L'essor du dollar numérique : l'aube et les défis des paiements en stablecoin

Le système financier mondial subit une profonde transformation. Les réseaux de paiement traditionnels, en raison d'infrastructures obsolètes, de cycles de règlement longs et de frais élevés, font face à un défi complet de la part des stablecoins. Ces actifs numériques révolutionnent la manière dont la valeur transfrontalière circule, les transactions commerciales et l'accès aux services financiers personnels.

Ces dernières années, les stablecoins ont continué à se développer et sont devenus une infrastructure de base importante pour les paiements mondiaux. Les grandes entreprises de technologie financière, les processeurs de paiement et les entités souveraines intègrent progressivement les stablecoins dans les applications destinées aux consommateurs et les flux de fonds des entreprises. Parallèlement, des outils financiers émergents, allant des passerelles de paiement aux canaux de dépôt et de retrait, en passant par des produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la facilité d'utilisation des stablecoins.

Ce rapport analyse en profondeur l'écosystème des stablecoins sous les angles technique et commercial. Il examine les acteurs clés qui façonnent ce domaine, les infrastructures essentielles qui soutiennent les transactions de stablecoins, ainsi que la demande dynamique qui stimule leur utilisation. De plus, il explore comment les stablecoins donnent naissance à de nouveaux scénarios d'application financière et les défis auxquels ils sont confrontés dans leur intégration à l'économie mondiale.

I. Pourquoi choisir le paiement par stablecoin ?

Pour explorer l'influence des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels comprennent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux (SWIFT), les chambres de compensation automatisées (ACH) et les paiements de pair à pair, entre autres. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, de nombreux canaux de paiement, tels que l'ACH et l'infrastructure SWIFT, existent depuis les années 1970. La plupart de ces infrastructures de paiement mondiales sont obsolètes et hautement fragmentées. Dans l'ensemble, ces méthodes de paiement sont confrontées à des problèmes de coûts élevés, de frottement élevé, de longs délais de traitement, d'incapacité à réaliser des règlements 24 heures sur 24 et de complexité des processus de back-end. De plus, elles nécessitent souvent de payer pour des services supplémentaires inutiles liés à la vérification de l'identité, au crédit, à la conformité, à la protection contre la fraude et à l'intégration bancaire.

Le paiement en stablecoin résout efficacement ces points de douleur. Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, l'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires et permet une visibilité en temps réel des flux de fonds, ce qui non seulement raccourcit le temps de règlement, mais réduit également les coûts.

Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :

• Règlement en temps réel : les transactions sont presque instantanément complétées, éliminant les délais dans les systèmes bancaires traditionnels.
• Sûr et fiable : le livre de comptes immuable de la blockchain garantit la sécurité et la transparence des transactions, offrant une protection aux utilisateurs.
• Réduction des coûts : la suppression des intermédiaires a considérablement diminué les frais de transaction, permettant aux utilisateurs d'économiser de l'argent.
• Couverture mondiale : Les plateformes décentralisées peuvent atteindre des marchés sous-desservis par les services financiers traditionnels (, y compris les populations sans compte bancaire ), réalisant ainsi l'inclusion financière.

Deux, paysage de l'industrie des paiements en stablecoin

Le secteur des paiements en stablecoin peut être divisé en quatre niveaux de piles technologiques:

1. Première couche: couche d'application

La couche d'application est principalement constituée de divers fournisseurs de services de paiement ( PSP ), qui intègrent plusieurs institutions de paiement d'entrée et de sortie indépendantes dans une plateforme d'agrégation unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs un moyen pratique d'accéder aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs développant au niveau de l'application, et offrent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.

a. Passerelle de paiement

La passerelle de paiement est un service qui traite les paiements de manière sécurisée, facilitant les transactions entre les acheteurs et les vendeurs.

Les entreprises renommées qui innovent dans ce domaine incluent :

• Stripe : un fournisseur de paiement traditionnel qui intègre des stablecoins comme l'USDC pour les paiements mondiaux.
• MetaMask : ne fournit pas de fonction d'échange direct de monnaie fiduciaire, les utilisateurs peuvent effectuer des dépôts et des retraits via l'intégration avec des services tiers.
• Helio : 45 000 portefeuilles actifs et 6 000 commerçants. Grâce au plugin Solana Pay, des millions de commerçants Shopify peuvent effectuer des paiements en crypto-monnaie et convertir instantanément USDY en d'autres stablecoins, tels que USDC, EURC et PYUSD.
• Les applications de paiement Web2 telles qu'Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut, etc., permettent également aux utilisateurs d'effectuer des paiements en utilisant des stablecoins, élargissant ainsi les cas d'utilisation des stablecoins.

Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories ( qui se chevauchent dans une certaine mesure ).

