Hong Kong met en œuvre la loi sur les stablecoins la plus stricte au monde, tandis que les États-Unis adoptent une réglementation sur le chiffrement et que la divergence s'aggrave.
Chiffrement des régulations : Hong Kong "strict" face à l'acceptation totale des États-Unis
Le 1er août, le règlement très attendu sur les stablecoins à Hong Kong est officiellement entré en vigueur, établissant le premier cadre réglementaire complet au monde pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Le degré de rigueur de ce règlement a surpris le marché, et ses exigences en matière de vérification d'identité sont si strictes qu'il est surnommé "la loi sur les stablecoins la plus stricte au monde".
Le règlement exige que les institutions émettant des stablecoins en monnaie fiduciaire à Hong Kong, ou les émetteurs de stablecoins ancrés à la valeur du dollar de Hong Kong à l'étranger, doivent mettre en œuvre un système de licence obligatoire. Le capital social des entités candidates ne doit pas être inférieur à 25 millions de dollars de Hong Kong. En ce qui concerne les actifs de réserve, une réserve intégrale est requise, c'est-à-dire que l'émetteur doit allouer 100 % des actifs de réserve à des actifs hautement liquides, tels que des espèces et des obligations d'État à court terme, et être déposés auprès d'une banque titulaire de licence. Chaque type de stablecoin doit avoir un portefeuille d'actifs de réserve indépendant, afin de garantir une séparation avec d'autres portefeuilles d'actifs de réserve.
La lutte contre le blanchiment d'argent devient une priorité, l'émetteur doit établir un mécanisme de lutte contre le blanchiment d'argent complet, publier quotidiennement des rapports d'audit des actifs de réserve, et interdire le paiement d'intérêts afin d'éviter les dépôts déguisés. En ce qui concerne le rachat, les utilisateurs peuvent racheter sans condition la monnaie fiduciaire à sa valeur nominale, l'émetteur doit traiter la demande de rachat dans un délai d'un jour ouvrable.
La Hong Kong Monetary Authority a également publié une série de documents de réglementation complémentaires, y compris les "Directives sur la réglementation des émetteurs de stablecoins licenciés" et les "Directives sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme". Ces documents imposent des exigences strictes en matière de clauses KYC, suscitant de vives discussions sur le marché.
Selon les directives, les émetteurs de stablecoins agréés doivent prendre des mesures efficaces pour identifier et vérifier l'identité des détenteurs de stablecoins, les clients doivent accepter un processus complet de diligence raisonnable et être régulièrement examinés. Les détenteurs non clients n'ont généralement pas besoin de vérifier directement leur identité, mais dans des cas particuliers, les émetteurs doivent enquêter davantage et vérifier l'identité des détenteurs de jetons concernés.
Ces exigences limitent en réalité l'utilisation des stablecoins dans les protocoles DeFi, car les portefeuilles d'interaction existants sont principalement anonymes. Par rapport aux USDT et USDC librement utilisables, la compétitivité des stablecoins de Hong Kong pourrait considérablement diminuer.
Le règlement exige également que les titulaires de licence se conforment aux lois et exigences réglementaires des juridictions concernées, ce qui signifie que les émetteurs doivent disposer d'un système complet de gestion des risques pour les opérations transfrontalières. Il est interdit de fournir des services aux pays et régions où il existe une interdiction des stablecoins, et il est même exigé d'identifier l'utilisation de VPN.
Dans l'ensemble, la réglementation sur les stablecoins à Hong Kong a établi des seuils très élevés, ce qui pourrait transférer le contrôle des licences aux grandes banques et aux géants financiers. Selon les rapports, Hong Kong pourrait réduire le nombre de licences de stablecoins à trois ou quatre, plusieurs banques d'État chinoises ayant montré un vif intérêt pour les activités de stablecoins dans leurs succursales à Hong Kong.
Comme à Hong Kong, le guide politique final sur les fournisseurs de services de jetons numériques publié par Singapour en juin de cette année a également suscité des préoccupations en raison de sa rigueur. Les attitudes réglementaires de ces deux régions contrastent fortement.
En revanche, de l'autre côté de l'océan, l'attitude réglementaire des États-Unis présente un visage totalement différent. Le 31 juillet, le nouveau président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis, Paul Atkins, a publié une nouvelle politique intitulée "Project Crypto", proposant une vision ambitieuse de la mise en chaîne complète des marchés financiers américains, affirmant clairement qu'il réalisera la vision des États-Unis en tant que "capitale mondiale du chiffrement".
