Boros : Transformer le taux de funding des contrats à terme perpétuels en actifs négociables
Pendle a lancé la plateforme Boros sur Arbitrum le 6 août 2025, un protocole innovant en chaîne spécialement conçu pour transformer le taux de funding des Futures Perpétuel en outils de revenu négociables.
Introduction au mécanisme des taux de funding des Futures Perpétuel
Le contrat à terme perpétuel est un contrat à terme sans date d'expiration. Pour éviter que le prix du contrat ne s'écarte trop du prix au comptant, l'échange a conçu un mécanisme de taux de funding. Lorsque le prix du contrat à terme perpétuel est supérieur au prix au comptant, les acheteurs paient le taux de funding aux vendeurs à découvert ; et vice versa. Cela permet de faire fluctuer le prix du contrat à terme perpétuel autour du prix au comptant.
Actuellement, le volume des transactions de contrats à terme perpétuels atteint plusieurs milliards de dollars par jour. Le taux de funding annualisé des contrats à terme perpétuels BTC et ETH se situe en moyenne entre 7,8 % et 9 %, avec des millions de dollars circulant chaque jour par le biais du taux de funding.
taux de funding fluctuants
Le taux de funding fluctue énormément, ce qui crée une grande incertitude pour les traders et les protocoles. Prenons l'exemple du stablecoin générateur de revenus USDe, dont les revenus proviennent principalement de la vente à découvert des Futures Perpétuel pour obtenir le taux de funding. Mais une fois que le taux de funding devient négatif, USDe doit en fait payer.
Pour faire face à ce risque, USDe a dû établir un fonds d'assurance massif et renforcer le "matelas de sécurité" par des incitations en tokens. Ces mesures ont accru la charge et la complexité des protocoles DeFi.
Boros : transformer le taux de funding en actif négociable
Boros a introduit le concept de "Yield Units" (YU), qui regroupe les revenus de taux de funding sur une période future en un actif négociable. Par exemple, 5 YU-ETHUSDT-Binance représente, sur Binance, le droit aux revenus de taux de funding d'un contrat Futures Perpétuel ETHUSDT d'une taille de position de 5 ETH sur une période future.
Le trading de YU implique deux concepts clés :
Taux d'intérêt annualisé implicite (Implied APR) : Le prix fixé par le marché pour YU reflète l'attente moyenne du taux de funding futur.
Taux d'intérêt annuel réel sous-jacent (Underlying APR) : les revenus de taux de funding générés par l'actif sous-jacent.
Les traders peuvent choisir de prendre une position longue sur le taux (Long Rate) ou une position courte sur le taux (Short Rate) en fonction de leur prévision des tendances futures du taux de funding.
Les trois principaux cas d'utilisation de Boros
Coût de financement de couverture haussière : en prenant une position longue sur le taux, le coût de financement flottant est verrouillé en tant que coût fixe.
Revenus stables du taux de funding : des protocoles comme USDe peuvent convertir les revenus flottants du taux de funding en revenus à taux fixe en vendant à découvert.
Delta Neutral verrouillage des revenus : les arbitragistes peuvent construire un ensemble "spot + Futures Perpétuel + Boros" pour verrouiller les revenus dès l'ouverture de la position.
L'impact de Boros
Pour la plateforme Pendle, Boros en fait une plateforme de produits de taux d'intérêt entièrement on-chain, ouvrant de nouveaux canaux de revenus de frais.
Pour l'ensemble de l'écosystème DeFi, Boros a amélioré les outils de gestion des risques du marché des dérivés on-chain, et devrait attirer davantage d'institutions et de fonds stables à participer aux transactions de dérivés on-chain.
Perspectives d'avenir
Actuellement, Boros a établi des limites de position et des restrictions de levier, ne soutenant que les contrats à terme perpétuels BTC et ETH sur Binance. Des plans futurs incluent l'ouverture de plus de marchés d'actifs et le soutien à davantage de plateformes de dérivés.
Boros transforme le taux de funding des contrats à terme perpétuels en produits de taux normalisés négociables et pouvant être couverts, offrant ainsi de nouveaux outils stratégiques aux utilisateurs de DeFi et faisant un pas clé vers l'intégration de la finance crypto avec la finance traditionnelle. On croit qu'avec la généralisation de ce type d'innovation, le DeFi sera capable de supporter des volumes de transactions plus importants et des opérations financières plus complexes.
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WenAirdrop
· 08-14 06:27
Pas mal, le nouveau protocole sur arb.
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HodlBeliever
· 08-14 04:17
En regardant un rendement annualisé de 7,8 %, le ROI est nettement supérieur aux revenus fixes traditionnels, mais n'oubliez pas que le taux perpétuel est corrélé aux fluctuations du marché.
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MEVHunterLucky
· 08-12 16:16
Portefeuille pas assez pour dépenser piége une clé pour la pression perpétuelle.
