Apakah ETF alts dapat menghindari kesulitan Ethereum?
Ketua baru Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS, Paul Atkins, menghadapi tantangan berat sejak menjabat, termasuk meninjau lebih dari 70 aplikasi ETF cryptocurrency. Meskipun dia telah menunda keputusan untuk beberapa proposal ETF hingga bulan Juni, penundaan ini menyoroti tugas berat yang dihadapi ketua baru yang bersikap ramah terhadap cryptocurrency.
Menariknya, saat gelombang ETF altcoin mulai meningkat, ETF Ethereum justru mengalami pengeluaran dana yang besar. Hingga 18 April, ETF Ethereum telah mengalami pengeluaran dana selama tujuh minggu berturut-turut, dengan total melebihi 1,1 miliar USD. Hingga 11 April, total aset yang dikelola jatuh drastis menjadi 5,24 miliar USD, mencatatkan rekor terendah sejak produk ini diluncurkan pada Juli 2024.
Dibandingkan, Bitcoin ETF menunjukkan kinerja yang kuat, meskipun pasar bergejolak, tetapi pada hari Kamis dan Jumat minggu lalu, mencatat hampir 1 miliar USD aliran masuk setiap harinya, mendorong harga Bitcoin kembali ke level 95 ribu USD.
Kontras ini menimbulkan sebuah pertanyaan kunci: Mengingat ETF Ethereum mengalami kesulitan seperti itu, mengapa alts masih berlomba-lomba mengajukan ETF?
Perusahaan manajemen aset telah mengajukan permohonan ETF untuk setidaknya 15 jenis cryptocurrency selain Bitcoin dan Ethereum. Permohonan ini mencakup dari altcoin yang sudah mapan seperti Solana dan XRP, hingga koin meme seperti Dogecoin, Penguin Coin, dan bahkan token terkait Trump.
Motivasi utama untuk mengajukan ETF adalah meningkatkan aksesibilitas bagi investor dan mencapai adopsi yang lebih luas melalui perusahaan manajemen dana. Seperti yang dikatakan analis ETF Bloomberg Eric Balchunas, mengubah cryptocurrency menjadi ETF adalah seperti menambahkan musik ke semua layanan streaming; meskipun tidak ada jaminan bahwa seseorang akan mendengarkan, itu akan membuat musik tersedia di depan sebagian besar pendengar.
Dilema ETF Ethereum menyoroti beberapa masalah kunci:
Struktur biaya: Biaya manajemen yang tinggi membuat beberapa ETF sulit bersaing dengan pesaing biaya rendah.
Narasi nilai yang kompleks: Peran ganda Ethereum (sebagai platform kontrak pintar, lapisan penyelesaian DeFi, pilar pasar NFT, dll.) membuatnya sulit untuk dijelaskan secara sederhana kepada investor.
Pembatasan Regulasi: SEC melarang ETF untuk memasukkan pendapatan staking, merampas salah satu fitur diferensiasi yang penting.
Meskipun ada tantangan ini, gelombang aplikasi ETF altcoin masih berlanjut, dengan alasan utama termasuk:
"Efek Atkins": Dukungan posisi inovatif dari ketua SEC yang baru memberikan kesempatan yang belum pernah ada sebelumnya bagi para pemohon.
Permintaan institusi: Sebagian besar investor institusi berencana untuk meningkatkan alokasi cryptocurrency tahun ini.
Proposisi nilai yang berbeda: Setiap altcoin menawarkan alasan investasi yang unik, mungkin lebih mudah dijelaskan daripada Ethereum.
Potensi Pertumbuhan: Dibandingkan dengan Bitcoin dan Ethereum yang telah mencapai nilai pasar satu triliun dolar, altcoin dengan kapitalisasi pasar kecil mungkin menawarkan imbal hasil yang lebih signifikan.
Peluncuran ETF alts dapat membawa dampak pasar yang signifikan. Analis memprediksi bahwa ETF untuk Solana dan XRP saja dapat menarik aliran dana sebesar 7-14 miliar dolar AS dalam tahun pertama, yang dapat mengakibatkan perubahan besar dalam harga koin dan dinamika pasar.
Namun, ada risiko pengenceran aset ketika modal institusi tersebar di beberapa ETF cryptocurrency, yang dapat menyebabkan ukuran manajemen aset dari semua alts ETF tidak mencapai titik kritis.
Bagi investor ritel, ETF menyediakan saluran investasi yang aman dan teratur, tetapi juga berarti kemungkinan mendapatkan imbal hasil yang lebih rendah dibandingkan dengan kepemilikan aset secara langsung karena biaya pengelolaan dan kesalahan pelacakan.
Akhirnya, keberhasilan ETF alts mungkin tergantung pada apakah mereka dapat mengambil pelajaran dari kegagalan ETF Ether. Beberapa penerbit telah mulai menjelajahi strategi baru, seperti memperkenalkan fitur diferensiasi seperti hasil staking. Koin dengan proposisi nilai yang lebih jelas dan ruang pertumbuhan yang lebih besar mungkin menjadi pemenang terbesar.
Dilema ETF Ethereum seharusnya tidak dipandang sebagai pertanda bahwa ETF cryptocurrency pasti akan gagal, tetapi seharusnya dipandang sebagai pengalaman yang diperlukan untuk memberikan umpan balik pasar yang berharga bagi produk generasi berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bisakah ETF altcoin melampaui Ethereum? Peluang dan tantangan saling berdampingan.
