Pasar kripto yang baru: Bagaimana Hyperliquid menciptakan "Perpetual Futures AWS"
Sejak peluncuran Hyperliquid (HYPE), pasar kripto telah mengalami perubahan besar. Namun, tingkat optimisme terhadap HYPE tetap teguh. Mari kita tinjau kinerja data.
Perkiraan Pendapatan
Penilaian tantangan terbesar HYPE adalah bagaimana melakukan penilaian yang wajar terhadap pendapatan tahunan. Sebagai perusahaan rintisan awal yang tumbuh cepat, Hyperliquid menghadapi dampak siklus industri. Namun, saya percaya bahwa faktor-faktor positif seperti laju pertumbuhan pengguna dan aliran dana cukup untuk mengimbangi penurunan volume perdagangan yang disebabkan oleh pasar bearish.
Mengacu pada aliran dana ETF yang terus masuk dan perbaikan lingkungan kebijakan di AS, meskipun dalam jangka pendek Bitcoin memasuki pasar beruang, penurunan volume perdagangan mungkin lebih kecil dibandingkan sebelumnya. Namun, untuk kehati-hatian, kami masih menggunakan volume perdagangan rata-rata baru-baru ini sebesar 3 juta dolar AS sebagai acuan, tanpa mempertimbangkan faktor pertumbuhan.
Analisis Kelipatan Penilaian
Saya menganalisis total token dari dua dimensi: volume sirkulasi dan pasokan dilusi penuh yang disesuaikan.
Volume yang beredar kira-kira sama dengan jumlah airdrop yang diberikan dikurangi bagian yang dihancurkan dan dibeli kembali.
Jumlah pasokan dilusi penuh yang disesuaikan telah menghapus bagian dari pembelian kembali, penghancuran, serta pelepasan/pendanaan komunitas di masa depan, tetapi mempertahankan bagian yang dimiliki oleh tim dan yayasan.
Rasio harga terhadap laba (P/E) yang dihitung berdasarkan data 7 hari adalah sebagai berikut:
Berdasarkan volume sirkulasi, sekitar 12,3 kali
Berdasarkan jumlah pasokan yang sepenuhnya terdilusi yang disesuaikan, sekitar 21,9 kali
Saya pikir patokan valuasi yang paling masuk akal harus berada di antara keduanya, yang disebut sebagai rasio harga terhadap laba campuran, sekitar 17,1 kali.
Perbandingan dengan Perusahaan Terdaftar
dibandingkan dengan perusahaan publik seperti Coinbase, Robinhood, dan Circle, valuasi HYPE terlihat sangat murah.
Perusahaan-perusahaan ini memberikan sejumlah besar insentif ekuitas setiap tahun (SBC), yang merupakan sekitar 25% dari rasio EBITDA yang disesuaikan. Ini bukan penerbitan sekali saja, tetapi pengeluaran ekuitas yang berkelanjutan, yang akan mendilusi ekuitas pemegang saham yang ada.
Oleh karena itu, saat melakukan perbandingan, kita perlu:
Gunakan "LTM kali ( dikurangi SBC )" untuk membandingkan valuasi perusahaan terbuka, sambil menghitung 100% token tim Hyperliquid ke dalam total pasokan.
Atau menggunakan "jumlah pasokan campuran": token yang beredar + 50% token tim.
Apapun cara yang digunakan, HYPE tampak sangat menarik.
Perlu dicatat bahwa margin laba arus kas bebas Hyperliquid jelas lebih tinggi daripada perusahaan-perusahaan yang terdaftar ini, dengan kemampuan pertahanan yang lebih kuat. Selain itu, tim inti Hyperliquid hanya terdiri dari 12 orang, jauh lebih sedikit dibandingkan dengan 4300 orang di Coinbase dan 2500 orang di Robinhood.
Potensi Bull Market HYPE
Banyak orang mungkin meremehkan potensi HYPE di pasar bull. Perpetual Futures adalah salah satu pasar terbesar di bidang enkripsi setelah stablecoin, dan Hyperliquid saat ini hanya menguasai sekitar 10% pangsa pasar.
Dengan peluncuran HyperEVM dan pengembangan berbagai jenis Perpetual Futures di masa depan, Hyperliquid diharapkan dapat berkembang dari "platform Perpetual Futures kripto" menjadi "platform perdagangan Perpetual untuk semua aset global". Arah potensial termasuk saham, perusahaan swasta sebelum IPO, pasar prediksi, forex, komoditas, dan lain-lain.
Hyperliquid sedang menjadi "AWS di dunia Perpetual Futures", dengan kemampuan skalabilitas yang sangat kuat dan karakteristik desentralisasi. Begitu dunia keuangan tradisional menyadari potensi Perpetual Futures, ruang perkembangannya akan sangat besar.
Dibandingkan dengan token kripto lainnya
Saat ini, hanya ada sedikit proyek yang dapat dibandingkan langsung dengan HYPE. Hanya ada beberapa platform memecoin peluncuran yang memiliki kecocokan produk pasar yang kuat (PMF), seperti BONK, GP, PUMP, dan lain-lain yang dapat dijadikan referensi.
