Développement des actifs du monde réel dans le marché des cryptomonnaies
Le concept des actifs réels ( RWA ) a une longue histoire dans le marché des cryptomonnaies, ayant émergé dès 2018. À l'époque, la tokenisation des actifs et l'émission de tokens de titres présentaient de nombreuses similitudes avec le concept actuel des RWA. Cependant, en raison d'une réglementation imparfaite et d'un manque d'avantages de rendement évidents, ces premières tentatives n'ont pas réussi à former une taille de marché mature.
En 2022, avec l'augmentation continue des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations d'État américaines a considérablement dépassé le taux d'intérêt des prêts en stablecoins dans le secteur des chiffrement. Cela a rendu la tokenisation des obligations d'État américaines en tant qu'actifs réels de plus en plus attrayante pour le secteur des chiffrement. Certains projets DeFi matures ainsi que des institutions financières traditionnelles commencent à explorer le domaine des actifs réels.
Au cours des deux dernières années, un petit nombre de projets RWA immobiliers ont émergé sur le marché. Ces projets visent à élargir le marché des investissements immobiliers de diverses manières, à enrichir les produits d'investissement immobilier et à abaisser le seuil d'investissement immobilier. Cet article procédera à une analyse de cas de ces projets, en explorant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que leur marché potentiel. Étant donné que ces projets ciblent principalement le marché immobilier nord-américain, la discussion sur les politiques, réglementations et conditions du marché sera principalement axée sur le marché immobilier nord-américain.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier est un vaste domaine rempli d'opportunités d'investissement. Une étude de mars 2023 a montré que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord s'élevait à 1,3 billion de dollars, tandis que la taille du marché immobilier coté mondial était de 2,66 billions de dollars.
Les objectifs principaux du marché immobilier tokenisé incluent : créer des produits d'investissement immobilier plus diversifiés et flexibles, attirer un large éventail d'investisseurs, ainsi qu'améliorer la liquidité et la valeur des actifs immobiliers. Ces produits se présentent principalement sous trois formes :
Financement de la propriété immobilière fragmentée
Produit d'indice du marché immobilier dans des zones spécifiques
Prêt hypothécaire de jetons immobiliers
De plus, la tokenisation des biens immobiliers sur la blockchain devrait également renforcer la transparence des actifs immobiliers et la démocratie de la gouvernance.
Les fonds d'investissement immobilier ( REIT ) et les actifs immobiliers RWA présentent de nombreuses similitudes en matière de fourniture d'opportunités d'investissement immobilier fragmentées, tous deux capables de réduire efficacement le seuil d'investissement et d'améliorer la liquidité des actifs immobiliers. Cependant, les REIT traditionnels ne fournissent généralement pas aux investisseurs d'opportunités de gestion ou de propriété, maintenant ainsi un modèle d'exploitation centralisé. Néanmoins, le cadre réglementaire strict des REIT en matière d'examen des actifs, d'exploitation et de structure d'investissement offre des expériences précieuses pour les projets RWA immobiliers.
Grâce à l'observation des projets RWA dans l'immobilier au cours des deux dernières années, nous avons acquis une compréhension claire de leurs avantages et inconvénients :
Avantages:
Réduire le seuil d'investissement immobilier
Améliorer la liquidité des actifs immobiliers
Améliorer la transparence des actifs immobiliers
Créer des produits d'investissement immobilier diversifiés
Inconvénients :
Cadre réglementaire incomplet
Mécanisme de protection juridique insuffisant
La complexité de la gestion immobilière augmente
Les défis liés à la protection des droits des détenteurs de jetons
En approfondissant l'étude de cas spécifiques, nous avons découvert qu'en raison des différences dans la gestion et les méthodes de produits, chaque projet fait face à des situations réelles différentes au cours de son exploitation.
Analyse de cas
Cette section analysera trois projets RWA immobiliers représentatifs. Ces projets adoptent différentes méthodes pour réaliser la tokenisation du marché immobilier et ont un certain impact dans leurs domaines respectifs. Il convient de noter que ces projets en sont encore à leurs débuts et que leurs produits n'ont pas encore été soumis à une validation de marché à long terme et à grande échelle.
RealT
RealT a été lancé en 2019, c'est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier, se concentrant sur la tokenisation des biens résidentiels américains pour les petits investisseurs principalement sur la blockchain Ethereum et Gnosis ( sur Gnosis ).
