Desain Struktur Proyek Web3 Menghadapi Tantangan Baru
Selama sepuluh tahun terakhir, proyek Web3 telah mengambil strategi "penghindaran" dalam desain strukturnya. Dari dana luar negeri hingga yayasan, organisasi otonomi terdesentralisasi ( DAO ), dan pendaftaran di berbagai lokasi, desain ini tidak hanya memenuhi kebutuhan optimisasi dan efisiensi tata kelola, tetapi juga berhasil menghadapi ketidakpastian regulasi. Strategi ini memberikan ruang abu-abu bagi pengembang proyek, yang memungkinkan mereka untuk mempertahankan kontrol atas proyek sambil dapat menarik diri jika diperlukan.
Namun, desain struktural strategis ini sedang gagal. Regulator utama di seluruh dunia, termasuk Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC), Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC), Komisi Sekuritas Hong Kong (SFC), dan Otoritas Moneter Singapura (MAS), telah mulai beralih dari fokus pada bentuk permukaan ke pemeriksaan mendalam terhadap kontrol yang sebenarnya. Aturan regulasi baru dengan jelas menunjukkan bahwa fokusnya bukan pada bentuk pendaftaran, tetapi pada cara operasi yang sebenarnya, pengendali, dan aliran dana.
Dalam konteks ini, banyak struktur "berisiko tinggi" yang umum sedang menghadapi tantangan. Di antaranya, struktur yayasan "pura-pura netral, sebenarnya dominan" dan "pengosongan" tata kelola DAO adalah dua masalah khas.
Ancaman Struktur Yayasan
Di masa lalu, banyak proyek menghindari tanggung jawab dengan mengemas penerbitan token dan tata kelola sebagai "dipimpin oleh yayasan". Yayasan-yayasan ini biasanya terdaftar di Cayman, Singapura, atau Swiss, beroperasi secara independen di permukaan, tetapi sebenarnya masih dikendalikan oleh tim pendiri proyek yang memegang hak kunci.
Seiring dengan beralihnya regulasi ke prinsip "pengendalian penetrasi", struktur semacam ini menjadi objek pemeriksaan utama. Jika lembaga pengatur menilai bahwa yayasan tersebut kurang memiliki independensi substansial, pendiri proyek dapat dianggap sebagai penerbit atau operator token yang sebenarnya, dan menghadapi tanggung jawab hukum terkait.
Misalnya, Synthetix secara proaktif melakukan likuidasi yayasan terdaftar di Singapura pada awal 2023, mengembalikan struktur tata kelola ke DAO, dan mendirikan entitas khusus untuk mengelola fungsi inti, dalam rangka menghadapi risiko regulasi yang potensial. Kasus Terra(LUNA) lebih jelas mengungkap masalah ini, meskipun mengklaim bahwa aset dikelola oleh yayasan independen, sebenarnya sepenuhnya dikendalikan oleh tim proyek, yang akhirnya mengarah pada tanggung jawab hukum.
Otoritas Moneter Singapura (MAS) dengan jelas menyatakan bahwa mereka tidak menerima struktur yayasan "tanpa kehadiran fisik". Hanya yayasan yang memiliki kemampuan operasional yang nyata dan mekanisme tata kelola yang independen yang mungkin dapat berfungsi sebagai alat pemisahan hukum yang efektif. Oleh karena itu, yayasan tidak boleh dipandang sebagai alat untuk menghindari tanggung jawab, tetapi harus merencanakan struktur tanggung jawab yang jelas sejak awal proyek.
Tantangan Substansial dalam Pemerintahan DAO
Tata kelola terdesentralisasi awalnya bertujuan untuk mendistribusikan tanggung jawab dan kekuasaan, memecahkan kontrol titik tunggal tradisional. Namun, dalam kenyataannya, banyak tata kelola DAO telah jatuh ke dalam formalitas, seperti proposal yang dipimpin oleh tim proyek, pemungutan suara yang dikendalikan secara internal, dengan tingkat persetujuan mendekati 100%, dan partisipasi komunitas yang hanya sebatas permukaan.
Model "pengemasan terdesentralisasi + kontrol terpusat" ini sedang menjadi fokus pengawasan. Begitu menghadapi masalah hukum, jika DAO tidak dapat membuktikan kemampuan dan transparansi tata kelola substantifnya, pihak proyek kemungkinan besar akan dianggap sebagai pengendali sebenarnya, bukan sebagai "produk konsensus komunitas" yang tidak bertanggung jawab.
