chiffrement des actifs crée un nouveau moteur pour les rapports financiers des entreprises : la valorisation de BTC amplifie les flux de trésorerie d'ETH
Comment le chiffrement des actifs transforme les états financiers des entreprises
Avec le Bitcoin et l'Ethereum devenant progressivement une partie de l'allocation d'actifs des entreprises, ils ne sont plus seulement des cibles d'investissement, mais deviennent des facteurs importants influençant l'évaluation des entreprises. Au deuxième trimestre 2025, plusieurs sociétés cotées en bourse étroitement liées aux actifs chiffrés ont présenté des rapports financiers distinctifs.
Certaines entreprises réalisent des profits considérables grâce à la hausse du prix du Bitcoin, d'autres compensent les pertes de leur activité principale en utilisant les revenus de staking d'Ethereum, et certaines détiennent des actifs chiffrés de manière indirecte à travers des ETF. Ces exemples montrent une nouvelle tendance : le Bitcoin devient un amplificateur de valorisation, tandis qu'Ethereum devient un moteur de flux de trésorerie, et les bilans des entreprises subissent des changements structurels.
Bitcoin : de l'actif de configuration au moteur d'évaluation
Un groupe médiatique et technologique a révélé au deuxième trimestre 2025 qu'il détenait environ 2 milliards de dollars d'actifs en Bitcoin, comprenant 1,2 milliard de dollars en spot et 800 millions de dollars en options d'achat. Cette structure permet non seulement de bénéficier des gains liés à l'augmentation des prix, mais aussi d'amplifier l'effet non linéaire de la croissance de la capitalisation boursière. Le bénéfice par action de l'entreprise est passé d'une perte de 0,86 dollar au cours de l'année précédente à 5,72 dollars, avec un bénéfice net dépassant 800 millions de dollars, provenant presque entièrement des gains non réalisés en Bitcoin.
En revanche, une certaine société de logiciels détient 628 791 bitcoins jusqu'au deuxième trimestre 2025, avec un coût d'investissement total d'environ 46,07 milliards de dollars. En raison de l'évaluation à la juste valeur, sur un chiffre d'affaires de 14,03 milliards de dollars au deuxième trimestre, 14 milliards proviennent de gains non réalisés sur les bitcoins. Les activités traditionnelles de logiciels n'ont contribué qu'à 114,5 millions de dollars, représentant moins de 1 %. Le bénéfice net de la société s'élève à 10,02 milliards de dollars, avec un bénéfice par action de 32,6 dollars, et il est prévu que le bénéfice par action annuel dépasse 80 dollars.
En tant que l'une des plus grandes entreprises minières d'Amérique du Nord, une certaine entreprise a produit 2 121 bitcoins au deuxième trimestre 2025, soit une augmentation de 69 % par rapport à l'année précédente, contribuant à des revenus de 153 millions de dollars. Son stock de bitcoins atteint 17 200 unités, d'une valeur de plus de 2 milliards de dollars. Les bitcoins de cette entreprise reflètent davantage des revenus d'exploitation que des allocations d'actifs, appartenant à la logique de "production". Le bénéfice net du deuxième trimestre s'élève à 219 millions de dollars, avec un EBITDA atteignant 495 millions de dollars, ce qui reflète un fort effet de levier opérationnel dans un marché haussier du bitcoin.
Ethereum : un nouvel outil pour construire des flux de trésorerie
Contrairement à la principale augmentation de la valeur du Bitcoin, l'Ethereum, grâce à sa capacité de rendement de staking natif, devient un outil pour certaines entreprises afin de construire des flux de trésorerie dans leurs rapports. Ce modèle commence à se manifester, surtout dans le contexte où les normes comptables américaines permettent de classer les revenus de staking comme des revenus récurrents.
Un échange de chiffrement mondialement reconnu détient environ 137 300 ETH en auto-propriété à la date du 30 juin 2025, avec un total d'environ 2,6 millions d'ETH en garde et en staking, représentant 14 % de la part de staking sur l'ensemble du réseau. Les revenus des services de staking au deuxième trimestre s'élèvent à 191 millions de dollars, dont plus de 65 % proviennent du staking d'ETH, soit environ 124 millions de dollars. Les revenus totaux du Q2 2025 s'élèvent à 1,497 milliard de dollars, avec les services de staking représentant 12,8 %, et une croissance annualisée de plus de 70 %. Cela devient un soutien important pour l'entreprise face à la baisse du volume des transactions.