RealT achète des biens résidentiels et les tokenise conformément à la législation américaine. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers de ces biens sont confiés à des organismes tiers. Après déduction des frais, les revenus locatifs sont répartis entre les détenteurs de tokens. Bien que RealT soit responsable du processus de tokenisation, ils sont légalement indépendants des sociétés détenant les actifs immobiliers. Si cette société fait défaut, les détenteurs de tokens ont le droit de désigner une autre société pour gérer les biens détenus.
Prenons comme exemple un bien immobilier à Montgomery, la valeur totale des jetons immobiliers est de 323 020 dollars, le prix de chaque jeton est de 52,10 dollars, avec un total de 6 200 jetons émis. Ce bien génère un revenu locatif mensuel de 2 600 dollars. Après déduction des frais d'exploitation et de gestion, le bénéfice net mensuel s'élève à 1 978 dollars, soit un total annuel de 23 736 dollars. Ainsi, chaque jeton reçoit une distribution de 3,83 dollars, avec un taux de profit annuel de 7,35 %.
RealT fournit 100 % des jetons au marché, sans avoir besoin d'investir avec les clients, maintenant ainsi un modèle d'exploitation presque sans risque. L'organisme de gestion prélève 8 % des loyers et obtient le reste des frais d'entretien, la plateforme d'investissement ne facture que 2 % pour la tokenisation des biens immobiliers, le choix de l'organisme de gestion et la supervision de la gestion. Cette méthode permet à l'équipe de RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers qualifiés et de les tokeniser sur le marché.
Cependant, bien que la répartition de la propriété aide à répartir les risques, elle pose également des défis. Lorsque la part d'investissement d'un investisseur est trop faible, les coûts de gestion de l'entreprise peuvent devenir insoutenables. Il peut y avoir un conflit d'intérêts entre RealT et les détenteurs de jetons immobiliers. Si RealT détient une part importante de la propriété, ils s'efforceront de réduire les coûts de gestion ; mais si la part est trop élevée, cela réduira la liquidité des jetons, et les petits actionnaires pourraient ne pas remplir leur responsabilité de surveillance. D'autre part, si RealT détient très peu d'actions, ils pourraient manquer de motivation suffisante pour sélectionner diligemment une institution de gestion et superviser activement.
En analysant les dix derniers tokens immobiliers vendus sur le marché RealT, nous avons constaté que RealT divise les propriétés en différentes quantités de tokens, garantissant que chaque token coûte environ 50 dollars. La plupart des propriétés sont situées à Détroit, avec environ 500 détenteurs de tokens, dont deux propriétés ont plus de 1 000 détenteurs.
Environ 90 % des investisseurs de RealT investissent moins de 500 dollars, environ 9 % des investisseurs investissent entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % des investisseurs investissent plus que ce montant. Cela montre que RealT a réussi dans une certaine mesure à créer un marché d'investissement immobilier pour les investisseurs individuels et à augmenter la liquidité du marché du logement.
Selon les données de transaction de l'adresse de portefeuille de RealT sur le réseau Gnosis, RealT a distribué environ 6 millions de dollars de loyer. Les frais de la plateforme s'élèvent à environ 2,5 % à 3 % du loyer, ce qui représente des revenus de plateforme d'environ 150K à 180K dollars au cours des deux dernières années. Cependant, en raison du degré d'implication de RealT dans l'investissement immobilier qui n'est pas clair, il est impossible de déterminer le profit spécifique qu'il tire des revenus locatifs.
D'un point de vue structurel, RealT a fondé Real Token Inc. dans l'État du Delaware en tant qu'entité opérationnelle principale, ainsi que Real Token LLC en tant que société mère d'une série d'entreprises immobilières. Chaque propriété dans laquelle on investit a établi une série de LLC correspondantes, en tant que filiales de Real Token LLC. Cette structure vise à garantir qu'un problème lié à une propriété n'affecte pas les autres propriétés ou le fonctionnement de la société mère.
Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les variations de prix du marché immobilier mondial. Parcl lance des actifs synthétiques liés à l'immobilier via une architecture AMM. Parcl a lancé Parcl Labs Price Feed, créant un indice immobilier par région basé sur l'historique des ventes. Les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix des biens immobiliers et établir des positions haussières ou baissières.