Pada tahun 2022, kasus CFTC AS melawan Ooki DAO adalah sebuah peristiwa yang menonjol. Meskipun proyek tersebut mengklaim telah menyerahkan hak operasional kepada tata kelola DAO, pada kenyataannya, keputusan utama masih dikendalikan oleh tim asli. Akhirnya, CFTC menggugat anggota tim asli serta DAO, menganggapnya sebagai platform perdagangan ilegal.
Kasus ini menunjukkan bahwa DAO tidak secara otomatis menyediakan pemisahan tanggung jawab. Hanya ketika struktur pemerintahan benar-benar mewujudkan pengambilan keputusan yang terdistribusi, regulator mungkin mengakui independensinya. SEC dan CFTC AS telah secara jelas menyatakan akan memperhatikan "substansi pemerintahan" dan "konsentrasi kepentingan" DAO, bukan hanya menerima pemungutan suara di blockchain secara formal.
Arah Masa Depan Desain Struktur
Tantangan kepatuhan yang dihadapi proyek Web3 tidak hanya terletak pada apakah suatu struktur telah dibangun, tetapi lebih pada apakah struktur tersebut beroperasi secara nyata dan apakah tanggung jawabnya jelas. Dua bentuk organisasi yang sering dianggap sebagai "lapisan perlindungan kepatuhan", yaitu yayasan dan DAO, justru dapat menjadi titik paparan risiko regulasi.
Di masa depan, pengembang proyek perlu lebih memperhatikan substansi struktur dan transparansi operasional. Struktur tata kelola yang benar-benar tangguh harus mewujudkan transparansi kekuasaan dan keseimbangan multilateral mulai dari desain aturan, mekanisme pemungutan suara hingga pelaksanaan nyata. Hanya dengan cara ini, dapat mempertahankan daya saing dan kepatuhan di tengah lingkungan regulasi yang terus berubah.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ContractHunter
· 6jam yang lalu
Segala sesuatu tidak bisa lepas dari genggaman tangan SEC.
Lihat AsliBalas0
MondayYoloFridayCry
· 7jam yang lalu
Akhirnya harga yang saya beli the dip sudah terkejar.
Desain Struktur Proyek Web3 Beralih ke Substansial Pengawasan Fokus pada Kontrol Penetrasi
Desain Struktur Proyek Web3 Menghadapi Tantangan Baru
Selama sepuluh tahun terakhir, proyek Web3 telah mengambil strategi "penghindaran" dalam desain strukturnya. Dari dana luar negeri hingga yayasan, organisasi otonomi terdesentralisasi ( DAO ), dan pendaftaran di berbagai lokasi, desain ini tidak hanya memenuhi kebutuhan optimisasi dan efisiensi tata kelola, tetapi juga berhasil menghadapi ketidakpastian regulasi. Strategi ini memberikan ruang abu-abu bagi pengembang proyek, yang memungkinkan mereka untuk mempertahankan kontrol atas proyek sambil dapat menarik diri jika diperlukan.
Namun, desain struktural strategis ini sedang gagal. Regulator utama di seluruh dunia, termasuk Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC), Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC), Komisi Sekuritas Hong Kong (SFC), dan Otoritas Moneter Singapura (MAS), telah mulai beralih dari fokus pada bentuk permukaan ke pemeriksaan mendalam terhadap kontrol yang sebenarnya. Aturan regulasi baru dengan jelas menunjukkan bahwa fokusnya bukan pada bentuk pendaftaran, tetapi pada cara operasi yang sebenarnya, pengendali, dan aliran dana.
Dalam konteks ini, banyak struktur "berisiko tinggi" yang umum sedang menghadapi tantangan. Di antaranya, struktur yayasan "pura-pura netral, sebenarnya dominan" dan "pengosongan" tata kelola DAO adalah dua masalah khas.
Ancaman Struktur Yayasan
Di masa lalu, banyak proyek menghindari tanggung jawab dengan mengemas penerbitan token dan tata kelola sebagai "dipimpin oleh yayasan". Yayasan-yayasan ini biasanya terdaftar di Cayman, Singapura, atau Swiss, beroperasi secara independen di permukaan, tetapi sebenarnya masih dikendalikan oleh tim pendiri proyek yang memegang hak kunci.
