La dificultad de estabilidad que enfrenta la moneda de Descentralización
La moneda es la piedra angular de la actividad económica, pero a menudo pasamos por alto qué características hacen que la moneda sea realmente efectiva. A medida que las monedas digitales desafían el concepto de moneda tradicional, se vuelve especialmente importante revisar las características necesarias para que la moneda desempeñe funciones fundamentales en la economía moderna.
La historia demuestra que la definición de moneda no depende únicamente de sus características técnicas, sino de su capacidad para evolucionar en diferentes etapas de desarrollo. La verdadera moneda debe atravesar un camino de evolución lleno de desafíos, una tarea que la mayoría de las nuevas monedas encuentra difícil de completar.
Ciclo de vida completo de la moneda
Para convertirse en una moneda totalmente funcional, un activo debe completar con éxito cuatro etapas de desarrollo:
1. Atraer valor
Primero, la moneda debe atraer capital y atención. Ya sea a través de metales preciosos, respaldo gubernamental o un potencial de apreciación, todas las monedas exitosas comienzan atrayendo a las personas a poseerlas. Esta atracción inicial sienta las bases para el desarrollo posterior.
Sin esta etapa, la moneda no puede reunir la cantidad crítica necesaria para una adopción a gran escala. Muchas monedas digitales se desempeñan bien en esta etapa, aprovechando la especulación y los efectos de red para establecer la adopción inicial y la liquidez.
2. Desarrollo de escala
En segundo lugar, la moneda debe alcanzar un tamaño y una liquidez suficientes para respaldar actividades económicas significativas. Necesita una profundidad de mercado adecuada para evitar que las transacciones provoquen volatilidades excesivas; también necesita una distribución suficiente para garantizar que encontrar contrapartes no sea demasiado difícil.
La escala trae credibilidad, efectos de red y la liquidez necesaria para una adopción más amplia. Las principales criptomonedas como Bitcoin han superado con éxito esta etapa, alcanzando una capitalización de mercado de billones de dólares.
3. Mecanismo de estabilidad
En tercer lugar, la moneda debe desarrollar un mecanismo estable que la haga confiable en los negocios y contratos. La estabilidad no significa un valor fijo, sino la previsibilidad y resiliencia bajo presión del mercado. Esto requiere mecanismos técnicos y apoyo institucional.
Muchas nuevas monedas fallan en esta etapa. La verdadera estabilidad requiere un sistema que pueda operar normalmente en diversas condiciones del mercado, que no colapse ni necesite intervención externa. Esto significa que la moneda debe tener mecanismos internos para hacer frente a un exceso y a una insuficiencia de demanda.
4. Utilidad económica
Finalmente, la moneda debe ser realmente práctica en actividades económicas ordinarias que vayan más allá de la especulación. Debe funcionar como una unidad de cuenta confiable, medio de intercambio y reserva de valor en diversos entornos económicos.
La verdadera utilidad significa soportar todas las funciones financieras necesarias para la economía moderna: pagos eficientes, contratos fiables, mercados de préstamos razonables y ciclos de planificación estables. Esto significa que la moneda se vuelve común y práctica, y no solo emocionante y novedosa.
Problemas de coordinación
Las personas rara vez se dan cuenta de que en las etapas posteriores es necesario abordar problemas fundamentales de coordinación cuya dificultad aumenta a medida que se expande la escala del sistema.
Considere las funciones básicas de la moneda, como proporcionar una función de último recurso, implementar medidas de estabilización de emergencia o intervenir en una crisis. Estas funciones son, en esencia, bienes públicos. Exigen que las entidades coloquen la estabilidad del sistema por encima de sus propios intereses inmediatos, asumiendo riesgos individuales en beneficio del colectivo.
En un sistema de Descentralización puramente orientado a los intereses personales, estas funciones clave carecen de apoyo estructural. El sistema puede funcionar bien en condiciones normales, pero puede colapsar en momentos críticos de estabilidad.
