Ethereum: Minyak Baru di Era Digital

Sistem keuangan global sedang berada di ambang perubahan yang bersejarah, aset di seluruh dunia secara bertahap sedang didigitalkan dan dipindahkan ke blockchain. Dari sistem keuangan yang semi-digital dan independen, beralih ke sistem keuangan yang sepenuhnya digital dan dapat digabungkan, ini memerlukan lapisan penyelesaian global yang aman, netral, dan dapat diandalkan untuk mendukung operasi aset global. Ethereum telah menjadi dasar ini.

Adopsi Ethereum oleh institusi sedang mempercepat dengan cepat, kerangka regulasi AS secara terbuka mendukung inovasi blockchain, dan aset digital menjadi bagian utama dari portofolio investasi tradisional.

Bitcoin membutuhkan waktu 15 tahun untuk diakui secara luas sebagai emas digital: sebuah aset mata uang langka yang melampaui kendali kedaulatan. Sementara Ethereum melengkapi Bitcoin: tidak hanya dapat menyimpan nilai, tetapi juga memfasilitasi transfer nilai yang mulus, membangun kepercayaan, dan kolaborasi global. ETH adalah peluang investasi asimetris generasi berikutnya, diharapkan menjadi posisi inti dalam portofolio investasi aset digital institusi.

Ethereum telah menjadi platform default untuk stablecoin, aset tokenisasi bernilai tinggi, dan infrastruktur blockchain institusi. Saat ini, lebih dari 80% aset tokenisasi ada di Ethereum. Dengan arsitektur yang kuat, Ethereum telah memenangkan kepercayaan dari perusahaan manajemen aset terkemuka di dunia dan penyedia infrastruktur: ini adalah blockchain teraman dan terdesentralisasi di dunia, menawarkan keandalan yang tak tertandingi dan waktu henti nol.

Namun, sebagai aset yang mendukung sistem transformatif ini, ETH hingga saat ini masih merupakan salah satu peluang yang sangat tertekan di pasar global. Meskipun Ethereum memiliki posisi dominan yang jelas di pasar dan telah melakukan peningkatan teknologi yang signifikan, harga perdagangan ETH saat ini jauh di bawah puncak historisnya pada tahun 2021. Kami percaya bahwa perbedaan harga ini tidak akan bertahan lama, dan memahami proposisi nilai unik ETH akan menghadirkan salah satu peluang kenaikan terbesar di kategori aset saat ini.

ETH bukan hanya sekadar token, tetapi juga merupakan jaminan untuk ekonomi on-chain, bahan bakar komputasi, dan infrastruktur keuangan yang menghasilkan bunga. Ini secara aktif disimpan, dipertaruhkan, dihancurkan, dan digunakan. Bitcoin adalah komoditas yang berfungsi sebagai penyimpan nilai sederhana, sementara Ethereum juga merupakan komoditas yang dapat berfungsi sebagai penyimpan nilai, tetapi pada saat yang sama memiliki utilitas besar------ini secara efektif menjadikannya aset cadangan yang produktif: minyak digital yang memberi daya pada ekonomi digital.

Laporan Menjelaskan

Laporan ini bertujuan untuk menjelaskan mengapa ETH harus dianggap sebagai alokasi inti dalam strategi institusi, terutama bagi mereka yang mengutamakan penciptaan nilai jangka panjang, paparan teknologi, dan infrastruktur keuangan yang berorientasi masa depan. Laporan ini dibagi menjadi tiga bagian inti:

Memahami Ether: minyak digital yang menggerakkan ekonomi digital

Bagian ini akan membahas hubungan antara Ethereum dan ETH, utilitas dan karakteristik unik ETH, menilai kerangka penilaian yang tepat untuk nilai aset ETH, serta alasan mengapa saat ini ETH dinilai rendah dan kurang teralokasi dalam portofolio investor institusi yang mencari peluang asimetris dan penyimpanan nilai yang produktif.