Cette méthode évite les problèmes juridiques liés à la vente de biens immobiliers. Bien que Parcl ne corresponde peut-être pas entièrement aux normes traditionnelles des projets RWA, en tant que produit immobilier unique, il mérite d'être examiné lors de la discussion sur la diversification des RWA.
Le testnet de Parcl a été lancé en mai 2022 sur Solana, avec une TVL de 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble n'avoir suscité que peu d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Les produits de Parcl sont faciles à utiliser et se mettent à jour rapidement, les fournisseurs de prix et la conception du marché des indices sont relativement matures. En ce qui concerne l'opération, l'équipe de Parcl lance activement des programmes d'acquisition d'utilisateurs. Malgré ces avantages et le soutien d'institutions d'investissement renommées, Parcl maintient une attention et une part de marché relativement faibles, ce qui pourrait indiquer que le marché des cryptomonnaies n'est pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
Reinno
Certaines grandes entreprises de chiffrement explorent également des produits dans le domaine des actifs réels immobiliers (RWA). Ripple a annoncé que son équipe de monnaie numérique de banque centrale essaie de soutenir les utilisateurs dans la tokenisation des biens immobiliers et dans l'obtention de prêts hypothécaires. MakerDAO collabore également avec des partenaires pour soutenir les prêts hypothécaires immobiliers.
Reinno est un projet qui a cessé ses activités, mais ses deux produits liés aux actifs réels (RWA) dans l'immobilier méritent d'être mentionnés :
Le premier produit est un service de prêt basé sur la tokenisation de l'immobilier. Les propriétaires peuvent soumettre des documents immobiliers à Reinno, et après approbation, Reinno créera une société à but spécial. Ensuite, des contrats intelligents seront créés pour les jetons immobiliers, les propriétaires peuvent déposer les jetons comme garantie de prêt et emprunter, le plafond de prêt étant basé sur la valeur des jetons.
Le deuxième produit est le financement hypothécaire. Après que l'utilisateur a acheté un bien immobilier avec un prêt hypothécaire bancaire, il peut tokeniser la propriété du bien pour le financement. Les fonds obtenus sont utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire bancaire, et le client rembourse ensuite ce prêt au protocole à un taux d'intérêt fixe.
L'exploitation de Reinno reste centralisée et en mode hors ligne, ce qui présente des risques évidents. Tout d'abord, si un emprunteur choisit de faire défaut, Reinno, en tant que prestataire de services tokenisés plutôt qu'en tant que prêteur, a du mal à poursuivre l'emprunteur. Deuxièmement, si le propriétaire d'un bien immobilier vend sa maison après avoir emprunté ou cesse de rembourser son prêt hypothécaire à la banque, ce comportement entraînant un transfert de propriété immobilière ne peut pas être efficacement empêché par Reinno, ce qui peut conduire à une "double dépense" de la valeur du bien par le prêteur. Ces risques pourraient être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse ses activités. À l'avenir, les RWA immobiliers nécessiteront un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
L'immobilier RWA est un concept relativement émergent, qui n'a pas encore formé une taille de marché ou des projets leaders clairs. Les projets actuellement en opération sont relativement petits en termes de taille de marché et de base d'utilisateurs. Ce domaine nécessite une opération conforme rigoureuse et un cadre juridique mature pour sa régulation. Certains projets adoptent une structure d'entreprise à risque isolé ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement pour réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel maximal de l'immobilier RWA, des progrès législatifs et une conformité opérationnelle sont indispensables.
En matière de législation, le RWA immobilier n'a pas encore établi de cadre clair et cohérent. Les différentes agences de réglementation aux États-Unis ont des divergences sur la classification des jetons, et il manque un cadre réglementaire international de référence. Cette incohérence dans l'état de la réglementation entraîne une absence de clarté des règles et un processus confus, menaçant les investisseurs potentiels et mettant en péril la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Néanmoins, de nombreuses entreprises financières de renom et des sociétés de chiffrement explorent activement les RWA immobiliers, et quelques projets ont déjà prouvé la viabilité des produits au cours de 1 à 2 ans d'exploitation. L'immobilier, en tant que secteur de grande envergure dans le domaine de l'investissement financier, devrait connaître un développement rapide avec l'établissement et l'amélioration du cadre juridique associé.
