Nouvelles tendances et défis de conformité en matière d'investissement incubateur dans le domaine du Web3

Récemment, le domaine de l'investissement Web3 connaît une transformation de paradigme. Le modèle traditionnel "investir-attendre-sortir" est progressivement remplacé par un mode d'investissement par incubation, qui implique une participation plus approfondie. Ce nouveau type d'investissement n'est pas seulement une injection de fonds, mais également une intégration complète des ressources et un apport de compétences.

Dans l'environnement de marché actuel, s'appuyer uniquement sur un soutien financier ne suffit plus à garantir le succès d'un projet. De plus en plus d'investisseurs réalisent que pour véritablement faire avancer un projet, une implication plus profonde est nécessaire. C'est le cœur de la philosophie de l'investissement par incubation : il ne s'agit pas seulement d'acheter un billet précoce, mais d'échanger des ressources intégrées contre une plus grande part précoce, en aidant le projet à démarrer de zéro grâce à une collaboration substantielle.

L'investissement par incubation implique généralement les aspects clés suivants :

1. Écologie habilitante : intégration des points d'entrée de trafic, intégration de portefeuille et importation d'utilisateurs, garantissant une base d'utilisateurs dès le lancement du projet.

2. Support technique : fournir des services professionnels tels que l'optimisation de l'architecture sous-jacente, l'audit de sécurité et les tests de produits.

3. Promotion du marché : mener des campagnes de marketing de contenu, gérer des communautés et organiser des événements conjoints pour augmenter l'exposition et le taux de conversion du projet.

4. Conformité et collaboration : de la due diligence avant l'investissement à la demande de licence, fournissant un soutien juridique complet.

Ce modèle d'investissement a déjà été adopté par plusieurs institutions renommées. Par exemple, le département d'investissement d'une célèbre plateforme de trading ne fournit pas seulement des fonds, mais offre également un soutien complet aux projets, y compris l'accès à l'écosystème, le soutien au lancement et l'approbation de la marque. De même, certains grands fonds de capital-risque commencent à offrir des services tels que le soutien au recrutement, la coordination des relations gouvernementales et la conception de cadres de conformité, et même à proposer des cours de formation spécialisés pour guider systématiquement les équipes sur la manière de faire fonctionner un projet à partir de zéro.

Cependant, bien que l'investissement par incubation puisse apporter une meilleure synergie de projet et une collaboration écologique plus complète, il place également les investisseurs dans un environnement juridique plus complexe. Dans un contexte de réglementation mondiale de plus en plus stricte, plus la participation est profonde, plus la responsabilité augmente, et les risques potentiels augmentent également.

Les principaux défis juridiques des investissements par incubation incluent :

1. Limites d'identité floues : Les investisseurs peuvent jouer simultanément plusieurs rôles tels que celui d'investisseur, de conseiller et de contrôleur effectif, ce qui augmente l'incertitude des responsabilités légales.

2. Diversification des voies de revenus : Des modèles de revenus diversifiés (comme le partage des revenus, le rachat de Token, etc.) peuvent déclencher des problèmes de conformité plus complexes, tels que l'émission de titres non agréés, la violation des réglementations sur les dividendes, etc.

3. Risques liés aux Tokens : Quel que soit la nature du projet, l'émission et la circulation des Tokens demeurent un domaine de préoccupation majeur pour la réglementation.

Face à ces défis, les investisseurs doivent prendre une série de mesures pour gérer les risques :

1. Isolation d'identité : Établir une structure d'investissement dédiée, comme un SPV des îles Caïmans, une société holding BVI ou une structure de fonds exonérés de Singapour, pour isoler les risques personnels.

2. Conception de la tokenisation désecuritisation : éviter dès le début que le token soit considéré comme un titre, par exemple en utilisant le protocole SAFT, en mettant l'accent sur la fonctionnalité utilitaire du token plutôt que sur ses attributs d'investissement, etc.

3. Choisir judicieusement la juridiction d'atterrissage : sélectionnez un environnement réglementaire approprié en fonction du marché cible du projet, comme envisager les exemptions Reg D ou Reg S aux États-Unis, ou entrer dans le sandbox réglementaire d'un centre financier asiatique.

Dans l'ensemble, l'investissement par incubation exige des investisseurs qu'ils investissent non seulement des fonds, mais aussi du temps, des ressources et des capacités de synergie stratégique. Il convient à ceux qui sont prêts à s'engager à long terme dans la construction de l'écosystème industriel et qui ont la capacité d'intégrer des ressources intersectorielles. Pour les investisseurs à la recherche d'une forte liquidité ou d'un "investissement puis départ", ce modèle peut ne pas être approprié.

Cependant, pour les investisseurs qui croient au long terme et qui sont prêts à s'engager profondément dans la croissance des projets, l'investissement par incubation peut non seulement offrir des rendements considérables, mais également fournir une opportunité de croître aux côtés des technologies futures.