Las Finanzas descentralizadas entran en una nueva era de moneda estable, los Tokens endógenos del protocolo se convierten en tendencia
En el actual entorno de mercado bajista, las aplicaciones DeFi basadas en tarifas están enfrentando desafíos. Protocolos de primer nivel como Aave y Curve están explorando la emisión de su propia moneda estable, para abrir nuevas fuentes de ingresos y expandir su alcance. Este artículo analizará en profundidad las características de estos dos proyectos emergentes de moneda estable, GHO y crvUSD, y su impacto potencial.
Estrategia de diversificación del protocolo DeFi
Con la reducción de actividades en cadena que lleva a una disminución de las ganancias del modelo comercial basado en tarifas, los protocolos DeFi de primera línea están buscando establecer otras fuentes de ingresos para lograr un desarrollo diversificado. Ya hemos visto algunas señales tempranas, como Frax construyendo productos de staking líquido y préstamos, Ribbon desarrollando un intercambio de opciones, y Maker ingresando al campo de préstamos a través del protocolo Spark.
Actualmente ha surgido una nueva forma de diversificación: moneda estable específica de protocolo. Esto se refiere a la moneda estable emitida por protocolos de Finanzas descentralizadas, como un producto secundario en lugar de un producto principal. Estas monedas estables suelen emitirse en forma de crédito, y los usuarios pueden utilizar sus activos para pedir prestado o acuñar moneda estable en el mercado de préstamos o en DEX. Los protocolos pueden obtener ingresos a través de intereses de préstamos, tarifas de acuñación/reembolso, arbitraje de anclaje y/o liquidaciones.
El mercado de monedas estables es enorme, actualmente hay 145 mil millones de dólares en monedas estables dentro del ecosistema criptográfico, y en el futuro podría alcanzar niveles de un billón de dólares. A medida que los organismos reguladores prestan atención a las monedas estables centralizadas y respaldadas por moneda fiduciaria, los protocolos de Finanzas descentralizadas no solo pueden lograr una diversificación de negocios, sino que también podrían obtener una parte del mercado.
Aunque DAI y FRAX se consideran los más propensos a beneficiarse de USDC y USDT, algunos monedas estables para aplicaciones específicas también podrían convertirse en disruptores. ¿Qué impacto tendrá esta tendencia en el mercado y en las Finanzas descentralizadas? Vamos a explorar más a fondo.
Introducción a GHO y crvUSD
Aave y Curve son dos de los protocolos más atractivos que han lanzado monedas estables, que han emitido GHO y crvUSD, respectivamente.
GHO
GHO es una moneda estable descentralizada emitida por Aave, respaldada por depósitos sobrecolateralizados de Aave V3, y los usuarios pueden acuñarla directamente en el mercado monetario. Lo que hace único a GHO es que su tasa de interés de préstamo es establecida manualmente por la gobernanza, en lugar de ser determinada por un algoritmo. Esto permite a Aave controlar completamente el costo de acuñación/prestamo de GHO, lo que podría debilitar a sus competidores.
En el futuro, GHO podrá ser acuñado en lugares fuera de Aave V3 a través de entidades en una lista blanca llamadas "facilitadores", basándose en varios tipos de colateral, incluyendo posiciones delta-neutras y activos del mundo real.
El potencial de crecimiento de GHO es fuerte, gracias a la base de usuarios de Aave, la influencia de la marca, la capacidad de desarrollo comercial del equipo y un tesoro DAO valorado en 130.9 millones de dólares. GHO ya se ha lanzado en la red de prueba Goerli y se planea su lanzamiento oficial a finales de 2023.
crvUSD
crvUSD es una moneda estable descentralizada emitida por Curve. Utiliza un nuevo mecanismo llamado algoritmo de AMM de liquidación de préstamos (LLAMA). LLAMA adopta un diseño de liquidación más suave, donde las posiciones se convierten gradualmente en crvUSD cuando el valor del colateral del usuario disminuye, en lugar de ser liquidadas completamente de una vez.
Este diseño ayuda a reducir las liquidaciones punitivas, mejora la experiencia del usuario de los prestatarios y puede aumentar el atractivo de abrir CDPs denominados en crvUSD. Es probable que crvUSD sea acuñado por los tokens LP de Curve Pools, lo que mejorará la eficiencia del capital en el suministro de liquidez de la plataforma.
crvUSD también puede beneficiarse del sistema de gauge de Curve, que se utiliza para distribuir la liberación de CRV y asignar liquidez en DEX. Parte de los tokens liberados pueden ser asignados al pool de crvUSD, o crvUSD se convertirá en parte de un par base de otras monedas estables para ayudar a establecer liquidez profunda.