Seiring dengan beralihnya regulasi ke prinsip "pengendalian penetrasi", struktur semacam ini menjadi objek pemeriksaan utama. Jika lembaga pengatur menilai bahwa yayasan tersebut kurang memiliki independensi substansial, pendiri proyek dapat dianggap sebagai penerbit atau operator token yang sebenarnya, dan menghadapi tanggung jawab hukum terkait.
Misalnya, Synthetix secara proaktif melakukan likuidasi yayasan terdaftar di Singapura pada awal 2023, mengembalikan struktur tata kelola ke DAO, dan mendirikan entitas khusus untuk mengelola fungsi inti, dalam rangka menghadapi risiko regulasi yang potensial. Kasus Terra(LUNA) lebih jelas mengungkap masalah ini, meskipun mengklaim bahwa aset dikelola oleh yayasan independen, sebenarnya sepenuhnya dikendalikan oleh tim proyek, yang akhirnya mengarah pada tanggung jawab hukum.
Otoritas Moneter Singapura (MAS) dengan jelas menyatakan bahwa mereka tidak menerima struktur yayasan "tanpa kehadiran fisik". Hanya yayasan yang memiliki kemampuan operasional yang nyata dan mekanisme tata kelola yang independen yang mungkin dapat berfungsi sebagai alat pemisahan hukum yang efektif. Oleh karena itu, yayasan tidak boleh dipandang sebagai alat untuk menghindari tanggung jawab, tetapi harus merencanakan struktur tanggung jawab yang jelas sejak awal proyek.
Tantangan Substansial dalam Pemerintahan DAO
Tata kelola terdesentralisasi awalnya bertujuan untuk mendistribusikan tanggung jawab dan kekuasaan, memecahkan kontrol titik tunggal tradisional. Namun, dalam kenyataannya, banyak tata kelola DAO telah jatuh ke dalam formalitas, seperti proposal yang dipimpin oleh tim proyek, pemungutan suara yang dikendalikan secara internal, dengan tingkat persetujuan mendekati 100%, dan partisipasi komunitas yang hanya sebatas permukaan.
Model "pengemasan terdesentralisasi + kontrol terpusat" ini sedang menjadi fokus pengawasan. Begitu menghadapi masalah hukum, jika DAO tidak dapat membuktikan kemampuan dan transparansi tata kelola substantifnya, pihak proyek kemungkinan besar akan dianggap sebagai pengendali sebenarnya, bukan sebagai "produk konsensus komunitas" yang tidak bertanggung jawab.
Pada tahun 2022, kasus CFTC AS melawan Ooki DAO adalah sebuah peristiwa yang menonjol. Meskipun proyek tersebut mengklaim telah menyerahkan hak operasional kepada tata kelola DAO, pada kenyataannya, keputusan utama masih dikendalikan oleh tim asli. Akhirnya, CFTC menggugat anggota tim asli serta DAO, menganggapnya sebagai platform perdagangan ilegal.
Kasus ini menunjukkan bahwa DAO tidak secara otomatis menyediakan pemisahan tanggung jawab. Hanya ketika struktur pemerintahan benar-benar mewujudkan pengambilan keputusan yang terdistribusi, regulator mungkin mengakui independensinya. SEC dan CFTC AS telah secara jelas menyatakan akan memperhatikan "substansi pemerintahan" dan "konsentrasi kepentingan" DAO, bukan hanya menerima pemungutan suara di blockchain secara formal.
Arah Masa Depan Desain Struktur
Tantangan kepatuhan yang dihadapi proyek Web3 tidak hanya terletak pada apakah suatu struktur telah dibangun, tetapi lebih pada apakah struktur tersebut beroperasi secara nyata dan apakah tanggung jawabnya jelas. Dua bentuk organisasi yang sering dianggap sebagai "lapisan perlindungan kepatuhan", yaitu yayasan dan DAO, justru dapat menjadi titik paparan risiko regulasi.
Di masa depan, pengembang proyek perlu lebih memperhatikan substansi struktur dan transparansi operasional. Struktur tata kelola yang benar-benar tangguh harus mewujudkan transparansi kekuasaan dan keseimbangan multilateral mulai dari desain aturan, mekanisme pemungutan suara hingga pelaksanaan nyata. Hanya dengan cara ini, dapat mempertahankan daya saing dan kepatuhan di tengah lingkungan regulasi yang terus berubah.