¿Puede el ETF de alts evitar la trampa de Ethereum?
El nuevo presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Paul Atkins, enfrenta un desafío severo desde el inicio de su mandato, que incluye revisar más de 70 solicitudes de ETF de criptomonedas. Aunque ha pospuesto la decisión sobre varias propuestas de ETF hasta junio, este retraso subraya la ardua tarea que enfrenta este nuevo presidente que tiene una actitud amigable hacia las criptomonedas.
Curiosamente, en el auge de la fiebre de ETF de alts, el ETF de Ethereum está experimentando una gran fuga de capital. Hasta el 18 de abril, el ETF de Ethereum ha tenido siete semanas consecutivas de salidas de fondos, con un total que supera los 1.1 mil millones de dólares. Hasta el 11 de abril, el tamaño de los activos bajo gestión se desplomó a 5.24 mil millones de dólares, alcanzando un nuevo mínimo histórico desde que estos productos fueron lanzados en julio de 2024.
En comparación, el ETF de Bitcoin mostró un rendimiento sólido. A pesar de la volatilidad del mercado, se registraron flujos de capital cercanos a los 1,000 millones de dólares cada día el jueves y el viernes de la semana pasada, lo que impulsó el precio de Bitcoin a un nivel de 95,000 dólares.
Esta disparidad plantea una cuestión clave: dado que el ETF de Ethereum enfrenta tales dificultades, ¿por qué los alts siguen compitiendo por solicitar un ETF?
Las empresas de gestión de activos han presentado solicitudes de ETF para al menos 15 criptomonedas distintas de Bitcoin y Ethereum. Estas solicitudes abarcan desde alts maduros como Solana y XRP, hasta monedas meme como Dogecoin y Penguin Coin, e incluso incluyen tokens relacionados con Trump.
La principal motivación para solicitar un ETF es aumentar la accesibilidad para los inversores y lograr una adopción más amplia a través de las compañías de fondos. Como dice Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, convertir criptomonedas en ETF es como añadir música a todos los servicios de streaming; aunque no se garantiza que alguien la escuche, sí permite que la música esté frente a la mayoría de los oyentes.
El dilema del ETF de Ethereum destaca varios problemas clave:
Estructura de tarifas: altas comisiones de gestión dificultan que ciertos ETF compitan con rivales de bajo costo.
Narrativa de valor compleja: los múltiples roles de Ethereum (plataforma de contratos inteligentes, capa de liquidación DeFi, pilar del mercado NFT, etc.) hacen que sea difícil explicarlo de manera simple a los inversores.
Restricciones regulatorias: la SEC prohíbe que los ETF incluyan ingresos por staking, lo que despoja una característica importante de diferenciación.
A pesar de estos desafíos, la ola de solicitudes de ETF de altcoins sigue en curso, y las principales razones incluyen:
"Efecto Atkins": La postura de apoyo a la innovación del nuevo presidente de la SEC ofrece a los solicitantes una oportunidad sin precedentes.
Demanda institucional: la mayoría de los inversores institucionales planean aumentar su asignación en criptomonedas este año.
Propuesta de valor diferenciada: cada altcoin ofrece una razón de inversión única que podría ser más fácil de explicar que Ethereum.
Potencial de crecimiento: en comparación con Bitcoin y Ethereum, que han alcanzado una capitalización de mercado de billones de dólares, las altcoins de pequeña y mediana capitalización pueden ofrecer un retorno más significativo.
El lanzamiento del ETF de alts podría tener un impacto significativo en el mercado. Los analistas predicen que solo el ETF de Solana y XRP podría atraer entre 7 y 14 mil millones de dólares en flujos de capital en el primer año, lo que podría causar cambios significativos en los precios de los tokens y en la dinámica del mercado.
Sin embargo, la dispersión del capital institucional en múltiples ETF de criptomonedas también conlleva el riesgo de dilución de activos, lo que podría resultar en que la escala de gestión de activos de todos los alts ETF no alcance el punto crítico.
Para los inversores minoristas, los ETF ofrecen un canal de inversión seguro y regulado, pero también significa que podrían obtener un rendimiento inferior al de la tenencia directa de activos debido a las comisiones de gestión y al error de seguimiento.
Finalmente, el éxito del ETF de alts puede depender de si pueden aprender de la falla del ETF de Ethereum. Algunos emisores ya han comenzado a explorar nuevas estrategias, como la introducción de características diferenciadas como los rendimientos por staking. Aquellos tokens de baja capitalización con propuestas de valor más claras y mayor espacio de crecimiento podrían convertirse en los máximos ganadores.
La dificultad del ETF de Ethereum no debe ser vista como un presagio de que los ETF de criptomonedas están condenados al fracaso, sino como una experiencia necesaria que proporciona valiosos comentarios del mercado para la próxima generación de productos.
