Analyse des rendements et des risques de la stratégie de points de levier Pendle YT
Cet article explorera le taux de rendement réel et les risques associés à la stratégie de points de levier YT dans l'écosystème Pendle. Prenant Ethena comme exemple, le taux de rendement annuel potentiel de cette stratégie peut atteindre 393 %, mais les investisseurs doivent néanmoins évaluer prudemment les risques.
Propriétés de levier et mécanisme de rendement des actifs YT
Début 2024, avec de plus en plus de projets LRT adoptant un mécanisme de point pour distribuer les récompenses d'airdrop futures, la stratégie de points de levier YT a attiré l'attention du marché. Les utilisateurs augmentent leur levier financier en achetant des Pendle YT, ce qui leur permet d'obtenir plus de points et, finalement, de recevoir une plus grande part lors de la distribution des récompenses.
Pendle convertit les certificats de tokens générateurs de revenus en Principal Token (PT) et Yield Token (YT). Un token générateur de revenus peut être converti en un PT et un YT. Le PT est une obligation zéro coupon, échangeable 1:1 contre l'actif sous-jacent à l'échéance. Le YT représente la capacité de génération de revenus cumulés des actifs générateurs de revenus verrouillés pendant la durée de vie.
Posséder des YT ne donne droit qu'à des revenus, sans capacité de rachat du capital. À mesure que la date d'échéance approche, la valeur résiduelle des YT diminuera progressivement, jusqu'à atteindre zéro à l'échéance. Cela ne signifie pas une perte de valeur, mais qu'une partie de la valeur a été distribuée en tant que récompense aux détenteurs de YT.
La capacité de levier financier de YT provient de son prix inférieur à celui de l'actif sous-jacent. Par exemple, le prix du YT sUSDe du 25 juillet est de 0,0161 USDe, ce qui signifie qu'1 USDe peut acheter 62 YT, obtenant ainsi le droit de percevoir des bénéfices sur 62 USDe au cours des 66 prochains jours, réalisant ainsi un effet de levier financier.
Analyse quantitative des revenus de Point
Pour calculer correctement le taux de rendement potentiel des points, il est nécessaire de comprendre les mécanismes de distribution des points de chaque projet. Prenons l'exemple d'Ethena, qui est actuellement en train de mettre en œuvre une incitation aux points pour le quatrième trimestre, d'une durée de 6 mois, avec une allocation totale de récompenses ENA d'au moins 3,5 %.
Pour calculer le potentiel de rendement des points YT, il est nécessaire de prendre en compte les paramètres clés suivants :
Le montant total de points générés quotidiennement
Nombre de points déjà distribués
Taux d'airdrop prévu après la fin de la saison
Prix de l'ENA lors de la distribution
Selon les données de l'API officielle d'Ethena, un total de 10,1159 T de points sats a été distribué jusqu'à présent, sur une période de 2 mois. En supposant un ajout quotidien de 168,6 B de points, détenant un actif YT-sUSDe d'une valeur de 10 000 $, il est possible de gagner environ 18,6 M de points par jour.
En tenant compte du prix actuel de l'ENA de $0,359, on estime que la récompense totale de la saison sera de 3,5 %, ce qui permet de calculer :
Le rendement annualisé de la partie des récompenses d'airdrop correspondant aux points est d'environ 415,8 %.
Considérant la perte de -22% due aux frais de distribution de sUSDe, l'APY total peut atteindre 393%
Stratégies de gestion des risques
Les principaux paramètres affectant le taux de rendement incluent : le taux de rendement des dividendes sUSDe, le prix sUSDe YT, le prix ENA, le pourcentage total de récompenses prévu par l'équipe de projet, et le nombre de points ajoutés quotidiennement.
Pour réduire le risque de volatilité des rendements, les stratégies de couverture suivantes peuvent être envisagées :
Vendre à découvert l'ENA lorsque le prix de l'ENA est élevé, afin de verrouiller le prix de l'ENA lors de la distribution des bénéfices attendus.
Encaisser à l'avance une partie de la valeur de l'airdrop de points lorsque le prix des points est plus élevé sur une plateforme d'échange OTC tierce (comme le marché des baleines).
En ce qui concerne le rendement des dividendes des taux sUSDe, il est possible de procéder à un certain hedging en shortant des actifs de grande catégorie comme BTC, ETH, etc. Le produit Boros de Pendle offre également une fonction de couverture contre le risque de taux, ce qui mérite d'être noté.
Cet article prend sUSDe comme exemple pour introduire les méthodes d'évaluation des rendements et des risques de la stratégie de points de levier YT. Les investisseurs peuvent utiliser cette méthodologie pour étudier d'autres actifs et évaluer prudemment les risques associés.
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MiningDisasterSurvivor
· 08-14 21:24
Taux annuel de 393 ? Les pigeons qui ont une position complète et qui ont tout misé peuvent déjà se préparer à manger de la terre le lendemain.
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PumpStrategist
· 08-14 10:34
Êtes-vous familier avec le piège de rendement de 393 % ? À la base, c'est juste un système de Ponzi à levier.