Le plan comprend plusieurs mesures concrètes : reclasser les actifs de chiffrement, fournir des normes de divulgation claires et un mécanisme de port sécurisé pour les activités économiques courantes sur la chaîne ; donner une légitimité institutionnelle aux applications décentralisées comme Defi ; créer des "super applications" en intégrant le système de licences existant ; introduire un "mécanisme d'exemption innovant" permettant aux nouveaux modèles commerciaux d'atteindre rapidement le marché.
Le changement de logique réglementaire des États-Unis, passant d'une régulation répressive à une application inclusive, reflète que les États-Unis sont en train de former un cadre réglementaire systématique autour des "chiffrement actifs". Ce cadre constituera une base solide et une garantie objective pour le développement de l'industrie du chiffrement aux États-Unis.
En comparaison, les politiques de réglementation des États-Unis sont largement différentes de celles de Singapour et de Hong Kong. Les États-Unis envoient des signaux très positifs, tandis que les autres adoptent une posture plus défensive tout en innovant. Cette différence pourrait être liée aux caractéristiques régionales : Hong Kong et Singapour, en tant que centres financiers, accordent plus d'importance à la stabilité et à l'ordre ; tandis que les États-Unis, ayant une capacité d'autonomie plus forte, ont un pouvoir de parole sur le développement des nouvelles choses et peuvent, dans une certaine mesure, dominer l'ordre mondial.
En conséquence, le marché a déjà réagi, certains projets de chiffrement à Hong Kong et à Singapour ont exprimé leur intention de migrer vers les États-Unis pour se développer. On peut s'attendre à ce que la configuration "centre américain" de l'industrie du chiffrement se renforce davantage, le marché américain devenant un champ de bataille crucial pour le développement des projets de chiffrement. D'autres régions, quant à elles, devront peut-être chercher des espaces de développement de manière différenciée.
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CoffeeNFTs
· 08-12 03:21
Le régulateur de style hongkongais est-il un peu trop sévère ?..
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SchrödingersNode
· 08-12 03:20
Cette régulation est tellement magique, n'est-ce pas ?
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SerumSquirter
· 08-12 03:19
Cette personne est vraiment trop stricte.
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HappyToBeDumped
· 08-12 03:07
Les régions de Hong Kong et de Taïwan sont vraiment difficiles à comprendre, il faut vraiment être strict.
Hong Kong met en œuvre la loi sur les stablecoins la plus stricte au monde, tandis que les États-Unis adoptent une réglementation sur le chiffrement et que la divergence s'aggrave.
Chiffrement des régulations : Hong Kong "strict" face à l'acceptation totale des États-Unis
Le 1er août, le règlement très attendu sur les stablecoins à Hong Kong est officiellement entré en vigueur, établissant le premier cadre réglementaire complet au monde pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Le degré de rigueur de ce règlement a surpris le marché, et ses exigences en matière de vérification d'identité sont si strictes qu'il est surnommé "la loi sur les stablecoins la plus stricte au monde".
Le règlement exige que les institutions émettant des stablecoins en monnaie fiduciaire à Hong Kong, ou les émetteurs de stablecoins ancrés à la valeur du dollar de Hong Kong à l'étranger, doivent mettre en œuvre un système de licence obligatoire. Le capital social des entités candidates ne doit pas être inférieur à 25 millions de dollars de Hong Kong. En ce qui concerne les actifs de réserve, une réserve intégrale est requise, c'est-à-dire que l'émetteur doit allouer 100 % des actifs de réserve à des actifs hautement liquides, tels que des espèces et des obligations d'État à court terme, et être déposés auprès d'une banque titulaire de licence. Chaque type de stablecoin doit avoir un portefeuille d'actifs de réserve indépendant, afin de garantir une séparation avec d'autres portefeuilles d'actifs de réserve.
La lutte contre le blanchiment d'argent devient une priorité, l'émetteur doit établir un mécanisme de lutte contre le blanchiment d'argent complet, publier quotidiennement des rapports d'audit des actifs de réserve, et interdire le paiement d'intérêts afin d'éviter les dépôts déguisés. En ce qui concerne le rachat, les utilisateurs peuvent racheter sans condition la monnaie fiduciaire à sa valeur nominale, l'émetteur doit traiter la demande de rachat dans un délai d'un jour ouvrable.