Perhatian Keuangan Tradisional
Dengan peluncuran ETF Bitcoin, keuangan tradisional sedang memasuki bidang enkripsi secara besar-besaran. Token seperti HYPE yang dapat menghasilkan aliran kas yang signifikan, memiliki moat yang berkelanjutan, dan model yang defensif, pasti akan menjadi fokus perhatian mereka.
Setelah SONN diluncurkan, kemungkinan besar akan menjadi titik balik penting bagi HYPE. SONN memiliki dana cadangan sebesar 300 juta dolar AS yang dapat digunakan untuk membeli HYPE, dan akan mempromosikan HYPE bersama lembaga-lembaga seperti Paradigm dan Galaxy Digital. Ini setara dengan daya beli Bitcoin sebesar 48 miliar dolar AS, yang dianggap sebagai katalis super.
Distribusi Token
Saat ini HYPE hanya memiliki sekitar 150.000 alamat pemegang koin, yang lebih sedikit dibandingkan dengan banyak memecoin di Solana. Alasan utamanya adalah saluran distribusi yang tidak lancar, sehingga pengguna biasa sulit untuk membelinya.
Tetapi situasinya sedang berubah. Meskipun Coinbase dan Binance menolak untuk meluncurkan HYPE karena beberapa alasan, banyak pintu masuk frontend dan fiat yang sedang membangun untuk Hyperliquid. Misalnya, Phantom telah meluncurkan frontend kontrak berjangka Perpetual Futures berbasis Hyperliquid, yang telah menarik 15.000 hingga 20.000 pengguna dalam dua minggu.
Selain itu, perusahaan treasury seperti SONN dan HYPD juga bisa menjadi jaringan distribusi yang penting.
Kinerja Data
Kinerja data Hyperliquid sangat mengesankan, berada di peringkat teratas di seluruh pasar kripto:
Kecepatan pertumbuhan pengguna mencapai level tertinggi sejak TGE.
Arus dana semakin cepat dan mencapai titik tertinggi dalam sejarah
Kontrak terbuka (OI) mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah
Volume transaksi dan posisi terbuka relatif terhadap CEX berada di atau mendekati titik tertinggi historis
SWPE( indikator premi relatif ) berada di titik terendah sejak April, mengindikasikan bahwa harga saat ini menarik
Pendorong Pertumbuhan Masa Depan
Faktor kunci yang dapat mendorong pertumbuhan HYPE di masa depan mungkin termasuk:
Distribusi Frontend: Kode pembangun akan membawa lebih banyak pengguna
Pembangunan pintu masuk fiat
HIP-3: Produk baru akan membawa pembakaran token yang besar
SONN: Mengintroduksi dana Wall Street, untuk menyuntikkan tekanan beli sebesar 300 juta USD ke HYPE
Jaminan spot digunakan untuk Perpetual Futures trading
Lebih banyak aset spot yang diluncurkan
Ringkasan
Estimasi nilai HYPE saat ini masih sangat murah, dan potensinya mungkin belum sepenuhnya dikenali. Dengan berbagai katalis yang secara bertahap mulai berfungsi, HYPE diharapkan akan mengalami putaran pertumbuhan baru.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
2
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
FrontRunFighter
· 4jam yang lalu
kuda hitam lain di medan pertempuran perps... tapi hati-hati dengan honeypot mev itu fr
Hyperliquid Bangkit: Membangun Perpetual Futures Analisis Data dan Valuasi AWS
Pasar kripto yang baru: Bagaimana Hyperliquid menciptakan "Perpetual Futures AWS"
Sejak peluncuran Hyperliquid (HYPE), pasar kripto telah mengalami perubahan besar. Namun, tingkat optimisme terhadap HYPE tetap teguh. Mari kita tinjau kinerja data.
Perkiraan Pendapatan
Penilaian tantangan terbesar HYPE adalah bagaimana melakukan penilaian yang wajar terhadap pendapatan tahunan. Sebagai perusahaan rintisan awal yang tumbuh cepat, Hyperliquid menghadapi dampak siklus industri. Namun, saya percaya bahwa faktor-faktor positif seperti laju pertumbuhan pengguna dan aliran dana cukup untuk mengimbangi penurunan volume perdagangan yang disebabkan oleh pasar bearish.
Mengacu pada aliran dana ETF yang terus masuk dan perbaikan lingkungan kebijakan di AS, meskipun dalam jangka pendek Bitcoin memasuki pasar beruang, penurunan volume perdagangan mungkin lebih kecil dibandingkan sebelumnya. Namun, untuk kehati-hatian, kami masih menggunakan volume perdagangan rata-rata baru-baru ini sebesar 3 juta dolar AS sebagai acuan, tanpa mempertimbangkan faktor pertumbuhan.
Analisis Kelipatan Penilaian
Saya menganalisis total token dari dua dimensi: volume sirkulasi dan pasokan dilusi penuh yang disesuaikan.
Rasio harga terhadap laba (P/E) yang dihitung berdasarkan data 7 hari adalah sebagai berikut:
Saya pikir patokan valuasi yang paling masuk akal harus berada di antara keduanya, yang disebut sebagai rasio harga terhadap laba campuran, sekitar 17,1 kali.