1. passerelle de paiement pour les développeurs; 2) passerelle de paiement pour les consommateurs. La plupart des fournisseurs de passerelles de paiement ont tendance à se concentrer davantage sur l'une ou l'autre de ces catégories, façonnant ainsi leur produit principal, l'expérience utilisateur et leur marché cible.

La passerelle de paiement destinée aux développeurs vise à servir les entreprises, les entreprises de technologie financière et les entreprises qui ont besoin d'intégrer une infrastructure de stablecoin dans leurs flux de travail. Elles proposent généralement des interfaces de programmation d'applications (API), des kits de développement logiciel (SDK) et des outils pour développeurs, afin de s'intégrer dans les systèmes de paiement existants, permettant des paiements automatiques, des portefeuilles de stablecoin, des comptes virtuels et des règlements en temps réel. Certains projets émergents axés sur la fourniture de tels outils pour développeurs incluent :

• BVNK : fournit une infrastructure de paiement de niveau entreprise pour intégrer facilement des stablecoins. BVNK propose des solutions API, rendant le processus sans couture, avec une plateforme de paiement pour les paiements commerciaux transfrontaliers, ainsi que des comptes d'entreprise permettant aux entreprises de détenir et d'échanger divers stablecoins et devises légales, en plus des services marchands fournissant les outils nécessaires pour accepter les paiements en stablecoin des clients. Traitant plus de 10 milliards de dollars de volume de transactions annualisé, avec un taux de croissance annuel de 200%, une valorisation de 750 millions de dollars, et des clients comprenant des régions émergentes telles que l'Afrique, l'Amérique Latine et l'Asie du Sud-Est.
• Iron ( en beta) : offre une API pour intégrer sans couture les transactions de stablecoin dans leurs activités existantes. Elle fournit aux entreprises un canal d'entrée et de sortie mondial, une infrastructure de paiement de stablecoin, des portefeuilles et des comptes virtuels, soutenant des flux de paiement personnalisés( comprenant des paiements réguliers, l'émission de factures ou des paiements à la demande).
• Juicyway: propose une gamme d'API de paiement d'entreprise, de versement de salaires et de paiements en masse, prenant en charge les devises suivantes : naira nigérian (NGN), dollar canadien (CAD), dollar américain (USD), stablecoin Tether (USDT), stablecoin USD (USDC). Principalement destiné au marché africain, aucune donnée opérationnelle n'est encore disponible.

Les passerelles de paiement orientées vers les consommateurs mettent l'accent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et conviviale pour faciliter les paiements en stablecoin, les remises et les services financiers. Elles incluent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-devises, des canaux d'entrée et de sortie de devises légales, et des transactions transfrontalières sans couture. Certains projets connus qui se concentrent sur la fourniture de cette expérience de paiement simplifiée pour les utilisateurs incluent :

• Decaf : plateforme bancaire en ligne, permettant des transactions de consommation personnelle, de remises et de stablecoin dans plus de 184 pays ; Decaf collabore avec des canaux locaux en Amérique latine, y compris Western Union ( et MoneyGram ), pour presque zéro frais de retrait, avec plus de 10 000 utilisateurs en Amérique du Sud, et bénéficie d'une haute évaluation parmi les développeurs Solana.
• Meso : solution de dépôt et de retrait, intégrée directement avec les commerçants, permettant aux utilisateurs et aux entreprises de convertir facilement entre la monnaie fiduciaire et le stablecoin, avec très peu de friction. Meso prend également en charge l'achat de USDC via Apple Pay, simplifiant le processus d'acquisition de stablecoin pour les consommateurs.
• Venmo : La fonction de portefeuille stablecoin de Venmo utilise la technologie stablecoin, mais ses fonctionnalités sont intégrées dans son application de paiement pour consommateurs existante, permettant aux utilisateurs d'envoyer, de recevoir et d'utiliser facilement des dollars numériques sans avoir à interagir directement avec l'infrastructure blockchain.

b. U carte

La carte de cryptomonnaie permet aux utilisateurs de dépenser des cryptomonnaies ou des stablecoins chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées à des réseaux de cartes de crédit traditionnels comme Visa ou Mastercard(, permettant des transactions sans couture en convertissant automatiquement les actifs en cryptomonnaie en monnaie fiduciaire au point de vente.