Impacto potencial en el mercado
aumento de ingresos de la DAO
Las monedas estables de aplicaciones específicas afectan directamente al protocolo de emisión en sí. En teoría, la creación de monedas estables refuerza el modelo de negocio del protocolo de emisión, proporcionando una fuente adicional de ingresos.
Actualmente, protocolos como Curve y Aave dependen principalmente de las tarifas de transacción y de los intereses de los préstamos basados en la utilización. En el mercado bajista, la vulnerabilidad de estas fuentes de ingresos se ha hecho evidente, ya que la disminución de la actividad de transacciones y préstamos, así como el aumento de la competencia, han llevado a una caída drástica de los ingresos.
La emisión de monedas estables dentro del protocolo ha cambiado esta situación, y el protocolo obtendrá una fuente adicional de ingresos. Aunque los ingresos por intereses todavía están sujetos a influencias cíclicas, su eficiencia de generación es mayor en comparación con las comisiones de transacción o los diferenciales del mercado monetario (, lo que significa que tiene una mayor tasa de retorno de TVL ).
A pesar de que los ingresos por intereses también pueden verse afectados por la compresión de tarifas, teóricamente aún podrían diversificar la cartera de ingresos y fortalecer la ventaja competitiva del protocolo subyacente a través de tarifas de acuñación/reembolso, arbitraje vinculado y liquidaciones.
acumulación de valor potencial para los titulares de Token
Los titulares de tokens del protocolo de emisión también se beneficiarán de la reciente ola de monedas estables en aplicaciones específicas. Cualquier participación en los ingresos aumentará las ganancias de los titulares de tokens en staking o bloqueados.
En un mercado bajista, activos como GMX y GNS que comparten ingresos se desempeñan bien; los protocolos que emiten monedas estables y comparten ingresos con los poseedores harán que sus tokens sean más atractivos. Por ejemplo, es probable que Curve comparta los ingresos de crvUSD con los que tienen veCRV bloqueado, lo que significa que los bloqueadores recibirán tarifas de transacción, incentivos de gobernanza y una parte del flujo de efectivo basado en monedas estables.
Teniendo en cuenta el riesgo regulatorio, el protocolo de emisión también podría aumentar la utilidad del Token de otras maneras. Por ejemplo, en relación con otros usuarios en la plataforma, los stakers de AAVE podrán pedir prestado GHO a un precio con descuento.
incentivos de gobernanza y fragmentación de liquidez
La liquidez es uno de los factores clave para el éxito de las monedas estables. No solo permite transacciones con bajo deslizamiento, sino que también ayuda a facilitar la integración, ya que la liquidez es necesaria para la liquidación en plataformas de préstamos y para asegurar infraestructuras clave ( como los oráculos ChainLink ).
La demanda de liquidez de monedas estables para aplicaciones específicas probablemente estimulará el mercado de incentivos de gobernanza. Los emisores de monedas estables pueden guiar a los titulares de tokens para liberar tokens en grupos seleccionados a través de incentivos, estableciendo liquidez para sus tokens en DEX como Curve y Balancer.
Esta tendencia debería aumentar el rendimiento de los que bloquean CRV, BAL, así como de CVX y AURA, quienes controlan la mayor parte de las liberaciones en Curve y Balancer a través de la gobernanza de tokens y obtienen la mayor parte de los incentivos. Las plataformas de mercado como Hidden Hand y Votium también se beneficiarán de esto.
Sin embargo, esta ola de incentivos podría llevar a la fragmentación de la liquidez, lo que sería perjudicial para los usuarios finales. En un mercado de criptomonedas con flujos de capital limitados, la liquidez podría estar aún más dispersa entre varias monedas estables, lo que lleva a una disminución en la eficiencia de ejecución para los grandes operadores.
prosperidad del crédito
El crecimiento de las monedas estables de aplicaciones específicas también puede ser catalizado por la difusión de tasas de interés de préstamos bajas, lo que impulsa la prosperidad del crédito en Finanzas descentralizadas. Para competir con las monedas estables existentes, las nuevas monedas estables pueden tener que ofrecer tasas de interés de préstamos bajas para atraer a los usuarios a acuñar nuevas unidades y aumentar la oferta circulante.
