En este ciclo, mis experiencias y lecciones ( bajo )

Moderador: Alex, Socio de Investigación en Mint Ventures

Invitado: Colin, comerciante libre, investigador de datos en cadena; nómada en cadena, inversionista profesional en cadena

Fecha de grabación: 2025.7.17

Hola a todos, bienvenidos a WEB3 Mint To Be, iniciado por Mint Ventures. Aquí, a través de preguntas continuas y un profundo pensamiento, aclaramos los hechos en el mundo WEB3, exploramos la realidad y buscamos consenso. Aclaramos la lógica detrás de los temas candentes, proporcionamos perspectivas que penetran en los propios eventos e introducimos diversas perspectivas de pensamiento.

Juicio sobre la etapa actual y estrategias de respuesta

Alex： Entonces, pasemos a la parte oficial de la charla de hoy. La primera pregunta está relacionada con las operaciones de inversión de cada uno de nosotros, que es: ¿qué opinan ambos sobre la fase cíclica actual? ¿Qué piensan sobre el actual mercado alcista de las criptomonedas, ya sea para Bitcoin o para otros activos, en qué etapa se encuentran? Basado en este juicio, ¿cuál es su estrategia y posición actual?

Colin: De acuerdo. Personalmente, a la hora de definir el llamado ciclo de Bitcoin, utilizo principalmente el campo que se me da bien, es decir, algunos indicadores o señales en el análisis on-chain, para definir si estamos al principio, a la mitad o al final del ciclo. Todavía recuerdo la primera vez que vine a la feria a mediados de febrero de este año, cuando hablé de algunas de mis propias opiniones sobre este tema, y hoy es un buen momento para repasar. En primer lugar, desde finales del año pasado hasta principios de este año, siento que BTC está muy cerca del final de este ciclo. La razón de esto es que en ese momento ya había señales que habrían aparecido en todas las cimas de la historia. Sé que mucha gente puede estar en desacuerdo con esta lógica, porque si nos fijamos en el ciclo normal de cuatro años, el pico debería ser a finales de este año, probablemente entre septiembre y diciembre. Pero también he escrito un artículo antes de explicar esto, si nos remontamos a 2021, que es hace cuatro años, cuando en realidad hubo el llamado primer tope en abril------ porque hubo dos topes ese año. Casi todas las señales máximas se produjeron en abril de 2021, no la segunda máxima en noviembre. En el ciclo actual, se ha vuelto a repetir la misma situación. No me atrevo a decir que ahora, o en un futuro próximo, habrá un segundo tope, pero la situación es básicamente la misma que entonces. Dicho esto, a principios de año activamos la señal superior que analicé en casi todas las cadenas que yo mismo monitoreé. En ese momento, cayó de un máximo de alrededor de 110.000 a 74.000 en marzo y abril, y luego subió a un nuevo máximo. En el momento del segundo pico en 2021, también hubo algunas señales. Las señales en ese momento eran peculiares porque la mayoría de ellas ya estaban activadas en el primer techo. Estos incluyen divergencias en algunas entradas de capital, aumentos verticales, movimientos que no son demasiado retrocesos ni demasiado laterales, así como tendencias como el sobrecalentamiento de AVIV, las ganancias realizadas con concentraciones masivas, las divergencias con RUP, etc. Si comparamos el presente con el segundo techo de 2021, todas estas señales están reapareciendo ahora. Por supuesto, cada ciclo es una situación completamente diferente. La gran diferencia en este ciclo es que hay un cambio estructural en los participantes. En pocas palabras, están entrando muchas instituciones. Muchas empresas siguen el modelo de MicroStrategy para hacer reservas de Bitcoin, e incluso las reservas estratégicas de Ethereum han comenzado a surgir recientemente. Si tuviera que definir la fase actual del ciclo desde mi propio punto de vista basado en el análisis on-chain, yo mismo me inclinaría a pensar que ha llegado a su fin, y luego está rimando actualmente el segundo movimiento máximo de 2021.