Ethereum: Infrastruktur dasar yang mendorong kebangkitan ETH

Bagian ini akan mencakup faktor pendorong struktural, teknis, dan ekonomi di balik momentum pertumbuhan yang terus meningkat dari jaringan Ethereum. Ini akan menjelaskan posisi yang mungkin ditegakkan Ethereum sebagai lapisan dasar dari sistem keuangan digital global, serta bagaimana posisi ini akan mendukung dan memperbesar pentingnya ekonomi ETH.

Ethereum dan AI: Mesin Ekonomi Ekonomi Mandiri

Bagian ini akan melihat ke depan, mengevaluasi Ethereum------dan melalui turunannya ETH------peran yang mungkin dimainkan dalam sistem keuangan yang didorong oleh agen otonom dan nilai potensialnya.

Poin Utama

ETH adalah minyak digital: ETH memberikan kekuatan pada ekonomi Ethereum dan mengakumulasi nilai melalui utilitas, kelangkaan, dan imbal hasilnya.

ETH adalah penyimpanan nilai yang tahan sensor: ETH adalah aset penyelesaian, keamanan, dan jaminan dalam ekonomi digital. Seiring dengan meningkatnya jumlah aset tokenisasi yang dikendalikan secara eksternal di Ethereum (stablecoin, aset dunia nyata, dan alat keuangan berlisensi), permintaan untuk aset cadangan global yang netral dan tahan sensor sebagai penyimpanan nilai dasar menjadi sangat penting.

ETH bukan perusahaan teknologi: kerangka valuasi harus berevolusi; ETH tidak bisa dinilai hanya berdasarkan pendapatan biaya seperti saham teknologi ------ Ethereum adalah infrastruktur digital yang unik, dan dibungkus sebagai aset cadangan global.

Penerbitan + penghancuran terprogram = kelangkaan yang dapat diprediksi: total penerbitan teoritis tahunan ETH adalah 1,51%, tetapi penghancuran barang yang dihasilkan dari penggunaan platform biasanya membuat jumlah penerbitan bersih lebih rendah. Sejak September 2022, inflasi pasokan ETH telah berfluktuasi sekitar 0,09%, lebih rendah daripada mata uang fiat dan Bitcoin.

ETH menyediakan imbal hasil asli: staking validator menjadikan ETH yang di-stake sebagai komoditas digital yang produktif dan menguntungkan.

ETH sudah menjadi aset cadangan: ETH sudah menjadi aset cadangan ekonomi digital Ethereum, dan akan segera menjadi aset cadangan bagi lembaga dan negara berdaulat.

ETH dianggap undervalued: Ketertinggalan ETH dibandingkan BTC adalah kesalahan penetapan harga sementara, bukan kelemahan struktural, sehingga menciptakan peluang investasi asimetris yang langka.

Peran ETH dalam ekonomi AI masa depan belum dinilai: Dengan agen otonom yang terintegrasi ke dalam dunia keuangan, akan ada kebutuhan untuk infrastruktur ekonomi baru. Ethereum adalah platform yang paling cocok dan kemungkinan besar untuk mendukung masa depan ini, yang akan berfungsi sebagai lapisan operasional ekonomi campuran manusia dan mesin------dengan ETH sebagai mata uang asli dan aset cadangannya.

ETH memiliki potensi triliunan dolar: target jangka pendek adalah 8.000 dolar; dalam jangka panjang, dengan estimasi konservatif, sebagai cadangan mata uang/aset komoditas, ETH mungkin mencapai lebih dari 80.000 dolar.

Ether: Minyak digital yang mendorong ekonomi digital

ETH adalah aset asli dari jaringan Ethereum, serta menjadi mesin ekonomi yang menggerakkan operasionalnya.

Ini adalah minyak digital------ aset yang memberikan tenaga, jaminan, dan cadangan untuk sistem keuangan baru di internet.

Sistem keuangan tradisional sedang berada di awal transformasi struktural dari infrastruktur analog ke arsitektur digital asli. Ethereum diharapkan menjadi lapisan perangkat lunak dasar------mirip dengan sistem operasi, seperti Microsoft Windows------sistem keuangan baru global akan dibangun di atasnya.

