Diskusi tentang Kepatuhan Proyek Tokenisasi Aset Fisik

Belakangan ini, banyak tim yang berkonsultasi tentang kelayakan proyek tokenisasi aset fisik (RWA), yang mencakup berbagai jenis aset dasar, mulai dari produk pertanian hingga real estat, dari logam mulia hingga beberapa proyek yang hanya bersifat konseptual.

Perlu dicatat bahwa, dalam lingkungan regulasi saat ini, selain proyek RWA yang diterbitkan di bawah pengawasan ketat melalui sandbox regulasi Hong Kong, jenis proyek RWA lainnya memiliki risiko yang lebih tinggi, terutama proyek yang ditujukan untuk penduduk daerah daratan Cina.

Artikel ini akan menjelaskan aset-aset mana yang dapat digunakan dalam sandbox Hong Kong dan mana yang tidak sesuai, untuk membantu para profesional di industri menjalankan bisnis dengan lebih efisien.

Pembatasan dan Kriteria Penilaian Aset Daratan untuk RWA

Pertama-tama perlu ditegaskan bahwa aset yang beroperasi di daratan Tiongkok dan terutama ditujukan kepada penduduk daratan dapat melakukan RWA, sudah ada kasus sukses yang membuktikan hal ini.

Namun, ada beberapa batasan dalam penerbitan RWA untuk aset daratan di sandbox Hong Kong. Berdasarkan pengalaman praktis, tiga jenis aset berikut tidak cocok untuk dijadikan RWA:

1. Aset yang tidak sesuai dengan ketentuan hukum di wilayah Hong Kong
2. Aset yang tidak mematuhi ketentuan hukum di wilayah daratan Tiongkok
3. Tahap saat ini tidak cocok untuk menerbitkan aset di Hong Kong

Aset daratan yang diterbitkan RWA di Hong Kong harus mematuhi "prinsip kepatuhan ganda"

Karena aset berada di daratan, tetapi aset yang telah ditokenisasi dijual dan dioperasikan di Hong Kong, maka seluruh rantai pembiayaan melintasi dua tempat, sehingga perlu mematuhi "prinsip kepatuhan ganda" — aset dasar harus mematuhi kepatuhan di daratan dan juga mematuhi kepatuhan di wilayah Hong Kong.

Kepatuhan Hong Kong

Hong Kong terutama bertanggung jawab atas tugas tokenisasi aset dan operasi finansial, sehingga perlu memfokuskan perhatian pada peraturan hukum terkait kepatuhan finansial terhadap persyaratan aset dasar saat menerbitkan produk finansial, seperti "Peraturan Sekuritas dan Berjangka", "Peraturan Perbankan", "Peraturan Asuransi", "Peraturan Pemberantasan Pencucian Uang dan Pendanaan Terorisme", dan lain-lain.

Meskipun Hong Kong saat ini tidak memiliki regulasi yang jelas mengenai penerbitan dan pengawasan RWA, memahami prinsip-prinsip pengawasan yang konsisten di Hong Kong terhadap aset keuangan dan merujuk pada aturan penerbitan spesifik untuk produk keuangan serupa dapat secara signifikan meningkatkan peluang kesuksesan proyek.

Kepatuhan di daratan

Karena aset dasar sebenarnya terletak di daratan, maka perlu memberikan perhatian khusus pada legalitas aset itu sendiri serta legalitas cara operasinya.

Dalam hal keabsahan aset itu sendiri, benda dapat dibagi menjadi tiga kategori berdasarkan likuiditas: benda yang dapat diperdagangkan, benda yang dibatasi peredarannya, dan benda yang dilarang peredarannya. Yang cocok untuk digunakan dalam RWA seharusnya adalah "benda yang dapat diperdagangkan" atau "benda yang dibatasi peredarannya" yang telah mendapatkan izin.

Dalam hal legalitas cara operasional, karena Hong Kong memiliki persyaratan arus kas untuk aset dasar proyek RWA, maka operasi aset dasar juga perlu mematuhi peraturan hukum Tiongkok, menjauh dari garis merah dan memperoleh izin administratif yang diperlukan.

Tahap saat ini tidak cocok untuk menerbitkan aset di Hong Kong

Meskipun beberapa aset mungkin memenuhi "prinsip kepatuhan ganda", tetapi pada tahap saat ini mungkin tidak cocok untuk diterbitkan di Hong Kong. Di satu sisi, RWA Hong Kong masih berada dalam tahap percobaan sandbox, cenderung memilih aset yang memiliki sifat "teknologi tinggi" atau "hijau bersih". Di sisi lain, beberapa aset yang sulit menghasilkan arus kas yang baik juga tidak mungkin lolos audit, seperti beberapa properti yang memiliki nilai ekonomi rendah.

Jenis Aset Daratan yang Tidak Cocok untuk RWA

perhiasan dan barang seni

Konsultasi proyek RWA di bidang perhiasan dan barang seni cukup besar, namun juga yang paling sulit untuk memberikan pendapat hukum yang jelas. Secara keseluruhan, pada tahap ini tidak disarankan untuk menjadikan perhiasan dan barang seni sebagai aset dasar RWA. Situasi berikut dapat langsung ditolak:

1. Produk batu permata yang bersifat perjudian
2. Perhiasan dan batu mulia yang telah diproses
3. Larangan Penjualan Produk Biologis oleh Negara
4. Jade berkualitas rendah atau produk tiruan jade
5. Emas murni, perak murni dan logam mulia lainnya yang memiliki undang-undang khusus di negara tersebut yang membatasi atau melarang peredaran.

Hak Kekayaan Intelektual

Meskipun saat ini belum ada kasus sukses yang terlihat dalam proyek RWA di Hong Kong, hak kekayaan intelektual bukanlah aset dasar RWA yang tidak dapat dieksplorasi. Jika hasil intelektual tersebut memiliki nilai komersial yang cukup besar, setelah regulasi jelas, dapat dicoba untuk mengajukan permohonan.

Pertanian dan Produk Pertanian

Untuk proyek RWA di bidang pertanian dan produk pertanian, jika memenuhi standar pemeriksaan etika teknologi, memiliki kandungan teknologi dan nilai penelitian yang tinggi, serta memiliki prospek bisnis yang baik, setelah regulasi yang jelas, juga dapat mencoba untuk mengajukan permohonan.

murni konsep

Perlu dijelaskan bahwa RWA bukanlah crowdfunding. Untuk proyek yang murni bersifat konsep, biasanya akan langsung diberikan pendapat penolakan.

Kesimpulan

Untuk aset dasar "tubuh" yang tidak berada di daratan maupun di Hong Kong, apakah bisa melakukan RWA di Hong Kong? Saat ini tidak ada batasan yang jelas mengenai wilayah aset. Dari sudut pandang posisi Hong Kong sebagai "pusat keuangan internasional", lokasi aset seharusnya tidak menjadi penghalang untuk RWA, kuncinya adalah apakah aset itu sendiri nyata, dapat dipercaya, patuh, dan memiliki nilai investasi.