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¿Puede el ETF de alts superar a Ethereum? Oportunidades y desafíos coexisten.
¿Puede el ETF de alts evitar la trampa de Ethereum?
El nuevo presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Paul Atkins, enfrenta un desafío severo desde el inicio de su mandato, que incluye revisar más de 70 solicitudes de ETF de criptomonedas. Aunque ha pospuesto la decisión sobre varias propuestas de ETF hasta junio, este retraso subraya la ardua tarea que enfrenta este nuevo presidente que tiene una actitud amigable hacia las criptomonedas.
Curiosamente, en el auge de la fiebre de ETF de alts, el ETF de Ethereum está experimentando una gran fuga de capital. Hasta el 18 de abril, el ETF de Ethereum ha tenido siete semanas consecutivas de salidas de fondos, con un total que supera los 1.1 mil millones de dólares. Hasta el 11 de abril, el tamaño de los activos bajo gestión se desplomó a 5.24 mil millones de dólares, alcanzando un nuevo mínimo histórico desde que estos productos fueron lanzados en julio de 2024.
En comparación, el ETF de Bitcoin mostró un rendimiento sólido. A pesar de la volatilidad del mercado, se registraron flujos de capital cercanos a los 1,000 millones de dólares cada día el jueves y el viernes de la semana pasada, lo que impulsó el precio de Bitcoin a un nivel de 95,000 dólares.
Esta disparidad plantea una cuestión clave: dado que el ETF de Ethereum enfrenta tales dificultades, ¿por qué los alts siguen compitiendo por solicitar un ETF?
Las empresas de gestión de activos han presentado solicitudes de ETF para al menos 15 criptomonedas distintas de Bitcoin y Ethereum. Estas solicitudes abarcan desde alts maduros como Solana y XRP, hasta monedas meme como Dogecoin y Penguin Coin, e incluso incluyen tokens relacionados con Trump.
La principal motivación para solicitar un ETF es aumentar la accesibilidad para los inversores y lograr una adopción más amplia a través de las compañías de fondos. Como dice Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, convertir criptomonedas en ETF es como añadir música a todos los servicios de streaming; aunque no se garantiza que alguien la escuche, sí permite que la música esté frente a la mayoría de los oyentes.
El dilema del ETF de Ethereum destaca varios problemas clave:
Estructura de tarifas: altas comisiones de gestión dificultan que ciertos ETF compitan con rivales de bajo costo.
Narrativa de valor compleja: los múltiples roles de Ethereum (plataforma de contratos inteligentes, capa de liquidación DeFi, pilar del mercado NFT, etc.) hacen que sea difícil explicarlo de manera simple a los inversores.
Restricciones regulatorias: la SEC prohíbe que los ETF incluyan ingresos por staking, lo que despoja una característica importante de diferenciación.
A pesar de estos desafíos, la ola de solicitudes de ETF de altcoins sigue en curso, y las principales razones incluyen:
"Efecto Atkins": La postura de apoyo a la innovación del nuevo presidente de la SEC ofrece a los solicitantes una oportunidad sin precedentes.
Demanda institucional: la mayoría de los inversores institucionales planean aumentar su asignación en criptomonedas este año.
Propuesta de valor diferenciada: cada altcoin ofrece una razón de inversión única que podría ser más fácil de explicar que Ethereum.
Potencial de crecimiento: en comparación con Bitcoin y Ethereum, que han alcanzado una capitalización de mercado de billones de dólares, las altcoins de pequeña y mediana capitalización pueden ofrecer un retorno más significativo.
El lanzamiento del ETF de alts podría tener un impacto significativo en el mercado. Los analistas predicen que solo el ETF de Solana y XRP podría atraer entre 7 y 14 mil millones de dólares en flujos de capital en el primer año, lo que podría causar cambios significativos en los precios de los tokens y en la dinámica del mercado.
Sin embargo, la dispersión del capital institucional en múltiples ETF de criptomonedas también conlleva el riesgo de dilución de activos, lo que podría resultar en que la escala de gestión de activos de todos los alts ETF no alcance el punto crítico.
Para los inversores minoristas, los ETF ofrecen un canal de inversión seguro y regulado, pero también significa que podrían obtener un rendimiento inferior al de la tenencia directa de activos debido a las comisiones de gestión y al error de seguimiento.
Finalmente, el éxito del ETF de alts puede depender de si pueden aprender de la falla del ETF de Ethereum. Algunos emisores ya han comenzado a explorar nuevas estrategias, como la introducción de características diferenciadas como los rendimientos por staking. Aquellos tokens de baja capitalización con propuestas de valor más claras y mayor espacio de crecimiento podrían convertirse en los máximos ganadores.
La dificultad del ETF de Ethereum no debe ser vista como un presagio de que los ETF de criptomonedas están condenados al fracaso, sino como una experiencia necesaria que proporciona valiosos comentarios del mercado para la próxima generación de productos.