Perbandingan dengan Perusahaan Terdaftar
dibandingkan dengan perusahaan publik seperti Coinbase, Robinhood, dan Circle, valuasi HYPE terlihat sangat murah.
Perusahaan-perusahaan ini memberikan sejumlah besar insentif ekuitas setiap tahun (SBC), yang merupakan sekitar 25% dari rasio EBITDA yang disesuaikan. Ini bukan penerbitan sekali saja, tetapi pengeluaran ekuitas yang berkelanjutan, yang akan mendilusi ekuitas pemegang saham yang ada.
Oleh karena itu, saat melakukan perbandingan, kita perlu:
Gunakan "LTM kali ( dikurangi SBC )" untuk membandingkan valuasi perusahaan terbuka, sambil menghitung 100% token tim Hyperliquid ke dalam total pasokan.
Atau menggunakan "jumlah pasokan campuran": token yang beredar + 50% token tim.
Apapun cara yang digunakan, HYPE tampak sangat menarik.
Perlu dicatat bahwa margin laba arus kas bebas Hyperliquid jelas lebih tinggi daripada perusahaan-perusahaan yang terdaftar ini, dengan kemampuan pertahanan yang lebih kuat. Selain itu, tim inti Hyperliquid hanya terdiri dari 12 orang, jauh lebih sedikit dibandingkan dengan 4300 orang di Coinbase dan 2500 orang di Robinhood.
Potensi Bull Market HYPE
Banyak orang mungkin meremehkan potensi HYPE di pasar bull. Perpetual Futures adalah salah satu pasar terbesar di bidang enkripsi setelah stablecoin, dan Hyperliquid saat ini hanya menguasai sekitar 10% pangsa pasar.
Dengan peluncuran HyperEVM dan pengembangan berbagai jenis Perpetual Futures di masa depan, Hyperliquid diharapkan dapat berkembang dari "platform Perpetual Futures kripto" menjadi "platform perdagangan Perpetual untuk semua aset global". Arah potensial termasuk saham, perusahaan swasta sebelum IPO, pasar prediksi, forex, komoditas, dan lain-lain.
Hyperliquid sedang menjadi "AWS di dunia Perpetual Futures", dengan kemampuan skalabilitas yang sangat kuat dan karakteristik desentralisasi. Begitu dunia keuangan tradisional menyadari potensi Perpetual Futures, ruang perkembangannya akan sangat besar.
Dibandingkan dengan token kripto lainnya
Saat ini, hanya ada sedikit proyek yang dapat dibandingkan langsung dengan HYPE. Hanya ada beberapa platform memecoin peluncuran yang memiliki kecocokan produk pasar yang kuat (PMF), seperti BONK, GP, PUMP, dan lain-lain yang dapat dijadikan referensi.
Perhatian Keuangan Tradisional
Dengan peluncuran ETF Bitcoin, keuangan tradisional sedang memasuki bidang enkripsi secara besar-besaran. Token seperti HYPE yang dapat menghasilkan aliran kas yang signifikan, memiliki moat yang berkelanjutan, dan model yang defensif, pasti akan menjadi fokus perhatian mereka.
Setelah SONN diluncurkan, kemungkinan besar akan menjadi titik balik penting bagi HYPE. SONN memiliki dana cadangan sebesar 300 juta dolar AS yang dapat digunakan untuk membeli HYPE, dan akan mempromosikan HYPE bersama lembaga-lembaga seperti Paradigm dan Galaxy Digital. Ini setara dengan daya beli Bitcoin sebesar 48 miliar dolar AS, yang dianggap sebagai katalis super.
Distribusi Token
Saat ini HYPE hanya memiliki sekitar 150.000 alamat pemegang koin, yang lebih sedikit dibandingkan dengan banyak memecoin di Solana. Alasan utamanya adalah saluran distribusi yang tidak lancar, sehingga pengguna biasa sulit untuk membelinya.
Tetapi situasinya sedang berubah. Meskipun Coinbase dan Binance menolak untuk meluncurkan HYPE karena beberapa alasan, banyak pintu masuk frontend dan fiat yang sedang membangun untuk Hyperliquid. Misalnya, Phantom telah meluncurkan frontend kontrak berjangka Perpetual Futures berbasis Hyperliquid, yang telah menarik 15.000 hingga 20.000 pengguna dalam dua minggu.
Selain itu, perusahaan treasury seperti SONN dan HYPD juga bisa menjadi jaringan distribusi yang penting.
Kinerja Data
Kinerja data Hyperliquid sangat mengesankan, berada di peringkat teratas di seluruh pasar kripto:
Pendorong Pertumbuhan Masa Depan
Faktor kunci yang dapat mendorong pertumbuhan HYPE di masa depan mungkin termasuk:
Ringkasan
Estimasi nilai HYPE saat ini masih sangat murah, dan potensinya mungkin belum sepenuhnya dikenali. Dengan berbagai katalis yang secara bertahap mulai berfungsi, HYPE diharapkan akan mengalami putaran pertumbuhan baru.