no agrícola en el sector privado aumentó en 164,000, también superando significativamente la expectativa de 130,000. Este inicio exitoso sin duda trae a los inversores la primera señal positiva del año.
Sin embargo, los sólidos datos de empleo también han suscitado preocupaciones en el mercado sobre la inflación. Los datos publicados por el Departamento de Trabajo el 11 de diciembre indican que el índice de precios al consumidor de EE. UU. (CPI) aumentó un 3.4% en comparación interanual en diciembre pasado, por encima del 3.1% del mes anterior y del 3.2% esperado, superando con creces el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal. A pesar de esto, actualmente casi nadie espera un aumento adicional en las tasas de interés, y el mercado en general considera que el momento para recortes de tasas podría ser más tarde de lo previsto anteriormente.
La herramienta CME FEDWATCH muestra que la probabilidad de un recorte de tasas en la reunión de la Reserva Federal del 20 de marzo ha disminuido del 75.6% del mes pasado al 42.4%. Actualmente, el mercado espera que un recorte de tasas probablemente no comience hasta mediados de año.
La rentabilidad de los bonos del gobierno a diez años de EE.UU. mostró una tendencia de aumento constante a lo largo de enero, reflejando que el mercado ya ha notado el aumento del IPC.
El índice de manufactura Markit publicado el 24 de enero también superó ampliamente las expectativas del mercado: el PMI compuesto Markit de enero tiene un valor preliminar de 52.3, por encima de la expectativa de 51. Entre ellos, el PMI manufacturero tiene un valor preliminar de 50.3, alcanzando un máximo desde octubre de 2022, muy por encima del valor esperado de 47.6. Esto indica que tanto la industria manufacturera como la de servicios muestran una tendencia de aumento en los pedidos, y las empresas se encuentran en un entorno operativo relativamente bueno.
Los datos del PIB también muestran un rendimiento brillante, con un crecimiento anualizado del PIB del 3.3% en el cuarto trimestre en EE.UU., superando con creces la expectativa del 2%. El crecimiento del PIB durante todo el año alcanzó el 2.5%.
La mejora de la situación económica no solo se refleja en estadísticas que superan las expectativas, sino también en el aumento del índice de confianza del consumidor de EE. UU. en enero. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan alcanzó un nuevo máximo en un año y medio.
Las acciones de EE. UU. continúan alcanzando nuevos máximos
Después de que el índice Dow Jones alcanzara un máximo histórico el mes pasado, este mes el índice S&P 500 lo sigue de cerca, superando el máximo anterior del 4 de enero de 2022, alcanzando un máximo histórico. Actualmente, de los tres principales índices de la bolsa de EE.UU., solo el índice compuesto Nasdaq no ha alcanzado un nuevo máximo, pero está a aproximadamente un 5% de lograrlo. Es notable que el índice Nasdaq 100 ya ha alcanzado un nuevo máximo.
El foco del mercado ha vuelto a las acciones tecnológicas, especialmente en el campo relacionado con la inteligencia artificial. Empresas como Nvidia y Microsoft han alcanzado nuevamente máximos históricos. La ola de inteligencia artificial es ampliamente considerada como una revolución humana que durará varios años e incluso décadas, lo cual se ha convertido en un consenso del mercado. Al mirar hacia atrás en 2023, las "siete grandes" de EE. UU. han logrado aumentos significativos, convirtiéndose en la principal fuente de rendimientos α del mercado.
En 2023, las instituciones mostraron una clara preferencia por las acciones de gran capitalización, y este estilo de mercado se destacó especialmente en el mercado de criptomonedas. Al comparar el S&P 500 con el índice Russell 2000, se puede ver claramente que el rendimiento de las acciones de gran capitalización es superior al de las de pequeña capitalización. Por un lado, el mercado se vio continuamente afectado por el aumento de tasas de interés de la Reserva Federal el año pasado, las acciones de gran capitalización con un buen rendimiento y perspectivas claras (especialmente las grandes tecnológicas con expectativas de IA definidas) tienen una alta propiedad de refugio seguro; por otro lado, a medida que el mercado comienza a cambiar a expectativas de disminución de tasas, si la economía estadounidense puede lograr un aterrizaje suave este año, manteniendo la buena tendencia desde principios de año, entonces las acciones de pequeña capitalización, que tienen una capitalización de mercado menor, podrían convertirse en las ganadoras del año. Después de todo, actualmente el índice Nasdaq 100 tiene una relación precio-ganancias ponderada cerca del 87% de su máximo histórico, de lo contrario, los fondos pueden continuar con la psicología de refugio del año pasado y seguir siendo conservadores.
Es importante señalar que, a pesar de que empresas como Nvidia y Microsoft han alcanzado máximos históricos, Tesla ha tenido caídas consecutivas. El 25 de enero, el precio de las acciones de Tesla cayó drásticamente, con una disminución de más del 12%. La razón es clara: la posición dominante de Tesla en el mercado global de vehículos eléctricos está siendo amenazada por la empresa china BYD. Los datos publicados a principios de mes mostraron que Tesla entregó 484,500 vehículos en el cuarto trimestre, superando las expectativas del mercado, pero sin alcanzar las 526,400 unidades de vehículos eléctricos puros entregadas por BYD en el mismo período. El informe financiero publicado después del cierre del mercado el 24 de enero subraya aún más el problema: la ganancia bruta total de 2023 experimentó su primera caída en años, con una disminución del 15% en comparación con 2022, y el flujo de efectivo también tuvo una caída del 42%.