Bajo este supuesto, voy a responder la segunda pregunta, que es sobre las posiciones y estrategias actuales. Anteriormente, cuando vine al programa, mencioné que mi perspectiva para todo el año 2025 es bastante conservadora. Tanto desde algunas condiciones dentro del círculo como desde el mercado macroeconómico en general, por ejemplo, los aranceles impuestos después de que Trump asumió el cargo, y el alboroto sobre despedir a Powell, etc., en un entorno así, la dificultad de operación será mucho mayor que en 2024. En cuanto a las posiciones, ahora las divido en dos partes: primero, la parte de Crypto. A principios de año, cuando BTC alcanzó 103,000, ya había liquidado mis posiciones y me había protegido con un short de 1x en moneda base, con el fin de recibir un rendimiento anual, aproximadamente del 7% al 10% de la tasa de financiación. Ahora el precio ha alcanzado un nuevo máximo, superando el nivel en el que originalmente salí, y ha comenzado a mostrar algunas señales de fondo, aunque aún no se han consolidado completamente. Actualmente, mi estrategia es adoptar un plan de venta en corto con un apalancamiento bajo, esperando controlar el apalancamiento entre 1.15 y 1.25 veces. La otra parte son las acciones de EE. UU. Con respecto a las acciones de EE. UU., soy un poco más relajado; ya había reinvertido en abril de este año. Recuerdo que mencioné esto cuando vine al programa en mayo de este año; actualmente no tengo planes de cambiar esta parte de mi posición. Esa es mi perspectiva general en este momento.

Nómadas en la cadena: Bien, el presentador también mencionó que mi estilo de trading se centra más en las emociones y el mercado. Principalmente hago algunas comparticiones desde una perspectiva de primer nivel, ya que la parte de segundo nivel fue discutida de manera bastante profesional por el invitado Colin, y no tengo mucha experiencia que compartir en el segundo nivel. Desde una perspectiva de primer nivel, puedo hacer un gran juicio: ahora claramente no estamos en un mercado alcista de primer nivel. Desde que ingresé en 2023 hasta ahora ha pasado un poco más de dos años, y he pasado por momentos como cuando el ecosistema de BTC estaba especulando sobre las inscripciones, o cuando se especulaba sobre las monedas Meme a principios de este año; es muy evidente que el flujo externo de mercado está ingresando a este mercado, no solo hay capital dentro del mercado especulando, sino que hay capital externo fluyendo hacia el mercado de primer nivel. Esta sensación es muy clara. Pero ahora creo que este mercado está bastante tranquilo, lejos de alcanzar la sensación de un mercado alcista de primer nivel. Desde una perspectiva de segundo nivel, no solo yo, muchos jugadores de primer nivel, incluyendo aquellos que especulan con altcoins, también comparten una sensación común: en este ciclo, BTC y las altcoins, o el mercado de primer nivel, están bastante desconectados. BTC está subiendo de manera destacada, mientras que a veces las altcoins y el mercado de primer nivel no siguen el impulso de BTC. Por lo tanto, así es como analizo y juzgo el mercado alcista de primer nivel. En cuanto a mi posición, actualmente tengo aproximadamente el 90% de mi posición convertida a USDT, dejando solo el 10% de BTC que mantengo a largo plazo y no muevo. No planeo comprar más en este nivel. Según la información que he recibido, incluyendo traders que hacen un gran trabajo en el segundo nivel, o algunos OGs del pasado en el mundo de las criptomonedas, la información que he recopilado sugiere que todos están pasando de arriesgarse a defenderse. Mi estado actual es el mismo.

Alex: ¿Y tú, como un jugador de primer nivel muy activo, cuál es tu estado de trabajo actual o cómo distribuyes tu tiempo cada día?

Nómada en la cadena: Esto sigue siendo en combinación con el mercado. Me preocupa bastante la liquidez en la cadena. En las últimas una o dos semanas, la liquidez en la cadena ha mejorado un poco, así que mi tiempo de trabajo también ha aumentado en consecuencia. Por ejemplo, cuando la cadena estuvo muy tranquila hace un tiempo, básicamente solo pasaba una o dos horas al día revisando información, viendo si había grandes oportunidades en las que valiera la pena participar. Como el Pump de hace unos días, estuve atento y participé. Pero para otras oportunidades más PVP en la cadena, decidí renunciar. Porque creo que al hacer inversiones primarias, se debe considerar la relación costo-beneficio. A veces, si la tendencia del mercado no es correcta o el momento no es el adecuado, dedicar más energía puede resultar en pérdidas.

Alex: ¿Este es también el estado básico de los jugadores más destacados a tu alrededor, o de los expertos en la cadena, verdad?

Nómadas en la cadena: Sí, 0xsun no dijo una frase muy clásica, "los jugadores clave no juegan tiempo basura", algo así.