La Hong Kong Monetary Authority a également publié une série de documents de réglementation complémentaires, y compris les "Directives sur la réglementation des émetteurs de stablecoins licenciés" et les "Directives sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme". Ces documents imposent des exigences strictes en matière de clauses KYC, suscitant de vives discussions sur le marché.
Selon les directives, les émetteurs de stablecoins agréés doivent prendre des mesures efficaces pour identifier et vérifier l'identité des détenteurs de stablecoins, les clients doivent accepter un processus complet de diligence raisonnable et être régulièrement examinés. Les détenteurs non clients n'ont généralement pas besoin de vérifier directement leur identité, mais dans des cas particuliers, les émetteurs doivent enquêter davantage et vérifier l'identité des détenteurs de jetons concernés.
Ces exigences limitent en réalité l'utilisation des stablecoins dans les protocoles DeFi, car les portefeuilles d'interaction existants sont principalement anonymes. Par rapport aux USDT et USDC librement utilisables, la compétitivité des stablecoins de Hong Kong pourrait considérablement diminuer.
Le règlement exige également que les titulaires de licence se conforment aux lois et exigences réglementaires des juridictions concernées, ce qui signifie que les émetteurs doivent disposer d'un système complet de gestion des risques pour les opérations transfrontalières. Il est interdit de fournir des services aux pays et régions où il existe une interdiction des stablecoins, et il est même exigé d'identifier l'utilisation de VPN.
Dans l'ensemble, la réglementation sur les stablecoins à Hong Kong a établi des seuils très élevés, ce qui pourrait transférer le contrôle des licences aux grandes banques et aux géants financiers. Selon les rapports, Hong Kong pourrait réduire le nombre de licences de stablecoins à trois ou quatre, plusieurs banques d'État chinoises ayant montré un vif intérêt pour les activités de stablecoins dans leurs succursales à Hong Kong.
Comme à Hong Kong, le guide politique final sur les fournisseurs de services de jetons numériques publié par Singapour en juin de cette année a également suscité des préoccupations en raison de sa rigueur. Les attitudes réglementaires de ces deux régions contrastent fortement.
En revanche, de l'autre côté de l'océan, l'attitude réglementaire des États-Unis présente un visage totalement différent. Le 31 juillet, le nouveau président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis, Paul Atkins, a publié une nouvelle politique intitulée "Project Crypto", proposant une vision ambitieuse de la mise en chaîne complète des marchés financiers américains, affirmant clairement qu'il réalisera la vision des États-Unis en tant que "capitale mondiale du chiffrement".
Le plan comprend plusieurs mesures concrètes : reclasser les actifs de chiffrement, fournir des normes de divulgation claires et un mécanisme de port sécurisé pour les activités économiques courantes sur la chaîne ; donner une légitimité institutionnelle aux applications décentralisées comme Defi ; créer des "super applications" en intégrant le système de licences existant ; introduire un "mécanisme d'exemption innovant" permettant aux nouveaux modèles commerciaux d'atteindre rapidement le marché.
Le changement de logique réglementaire des États-Unis, passant d'une régulation répressive à une application inclusive, reflète que les États-Unis sont en train de former un cadre réglementaire systématique autour des "chiffrement actifs". Ce cadre constituera une base solide et une garantie objective pour le développement de l'industrie du chiffrement aux États-Unis.
En comparaison, les politiques de réglementation des États-Unis sont largement différentes de celles de Singapour et de Hong Kong. Les États-Unis envoient des signaux très positifs, tandis que les autres adoptent une posture plus défensive tout en innovant. Cette différence pourrait être liée aux caractéristiques régionales : Hong Kong et Singapour, en tant que centres financiers, accordent plus d'importance à la stabilité et à l'ordre ; tandis que les États-Unis, ayant une capacité d'autonomie plus forte, ont un pouvoir de parole sur le développement des nouvelles choses et peuvent, dans une certaine mesure, dominer l'ordre mondial.
En conséquence, le marché a déjà réagi, certains projets de chiffrement à Hong Kong et à Singapour ont exprimé leur intention de migrer vers les États-Unis pour se développer. On peut s'attendre à ce que la configuration "centre américain" de l'industrie du chiffrement se renforce davantage, le marché américain devenant un champ de bataille crucial pour le développement des projets de chiffrement. D'autres régions, quant à elles, devront peut-être chercher des espaces de développement de manière différenciée.