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digital_archaeologist
· 08-12 12:58
Combien de temps faudra-t-il encore pour que RWA soit mis en œuvre ? J'attends cela depuis quelques années.
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GasGrillMaster
· 08-12 03:23
Ah, c'est encore de la spéculation immobilière. Je ne peux pas me le permettre.
État actuel du développement des RWA immobiliers : opportunités et défis coexistent.
Développement des actifs du monde réel dans le marché des cryptomonnaies
Le concept des actifs réels ( RWA ) a une longue histoire dans le marché des cryptomonnaies, ayant émergé dès 2018. À l'époque, la tokenisation des actifs et l'émission de tokens de titres présentaient de nombreuses similitudes avec le concept actuel des RWA. Cependant, en raison d'une réglementation imparfaite et d'un manque d'avantages de rendement évidents, ces premières tentatives n'ont pas réussi à former une taille de marché mature.
En 2022, avec l'augmentation continue des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations d'État américaines a considérablement dépassé le taux d'intérêt des prêts en stablecoins dans le secteur des chiffrement. Cela a rendu la tokenisation des obligations d'État américaines en tant qu'actifs réels de plus en plus attrayante pour le secteur des chiffrement. Certains projets DeFi matures ainsi que des institutions financières traditionnelles commencent à explorer le domaine des actifs réels.
Au cours des deux dernières années, un petit nombre de projets RWA immobiliers ont émergé sur le marché. Ces projets visent à élargir le marché des investissements immobiliers de diverses manières, à enrichir les produits d'investissement immobilier et à abaisser le seuil d'investissement immobilier. Cet article procédera à une analyse de cas de ces projets, en explorant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que leur marché potentiel. Étant donné que ces projets ciblent principalement le marché immobilier nord-américain, la discussion sur les politiques, réglementations et conditions du marché sera principalement axée sur le marché immobilier nord-américain.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier est un vaste domaine rempli d'opportunités d'investissement. Une étude de mars 2023 a montré que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord s'élevait à 1,3 billion de dollars, tandis que la taille du marché immobilier coté mondial était de 2,66 billions de dollars.
Les objectifs principaux du marché immobilier tokenisé incluent : créer des produits d'investissement immobilier plus diversifiés et flexibles, attirer un large éventail d'investisseurs, ainsi qu'améliorer la liquidité et la valeur des actifs immobiliers. Ces produits se présentent principalement sous trois formes :
De plus, la tokenisation des biens immobiliers sur la blockchain devrait également renforcer la transparence des actifs immobiliers et la démocratie de la gouvernance.
Les fonds d'investissement immobilier ( REIT ) et les actifs immobiliers RWA présentent de nombreuses similitudes en matière de fourniture d'opportunités d'investissement immobilier fragmentées, tous deux capables de réduire efficacement le seuil d'investissement et d'améliorer la liquidité des actifs immobiliers. Cependant, les REIT traditionnels ne fournissent généralement pas aux investisseurs d'opportunités de gestion ou de propriété, maintenant ainsi un modèle d'exploitation centralisé. Néanmoins, le cadre réglementaire strict des REIT en matière d'examen des actifs, d'exploitation et de structure d'investissement offre des expériences précieuses pour les projets RWA immobiliers.
Grâce à l'observation des projets RWA dans l'immobilier au cours des deux dernières années, nous avons acquis une compréhension claire de leurs avantages et inconvénients :
Avantages:
Inconvénients :
En approfondissant l'étude de cas spécifiques, nous avons découvert qu'en raison des différences dans la gestion et les méthodes de produits, chaque projet fait face à des situations réelles différentes au cours de son exploitation.
Analyse de cas
Cette section analysera trois projets RWA immobiliers représentatifs. Ces projets adoptent différentes méthodes pour réaliser la tokenisation du marché immobilier et ont un certain impact dans leurs domaines respectifs. Il convient de noter que ces projets en sont encore à leurs débuts et que leurs produits n'ont pas encore été soumis à une validation de marché à long terme et à grande échelle.
RealT
RealT a été lancé en 2019, c'est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier, se concentrant sur la tokenisation des biens résidentiels américains pour les petits investisseurs principalement sur la blockchain Ethereum et Gnosis ( sur Gnosis ).
