Sektor keuangan sedang mendorong pasar saham untuk deregulasi

Dalam beberapa tahun terakhir, perkembangan sejarah pasar saham publik di Amerika menunjukkan tren perubahan yang menarik. Sejak tahun 1920-an, untuk menghadapi keruntuhan pasar saham dan Depresi Besar, pemerintah mengeluarkan serangkaian peraturan untuk mengatur pasar saham publik. Peraturan ini mengharuskan perusahaan yang terdaftar untuk mengungkapkan informasi bisnis yang rinci, menerbitkan laporan keuangan yang diaudit, dan secara tepat waktu mengungkapkan peristiwa penting.

Namun, seiring berjalannya waktu, pentingnya pasar swasta semakin menonjol. Banyak perusahaan teknologi terkenal sekarang dapat mengumpulkan miliaran dolar dengan valuasi ratusan miliar dolar tanpa harus go public. Tren ini menimbulkan masalah: investor biasa tidak dapat berpartisipasi dalam peluang investasi menarik ini.

Untuk mengatasi masalah ini, beberapa orang mengusulkan beberapa kemungkinan solusi, termasuk menyederhanakan prosedur pencatatan, memperkuat pengawasan terhadap perusahaan swasta, atau merestrukturisasi ekonomi dan distribusi kekayaan. Namun, solusi yang paling radikal adalah secara langsung menghapus aturan perusahaan tercatat, memungkinkan perusahaan mana pun untuk menawarkan saham kepada publik tanpa perlu pengungkapan atau audit yang wajib.

Industri cryptocurrency telah menemukan "jalan pintas" yang mungkin: mengumpulkan dana melalui penerbitan "token" tanpa harus mematuhi undang-undang sekuritas tradisional. Praktik ini saat ini mendapatkan dukungan dari beberapa pemain besar di dunia keuangan.

Belakangan ini, sebuah platform perdagangan terkenal mengumumkan akan meluncurkan saham yang ditokenisasi dan memberikan token perusahaan swasta kepada beberapa pengguna sebagai promosi. Kepala bisnis kripto platform tersebut menyatakan bahwa ini adalah untuk mengatasi masalah ketidaksetaraan investasi yang telah berlangsung lama.

Namun, kita harus menyadari bahwa "memungkinkan publik untuk berinvestasi di perusahaan swasta" pada dasarnya adalah sebuah paradoks. Ciri utama perusahaan swasta adalah tidak terbuka untuk publik dan tidak terikat oleh kewajiban pengungkapan perusahaan yang terdaftar. Oleh karena itu, "memungkinkan publik untuk berinvestasi di perusahaan swasta" sebenarnya setara dengan "mengizinkan perusahaan untuk menjual saham kepada publik tanpa mengungkapkan informasi."

Beberapa pemimpin di dunia keuangan mendorong praktik ini, berpendapat bahwa tokenisasi dapat menghilangkan hambatan investasi dan memungkinkan lebih banyak orang untuk mendapatkan hasil tinggi. Namun, praktik ini sebenarnya sedang berusaha untuk menghindari aturan pengungkapan informasi yang ada.

Meskipun saat ini di Amerika Serikat, praktik menjual "token" saham perusahaan swasta langsung kepada publik tanpa pengungkapan informasi belum sepenuhnya berhasil, banyak pemain besar di sektor keuangan sedang aktif mendorong arah ini. Tren ini tampaknya sedang mencari cara untuk membuat pasar saham lebih mirip dengan pasar cryptocurrency, bukan sebaliknya menjadikan pasar cryptocurrency lebih mirip dengan pasar saham yang teratur.

Tren perkembangan ini patut kita perhatikan dengan seksama, karena dapat berdampak signifikan pada regulasi pasar keuangan dan perlindungan investor di masa depan.