Perspectives sur le marché A: réflexion calme après une big pump

Récemment, le marché boursier chinois a connu une forte hausse, suscitant de larges discussions sur l'évolution future. Cet article analysera le marché des actions A sous trois dimensions : les fondamentaux économiques, l'environnement politique et l'évaluation du marché.

I. Fondamentaux économiques : amélioration lente mais toujours à surveiller

Dans l'ensemble, la base économique nationale reste relativement faible, bien que certains signes d'amélioration marginale soient apparus, aucun signal de retournement évident n'a encore été observé. Les données récentes montrent :

• L'PMI manufacturier de septembre a rebondi à 49,8 %, mais reste dans la zone de contraction.
• En août, les bénéfices des entreprises industrielles de grande taille ont diminué de 17,8 % par rapport à l'année précédente.
• L'IPC d'août a augmenté de 0,6 % par rapport à l'année précédente, la pression inflationniste étant relativement faible.
• En août, le chiffre d'affaires total de la vente au détail des biens de consommation a augmenté de 2,1 % par rapport à l'année précédente.
• L'indice des prix des logements d'occasion dans 70 grandes et moyennes villes continue de baisser

D'après les données financières, l'écart entre M1 et M2 continue d'augmenter, reflétant des problèmes de demande insuffisante et de transmission de la politique monétaire entravée. Au cours des prochains trimestres, l'économie chinoise pourrait afficher une modeste reprise grâce à des mesures politiques, mais il est encore nécessaire de surveiller de près l'évolution des données économiques.

Deux, environnement politique : intensification des efforts mais il reste de la marge

Récemment, la politique a montré un tournant évident, avec une intensité dépassant les attentes du marché :

1. La banque centrale a créé de nouveaux outils de politique monétaire, y compris un swap de 500 milliards de yuans entre compagnies d'assurance de fonds de titres et un prêt spécial de rachat d'actions de 300 milliards de yuans.

2. Les autorités de régulation financière ont conjointement publié des lignes directrices pour encourager l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché, impliquant la création d'un écosystème d'investissement à long terme, le développement de fonds d'actions et plusieurs autres mesures.

3. Le Comité national de la réforme et du développement a tenu une conférence de presse pour présenter les politiques relatives à la promotion du développement économique.

Ces politiques visent à réduire les coûts de financement et à stimuler les attentes de retour sur investissement, ce qui est une solution appropriée. Cependant, le marché pense généralement que pour réaliser une réinflation durable à moyen et long terme, davantage de politiques de stimulation fiscale structurelles doivent être mises en œuvre.

Trois, Évaluation du marché : présente déjà des caractéristiques de fond

D'un point de vue historique, le récent ajustement du marché présente déjà des caractéristiques de creux en termes de durée, de degré de baisse et de niveau d'évaluation :

• La valorisation des principaux indices A-share a été rétablie près de la médiane historique.
• Par rapport à d'autres marchés émergents, la valorisation du marché chinois est à un niveau relativement bas.
• La hausse récente a été importante, le PE est déjà proche du niveau début 2023.

Conclusion et perspectives

L'analyse globale indique que l'ajustement récent du marché est un retracement technique à court terme, et non la fin de la tendance. À moyen et long terme, le creux du marché A est déjà visible, mais la vague d'ascension principale n'est pas encore arrivée. Les facteurs clés influençant le marché à venir incluent :

1. Amélioration continue des données fondamentales de l'économie
2. La politique fiscale peut-elle suivre efficacement la politique monétaire
3. La stabilisation de l'émotion du marché et le retour à la rationalité

Les investisseurs doivent faire preuve de patience, adopter une perspective à long terme sur les fluctuations du marché, se concentrer sur la mise en œuvre des politiques et le processus de reprise économique, et saisir les opportunités structurelles.