Législation sur les stablecoins et restructuration de l'ordre financier
Résumé
Les stablecoins sont classés en trois types selon leur méthode d'ancrage de prix : ceux adossés à des monnaies fiduciaires, ceux adossés à des crypto-monnaies et ceux algorithmiques. Actuellement, la capitalisation boursière des stablecoins dans le monde atteint 260,7 milliards de dollars, représentant environ 1 % du PIB nominal des États-Unis en 2024, avec plus de 170 millions d'utilisateurs. Les gouvernements du monde entier accordent une attention croissante à la réglementation des stablecoins, les motivations législatives principales étant la stabilité financière, la souveraineté monétaire et la régulation des capitaux transfrontaliers. Des réglementations de surveillance systémique ont déjà été mises en place aux États-Unis, à Hong Kong, etc., et les stablecoins mondiaux entrent dans une ère de réglementation stricte, redéfinissant l'ordre financier international.
L'essor des stablecoins reflète la concurrence secrète entre la souveraineté monétaire et l'hégémonie financière. En tant que point de convergence de la souveraineté financière, des infrastructures et du pouvoir de tarification des marchés de capitaux, les stablecoins sont devenus un enjeu central de la gouvernance financière. Bien qu'ils améliorent l'efficacité financière, les stablecoins font toujours face à des défis tels que les risques de mécanismes de rattachement, les contradictions de la décentralisation et la coordination de la réglementation transfrontalière.
Introduction
Le 18 juillet 2025, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté le "GENIUS Act", et le "CLARITY Act" visant à réguler le marché des cryptomonnaies a été soumis au Sénat. Hong Kong mettra en œuvre le "règlement sur les stablecoins" le 1er août, la Banque de Russie fournira des services de garde pour les cryptomonnaies, et la Thaïlande lancera un sandbox pour les cryptomonnaies. Cela marque l'entrée des stablecoins dans l'ère de la régulation, et la grande puissance commence officiellement à jouer.
Cet article analyse les raisons législatives des gouvernements de différents pays, compare les similarités et différences des projets de loi, et examine l'impact de la conformité des stablecoins sur l'ordre financier, fournissant des références pour l'industrie. Il est conseillé aux investisseurs de prêter attention aux évolutions réglementaires, de se concentrer sur les stablecoins adossés à des devises fiduciaires, et d'éviter les risques associés aux stablecoins algorithmiques. Les institutions financières traditionnelles devraient s'adapter à la tendance de la tokenisation des actifs, tandis que les institutions de cryptographie devraient promouvoir le processus de conformité.
Définition et classification des stablecoins
Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir la stabilité des prix, généralement liées à des monnaies fiduciaires, des matières premières ou d'autres actifs, ou utilisant des mécanismes d'ajustement algorithmique pour réaliser un ancrage de valeur. En fonction de la manière dont le prix est maintenu, on peut les classer en trois catégories :
Type de garantie en monnaie fiduciaire : représente 92,4 % de la part de marché, comme USDT, USDC.
Actif cryptographique de type staking : utilise un surcollatéral, comme DAI.
Algorithmiques : reposent sur des algorithmes et l'offre et la demande du marché pour maintenir les prix, comme UST( a déjà fait faillite).
Caractéristiques des stablecoins
Prix stable
Relier la finance traditionnelle à la DeFi
Coût de paiement bas, efficacité élevée
A des fonctions de protection contre l'inflation et d'évitement du capital
Principaux cas d'utilisation
Finance décentralisée
Transactions de jetons de cryptomonnaie
Commerce transfrontalier
Paiement quotidien
Couverture de capital
Contexte législatif
Actuellement, la capitalisation boursière des stablecoins dans le monde atteint 260,7 milliards de dollars, avec plus de 170 millions d'utilisateurs répartis dans plus de 80 pays. Les raisons pour lesquelles le gouvernement intervient pour réglementer incluent :
Prévenir les risques financiers systémiques
Maintenir la souveraineté monétaire et l'ordre financier
Lutter contre les flux de fonds transfrontaliers illégaux
Faire face à l'impact de la "domination du stablecoin dollar"
Atténuer le risque de crédit des monnaies fiduciaires, soutenir les obligations souveraines
Progrès de la réglementation des stablecoins dans les principales économies mondiales
Les lois américaines « GENIUS Act » et « CLARITY Act »
Adopter une réglementation à double voie fédérale et étatique
Conditions d'émission limitées
Exigence de réserve de monnaie fiduciaire 1:1
Obligation de transparence
Limiter le champ d'activité
Interdiction de la circulation des stablecoins étrangers non approuvés
Hong Kong "stablecoin Ordinance"
Mettre en œuvre un système de permis
Concentration sur les stablecoins indexés sur les monnaies fiduciaires
Définir les exigences de capital
Exiger une réserve de 100%
Lutte stricte contre le blanchiment d'argent et protection des consommateurs
Les violations constitueront une responsabilité pénale
Dynamiques des autres économies
L'Union européenne, Singapour, le Japon et d'autres pays s'efforcent également de promouvoir un cadre de réglementation des stablecoins, avec une tendance générale à la prudence et au renforcement.