Selon des rapports, une certaine entreprise technologique a terminé l'acquisition de 625 000 ETH au cours du deuxième trimestre, pour un montant d'environ 2 milliards de dollars, dont plus de 90 % ont été mis en staking. Les revenus non réalisés provenant du staking d'ETH pour le deuxième trimestre devraient se situer entre 32 et 41 millions de dollars. Bien que le rapport financier complet n'ait pas encore été divulgué, l'action de l'entreprise a augmenté de plus de 700 % au cours du deuxième trimestre, portant sa capitalisation boursière à plus de 6,5 milliards de dollars, ce qui en fait un précurseur de la comptabilité des ETH.
Une certaine société de jeux détient environ 480 031 ETH, dont plus de 95 % sont investis dans des pools de staking. Selon le rapport financier du premier trimestre, les revenus du staking d'ETH ont déjà couvert les coûts de son activité principale, enregistrant ainsi pour la première fois un bénéfice opérationnel positif au cours du trimestre. On estime que les revenus totaux du staking d'ETH pour le deuxième trimestre se situent entre 20 et 30 millions de dollars. L'entreprise explore également l'utilisation du staking d'ETH comme garantie de financement, démontrant le potentiel de financiarisation des actifs chiffrés.
Tendances et perspectives
De l'augmentation de l'évaluation à la construction de flux de trésorerie, les actifs de chiffrement deviennent progressivement une "moteur financier" et un "variable de structure de rapport" pour les entreprises. Le Bitcoin apporte une augmentation non linéaire de l'évaluation des rapports, tandis qu'Ethereum contribue à des flux de trésorerie stables grâce à son système de staking. Bien qu'il soit encore à un stade précoce, faisant face à des défis de conformité et à des fluctuations d'évaluation, ces cas préfigurent une direction possible - les actifs Web3 sont en train de devenir une nouvelle grammaire pour les rapports financiers des entreprises traditionnelles.
Avec de plus en plus d'entreprises intégrant des actifs de chiffrement dans leur bilan, l'impact sur l'évaluation des entreprises, la capacité de financement et la structure financière deviendra plus évident. À l'avenir, il pourrait y avoir davantage de modèles financiers innovants, favorisant une profonde intégration des actifs de chiffrement avec la finance traditionnelle.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
chiffrement des actifs crée un nouveau moteur pour les rapports financiers des entreprises : la valorisation de BTC amplifie les flux de trésorerie d'ETH
Comment le chiffrement des actifs transforme les états financiers des entreprises
Avec le Bitcoin et l'Ethereum devenant progressivement une partie de l'allocation d'actifs des entreprises, ils ne sont plus seulement des cibles d'investissement, mais deviennent des facteurs importants influençant l'évaluation des entreprises. Au deuxième trimestre 2025, plusieurs sociétés cotées en bourse étroitement liées aux actifs chiffrés ont présenté des rapports financiers distinctifs.
Certaines entreprises réalisent des profits considérables grâce à la hausse du prix du Bitcoin, d'autres compensent les pertes de leur activité principale en utilisant les revenus de staking d'Ethereum, et certaines détiennent des actifs chiffrés de manière indirecte à travers des ETF. Ces exemples montrent une nouvelle tendance : le Bitcoin devient un amplificateur de valorisation, tandis qu'Ethereum devient un moteur de flux de trésorerie, et les bilans des entreprises subissent des changements structurels.
Bitcoin : de l'actif de configuration au moteur d'évaluation
Un groupe médiatique et technologique a révélé au deuxième trimestre 2025 qu'il détenait environ 2 milliards de dollars d'actifs en Bitcoin, comprenant 1,2 milliard de dollars en spot et 800 millions de dollars en options d'achat. Cette structure permet non seulement de bénéficier des gains liés à l'augmentation des prix, mais aussi d'amplifier l'effet non linéaire de la croissance de la capitalisation boursière. Le bénéfice par action de l'entreprise est passé d'une perte de 0,86 dollar au cours de l'année précédente à 5,72 dollars, avec un bénéfice net dépassant 800 millions de dollars, provenant presque entièrement des gains non réalisés en Bitcoin.
En revanche, une certaine société de logiciels détient 628 791 bitcoins jusqu'au deuxième trimestre 2025, avec un coût d'investissement total d'environ 46,07 milliards de dollars. En raison de l'évaluation à la juste valeur, sur un chiffre d'affaires de 14,03 milliards de dollars au deuxième trimestre, 14 milliards proviennent de gains non réalisés sur les bitcoins. Les activités traditionnelles de logiciels n'ont contribué qu'à 114,5 millions de dollars, représentant moins de 1 %. Le bénéfice net de la société s'élève à 10,02 milliards de dollars, avec un bénéfice par action de 32,6 dollars, et il est prévu que le bénéfice par action annuel dépasse 80 dollars.
