Tantangan Regulasi dan Kontroversi Kualitatif Aset Digital Blockchain
Seiring dengan pengaruh aset digital blockchain yang semakin meluas di pasar keuangan utama, karakteristik desentralisasi uniknya juga membawa tantangan baru bagi sistem regulasi keuangan di berbagai negara. Bagaimana kerangka regulasi keuangan tradisional dapat beradaptasi dengan karakteristik aset baru ini, serta bagaimana mengendalikan risiko secara efektif, menjadi fokus perhatian semua pihak.
Menurut data statistik dari lembaga pengawas anti pencucian uang internasional, di 130 yurisdiksi global, 88 di antaranya mengizinkan penyedia layanan aset digital untuk beroperasi, sementara 20 secara tegas melarang layanan semacam itu.
Kontroversi sifat sekuritas aset digital
Amerika Serikat sebagai salah satu yurisdiksi yang mengizinkan layanan aset virtual, telah mengadopsi model pengawasan yang bersifat multi-departemen. Di Amerika Serikat, industri aset digital blockchain mencakup berbagai macam bisnis, termasuk layanan dompet, bursa, penawaran koin perdana, penambangan, kontrak pintar, layanan staking, serta token non-fungible.
Namun, karena sengketa wewenang regulasi, kepemilikan regulasi untuk aset digital blockchain yang menyediakan layanan staking, yang diwakili oleh ETH, masih diperdebatkan. Inti dari sengketa ini adalah: apakah aset digital tersebut harus dianggap sebagai barang atau sekuritas? Otoritas regulasi terkait di Amerika Serikat terus mengevaluasi penerapan regulasi yang ada terhadap aset baru ini, termasuk menggunakan uji Howey untuk menentukan apakah aset digital tersebut merupakan "kontrak investasi", sehingga memutuskan apakah akan memasukkannya ke dalam kategori regulasi sekuritas.
Uji Howey berasal dari sebuah kasus hukum pada tahun 1946, memberikan kerangka kerja yang jelas bagi lembaga pengawas sekuritas AS untuk menentukan apakah kontrak investasi harus dianggap sebagai sekuritas. Menggunakan ETH sebagai contoh, uji Howey terutama mempertimbangkan beberapa poin berikut:
Apakah ETH terlibat dalam investasi dana?
Apakah pengguna berharap untuk mendapatkan keuntungan?
Apakah ada bentuk investasi dalam usaha bersama?
Apakah keuntungan terutama bergantung pada upaya pendiri atau pihak ketiga?
Dampak aset digital yang dikategorikan sebagai sekuritas
Jika suatu aset digital dinyatakan sebagai sekuritas, Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS akan memiliki yurisdiksi atasnya. Pelanggaran terhadap persyaratan regulasi dapat mengakibatkan konsekuensi berikut:
Otoritas regulasi mungkin mengajukan gugatan perdata terhadap perusahaan, pendiri, dan eksekutif terkait dengan pelanggaran hukum sekuritas.
Otoritas pengawas dapat memberlakukan sanksi administratif terhadap pelanggar, seperti denda atau larangan berpraktik.
Aset digital sebagai posisi barang
Di Amerika Serikat, komoditas biasanya didefinisikan sebagai barang dasar yang dapat digunakan dalam bisnis dan dapat dipertukarkan, seperti emas, minyak, dan produk pertanian. Komisi Perdagangan Komoditas Berjangka bertanggung jawab untuk mengawasi perdagangan komoditas, dengan fokus pada stabilitas pasar dan pencegahan tindakan penipuan.
Meskipun aset digital blockchain belum didefinisikan secara jelas sebagai komoditas dalam hukum Amerika Serikat, sejak 2015, regulator mulai menganggap aset digital seperti Bitcoin sebagai komoditas, dengan karakteristik yang mencakup dapat diperdagangkan, dapat dipertukarkan, dan memiliki kelangkaan tertentu.
Klasifikasi Aset Digital dalam Undang-Undang Baru
Pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Inovasi Keuangan Teknologi Abad 21", yang memberikan kerangka regulasi yang lebih jelas dan langkah perlindungan konsumen untuk pengembangan ekosistem aset digital.
Undang-undang ini membagi aset digital menjadi dua kategori:
"aset digital terbatas": diatur oleh Komisi Sekuritas dan Bursa
"aset digital" : Diawasi oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi
Penentuan jenis aset terutama didasarkan pada tiga faktor:
Apakah blockchain dasar diakui sebagai sistem terdesentralisasi
Cara memperoleh aset
Hubungan antara pemilik aset dan penerbit
Pengaruh Kualitatif Aset Digital
Sebagai contoh ETH, jika dianggap sebagai sekuritas, akan menghadapi persyaratan regulasi yang lebih ketat, termasuk pendaftaran penerbitan, pengungkapan informasi, dan perlindungan investor, yang dapat meningkatkan biaya kepatuhan, mempengaruhi peluang investasi ritel, dan menekan sentimen pasar.
Sebaliknya, jika dianggap sebagai komoditas, meskipun tidak akan secara signifikan meningkatkan biaya kepatuhan, dan mungkin mendorong perkembangan pasar derivatif, tetapi klasifikasi ini mungkin tidak dapat sepenuhnya mencerminkan keunikan aset digital yang terdesentralisasi.
Selain itu, perselisihan wewenang antara berbagai lembaga regulasi dapat menyebabkan arbitrase regulasi, membuat peserta pasar menghadapi lingkungan regulasi yang lebih kompleks.
Seiring dengan perkembangan teknologi Blockchain dan pasar aset digital, kerangka regulasi juga perlu mengikuti perkembangan zaman, menemukan keseimbangan antara melindungi kepentingan investor dan mendorong inovasi. Di masa depan, kita mungkin akan melihat lebih banyak undang-undang dan langkah-langkah regulasi khusus yang ditujukan untuk karakteristik aset digital.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
FrogInTheWell
· 11jam yang lalu
Regulasi ini seharusnya sudah diatur.