Hemos visto esta vulnerabilidad repetidamente en el mercado de las criptomonedas:
En el colapso de marzo de 2020, algunas plataformas de intercambio se vieron obligadas a suspender el comercio para evitar que las liquidaciones en cadena amenazaran con provocar un colapso total del ecosistema.
En "Jueves Negro", una plataforma de préstamos descentralizada necesitó una respuesta de gobernanza urgente y asistencia comunitaria debido a la falta de colateral.
Una stablecoin basada en un algoritmo inicialmente sobrevivió a la presión del mercado gracias a la intervención masiva de participantes con grandes recursos, pero colapsó por completo cuando su escala creció hasta un punto en el que incluso estos patrocinadores no podían estabilizarla.
Estos ejemplos revelan una verdad profunda: aunque las criptomonedas abogan teóricamente por sistemas sin necesidad de confianza, su supervivencia en crisis depende repetidamente de la intervención discrecional de participantes de confianza implícita.
A medida que la escala del sistema se expande, este problema de coordinación se vuelve exponencialmente más difícil. Los problemas que podrían resolverse mediante la coordinación informal a una escala más pequeña se vuelven imposibles una vez que el sistema crece más allá de ciertos umbrales.
Requisitos de formación de capital
Además de la estabilidad, una moneda benigna debe apoyar la formación de capital: impulsar el proceso de préstamo que potencia la productividad económica. Esta es precisamente otra limitación fundamental que enfrentan las criptomonedas existentes.
El uso de los activos criptográficos como garantía está aumentando, pero se utilizan raramente como activos de valoración de deuda. Pocas personas están dispuestas a pedir prestado en Bitcoin o Ethereum, ya que su incertidumbre presenta riesgos difíciles de gestionar para prestatarios y prestamistas.
Una moneda funcional debe proporcionar una unidad de cuenta estable para protocolos a través del tiempo. Ya sea que se trate de prestatarios que buscan construir viviendas, financiar empresas o desarrollar infraestructura, todos necesitan una razonable certeza sobre el valor futuro de su deuda.
Diseñar un sistema monetario completo
Las limitaciones actuales de las criptomonedas no son un problema temporal, sino una restricción de diseño fundamental. Activos como Bitcoin y Ethereum están diseñados principalmente para las dos primeras etapas de desarrollo: atraer valor y crecimiento en escala.
Sus modelos de suministro fijos o altamente restringidos crean fuertes incentivos para la adopción temprana y la especulación. Este diseño se destaca en el lanzamiento de valor y la realización de una escala inicial, pero se convierte en una carga cuando se necesita estabilidad y utilidad para lograr una adopción más amplia.
Si no hay mecanismos para adaptarse a las condiciones económicas cambiantes, proporcionar funciones de última instancia o estabilizar mecanismos en tiempos de crisis, estos sistemas siguen siendo, fundamentalmente, sistemas monetarios incompletos. Funcionan bien como libros de contabilidad de propiedad, pero tienen dificultades para convertirse en una moneda completamente funcional.
Estructura completa de moneda benigna
Basado en estas observaciones, podemos definir el contenido necesario para una moneda con una arquitectura completa:
Mecanismo de suministro adaptable: Una moneda saludable debe ser capaz de expandirse cuando la demanda supera la oferta y contraerse cuando la oferta supera la demanda, creando así una presión de estabilidad natural.
Función de último recurso: una moneda benigna necesita un mecanismo incorporado para proporcionar liquidez, estabilidad e intervención bajo presión del mercado, sin necesidad de coordinación externa.
Utilización de reservas productivas: Una moneda saludable debe utilizar el valor acumulado para fines productivos, en lugar de dejarlo ocioso o disiparlo, creando así un valor sostenible para el sistema.
Mercado de préstamos básico: Una moneda saludable debe proporcionar la estabilidad necesaria para el desarrollo de un mercado de préstamos funcional, permitiendo así la formación de capital sin incurrir en riesgos excesivos.