En teoría, esta prosperidad crediticia impulsada por bajos tipos de interés podría estimular ampliamente las Finanzas descentralizadas y el mercado de criptomonedas, permitiendo a los usuarios apalancarse y pedir préstamos a tasas muy bajas. También podría abrir oportunidades de arbitraje entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales, ya que los usuarios podrían pedir prestadas monedas estables a tasas muy por debajo de las de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Hemos visto señales tempranas de adaptación a este nuevo modelo, como Maker que ofrece préstamos de DAI a través de Spark con una tasa de ahorro del 1% de Dai (DSR). Aunque esto puede perjudicar la línea de fondo del protocolo de emisión, ayuda a satisfacer la demanda de crédito. Con tasas de interés muy por encima de DSR y la posible tasa de préstamo de nuevos monedas estables, las criptomonedas podrían convertirse en uno de los mercados de crédito más baratos del mundo.
Nueva era de las Finanzas descentralizadas
Las Finanzas descentralizadas parecen estar entrando en una nueva etapa de desarrollo, similar al período de "bancos salvajes" en la historia de los Estados Unidos, donde cada banco emitía su propia moneda. Aunque GHO y crvUSD probablemente no superen a monedas estables mainstream existentes como DAI y FRAX, se benefician de la integración con el protocolo de emisión, lo que puede abrir nichos de mercado.
En teoría, estas monedas estables fortalecerán el modelo comercial del emisor y la acumulación de valor para los poseedores de tokens, pero debido a que los emisores pueden competir en tasas de interés para atraer prestatarios, el efecto real puede ser limitado.
El resultado final podría ser que estas bajas tasas de interés catalicen una bonanza crediticia, estimulando la economía en cadena con capital barato. En el contexto de un aumento drástico en los costos monetarios en el último año, las Finanzas descentralizadas tienen el potencial de convertirse en uno de los mercados de capital con el costo más bajo a nivel mundial, lo que podría reavivar el interés y atraer flujos de capital al ecosistema.
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GateUser-4745f9ce
· hace17h
La tarifa de gestión de moneda estable está agotando a las personas.
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GasFeeCrier
· 08-11 18:47
Solo son tontos que son engañados...
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ETHReserveBank
· 08-11 18:47
Otra vez es solo un nuevo truco para tomar a la gente por tonta.
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AirdropHustler
· 08-11 18:47
Otra nueva moneda estable está tomando a la gente por tonta.
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airdrop_whisperer
· 08-11 18:37
Otra ola de tomar a la gente por tonta con moneda estable comienza a organizarse.
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MoonRocketTeam
· 08-11 18:37
La pista de moneda estable va a To the moon, cargando combustible para el despegue.
La emisión de monedas estables autónomas GHO y crvUSD por el protocolo DeFi marca una nueva tendencia.
Las Finanzas descentralizadas entran en una nueva era de moneda estable, los Tokens endógenos del protocolo se convierten en tendencia
En el actual entorno de mercado bajista, las aplicaciones DeFi basadas en tarifas están enfrentando desafíos. Protocolos de primer nivel como Aave y Curve están explorando la emisión de su propia moneda estable, para abrir nuevas fuentes de ingresos y expandir su alcance. Este artículo analizará en profundidad las características de estos dos proyectos emergentes de moneda estable, GHO y crvUSD, y su impacto potencial.
Estrategia de diversificación del protocolo DeFi
Con la reducción de actividades en cadena que lleva a una disminución de las ganancias del modelo comercial basado en tarifas, los protocolos DeFi de primera línea están buscando establecer otras fuentes de ingresos para lograr un desarrollo diversificado. Ya hemos visto algunas señales tempranas, como Frax construyendo productos de staking líquido y préstamos, Ribbon desarrollando un intercambio de opciones, y Maker ingresando al campo de préstamos a través del protocolo Spark.
Actualmente ha surgido una nueva forma de diversificación: moneda estable específica de protocolo. Esto se refiere a la moneda estable emitida por protocolos de Finanzas descentralizadas, como un producto secundario en lugar de un producto principal. Estas monedas estables suelen emitirse en forma de crédito, y los usuarios pueden utilizar sus activos para pedir prestado o acuñar moneda estable en el mercado de préstamos o en DEX. Los protocolos pueden obtener ingresos a través de intereses de préstamos, tarifas de acuñación/reembolso, arbitraje de anclaje y/o liquidaciones.
El mercado de monedas estables es enorme, actualmente hay 145 mil millones de dólares en monedas estables dentro del ecosistema criptográfico, y en el futuro podría alcanzar niveles de un billón de dólares. A medida que los organismos reguladores prestan atención a las monedas estables centralizadas y respaldadas por moneda fiduciaria, los protocolos de Finanzas descentralizadas no solo pueden lograr una diversificación de negocios, sino que también podrían obtener una parte del mercado.