RealT achète des biens résidentiels et les tokenise conformément à la législation américaine. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers de ces biens sont confiés à des organismes tiers. Après déduction des frais, les revenus locatifs sont répartis entre les détenteurs de tokens. Bien que RealT soit responsable du processus de tokenisation, ils sont légalement indépendants des sociétés détenant les actifs immobiliers. Si cette société fait défaut, les détenteurs de tokens ont le droit de désigner une autre société pour gérer les biens détenus.
Prenons comme exemple un bien immobilier à Montgomery, la valeur totale des jetons immobiliers est de 323 020 dollars, le prix de chaque jeton est de 52,10 dollars, avec un total de 6 200 jetons émis. Ce bien génère un revenu locatif mensuel de 2 600 dollars. Après déduction des frais d'exploitation et de gestion, le bénéfice net mensuel s'élève à 1 978 dollars, soit un total annuel de 23 736 dollars. Ainsi, chaque jeton reçoit une distribution de 3,83 dollars, avec un taux de profit annuel de 7,35 %.
RealT fournit 100 % des jetons au marché, sans avoir besoin d'investir avec les clients, maintenant ainsi un modèle d'exploitation presque sans risque. L'organisme de gestion prélève 8 % des loyers et obtient le reste des frais d'entretien, la plateforme d'investissement ne facture que 2 % pour la tokenisation des biens immobiliers, le choix de l'organisme de gestion et la supervision de la gestion. Cette méthode permet à l'équipe de RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers qualifiés et de les tokeniser sur le marché.
Cependant, bien que la répartition de la propriété aide à répartir les risques, elle pose également des défis. Lorsque la part d'investissement d'un investisseur est trop faible, les coûts de gestion de l'entreprise peuvent devenir insoutenables. Il peut y avoir un conflit d'intérêts entre RealT et les détenteurs de jetons immobiliers. Si RealT détient une part importante de la propriété, ils s'efforceront de réduire les coûts de gestion ; mais si la part est trop élevée, cela réduira la liquidité des jetons, et les petits actionnaires pourraient ne pas remplir leur responsabilité de surveillance. D'autre part, si RealT détient très peu d'actions, ils pourraient manquer de motivation suffisante pour sélectionner diligemment une institution de gestion et superviser activement.
En analysant les dix derniers tokens immobiliers vendus sur le marché RealT, nous avons constaté que RealT divise les propriétés en différentes quantités de tokens, garantissant que chaque token coûte environ 50 dollars. La plupart des propriétés sont situées à Détroit, avec environ 500 détenteurs de tokens, dont deux propriétés ont plus de 1 000 détenteurs.
Environ 90 % des investisseurs de RealT investissent moins de 500 dollars, environ 9 % des investisseurs investissent entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % des investisseurs investissent plus que ce montant. Cela montre que RealT a réussi dans une certaine mesure à créer un marché d'investissement immobilier pour les investisseurs individuels et à augmenter la liquidité du marché du logement.
Selon les données de transaction de l'adresse de portefeuille de RealT sur le réseau Gnosis, RealT a distribué environ 6 millions de dollars de loyer. Les frais de la plateforme s'élèvent à environ 2,5 % à 3 % du loyer, ce qui représente des revenus de plateforme d'environ 150K à 180K dollars au cours des deux dernières années. Cependant, en raison du degré d'implication de RealT dans l'investissement immobilier qui n'est pas clair, il est impossible de déterminer le profit spécifique qu'il tire des revenus locatifs.
D'un point de vue structurel, RealT a fondé Real Token Inc. dans l'État du Delaware en tant qu'entité opérationnelle principale, ainsi que Real Token LLC en tant que société mère d'une série d'entreprises immobilières. Chaque propriété dans laquelle on investit a établi une série de LLC correspondantes, en tant que filiales de Real Token LLC. Cette structure vise à garantir qu'un problème lié à une propriété n'affecte pas les autres propriétés ou le fonctionnement de la société mère.
Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les variations de prix du marché immobilier mondial. Parcl lance des actifs synthétiques liés à l'immobilier via une architecture AMM. Parcl a lancé Parcl Labs Price Feed, créant un indice immobilier par région basé sur l'historique des ventes. Les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix des biens immobiliers et établir des positions haussières ou baissières.