Indicadores de salud transparentes: una moneda benigna debería proporcionar indicadores claros del estado de salud del sistema, permitiendo a los participantes tomar decisiones informadas basadas en la fortaleza fundamental y no solo en el sentimiento del mercado.
El desarrollo histórico del sistema monetario tradicional no es casualidad: estas características han evolucionado porque son necesarias para que la moneda funcione en diversas condiciones económicas.
Cerrando la brecha
Este análisis no niega los logros de las monedas digitales. Bitcoin y otras monedas digitales han logrado hazañas extraordinarias al completar con éxito las dos primeras etapas de desarrollo: demostrar que es posible iniciar un sistema monetario no soberano a través de incentivos del mercado.
Su éxito proporciona estrategias cruciales para la fase inicial de la evolución de la moneda. La clave es que un sistema monetario completo debe considerar su estado final de madurez en su diseño, mientras que aún puede abordar las etapas tempranas de evolución.
La tecnología de moneda necesita equilibrar los mecanismos de crecimiento inicial y especulación, al mismo tiempo que proporciona un camino hacia la estabilidad y utilidad una vez que se alcanza una escala suficiente. Necesitan combinar la capacidad de lanzamiento que ha hecho exitosas a las criptomonedas con los mecanismos de adaptación que actualmente faltan.
Conclusión: El camino hacia la buena moneda
La evolución de la moneda no es solo un problema técnico, sino que también aborda el problema de coordinación que aumenta con la expansión de la escala. Una moneda saludable debe estar diseñada para funcionar a lo largo de todo su ciclo de vida —desde la adopción inicial hasta las aplicaciones maduras— y debe contar con mecanismos que se adapten a las condiciones cambiantes, sin necesidad de intervención externa continua.
Esto no significa regresar a un sistema completamente centralizado, sino diseñar un sistema con una arquitectura completa e incorporar los mecanismos necesarios para el funcionamiento de la moneda. Esto significa que la moneda creada no solo es efectiva en las mejores condiciones, sino que también puede ser efectiva en una variedad de situaciones económicas.
A medida que continuamos desarrollando la moneda digital, estas percepciones nos proporcionan un marco para evaluar su potencial. No debemos centrarnos únicamente en las características técnicas o en la apreciación del precio a corto plazo, sino que debemos considerar si una moneda posee los elementos arquitectónicos completos necesarios para desempeñar funciones de alta calidad a lo largo de su evolución.
El futuro de la moneda no pertenece a aquellos que tienen la tecnología más avanzada o los sistemas con el crecimiento inicial más fuerte, sino a aquellos que comprenden plenamente el mecanismo real de funcionamiento de la moneda en el momento del diseño.
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GasGasGasBro
· hace23h
¡Aquí voy, aquí voy, a reorganizar! De todos modos, no entiendo la encriptación.
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rugdoc.eth
· hace23h
Ballena entra y sube, inversor minorista entra y caída, es la misma regla de siempre.
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SatoshiSherpa
· hace23h
Así que eso es lo que se dice, no entienden la escena real y solo hablan tonterías sobre las funciones.
Desafíos de estabilidad de la moneda descentralizada: el camino de la evolución desde la atracción de valor hasta la utilidad económica
La dificultad de estabilidad que enfrenta la moneda de Descentralización
La moneda es la piedra angular de la actividad económica, pero a menudo pasamos por alto qué características hacen que la moneda sea realmente efectiva. A medida que las monedas digitales desafían el concepto de moneda tradicional, se vuelve especialmente importante revisar las características necesarias para que la moneda desempeñe funciones fundamentales en la economía moderna.
La historia demuestra que la definición de moneda no depende únicamente de sus características técnicas, sino de su capacidad para evolucionar en diferentes etapas de desarrollo. La verdadera moneda debe atravesar un camino de evolución lleno de desafíos, una tarea que la mayoría de las nuevas monedas encuentra difícil de completar.