Aunque DAI y FRAX se consideran los más propensos a beneficiarse de USDC y USDT, algunos monedas estables para aplicaciones específicas también podrían convertirse en disruptores. ¿Qué impacto tendrá esta tendencia en el mercado y en las Finanzas descentralizadas? Vamos a explorar más a fondo.
Introducción a GHO y crvUSD
Aave y Curve son dos de los protocolos más atractivos que han lanzado monedas estables, que han emitido GHO y crvUSD, respectivamente.
GHO
GHO es una moneda estable descentralizada emitida por Aave, respaldada por depósitos sobrecolateralizados de Aave V3, y los usuarios pueden acuñarla directamente en el mercado monetario. Lo que hace único a GHO es que su tasa de interés de préstamo es establecida manualmente por la gobernanza, en lugar de ser determinada por un algoritmo. Esto permite a Aave controlar completamente el costo de acuñación/prestamo de GHO, lo que podría debilitar a sus competidores.
En el futuro, GHO podrá ser acuñado en lugares fuera de Aave V3 a través de entidades en una lista blanca llamadas "facilitadores", basándose en varios tipos de colateral, incluyendo posiciones delta-neutras y activos del mundo real.
El potencial de crecimiento de GHO es fuerte, gracias a la base de usuarios de Aave, la influencia de la marca, la capacidad de desarrollo comercial del equipo y un tesoro DAO valorado en 130.9 millones de dólares. GHO ya se ha lanzado en la red de prueba Goerli y se planea su lanzamiento oficial a finales de 2023.
crvUSD
crvUSD es una moneda estable descentralizada emitida por Curve. Utiliza un nuevo mecanismo llamado algoritmo de AMM de liquidación de préstamos (LLAMA). LLAMA adopta un diseño de liquidación más suave, donde las posiciones se convierten gradualmente en crvUSD cuando el valor del colateral del usuario disminuye, en lugar de ser liquidadas completamente de una vez.
Este diseño ayuda a reducir las liquidaciones punitivas, mejora la experiencia del usuario de los prestatarios y puede aumentar el atractivo de abrir CDPs denominados en crvUSD. Es probable que crvUSD sea acuñado por los tokens LP de Curve Pools, lo que mejorará la eficiencia del capital en el suministro de liquidez de la plataforma.
crvUSD también puede beneficiarse del sistema de gauge de Curve, que se utiliza para distribuir la liberación de CRV y asignar liquidez en DEX. Parte de los tokens liberados pueden ser asignados al pool de crvUSD, o crvUSD se convertirá en parte de un par base de otras monedas estables para ayudar a establecer liquidez profunda.
Impacto potencial en el mercado
aumento de ingresos de la DAO
Las monedas estables de aplicaciones específicas afectan directamente al protocolo de emisión en sí. En teoría, la creación de monedas estables refuerza el modelo de negocio del protocolo de emisión, proporcionando una fuente adicional de ingresos.
Actualmente, protocolos como Curve y Aave dependen principalmente de las tarifas de transacción y de los intereses de los préstamos basados en la utilización. En el mercado bajista, la vulnerabilidad de estas fuentes de ingresos se ha hecho evidente, ya que la disminución de la actividad de transacciones y préstamos, así como el aumento de la competencia, han llevado a una caída drástica de los ingresos.
La emisión de monedas estables dentro del protocolo ha cambiado esta situación, y el protocolo obtendrá una fuente adicional de ingresos. Aunque los ingresos por intereses todavía están sujetos a influencias cíclicas, su eficiencia de generación es mayor en comparación con las comisiones de transacción o los diferenciales del mercado monetario (, lo que significa que tiene una mayor tasa de retorno de TVL ).
A pesar de que los ingresos por intereses también pueden verse afectados por la compresión de tarifas, teóricamente aún podrían diversificar la cartera de ingresos y fortalecer la ventaja competitiva del protocolo subyacente a través de tarifas de acuñación/reembolso, arbitraje vinculado y liquidaciones.
acumulación de valor potencial para los titulares de Token
Los titulares de tokens del protocolo de emisión también se beneficiarán de la reciente ola de monedas estables en aplicaciones específicas. Cualquier participación en los ingresos aumentará las ganancias de los titulares de tokens en staking o bloqueados.