Cambios en la dificultad de inversión de este ciclo

Alex: Entiendo, hablemos de la segunda pregunta de hoy. Sé que Colin es un inversor que ha pasado por varios ciclos de criptomonedas. Para ti, ¿crees que la dificultad de invertir en este ciclo es mayor o menor en comparación con los ciclos anteriores? ¿Cuál crees que es la razón detrás de eso?

**Colin：**Está bien. Personalmente, creo que si vemos todo el mercado como una evaluación integral, la dificultad no ha cambiado de manera significativa. Porque ganar dinero en el mercado financiero siempre ha sido algo muy difícil, especialmente cuando queremos obtener rendimientos excesivos, es decir, Alpha. Como acabamos de mencionar, pienso que lo más especial de BTC en este ciclo es su actualización única, es decir, su singularidad. El mercado parece que solo está subiendo gracias a él, incluso ETH ha quedado relegado. Otra situación algo extraña es la elección de Trump, que en 2025 trajo consigo una guerra arancelaria. Estas dos cosas tendrán un gran impacto en cualquiera que opere en el mercado. A medida que el mercado madura, muchos activos que son relativamente inmaduros, aquellos que pueden calentarse solo con capital, serán gradualmente eliminados. Por lo tanto, no me sorprende demasiado la actualización única de BTC. En cuanto a la guerra arancelaria, hay muchas personas que le prestarán atención, pero creo que si eres un inversor a largo plazo en BTC, esto es solo ruido. Por ejemplo, si eres un holder que ha mantenido BTC desde 2022, 2021 o incluso antes sin vender, entonces en este ciclo te sentirás particularmente satisfecho. Porque en los últimos ciclos, puedes haber tenido BTC mientras veías que las altcoins de otros aumentaban decenas o cientos de veces, lo que puede afectar tu estado de ánimo. Pero si hoy eres un holder y no has vendido en este ciclo, te sentirás muy contento. Para ti, la dificultad puede ser menor. Porque tu BTC ha estado subiendo, mientras que otras monedas no han tenido buen desempeño, incluso han estado en descenso. Si se debe hablar de dificultad, con la entrada de instituciones, esta definitivamente aumentará. Nuestros oponentes ya no son los viejos OG o las viejas ballenas, sino las instituciones de cobertura o los fondos cuantitativos que han estado en el mercado financiero tradicional durante décadas. Su entrada promueve una mayor madurez del mercado, y la madurez del mercado a su vez atrae a más instituciones a participar, en un proceso cíclico. El resultado de este proceso es que la volatilidad de BTC se volverá mucho más baja, y la dificultad para obtener Alpha aumentará. Pero como mencioné antes, si solo deseas obtener el Beta de BTC, es decir, simplemente comprar y mantener, creo que la dificultad actual del mercado no representará un aumento significativo para ti.

**Alex：**Entiendo. En realidad, el programa de esta vez es el segundo episodio del tema "Este ciclo, mis experiencias y lecciones". En el programa anterior también invité a dos amigos para hablar sobre este tema, y su retroalimentación en ese momento fue que este ciclo es claramente más difícil. Sin embargo, la retroalimentación de Colin fue que está bien, no es claramente más difícil. Entre estas dos respuestas, podemos comparar, y la declaración de Colin contiene una pequeña premisa oculta, que es que si eres un holder de BTC, entonces en este ciclo sientes que no es tan difícil, e incluso podría ser más fácil. Porque la mayor parte de la atención y el capital en este ciclo, incluida la mejora de los fundamentos, en realidad se centra en BTC. Pero para muchos inversores que buscan un Alpha más alto, en este ciclo, especialmente en la primera mitad, muchas personas aún tienen esperanzas en las altcoins, pero el rendimiento de las altcoins no ha sido bueno. Entonces, por favor, que los nómadas de la cadena hablen sobre este tema: ¿cómo crees que ha cambiado la dificultad de este ciclo en comparación con cuando recién comenzaste a contactar activos criptográficos en el ciclo anterior?

Nómadas en la cadena: Creo que esta es una pregunta muy buena, especialmente para los jugadores de nivel uno. A veces, al operar en el nivel uno, escuchas muchas voces diferentes: algunos dicen que el mercado de nivel uno se ha vuelto más difícil, otros comparan con cómo era antes. En este punto, entra en juego una palabra muy importante: prejuicio. Para los jugadores de nivel uno, el prejuicio es muy mortal. Si miras con prejuicio, te alejas de las oportunidades de ganar dinero. Porque en el mercado de nivel uno, siempre puedes ver a aquellos que en Twitter, independientemente de cómo esté el mercado, están creando ídolos.