Desempeño del mercado global
En enero, otros mercados de países también tuvieron un rendimiento positivo, especialmente Japón e India. El índice Sensex30 de Bombay alcanzó un máximo de más de 73400 puntos este mes, estableciendo un nuevo récord histórico. El índice Nikkei 225 de Japón se acercó a los 37000 puntos, estando muy cerca del máximo histórico de 38957 puntos de 1990, con la esperanza de recuperar "los treinta años perdidos". El índice DAX de Alemania y el índice CAC40 de Francia se encuentran actualmente en un estado de consolidación en niveles altos, sin riesgos evidentes desde el punto de vista técnico.
Mercado de criptomonedas
El 11 de enero, se aprobaron como se esperaba 11 ETF de Bitcoin al contado de empresas. Esto significa que los inversores comunes en acciones de EE. UU. pueden evitar los complejos mecanismos de billeteras y exchanges del mundo de la encriptación, comprando activos de Bitcoin como si compraran y vendieran acciones, lo que sin duda traerá una gran cantidad de fondos incrementales al mercado de criptomonedas.
Sin embargo, cuando el mercado esperaba en general que Bitcoin se volviera alcista, el mercado de criptomonedas cayó en un ajuste a corto plazo. La razón directa de la caída fue que los inversores que compraron GBTC de Grayscale en las primeras etapas comenzaron a vender en masa.
Grayscale ha sido desde su creación un representante de compra fundamental en el mundo de la encriptación y es uno de los mayores "whales de encriptación". A lo largo de los años, Grayscale ha ofrecido a los inversores un canal de inversión en criptomonedas compliant a través de fondos fiduciarios. Inicialmente, Grayscale proporcionó un método de inversión en Bitcoin sin umbral al mercado en forma de fondo privado, donde los usuarios podían invertir directamente en GBTC o transferir Bitcoin a Grayscale a cambio de una cantidad equivalente de acciones de GBTC. Debido a que GBTC ha existido a largo plazo con una prima, esto atrajo a muchos arbitrajistas a participar. Sin embargo, en 2014 Grayscale suspendió el mecanismo de redención de GBTC, lo que llevó a que los inversores no pudieran redimir, y desde entonces Grayscale ha experimentado una situación de "solo compra, no venta".
Hoy en día, el GBTC de Grayscale ha logrado convertirse en un ETF, y los primeros inversores pueden vender sus acciones anteriores a través del ETF. Estos primeros inversores, debido a las grandes ganancias y a la incapacidad de redimir durante mucho tiempo, han mostrado una fuerte intención de venta, lo que ha ejercido una gran presión sobre el mercado. A partir de las tenencias de Grayscale, se puede ver que la reducción masiva de posiciones comenzó el día 11.
En cierto modo, la presión de venta en el mercado actual proviene principalmente del "old money" de principios, y no representa completamente la opinión general del círculo de encriptación sobre el mercado, ni refleja la actitud de los nuevos inversores en ETF de Bitcoin en este ciclo. De hecho, según los datos de posiciones, excepto Grayscale, otros ETF de Bitcoin están comprando activamente.
Morgan Stanley había estimado previamente que la salida neta de GBTC alcanzaría aproximadamente 3,000 millones de dólares. En el último informe de investigación del 24 de enero, Morgan Stanley declaró: "Considerando que la salida neta de GBTC ya ha alcanzado los 4,300 millones de dólares, llegamos a la conclusión de que la fase de realización de ganancias de GBTC ya está prácticamente completada, lo que significa que su presión a la baja sobre Bitcoin debería haber terminado en gran medida." A raíz de esta noticia, el precio de Bitcoin comenzó a estabilizarse en el rango de 40,000 a 41,000 dólares y mostró cierto grado de recuperación.
Aunque la tendencia de precios a corto plazo puede verse afectada por diversos eventos, la lógica central que impulsa el mercado alcista — la entrada de capital incremental — es evidente. Los ETF ofrecen a los minoristas e instituciones una forma más conveniente de comprar Bitcoin, por lo que se mantiene una gran confianza en las expectativas de un mercado alcista en el mercado de criptomonedas en 2024.
Conclusión
El primer mes del nuevo año, los inversores del mercado de valores han sentido un ambiente de mercado positivo, mientras que el mercado de criptomonedas ha tenido un comienzo algo difícil. Actualmente, no hay riesgos evidentes en la liquidez del mercado en general, y la economía de EE. UU. sigue manteniendo una buena tendencia. En este entorno, superar el impacto de la venta de Grayscale y reanudar la tendencia alcista en el mercado de criptomonedas es solo una cuestión de tiempo. La lógica básica de la entrada de capital adicional sigue siendo válida, por lo que después de superar este frío enero, se espera que el mercado dé la bienvenida a una primavera más cálida.