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GasFeeAssassin
· 08-12 03:13
Cette vague d'ABI peut aussi rapporter beaucoup.
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WhaleWatcher
· 08-12 03:06
Je sens l'odeur des pigeons.
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GateUser-3824aa38
· 08-12 03:04
C'est vraiment trop compétitif 8
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PumpStrategist
· 08-12 03:04
Je peux voir d'un coup d'œil que 95 % des gens ont une compréhension erronée de la nature du financement de Boros, et que 7,8 % de la valeur de référence est tout simplement trop confortable pour les arbitragistes.
Boros lance un protocole innovant : le taux de funding des futures perpétuels se transforme en actif négociable
Boros : Transformer le taux de funding des contrats à terme perpétuels en actifs négociables
Pendle a lancé la plateforme Boros sur Arbitrum le 6 août 2025, un protocole innovant en chaîne spécialement conçu pour transformer le taux de funding des Futures Perpétuel en outils de revenu négociables.
Introduction au mécanisme des taux de funding des Futures Perpétuel
Le contrat à terme perpétuel est un contrat à terme sans date d'expiration. Pour éviter que le prix du contrat ne s'écarte trop du prix au comptant, l'échange a conçu un mécanisme de taux de funding. Lorsque le prix du contrat à terme perpétuel est supérieur au prix au comptant, les acheteurs paient le taux de funding aux vendeurs à découvert ; et vice versa. Cela permet de faire fluctuer le prix du contrat à terme perpétuel autour du prix au comptant.
Actuellement, le volume des transactions de contrats à terme perpétuels atteint plusieurs milliards de dollars par jour. Le taux de funding annualisé des contrats à terme perpétuels BTC et ETH se situe en moyenne entre 7,8 % et 9 %, avec des millions de dollars circulant chaque jour par le biais du taux de funding.
taux de funding fluctuants
Le taux de funding fluctue énormément, ce qui crée une grande incertitude pour les traders et les protocoles. Prenons l'exemple du stablecoin générateur de revenus USDe, dont les revenus proviennent principalement de la vente à découvert des Futures Perpétuel pour obtenir le taux de funding. Mais une fois que le taux de funding devient négatif, USDe doit en fait payer.
Pour faire face à ce risque, USDe a dû établir un fonds d'assurance massif et renforcer le "matelas de sécurité" par des incitations en tokens. Ces mesures ont accru la charge et la complexité des protocoles DeFi.
Boros : transformer le taux de funding en actif négociable
Boros a introduit le concept de "Yield Units" (YU), qui regroupe les revenus de taux de funding sur une période future en un actif négociable. Par exemple, 5 YU-ETHUSDT-Binance représente, sur Binance, le droit aux revenus de taux de funding d'un contrat Futures Perpétuel ETHUSDT d'une taille de position de 5 ETH sur une période future.
Le trading de YU implique deux concepts clés :
Les traders peuvent choisir de prendre une position longue sur le taux (Long Rate) ou une position courte sur le taux (Short Rate) en fonction de leur prévision des tendances futures du taux de funding.
Les trois principaux cas d'utilisation de Boros
Coût de financement de couverture haussière : en prenant une position longue sur le taux, le coût de financement flottant est verrouillé en tant que coût fixe.
Revenus stables du taux de funding : des protocoles comme USDe peuvent convertir les revenus flottants du taux de funding en revenus à taux fixe en vendant à découvert.
Delta Neutral verrouillage des revenus : les arbitragistes peuvent construire un ensemble "spot + Futures Perpétuel + Boros" pour verrouiller les revenus dès l'ouverture de la position.
L'impact de Boros
Pour la plateforme Pendle, Boros en fait une plateforme de produits de taux d'intérêt entièrement on-chain, ouvrant de nouveaux canaux de revenus de frais.
Pour l'ensemble de l'écosystème DeFi, Boros a amélioré les outils de gestion des risques du marché des dérivés on-chain, et devrait attirer davantage d'institutions et de fonds stables à participer aux transactions de dérivés on-chain.
Perspectives d'avenir
Actuellement, Boros a établi des limites de position et des restrictions de levier, ne soutenant que les contrats à terme perpétuels BTC et ETH sur Binance. Des plans futurs incluent l'ouverture de plus de marchés d'actifs et le soutien à davantage de plateformes de dérivés.
Boros transforme le taux de funding des contrats à terme perpétuels en produits de taux normalisés négociables et pouvant être couverts, offrant ainsi de nouveaux outils stratégiques aux utilisateurs de DeFi et faisant un pas clé vers l'intégration de la finance crypto avec la finance traditionnelle. On croit qu'avec la généralisation de ce type d'innovation, le DeFi sera capable de supporter des volumes de transactions plus importants et des opérations financières plus complexes.