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BugBountyHunter
· 08-12 04:17
393% d'annuel... ça commence à être un peu trop difficile à supporter.
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ProbablyNothing
· 08-12 04:11
Cette vague de prendre les gens pour des idiots ne fait pas mourir, il est difficile de boire de la soupe.
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SmartMoneyWallet
· 08-12 04:10
Voir à travers le déguisement de la Baleine, piégeant le loup blanc. Les investisseurs détaillants savent-ils ce que signifie pêcher ?
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SchrödingersNode
· 08-12 04:10
Le levier est si grand, je suis entré dans une position.
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PortfolioAlert
· 08-12 04:09
Un rendement annualisé aussi élevé, mais tout cela n'est que sur le papier. Les gains garantis ne sont pas aussi importants.
Stratégie de points de levier Pendle YT : les rendements et les risques derrière un retour annualisé de 393%
Analyse des rendements et des risques de la stratégie de points de levier Pendle YT
Cet article explorera le taux de rendement réel et les risques associés à la stratégie de points de levier YT dans l'écosystème Pendle. Prenant Ethena comme exemple, le taux de rendement annuel potentiel de cette stratégie peut atteindre 393 %, mais les investisseurs doivent néanmoins évaluer prudemment les risques.
Propriétés de levier et mécanisme de rendement des actifs YT
Début 2024, avec de plus en plus de projets LRT adoptant un mécanisme de point pour distribuer les récompenses d'airdrop futures, la stratégie de points de levier YT a attiré l'attention du marché. Les utilisateurs augmentent leur levier financier en achetant des Pendle YT, ce qui leur permet d'obtenir plus de points et, finalement, de recevoir une plus grande part lors de la distribution des récompenses.
Pendle convertit les certificats de tokens générateurs de revenus en Principal Token (PT) et Yield Token (YT). Un token générateur de revenus peut être converti en un PT et un YT. Le PT est une obligation zéro coupon, échangeable 1:1 contre l'actif sous-jacent à l'échéance. Le YT représente la capacité de génération de revenus cumulés des actifs générateurs de revenus verrouillés pendant la durée de vie.
Posséder des YT ne donne droit qu'à des revenus, sans capacité de rachat du capital. À mesure que la date d'échéance approche, la valeur résiduelle des YT diminuera progressivement, jusqu'à atteindre zéro à l'échéance. Cela ne signifie pas une perte de valeur, mais qu'une partie de la valeur a été distribuée en tant que récompense aux détenteurs de YT.
La capacité de levier financier de YT provient de son prix inférieur à celui de l'actif sous-jacent. Par exemple, le prix du YT sUSDe du 25 juillet est de 0,0161 USDe, ce qui signifie qu'1 USDe peut acheter 62 YT, obtenant ainsi le droit de percevoir des bénéfices sur 62 USDe au cours des 66 prochains jours, réalisant ainsi un effet de levier financier.
Analyse quantitative des revenus de Point
Pour calculer correctement le taux de rendement potentiel des points, il est nécessaire de comprendre les mécanismes de distribution des points de chaque projet. Prenons l'exemple d'Ethena, qui est actuellement en train de mettre en œuvre une incitation aux points pour le quatrième trimestre, d'une durée de 6 mois, avec une allocation totale de récompenses ENA d'au moins 3,5 %.
Pour calculer le potentiel de rendement des points YT, il est nécessaire de prendre en compte les paramètres clés suivants :
Selon les données de l'API officielle d'Ethena, un total de 10,1159 T de points sats a été distribué jusqu'à présent, sur une période de 2 mois. En supposant un ajout quotidien de 168,6 B de points, détenant un actif YT-sUSDe d'une valeur de 10 000 $, il est possible de gagner environ 18,6 M de points par jour.
En tenant compte du prix actuel de l'ENA de $0,359, on estime que la récompense totale de la saison sera de 3,5 %, ce qui permet de calculer :
Stratégies de gestion des risques
Les principaux paramètres affectant le taux de rendement incluent : le taux de rendement des dividendes sUSDe, le prix sUSDe YT, le prix ENA, le pourcentage total de récompenses prévu par l'équipe de projet, et le nombre de points ajoutés quotidiennement.
Pour réduire le risque de volatilité des rendements, les stratégies de couverture suivantes peuvent être envisagées :
Vendre à découvert l'ENA lorsque le prix de l'ENA est élevé, afin de verrouiller le prix de l'ENA lors de la distribution des bénéfices attendus.
Encaisser à l'avance une partie de la valeur de l'airdrop de points lorsque le prix des points est plus élevé sur une plateforme d'échange OTC tierce (comme le marché des baleines).
En ce qui concerne le rendement des dividendes des taux sUSDe, il est possible de procéder à un certain hedging en shortant des actifs de grande catégorie comme BTC, ETH, etc. Le produit Boros de Pendle offre également une fonction de couverture contre le risque de taux, ce qui mérite d'être noté.
Cet article prend sUSDe comme exemple pour introduire les méthodes d'évaluation des rendements et des risques de la stratégie de points de levier YT. Les investisseurs peuvent utiliser cette méthodologie pour étudier d'autres actifs et évaluer prudemment les risques associés.