En un mercado bajista, activos como GMX y GNS que comparten ingresos se desempeñan bien; los protocolos que emiten monedas estables y comparten ingresos con los poseedores harán que sus tokens sean más atractivos. Por ejemplo, es probable que Curve comparta los ingresos de crvUSD con los que tienen veCRV bloqueado, lo que significa que los bloqueadores recibirán tarifas de transacción, incentivos de gobernanza y una parte del flujo de efectivo basado en monedas estables.
Teniendo en cuenta el riesgo regulatorio, el protocolo de emisión también podría aumentar la utilidad del Token de otras maneras. Por ejemplo, en relación con otros usuarios en la plataforma, los stakers de AAVE podrán pedir prestado GHO a un precio con descuento.
incentivos de gobernanza y fragmentación de liquidez
La liquidez es uno de los factores clave para el éxito de las monedas estables. No solo permite transacciones con bajo deslizamiento, sino que también ayuda a facilitar la integración, ya que la liquidez es necesaria para la liquidación en plataformas de préstamos y para asegurar infraestructuras clave ( como los oráculos ChainLink ).
La demanda de liquidez de monedas estables para aplicaciones específicas probablemente estimulará el mercado de incentivos de gobernanza. Los emisores de monedas estables pueden guiar a los titulares de tokens para liberar tokens en grupos seleccionados a través de incentivos, estableciendo liquidez para sus tokens en DEX como Curve y Balancer.
Esta tendencia debería aumentar el rendimiento de los que bloquean CRV, BAL, así como de CVX y AURA, quienes controlan la mayor parte de las liberaciones en Curve y Balancer a través de la gobernanza de tokens y obtienen la mayor parte de los incentivos. Las plataformas de mercado como Hidden Hand y Votium también se beneficiarán de esto.
Sin embargo, esta ola de incentivos podría llevar a la fragmentación de la liquidez, lo que sería perjudicial para los usuarios finales. En un mercado de criptomonedas con flujos de capital limitados, la liquidez podría estar aún más dispersa entre varias monedas estables, lo que lleva a una disminución en la eficiencia de ejecución para los grandes operadores.
prosperidad del crédito
El crecimiento de las monedas estables de aplicaciones específicas también puede ser catalizado por la difusión de tasas de interés de préstamos bajas, lo que impulsa la prosperidad del crédito en Finanzas descentralizadas. Para competir con las monedas estables existentes, las nuevas monedas estables pueden tener que ofrecer tasas de interés de préstamos bajas para atraer a los usuarios a acuñar nuevas unidades y aumentar la oferta circulante.
En teoría, esta prosperidad crediticia impulsada por bajos tipos de interés podría estimular ampliamente las Finanzas descentralizadas y el mercado de criptomonedas, permitiendo a los usuarios apalancarse y pedir préstamos a tasas muy bajas. También podría abrir oportunidades de arbitraje entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales, ya que los usuarios podrían pedir prestadas monedas estables a tasas muy por debajo de las de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Hemos visto señales tempranas de adaptación a este nuevo modelo, como Maker que ofrece préstamos de DAI a través de Spark con una tasa de ahorro del 1% de Dai (DSR). Aunque esto puede perjudicar la línea de fondo del protocolo de emisión, ayuda a satisfacer la demanda de crédito. Con tasas de interés muy por encima de DSR y la posible tasa de préstamo de nuevos monedas estables, las criptomonedas podrían convertirse en uno de los mercados de crédito más baratos del mundo.
Nueva era de las Finanzas descentralizadas
Las Finanzas descentralizadas parecen estar entrando en una nueva etapa de desarrollo, similar al período de "bancos salvajes" en la historia de los Estados Unidos, donde cada banco emitía su propia moneda. Aunque GHO y crvUSD probablemente no superen a monedas estables mainstream existentes como DAI y FRAX, se benefician de la integración con el protocolo de emisión, lo que puede abrir nichos de mercado.
En teoría, estas monedas estables fortalecerán el modelo comercial del emisor y la acumulación de valor para los poseedores de tokens, pero debido a que los emisores pueden competir en tasas de interés para atraer prestatarios, el efecto real puede ser limitado.
El resultado final podría ser que estas bajas tasas de interés catalicen una bonanza crediticia, estimulando la economía en cadena con capital barato. En el contexto de un aumento drástico en los costos monetarios en el último año, las Finanzas descentralizadas tienen el potencial de convertirse en uno de los mercados de capital con el costo más bajo a nivel mundial, lo que podría reavivar el interés y atraer flujos de capital al ecosistema.