En tant que l'une des plus grandes entreprises minières d'Amérique du Nord, une certaine entreprise a produit 2 121 bitcoins au deuxième trimestre 2025, soit une augmentation de 69 % par rapport à l'année précédente, contribuant à des revenus de 153 millions de dollars. Son stock de bitcoins atteint 17 200 unités, d'une valeur de plus de 2 milliards de dollars. Les bitcoins de cette entreprise reflètent davantage des revenus d'exploitation que des allocations d'actifs, appartenant à la logique de "production". Le bénéfice net du deuxième trimestre s'élève à 219 millions de dollars, avec un EBITDA atteignant 495 millions de dollars, ce qui reflète un fort effet de levier opérationnel dans un marché haussier du bitcoin.
Ethereum : un nouvel outil pour construire des flux de trésorerie
Contrairement à la principale augmentation de la valeur du Bitcoin, l'Ethereum, grâce à sa capacité de rendement de staking natif, devient un outil pour certaines entreprises afin de construire des flux de trésorerie dans leurs rapports. Ce modèle commence à se manifester, surtout dans le contexte où les normes comptables américaines permettent de classer les revenus de staking comme des revenus récurrents.
Un échange de chiffrement mondialement reconnu détient environ 137 300 ETH en auto-propriété à la date du 30 juin 2025, avec un total d'environ 2,6 millions d'ETH en garde et en staking, représentant 14 % de la part de staking sur l'ensemble du réseau. Les revenus des services de staking au deuxième trimestre s'élèvent à 191 millions de dollars, dont plus de 65 % proviennent du staking d'ETH, soit environ 124 millions de dollars. Les revenus totaux du Q2 2025 s'élèvent à 1,497 milliard de dollars, avec les services de staking représentant 12,8 %, et une croissance annualisée de plus de 70 %. Cela devient un soutien important pour l'entreprise face à la baisse du volume des transactions.
Selon des rapports, une certaine entreprise technologique a terminé l'acquisition de 625 000 ETH au cours du deuxième trimestre, pour un montant d'environ 2 milliards de dollars, dont plus de 90 % ont été mis en staking. Les revenus non réalisés provenant du staking d'ETH pour le deuxième trimestre devraient se situer entre 32 et 41 millions de dollars. Bien que le rapport financier complet n'ait pas encore été divulgué, l'action de l'entreprise a augmenté de plus de 700 % au cours du deuxième trimestre, portant sa capitalisation boursière à plus de 6,5 milliards de dollars, ce qui en fait un précurseur de la comptabilité des ETH.
Une certaine société de jeux détient environ 480 031 ETH, dont plus de 95 % sont investis dans des pools de staking. Selon le rapport financier du premier trimestre, les revenus du staking d'ETH ont déjà couvert les coûts de son activité principale, enregistrant ainsi pour la première fois un bénéfice opérationnel positif au cours du trimestre. On estime que les revenus totaux du staking d'ETH pour le deuxième trimestre se situent entre 20 et 30 millions de dollars. L'entreprise explore également l'utilisation du staking d'ETH comme garantie de financement, démontrant le potentiel de financiarisation des actifs chiffrés.
Tendances et perspectives
De l'augmentation de l'évaluation à la construction de flux de trésorerie, les actifs de chiffrement deviennent progressivement une "moteur financier" et un "variable de structure de rapport" pour les entreprises. Le Bitcoin apporte une augmentation non linéaire de l'évaluation des rapports, tandis qu'Ethereum contribue à des flux de trésorerie stables grâce à son système de staking. Bien qu'il soit encore à un stade précoce, faisant face à des défis de conformité et à des fluctuations d'évaluation, ces cas préfigurent une direction possible - les actifs Web3 sont en train de devenir une nouvelle grammaire pour les rapports financiers des entreprises traditionnelles.
Avec de plus en plus d'entreprises intégrant des actifs de chiffrement dans leur bilan, l'impact sur l'évaluation des entreprises, la capacité de financement et la structure financière deviendra plus évident. À l'avenir, il pourrait y avoir davantage de modèles financiers innovants, favorisant une profonde intégration des actifs de chiffrement avec la finance traditionnelle.