Ketika semuanya terwujud, ETH akan menjadi aset dasar dari sebuah platform global yang komprehensif, yang akan mencakup masa depan di bidang keuangan, tokenisasi, identitas, komputasi, kecerdasan buatan, dan lainnya. Kompleksitas yang melekat ini membuat ETH lebih sulit untuk didefinisikan, terutama dibandingkan dengan aset penyimpan nilai yang sederhana seperti Bitcoin ------ tetapi ini juga membuat ETH secara strategis lebih berharga, dan berarti ETH memiliki potensi jangka panjang yang lebih besar.

ETH bukan hanya sekadar mata uang kripto, tetapi juga merupakan aset multifungsi yang berfungsi sebagai:

Menghitung bahan bakar: Setiap operasi di blockchain akan mengkonsumsi (menghancurkan) ETH. Ini adalah aset dasar yang menggerakkan komputasi, penyimpanan data, transfer aset, dan penyelesaian nilai di Ethereum, sebagai bahan bakar untuk hal-hal berikut:

• Setiap transfer stablecoin.
• Setiap kali penerbitan tokenisasi aset dunia nyata.
• Setiap transaksi yang dilakukan di Ethereum.
• Setiap aplikasi baru------DeFi, game, AI, identitas------operasinya akan menghancurkan ETH.

Aset penyimpanan nilai dengan imbal hasil: Selain hanya memegang ETH sebagai penyimpanan nilai, ETH juga dapat menghasilkan imbal hasil melalui staking. Ketika seseorang melakukan staking ETH, mereka setuju untuk menguncinya dalam sistem, menjadi seorang validator------sejenis peserta jaringan yang berfungsi seperti wasit, memeriksa dan memverifikasi transaksi. Proses verifikasi sebagian besar dilakukan secara otomatis, sehingga orang atau entitas yang menjadi validator staking biasanya tidak perlu melakukan pekerjaan tambahan selain mempertaruhkan ETH mereka. Jaringan secara acak memilih validator untuk mengusulkan atau mengonfirmasi blok transaksi baru. Jika validator menyelesaikan tugasnya dengan benar, mereka akan mendapatkan imbalan dalam bentuk ETH.

Jaminan penyelesaian asli: ETH menyediakan jaminan aman untuk miliaran stablecoin, RWA (aset dunia nyata), dan aplikasi keuangan. ETH memiliki ketahanan terhadap sensor, netralitas yang dapat dipercaya, dan tidak terpengaruh oleh devaluasi, menjadikannya jaminan dasar dari ekosistem Ethereum. Saat ini, sekitar 32,6% dari total pasokan ETH digunakan sebagai peran jaminan, dan 3,5% lainnya diekspor untuk blockchain lain. Dengan jumlah aset tokenisasi yang dikendalikan secara eksternal di Ethereum (seperti stablecoin, RWA, dan alat keuangan berlisensi) terus meningkat, permintaan untuk aset cadangan netral sebagai penyimpanan nilai dasar menjadi sangat penting. Aset tokenisasi mungkin membawa risiko penerbit, yurisdiksi, dan pihak lawan; sebagai perbandingan, ETH mengikat seluruh sistem dengan cara penyimpanan nilai yang dapat diakses secara global, non-kedaulatan, dan netral, sehingga memungkinkan penyelesaian, jaminan, dan rute likuiditas tanpa memperkenalkan ketergantungan sistemik pada peserta tunggal.

Di dunia yang semakin dipenuhi oleh aset tokenisasi yang bergantung pada pihak ketiga eksternal, nilai dari aset jaminan yang benar-benar netral, asli, dan non-sovereign meningkat secara signifikan. ETH adalah satu-satunya jaminan asli dalam ekonomi kontrak pintar ------ sepenuhnya independen dari risiko pihak ketiga eksternal. ETH mewakili tingkat kepercayaan tertinggi di bumi, yang akan memberikan kontribusi yang semakin penting terhadap premi mata uangnya di masa depan.