Lihat AsliBalas0
CrossChainBreather
· 08-11 21:39
Sekali lagi melakukan pengawasan, hati orang-orang bergetar.
Lihat AsliBalas0
TestnetFreeloader
· 08-11 21:36
Regulasi ngapain banyak-banyak, tinggal ambil saja.
Kontroversi Kualitatif Aset Digital Blockchain: Sekuritas atau Komoditas? Tantangan dan Dampak Regulasi
Tantangan Regulasi dan Kontroversi Kualitatif Aset Digital Blockchain
Seiring dengan pengaruh aset digital blockchain yang semakin meluas di pasar keuangan utama, karakteristik desentralisasi uniknya juga membawa tantangan baru bagi sistem regulasi keuangan di berbagai negara. Bagaimana kerangka regulasi keuangan tradisional dapat beradaptasi dengan karakteristik aset baru ini, serta bagaimana mengendalikan risiko secara efektif, menjadi fokus perhatian semua pihak.
Menurut data statistik dari lembaga pengawas anti pencucian uang internasional, di 130 yurisdiksi global, 88 di antaranya mengizinkan penyedia layanan aset digital untuk beroperasi, sementara 20 secara tegas melarang layanan semacam itu.
Kontroversi sifat sekuritas aset digital
Amerika Serikat sebagai salah satu yurisdiksi yang mengizinkan layanan aset virtual, telah mengadopsi model pengawasan yang bersifat multi-departemen. Di Amerika Serikat, industri aset digital blockchain mencakup berbagai macam bisnis, termasuk layanan dompet, bursa, penawaran koin perdana, penambangan, kontrak pintar, layanan staking, serta token non-fungible.
Namun, karena sengketa wewenang regulasi, kepemilikan regulasi untuk aset digital blockchain yang menyediakan layanan staking, yang diwakili oleh ETH, masih diperdebatkan. Inti dari sengketa ini adalah: apakah aset digital tersebut harus dianggap sebagai barang atau sekuritas? Otoritas regulasi terkait di Amerika Serikat terus mengevaluasi penerapan regulasi yang ada terhadap aset baru ini, termasuk menggunakan uji Howey untuk menentukan apakah aset digital tersebut merupakan "kontrak investasi", sehingga memutuskan apakah akan memasukkannya ke dalam kategori regulasi sekuritas.
Uji Howey berasal dari sebuah kasus hukum pada tahun 1946, memberikan kerangka kerja yang jelas bagi lembaga pengawas sekuritas AS untuk menentukan apakah kontrak investasi harus dianggap sebagai sekuritas. Menggunakan ETH sebagai contoh, uji Howey terutama mempertimbangkan beberapa poin berikut:
Dampak aset digital yang dikategorikan sebagai sekuritas
Jika suatu aset digital dinyatakan sebagai sekuritas, Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS akan memiliki yurisdiksi atasnya. Pelanggaran terhadap persyaratan regulasi dapat mengakibatkan konsekuensi berikut:
Aset digital sebagai posisi barang
Di Amerika Serikat, komoditas biasanya didefinisikan sebagai barang dasar yang dapat digunakan dalam bisnis dan dapat dipertukarkan, seperti emas, minyak, dan produk pertanian. Komisi Perdagangan Komoditas Berjangka bertanggung jawab untuk mengawasi perdagangan komoditas, dengan fokus pada stabilitas pasar dan pencegahan tindakan penipuan.
Meskipun aset digital blockchain belum didefinisikan secara jelas sebagai komoditas dalam hukum Amerika Serikat, sejak 2015, regulator mulai menganggap aset digital seperti Bitcoin sebagai komoditas, dengan karakteristik yang mencakup dapat diperdagangkan, dapat dipertukarkan, dan memiliki kelangkaan tertentu.
Klasifikasi Aset Digital dalam Undang-Undang Baru
Pada Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "Undang-Undang Inovasi Keuangan Teknologi Abad 21", yang memberikan kerangka regulasi yang lebih jelas dan langkah perlindungan konsumen untuk pengembangan ekosistem aset digital.
Undang-undang ini membagi aset digital menjadi dua kategori:
Penentuan jenis aset terutama didasarkan pada tiga faktor:
Pengaruh Kualitatif Aset Digital
Sebagai contoh ETH, jika dianggap sebagai sekuritas, akan menghadapi persyaratan regulasi yang lebih ketat, termasuk pendaftaran penerbitan, pengungkapan informasi, dan perlindungan investor, yang dapat meningkatkan biaya kepatuhan, mempengaruhi peluang investasi ritel, dan menekan sentimen pasar.
Sebaliknya, jika dianggap sebagai komoditas, meskipun tidak akan secara signifikan meningkatkan biaya kepatuhan, dan mungkin mendorong perkembangan pasar derivatif, tetapi klasifikasi ini mungkin tidak dapat sepenuhnya mencerminkan keunikan aset digital yang terdesentralisasi.
Selain itu, perselisihan wewenang antara berbagai lembaga regulasi dapat menyebabkan arbitrase regulasi, membuat peserta pasar menghadapi lingkungan regulasi yang lebih kompleks.
Seiring dengan perkembangan teknologi Blockchain dan pasar aset digital, kerangka regulasi juga perlu mengikuti perkembangan zaman, menemukan keseimbangan antara melindungi kepentingan investor dan mendorong inovasi. Di masa depan, kita mungkin akan melihat lebih banyak undang-undang dan langkah-langkah regulasi khusus yang ditujukan untuk karakteristik aset digital.