Ciclo de vida completo de la moneda
Para convertirse en una moneda totalmente funcional, un activo debe completar con éxito cuatro etapas de desarrollo:
1. Atraer valor
Primero, la moneda debe atraer capital y atención. Ya sea a través de metales preciosos, respaldo gubernamental o un potencial de apreciación, todas las monedas exitosas comienzan atrayendo a las personas a poseerlas. Esta atracción inicial sienta las bases para el desarrollo posterior.
Sin esta etapa, la moneda no puede reunir la cantidad crítica necesaria para una adopción a gran escala. Muchas monedas digitales se desempeñan bien en esta etapa, aprovechando la especulación y los efectos de red para establecer la adopción inicial y la liquidez.
2. Desarrollo de escala
En segundo lugar, la moneda debe alcanzar un tamaño y una liquidez suficientes para respaldar actividades económicas significativas. Necesita una profundidad de mercado adecuada para evitar que las transacciones provoquen volatilidades excesivas; también necesita una distribución suficiente para garantizar que encontrar contrapartes no sea demasiado difícil.
La escala trae credibilidad, efectos de red y la liquidez necesaria para una adopción más amplia. Las principales criptomonedas como Bitcoin han superado con éxito esta etapa, alcanzando una capitalización de mercado de billones de dólares.
3. Mecanismo de estabilidad
En tercer lugar, la moneda debe desarrollar un mecanismo estable que la haga confiable en los negocios y contratos. La estabilidad no significa un valor fijo, sino la previsibilidad y resiliencia bajo presión del mercado. Esto requiere mecanismos técnicos y apoyo institucional.
Muchas nuevas monedas fallan en esta etapa. La verdadera estabilidad requiere un sistema que pueda operar normalmente en diversas condiciones del mercado, que no colapse ni necesite intervención externa. Esto significa que la moneda debe tener mecanismos internos para hacer frente a un exceso y a una insuficiencia de demanda.
4. Utilidad económica
Finalmente, la moneda debe ser realmente práctica en actividades económicas ordinarias que vayan más allá de la especulación. Debe funcionar como una unidad de cuenta confiable, medio de intercambio y reserva de valor en diversos entornos económicos.
La verdadera utilidad significa soportar todas las funciones financieras necesarias para la economía moderna: pagos eficientes, contratos fiables, mercados de préstamos razonables y ciclos de planificación estables. Esto significa que la moneda se vuelve común y práctica, y no solo emocionante y novedosa.
Problemas de coordinación
Las personas rara vez se dan cuenta de que en las etapas posteriores es necesario abordar problemas fundamentales de coordinación cuya dificultad aumenta a medida que se expande la escala del sistema.
Considere las funciones básicas de la moneda, como proporcionar una función de último recurso, implementar medidas de estabilización de emergencia o intervenir en una crisis. Estas funciones son, en esencia, bienes públicos. Exigen que las entidades coloquen la estabilidad del sistema por encima de sus propios intereses inmediatos, asumiendo riesgos individuales en beneficio del colectivo.
En un sistema de Descentralización puramente orientado a los intereses personales, estas funciones clave carecen de apoyo estructural. El sistema puede funcionar bien en condiciones normales, pero puede colapsar en momentos críticos de estabilidad.
Hemos visto esta vulnerabilidad repetidamente en el mercado de las criptomonedas:
Estos ejemplos revelan una verdad profunda: aunque las criptomonedas abogan teóricamente por sistemas sin necesidad de confianza, su supervivencia en crisis depende repetidamente de la intervención discrecional de participantes de confianza implícita.
A medida que la escala del sistema se expande, este problema de coordinación se vuelve exponencialmente más difícil. Los problemas que podrían resolverse mediante la coordinación informal a una escala más pequeña se vuelven imposibles una vez que el sistema crece más allá de ciertos umbrales.
Requisitos de formación de capital
Además de la estabilidad, una moneda benigna debe apoyar la formación de capital: impulsar el proceso de préstamo que potencia la productividad económica. Esta es precisamente otra limitación fundamental que enfrentan las criptomonedas existentes.