Aset deflasi: Seiring dengan meningkatnya aktivitas jaringan, ETH akan menjadi deflasi. Sekitar 80,4% dari biaya transaksi akan dihancurkan, sehingga mengurangi total suplai ETH. Dengan batas tingkat penerbitan 1,51% per tahun (hanya akan tercapai dalam kasus ekstrem di mana 100% ETH dipertaruhkan dan tidak ada biaya transaksi yang dihancurkan), ketika permintaan sumber daya jaringan tinggi, ETH akan beralih menjadi komoditas deflasi. Berbeda dengan komoditas tradisional, peningkatan permintaan ETH tidak akan memicu peningkatan produksi, yang dapat menyebabkan dinamika di mana permintaan mungkin melebihi suplai dalam jangka waktu yang lebih panjang.

Manifestasi pertumbuhan ekonomi tokenisasi: Seperti permintaan global terhadap minyak yang meningkat seiring dengan ekspansi ekonomi, ETH juga mendapatkan nilai dari pertumbuhan ekonomi di atas rantai------ tetapi karena batas penerbitannya, elastisitas pasokannya jauh lebih kecil dibandingkan minyak:

• Total Value Secured Ethereum: Ethereum saat ini menyimpan lebih dari 767 miliar dolar aset. Ini mewakili TVS tertinggi di semua blockchain, mengukuhkan posisi Ethereum sebagai dasar ekonomi tertoken.

• Pertumbuhan eksponensial: Perubahan paradigma sedang berkembang menuju ekonomi global yang semakin terdesentralisasi. Dengan bisnis, perdagangan, dan kepemilikan aset berpindah ke blockchain, throughput ekonomi Ethereum diharapkan mengalami pertumbuhan eksponensial. Ini akan secara signifikan meningkatkan permintaan terhadap ETH, baik sebagai bahan bakar transaksi maupun sebagai cadangan mata uang inti yang mendukung sistem keuangan global yang baru.

Pasangan perdagangan cadangan: ETH adalah pasangan perdagangan cadangan utama di bursa terdesentralisasi, di Ethereum, 70,6% pasangan perdagangan dihargai dalam ETH. Mirip dengan bagaimana sebagian besar mata uang dalam keuangan tradisional diperdagangkan dengan dolar AS, untuk melakukan perdagangan yang efisien pada sebagian besar aset digital, mereka harus diperdagangkan dengan ETH atau stablecoin dolar.

Aset cadangan strategis: Semakin banyak aplikasi, protokol DeFi, dan pengelola dana institusi yang mengakumulasi ETH sebagai aset cadangan strategis. Dengan semakin banyak institusi dan entitas kedaulatan yang beralih ke infrastruktur keuangan Ethereum, tren ini semakin cepat. Berbeda dengan aset cadangan yang bersifat inert, ETH sepenuhnya dapat diprogram, memungkinkan otomatisasi kas dan manajemen keuangan yang kompleks. ETH yang disimpan dapat diprogram untuk dipertaruhkan, digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman, digunakan untuk pembuat pasar otomatis (AMM), atau langsung diintegrasikan ke dalam protokol kustodian, rencana kepemilikan, sistem pembayaran, mekanisme jembatan, dan banyak lagi. Sementara BTC sebagian besar tidak aktif sebagai aset kas, ETH secara aktif meningkatkan produktivitas dan efisiensi operasional kas. ETH sebagai aset cadangan yang netral, menonjol dalam memastikan dan mendorong sistem keuangan tokenisasi global.

• Ini bukan teori, persaingan untuk mengakumulasi Ether telah dimulai. Cadangan Ether yang strategis berkembang dengan cepat, dengan jumlah kepemilikan Ether oleh institusi yang dipublikasikan hampir mencapai 2 miliar USD. Seiring semakin banyaknya institusi yang menyadari berbagai proposisi nilai Ether, peluang bagi para pelopor menjadi jelas dan menarik. Ether tidak hanya sedang menjadi aset cadangan strategis, tetapi juga merupakan bagian yang tak terpisahkan dari manajemen dana institusi.

Karena semua fitur dan karakteristik unik ini, kami tidak dapat mengevaluasi ETH sebagai saham teknologi. ETH adalah kategori aset yang benar-benar baru.

Oleh karena itu, ETH tidak dapat dinilai secara akurat melalui metode diskonto arus kas. Sebaliknya, ETH harus dilihat dari perspektif nilai strategis sebagai penyimpan nilai dan kelangkaan yang didorong oleh utilitas. Perspektif ini mampu menangkap