Apakah ETF alts dapat menghindari kesulitan Ethereum?
Ketua baru Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS, Paul Atkins, menghadapi tantangan berat sejak menjabat, termasuk meninjau lebih dari 70 aplikasi ETF cryptocurrency. Meskipun dia telah menunda keputusan untuk beberapa proposal ETF hingga bulan Juni, penundaan ini menyoroti tugas berat yang dihadapi ketua baru yang bersikap ramah terhadap cryptocurrency.
Menariknya, saat gelombang ETF altcoin mulai meningkat, ETF Ethereum justru mengalami pengeluaran dana yang besar. Hingga 18 April, ETF Ethereum telah mengalami pengeluaran dana selama tujuh minggu berturut-turut, dengan total melebihi 1,1 miliar USD. Hingga 11 April, total aset yang dikelola jatuh drastis menjadi 5,24 miliar USD, mencatatkan rekor terendah sejak produk ini diluncurkan pada Juli 2024.
Dibandingkan, Bitcoin ETF menunjukkan kinerja yang kuat, meskipun pasar bergejolak, tetapi pada hari Kamis dan Jumat minggu lalu, mencatat hampir 1 miliar USD aliran masuk setiap harinya, mendorong harga Bitcoin kembali ke level 95 ribu USD.
Kontras ini menimbulkan sebuah pertanyaan kunci: Mengingat ETF Ethereum mengalami kesulitan seperti itu, mengapa alts masih berlomba-lomba mengajukan ETF?
Perusahaan manajemen aset telah mengajukan permohonan ETF untuk setidaknya 15 jenis cryptocurrency selain Bitcoin dan Ethereum. Permohonan ini mencakup dari altcoin yang sudah mapan seperti Solana dan XRP, hingga koin meme seperti Dogecoin, Penguin Coin, dan bahkan token terkait Trump.
Motivasi utama untuk mengajukan ETF adalah meningkatkan aksesibilitas bagi investor dan mencapai adopsi yang lebih luas melalui perusahaan manajemen dana. Seperti yang dikatakan analis ETF Bloomberg Eric Balchunas, mengubah cryptocurrency menjadi ETF adalah seperti menambahkan musik ke semua layanan streaming; meskipun tidak ada jaminan bahwa seseorang akan mendengarkan, itu akan membuat musik tersedia di depan sebagian besar pendengar.
Dilema ETF Ethereum menyoroti beberapa masalah kunci:
Struktur biaya: Biaya manajemen yang tinggi membuat beberapa ETF sulit bersaing dengan pesaing biaya rendah.
Narasi nilai yang kompleks: Peran ganda Ethereum (sebagai platform kontrak pintar, lapisan penyelesaian DeFi, pilar pasar NFT, dll.) membuatnya sulit untuk dijelaskan secara sederhana kepada investor.
Pembatasan Regulasi: SEC melarang ETF untuk memasukkan pendapatan staking, merampas salah satu fitur diferensiasi yang penting.
Meskipun ada tantangan ini, gelombang aplikasi ETF altcoin masih berlanjut, dengan alasan utama termasuk:
"Efek Atkins": Dukungan posisi inovatif dari ketua SEC yang baru memberikan kesempatan yang belum pernah ada sebelumnya bagi para pemohon.
Permintaan institusi: Sebagian besar investor institusi berencana untuk meningkatkan alokasi cryptocurrency tahun ini.
Proposisi nilai yang berbeda: Setiap altcoin menawarkan alasan investasi yang unik, mungkin lebih mudah dijelaskan daripada Ethereum.
Potensi Pertumbuhan: Dibandingkan dengan Bitcoin dan Ethereum yang telah mencapai nilai pasar satu triliun dolar, altcoin dengan kapitalisasi pasar kecil mungkin menawarkan imbal hasil yang lebih signifikan.
Peluncuran ETF alts dapat membawa dampak pasar yang signifikan. Analis memprediksi bahwa ETF untuk Solana dan XRP saja dapat menarik aliran dana sebesar 7-14 miliar dolar AS dalam tahun pertama, yang dapat mengakibatkan perubahan besar dalam harga koin dan dinamika pasar.
Namun, ada risiko pengenceran aset ketika modal institusi tersebar di beberapa ETF cryptocurrency, yang dapat menyebabkan ukuran manajemen aset dari semua alts ETF tidak mencapai titik kritis.
Bagi investor ritel, ETF menyediakan saluran investasi yang aman dan teratur, tetapi juga berarti kemungkinan mendapatkan imbal hasil yang lebih rendah dibandingkan dengan kepemilikan aset secara langsung karena biaya pengelolaan dan kesalahan pelacakan.
Akhirnya, keberhasilan ETF alts mungkin tergantung pada apakah mereka dapat mengambil pelajaran dari kegagalan ETF Ether. Beberapa penerbit telah mulai menjelajahi strategi baru, seperti memperkenalkan fitur diferensiasi seperti hasil staking. Koin dengan proposisi nilai yang lebih jelas dan ruang pertumbuhan yang lebih besar mungkin menjadi pemenang terbesar.
Dilema ETF Ethereum seharusnya tidak dipandang sebagai pertanda bahwa ETF cryptocurrency pasti akan gagal, tetapi seharusnya dipandang sebagai pengalaman yang diperlukan untuk memberikan umpan balik pasar yang berharga bagi produk generasi berikutnya.