El uso de los activos criptográficos como garantía está aumentando, pero se utilizan raramente como activos de valoración de deuda. Pocas personas están dispuestas a pedir prestado en Bitcoin o Ethereum, ya que su incertidumbre presenta riesgos difíciles de gestionar para prestatarios y prestamistas.
Una moneda funcional debe proporcionar una unidad de cuenta estable para protocolos a través del tiempo. Ya sea que se trate de prestatarios que buscan construir viviendas, financiar empresas o desarrollar infraestructura, todos necesitan una razonable certeza sobre el valor futuro de su deuda.
Diseñar un sistema monetario completo
Las limitaciones actuales de las criptomonedas no son un problema temporal, sino una restricción de diseño fundamental. Activos como Bitcoin y Ethereum están diseñados principalmente para las dos primeras etapas de desarrollo: atraer valor y crecimiento en escala.
Sus modelos de suministro fijos o altamente restringidos crean fuertes incentivos para la adopción temprana y la especulación. Este diseño se destaca en el lanzamiento de valor y la realización de una escala inicial, pero se convierte en una carga cuando se necesita estabilidad y utilidad para lograr una adopción más amplia.
Si no hay mecanismos para adaptarse a las condiciones económicas cambiantes, proporcionar funciones de última instancia o estabilizar mecanismos en tiempos de crisis, estos sistemas siguen siendo, fundamentalmente, sistemas monetarios incompletos. Funcionan bien como libros de contabilidad de propiedad, pero tienen dificultades para convertirse en una moneda completamente funcional.
Estructura completa de moneda benigna
Basado en estas observaciones, podemos definir el contenido necesario para una moneda con una arquitectura completa:
El desarrollo histórico del sistema monetario tradicional no es casualidad: estas características han evolucionado porque son necesarias para que la moneda funcione en diversas condiciones económicas.
Cerrando la brecha
Este análisis no niega los logros de las monedas digitales. Bitcoin y otras monedas digitales han logrado hazañas extraordinarias al completar con éxito las dos primeras etapas de desarrollo: demostrar que es posible iniciar un sistema monetario no soberano a través de incentivos del mercado.
Su éxito proporciona estrategias cruciales para la fase inicial de la evolución de la moneda. La clave es que un sistema monetario completo debe considerar su estado final de madurez en su diseño, mientras que aún puede abordar las etapas tempranas de evolución.
La tecnología de moneda necesita equilibrar los mecanismos de crecimiento inicial y especulación, al mismo tiempo que proporciona un camino hacia la estabilidad y utilidad una vez que se alcanza una escala suficiente. Necesitan combinar la capacidad de lanzamiento que ha hecho exitosas a las criptomonedas con los mecanismos de adaptación que actualmente faltan.
Conclusión: El camino hacia la buena moneda
La evolución de la moneda no es solo un problema técnico, sino que también aborda el problema de coordinación que aumenta con la expansión de la escala. Una moneda saludable debe estar diseñada para funcionar a lo largo de todo su ciclo de vida —desde la adopción inicial hasta las aplicaciones maduras— y debe contar con mecanismos que se adapten a las condiciones cambiantes, sin necesidad de intervención externa continua.
Esto no significa regresar a un sistema completamente centralizado, sino diseñar un sistema con una arquitectura completa e incorporar los mecanismos necesarios para el funcionamiento de la moneda. Esto significa que la moneda creada no solo es efectiva en las mejores condiciones, sino que también puede ser efectiva en una variedad de situaciones económicas.
A medida que continuamos desarrollando la moneda digital, estas percepciones nos proporcionan un marco para evaluar su potencial. No debemos centrarnos únicamente en las características técnicas o en la apreciación del precio a corto plazo, sino que debemos considerar si una moneda posee los elementos arquitectónicos completos necesarios para desempeñar funciones de alta calidad a lo largo de su evolución.
El futuro de la moneda no pertenece a aquellos que tienen la tecnología más avanzada o los sistemas con el crecimiento inicial más fuerte, sino a aquellos que comprenden plenamente el mecanismo real de funcionamiento de la moneda en el momento del diseño.