Restructuration de l'ordre financier sous la domination des stablecoins
compétition pour la souveraineté financière
La capitalisation boursière des stablecoins en dollars dépasse 90%, formant une structure de double ancrage "stablecoin - obligations d'État en dollars", renforçant la position dominante du dollar. D'autres pays utilisent des moyens tels que la numérisation de leur propre monnaie pour se couvrir contre l'impact, une nouvelle ronde de concurrence monétaire a déjà commencé.
concurrence des infrastructures financières de nouvelle génération
Les stablecoins deviennent le cœur des infrastructures de règlement de paiements transfrontaliers de nouvelle génération. Les États-Unis cherchent à reproduire la domination de SWIFT, tandis que d'autres centres financiers se disputent le statut de hub financier numérique.
concurrence pour le droit de prix des actifs numériques
USDT et USDC dominent presque les paires de trading du marché de la cryptographie, devenant la norme de tarification des actifs sur la chaîne. Les pays se disputent le droit de parole en matière de tarification par le biais de la législation.
Risques et défis
Prévenir les risques systémiques : la volatilité des prix des actifs sous-jacents peut entraîner un désancrage.
Contrevenir à l'idée de décentralisation : les modèles dominants dépendent d'entités centralisées et de monnaies fiduciaires.
Difficultés de coordination de la réglementation transfrontalière : grandes différences entre les cadres réglementaires des pays
Risque potentiel de sanctions financières : pourrait être intégré dans la chaîne d'outils de sanctions
Conclusion
Les stablecoins sont devenus le symbole de la refonte de l'ordre monétaire à l'ère de la finance numérique, influençant profondément le paysage financier mondial. Derrière cela se cache la compétition entre la souveraineté monétaire et l'hégémonie financière, qui jouera un rôle important dans l'infrastructure financière future, la concurrence monétaire et le système de règlement international. Cependant, les stablecoins font encore face à des défis tels que les risques systémiques, les obstacles réglementaires et les contradictions de la décentralisation. Leur développement concerne à la fois l'intégration de la DeFi et des actifs réels, ainsi que la construction d'un nouvel ordre financier mondial.
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FlashLoanLarry
· Il y a 13h
saison de l'arbitrage réglementaire... j'appelle ça depuis Terra, pour être honnête
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LiquidityOracle
· Il y a 13h
La régulation est arrivée, est-ce encore stable ?
Voir l'originalRépondre0
CryptoPhoenix
· Il y a 13h
Après le grand nettoyage, on sait que seul le usdt est un ami éternel [擦汗]
La législation sur les stablecoins s'accélère, redéfinissant le paysage financier mondial.
Législation sur les stablecoins et restructuration de l'ordre financier
Résumé
Les stablecoins sont classés en trois types selon leur méthode d'ancrage de prix : ceux adossés à des monnaies fiduciaires, ceux adossés à des crypto-monnaies et ceux algorithmiques. Actuellement, la capitalisation boursière des stablecoins dans le monde atteint 260,7 milliards de dollars, représentant environ 1 % du PIB nominal des États-Unis en 2024, avec plus de 170 millions d'utilisateurs. Les gouvernements du monde entier accordent une attention croissante à la réglementation des stablecoins, les motivations législatives principales étant la stabilité financière, la souveraineté monétaire et la régulation des capitaux transfrontaliers. Des réglementations de surveillance systémique ont déjà été mises en place aux États-Unis, à Hong Kong, etc., et les stablecoins mondiaux entrent dans une ère de réglementation stricte, redéfinissant l'ordre financier international.
L'essor des stablecoins reflète la concurrence secrète entre la souveraineté monétaire et l'hégémonie financière. En tant que point de convergence de la souveraineté financière, des infrastructures et du pouvoir de tarification des marchés de capitaux, les stablecoins sont devenus un enjeu central de la gouvernance financière. Bien qu'ils améliorent l'efficacité financière, les stablecoins font toujours face à des défis tels que les risques de mécanismes de rattachement, les contradictions de la décentralisation et la coordination de la réglementation transfrontalière.