Le projet comprend :

• Reap : Émetteur asiatique, les clients incluent Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi et plus de 40 entreprises, vendant des solutions en marque blanche, principalement basées sur une commission sur le volume des transactions ) comme Kast 85%-Reap15%( collaborant avec des banques de Hong Kong, pouvant couvrir la plupart des régions en dehors des États-Unis, prenant en charge le dépôt multi-chaînes ; le volume des transactions atteindra 30 millions de dollars en juillet 2024.
• Raincards : Émetteur de cartes en Amérique, prend en charge plusieurs entreprises telles qu'Avalanche, Offramp, takenos, avec la plus grande caractéristique de pouvoir servir les utilisateurs américains et latino-américains. J'ai émis une carte d'entreprise USDC pour payer les frais de déplacement, les fournitures de bureau et d'autres dépenses quotidiennes avec des actifs en chaîne ) comme USDC(.
• Fiat24 : Émetteur européen + banque web3, modèle commercial similaire à ceux des deux entreprises ci-dessus, prend en charge l'émission de cartes pour des entreprises comme ethsign, safepal ; licence suisse, principalement au service des utilisateurs européens + asiatiques, ne prend pas encore en charge les transactions sur toute la chaîne, seulement le rechargement sur Arbitrum. Croissance lente, total d'utilisateurs 20 000, revenus mensuels de 100K à 150K $.
• Kast : U-card à croissance rapide sur Solana, actuellement plus de 10 000 cartes émises, 5-6k utilisateurs actifs mensuels, volume de transactions de 7 millions de dollars en décembre 2024, revenu de 200 000 dollars.
• 1Money : écosystème stablecoin, a récemment lancé une carte de crédit supportant les stablecoins, et fournit un kit d'outils de développement logiciel pour faciliter l'intégration L1 et L2, en version bêta sans données.

Les fournisseurs de cartes de cryptomonnaie sont nombreux, et ils présentent principalement des différences en termes de régions de service et de devises supportées, tout en offrant généralement des services à faible coût aux utilisateurs finaux afin d'encourager l'utilisation des cartes de cryptomonnaie.

) 2. Deuxième couche : processeur de paiement

En tant que niveau clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont le pilier des canaux de paiement, couvrant principalement deux catégories : 1. Fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. Fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils jouent un rôle intermédiaire clé dans le cycle de vie des paiements, reliant les paiements Web3 au système financier traditionnel.

a. Traitement des dépôts et des retraits

• Moonpay : prend en charge plus de 80 cryptomonnaies, offre divers moyens de dépôt et de retrait ainsi que des services d'échange de jetons, répondant aux besoins variés des utilisateurs en matière de trading de cryptomonnaies.
• Ramp Network : couvre plus de 150 pays et fournit des services de dépôt et de retrait pour plus de 90 types d'actifs cryptographiques. Ce réseau traite toutes les vérifications KYC###, les exigences AML( et de conformité, garantissant la conformité et la sécurité des services de dépôt et de retrait.
• Alchemy Pay : une solution de passerelle de paiement hybride qui prend en charge l'échange et le paiement bilatéraux entre les devises fiduciaires et les actifs cryptographiques, réalisant ainsi l'intégration des paiements en devises fiduciaires traditionnelles et en actifs cryptographiques.

b. Émission de stablecoins & traitement coordonné des opérateurs

• Bridge : Les produits phares de Bridge incluent l'API de coordination et l'API d'émission, la première aidant les entreprises à intégrer plusieurs paiements et échanges de stablecoin, la seconde permettant aux entreprises d'émettre rapidement des stablecoins. La plateforme est actuellement autorisée aux États-Unis et en Europe, et a établi d'importants partenariats avec le Département d'État et le Département du Trésor américain, disposant de fortes capacités opérationnelles de conformité et d'avantages en ressources.
• Brale ) en beta( : similaire au produit Bridge, est une plateforme d'émission de jetons stable réglementée, offrant une API de coordination de stablecoin et de gestion des réserves. Elle dispose de licences de conformité dans tous les États américains, et les entreprises partenaires doivent passer par la vérification d'identité KYB), tandis que les utilisateurs doivent ouvrir un compte sur Brale pour effectuer le KYC. Les clients de Brale sont principalement des OG( de la chaîne, tels que : Etherfuse, Penera, etc.), et par rapport à Bridge, le soutien des investisseurs et le développement commercial sont légèrement inférieurs.
• Perena ( en beta) : La plateforme Numeraire de Perena réduit le seuil d'émission des stablecoins de niche en incitant les utilisateurs à fournir une liquidité centralisée dans un seul pool. Numeraire adopte un modèle "centre-hub-radiant" où USD* sert d'actif de réserve central, agissant comme "hub" pour l'émission et l'échange de stablecoins. Ce mécanisme permet de frapper, racheter et échanger efficacement plusieurs stablecoins liés à différents actifs ou juridictions, chaque stablecoin étant connecté à USD* comme des "rayons" similaires. Grâce à cette structure systémique, Numeraire assure une liquidité profonde et améliore l'efficacité du capital, car les petits stablecoins peuvent interopérer via USD*, sans nécessiter de pools de liquidité décentralisés pour chaque paire de trading. L'objectif final de la conception du système n'est pas seulement d'améliorer la stabilité des prix et de réduire le slippage, mais aussi de permettre une conversion fluide entre les stablecoins.

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