Cette méthode évite les problèmes juridiques liés à la vente de biens immobiliers. Bien que Parcl ne corresponde peut-être pas entièrement aux normes traditionnelles des projets RWA, en tant que produit immobilier unique, il mérite d'être examiné lors de la discussion sur la diversification des RWA.
Le testnet de Parcl a été lancé en mai 2022 sur Solana, avec une TVL de 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble n'avoir suscité que peu d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Les produits de Parcl sont faciles à utiliser et se mettent à jour rapidement, les fournisseurs de prix et la conception du marché des indices sont relativement matures. En ce qui concerne l'opération, l'équipe de Parcl lance activement des programmes d'acquisition d'utilisateurs. Malgré ces avantages et le soutien d'institutions d'investissement renommées, Parcl maintient une attention et une part de marché relativement faibles, ce qui pourrait indiquer que le marché des cryptomonnaies n'est pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
Reinno
Certaines grandes entreprises de chiffrement explorent également des produits dans le domaine des actifs réels immobiliers (RWA). Ripple a annoncé que son équipe de monnaie numérique de banque centrale essaie de soutenir les utilisateurs dans la tokenisation des biens immobiliers et dans l'obtention de prêts hypothécaires. MakerDAO collabore également avec des partenaires pour soutenir les prêts hypothécaires immobiliers.
Reinno est un projet qui a cessé ses activités, mais ses deux produits liés aux actifs réels (RWA) dans l'immobilier méritent d'être mentionnés :
Le premier produit est un service de prêt basé sur la tokenisation de l'immobilier. Les propriétaires peuvent soumettre des documents immobiliers à Reinno, et après approbation, Reinno créera une société à but spécial. Ensuite, des contrats intelligents seront créés pour les jetons immobiliers, les propriétaires peuvent déposer les jetons comme garantie de prêt et emprunter, le plafond de prêt étant basé sur la valeur des jetons.
Le deuxième produit est le financement hypothécaire. Après que l'utilisateur a acheté un bien immobilier avec un prêt hypothécaire bancaire, il peut tokeniser la propriété du bien pour le financement. Les fonds obtenus sont utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire bancaire, et le client rembourse ensuite ce prêt au protocole à un taux d'intérêt fixe.
L'exploitation de Reinno reste centralisée et en mode hors ligne, ce qui présente des risques évidents. Tout d'abord, si un emprunteur choisit de faire défaut, Reinno, en tant que prestataire de services tokenisés plutôt qu'en tant que prêteur, a du mal à poursuivre l'emprunteur. Deuxièmement, si le propriétaire d'un bien immobilier vend sa maison après avoir emprunté ou cesse de rembourser son prêt hypothécaire à la banque, ce comportement entraînant un transfert de propriété immobilière ne peut pas être efficacement empêché par Reinno, ce qui peut conduire à une "double dépense" de la valeur du bien par le prêteur. Ces risques pourraient être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse ses activités. À l'avenir, les RWA immobiliers nécessiteront un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
L'immobilier RWA est un concept relativement émergent, qui n'a pas encore formé une taille de marché ou des projets leaders clairs. Les projets actuellement en opération sont relativement petits en termes de taille de marché et de base d'utilisateurs. Ce domaine nécessite une opération conforme rigoureuse et un cadre juridique mature pour sa régulation. Certains projets adoptent une structure d'entreprise à risque isolé ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement pour réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel maximal de l'immobilier RWA, des progrès législatifs et une conformité opérationnelle sont indispensables.
En matière de législation, le RWA immobilier n'a pas encore établi de cadre clair et cohérent. Les différentes agences de réglementation aux États-Unis ont des divergences sur la classification des jetons, et il manque un cadre réglementaire international de référence. Cette incohérence dans l'état de la réglementation entraîne une absence de clarté des règles et un processus confus, menaçant les investisseurs potentiels et mettant en péril la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Néanmoins, de nombreuses entreprises financières de renom et des sociétés de chiffrement explorent activement les RWA immobiliers, et quelques projets ont déjà prouvé la viabilité des produits au cours de 1 à 2 ans d'exploitation. L'immobilier, en tant que secteur de grande envergure dans le domaine de l'investissement financier, devrait connaître un développement rapide avec l'établissement et l'amélioration du cadre juridique associé.