Introduction
Le 18 juillet 2025, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté le "GENIUS Act", et le "CLARITY Act" visant à réguler le marché des cryptomonnaies a été soumis au Sénat. Hong Kong mettra en œuvre le "règlement sur les stablecoins" le 1er août, la Banque de Russie fournira des services de garde pour les cryptomonnaies, et la Thaïlande lancera un sandbox pour les cryptomonnaies. Cela marque l'entrée des stablecoins dans l'ère de la régulation, et la grande puissance commence officiellement à jouer.
Cet article analyse les raisons législatives des gouvernements de différents pays, compare les similarités et différences des projets de loi, et examine l'impact de la conformité des stablecoins sur l'ordre financier, fournissant des références pour l'industrie. Il est conseillé aux investisseurs de prêter attention aux évolutions réglementaires, de se concentrer sur les stablecoins adossés à des devises fiduciaires, et d'éviter les risques associés aux stablecoins algorithmiques. Les institutions financières traditionnelles devraient s'adapter à la tendance de la tokenisation des actifs, tandis que les institutions de cryptographie devraient promouvoir le processus de conformité.
Définition et classification des stablecoins
Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir la stabilité des prix, généralement liées à des monnaies fiduciaires, des matières premières ou d'autres actifs, ou utilisant des mécanismes d'ajustement algorithmique pour réaliser un ancrage de valeur. En fonction de la manière dont le prix est maintenu, on peut les classer en trois catégories :
Type de garantie en monnaie fiduciaire : représente 92,4 % de la part de marché, comme USDT, USDC.
Actif cryptographique de type staking : utilise un surcollatéral, comme DAI.
Algorithmiques : reposent sur des algorithmes et l'offre et la demande du marché pour maintenir les prix, comme UST( a déjà fait faillite).
Caractéristiques des stablecoins
Principaux cas d'utilisation
Contexte législatif
Actuellement, la capitalisation boursière des stablecoins dans le monde atteint 260,7 milliards de dollars, avec plus de 170 millions d'utilisateurs répartis dans plus de 80 pays. Les raisons pour lesquelles le gouvernement intervient pour réglementer incluent :
Progrès de la réglementation des stablecoins dans les principales économies mondiales
Les lois américaines « GENIUS Act » et « CLARITY Act »
Hong Kong "stablecoin Ordinance"
Dynamiques des autres économies
L'Union européenne, Singapour, le Japon et d'autres pays s'efforcent également de promouvoir un cadre de réglementation des stablecoins, avec une tendance générale à la prudence et au renforcement.
Restructuration de l'ordre financier sous la domination des stablecoins
compétition pour la souveraineté financière
La capitalisation boursière des stablecoins en dollars dépasse 90%, formant une structure de double ancrage "stablecoin - obligations d'État en dollars", renforçant la position dominante du dollar. D'autres pays utilisent des moyens tels que la numérisation de leur propre monnaie pour se couvrir contre l'impact, une nouvelle ronde de concurrence monétaire a déjà commencé.
concurrence des infrastructures financières de nouvelle génération
Les stablecoins deviennent le cœur des infrastructures de règlement de paiements transfrontaliers de nouvelle génération. Les États-Unis cherchent à reproduire la domination de SWIFT, tandis que d'autres centres financiers se disputent le statut de hub financier numérique.
concurrence pour le droit de prix des actifs numériques
USDT et USDC dominent presque les paires de trading du marché de la cryptographie, devenant la norme de tarification des actifs sur la chaîne. Les pays se disputent le droit de parole en matière de tarification par le biais de la législation.
Risques et défis
Prévenir les risques systémiques : la volatilité des prix des actifs sous-jacents peut entraîner un désancrage.
Contrevenir à l'idée de décentralisation : les modèles dominants dépendent d'entités centralisées et de monnaies fiduciaires.
Difficultés de coordination de la réglementation transfrontalière : grandes différences entre les cadres réglementaires des pays
Risque potentiel de sanctions financières : pourrait être intégré dans la chaîne d'outils de sanctions
Conclusion
Les stablecoins sont devenus le symbole de la refonte de l'ordre monétaire à l'ère de la finance numérique, influençant profondément le paysage financier mondial. Derrière cela se cache la compétition entre la souveraineté monétaire et l'hégémonie financière, qui jouera un rôle important dans l'infrastructure financière future, la concurrence monétaire et le système de règlement international. Cependant, les stablecoins font encore face à des défis tels que les risques systémiques, les obstacles réglementaires et les contradictions de la décentralisation. Leur développement concerne à la fois l'intégration de la DeFi et des actifs réels, ainsi que la construction d'un nouvel ordre financier mondial.