Penjelasan Undang-Undang FIT21: Memulai Era Baru di Dunia Enkripsi
Pada tanggal 22 Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat meloloskan RUU FIT21 dengan suara 279 berbanding 136. RUU ini bernama lengkap "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad 21". RUU ini menetapkan kerangka regulasi untuk aset digital, yang mungkin menjadi salah satu undang-undang yang paling berdampak pada industri enkripsi. Pengesahannya bertepatan dengan proses persetujuan aplikasi ETF spot Ethereum, memberikan arah untuk lebih banyak aplikasi aset enkripsi untuk ETF spot dan jalan kepatuhan di masa depan, menandakan bahwa era zona abu-abu industri enkripsi yang telah berlangsung lebih dari sepuluh tahun akan segera berakhir, secara resmi memasuki era baru.
Pembagian Tanggung Jawab Pengawasan
Undang-undang membagi aset digital menjadi dua kategori, yaitu barang digital dan sekuritas, dan menjelaskan tanggung jawab berbagai lembaga pengawas.
Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi ( CFTC ) bertanggung jawab untuk mengawasi perdagangan barang digital dan peserta pasar terkait.
Komisi Sekuritas dan Bursa ( SEC ) bertugas mengawasi aset digital yang dianggap sebagai sekuritas dan platform perdagangannya.
Definisi Aset Digital
Undang-undang mendefinisikan "aset digital" sebagai bentuk representasi digital yang dapat dipertukarkan, dengan karakteristik berikut:
Dapat melakukan transfer antar individu tanpa bergantung pada perantara
Melakukan pencatatan di buku besar distribusi publik yang dilindungi enkripsi
Definisi ini mencakup berbagai bentuk digital yang luas, mulai dari enkripsi hingga tokenisasi aset fisik.
Standar Pembagian Barang dan Sekuritas
Rancangan undang-undang tersebut mengemukakan beberapa faktor kunci untuk menentukan apakah aset digital termasuk dalam kategori sekuritas atau komoditas:
Kontrak Investasi ( Uji Howey ): Jika pembelian aset digital dianggap sebagai investasi, dan investor mengharapkan untuk mendapatkan keuntungan melalui usaha pengusaha atau pihak ketiga, aset tersebut biasanya dianggap sebagai sekuritas.
Penggunaan dan konsumsi: Jika aset digital terutama digunakan sebagai media untuk barang konsumsi atau layanan, seperti token yang digunakan untuk membeli layanan atau produk tertentu, itu dapat dikategorikan sebagai barang atau aset non-sekuritas.
Tingkat desentralisasi: Aset digital di jaringan blockchain yang sangat terdesentralisasi lebih mungkin dianggap sebagai barang.
Fitur dan Karakteristik Teknis: Konstruksi teknologi dan cara implementasi fungsi dari aset digital juga merupakan dasar klasifikasi.
Kegiatan pasar: Jika aset dipasarkan terutama melalui pengembalian yang diharapkan dari investasi, itu dapat dianggap sebagai sekuritas.
Standar ini sangat penting untuk mengatur kerangka pengawasan aset digital dan akan memengaruhi jenis aset digital yang mungkin disetujui untuk ETF spot di masa depan.
Penggunaan dan Standar Konsumsi
Dari sudut pandang penggunaan dan konsumsi, blockchain publik, token PoW, dan token fungsional lebih sesuai dengan standar komoditas. Karakteristik bersama dari aset digital ini adalah bahwa mereka terutama digunakan sebagai media transaksi atau metode pembayaran, bukan sebagai harapan investasi untuk apresiasi modal. Meskipun di pasar nyata, aset-aset ini juga dapat dibeli dan dipegang secara spekulatif, namun dari sudut pandang desain dan tujuan utama, mereka cenderung lebih dipandang sebagai komoditas.
Penentuan Tingkat Desentralisasi
Rancangan undang-undang mengusulkan ukuran desentralisasi yang spesifik:
Kontrol dan pengaruh: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang dapat secara sepihak mengendalikan atau secara substansial mengubah fungsi atau operasi sistem blockchain.
Distribusi kepemilikan: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang terkait dengan penerbit aset digital yang memiliki lebih dari 20% dari total penerbitan aset digital.
Hak Suara dan Pengelolaan: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang terkait dengan penerbit aset digital yang dapat secara sepihak mengarahkan atau memengaruhi lebih dari 20% hak suara dari aset digital atau sistem pengelolaan terdesentralisasi yang relevan.
Kontribusi dan Modifikasi Kode: Dalam 3 bulan terakhir, penerbit aset digital atau pihak terkait tidak melakukan modifikasi substansial dan sepihak pada kode sumber sistem blockchain, kecuali untuk memperbaiki kerentanan keamanan, pemeliharaan rutin, pencegahan risiko keamanan siber, atau perbaikan teknis lainnya.
Pemasaran dan promosi: Dalam 3 bulan terakhir, penerbit aset digital dan orang-orang yang terkait tidak memasarkan aset digital sebagai investasi kepada publik.
Di antara mereka, batas 20% distribusi kepemilikan dan hak pengelolaan memiliki arti signifikan bagi definisi aset digital sebagai sekuritas atau komoditas. Berkat karakteristik blockchain yang terbuka, transparan, dapat dilacak, dan tidak dapat diubah, kuantifikasi standar definisi ini akan menjadi lebih jelas dan adil.
Fitur dan Karakteristik Teknis
Keterkaitan antara aset digital dan teknologi blockchain yang mendasarinya menentukan arah regulasinya, yang terutama mencakup bagaimana aset dibuat, diterbitkan, diperdagangkan, dan dikelola:
Penerbitan aset: Banyak aset digital diterbitkan melalui mekanisme programatik blockchain, berdasarkan algoritma dan aturan yang telah ditentukan, bukan intervensi manusia.
Verifikasi transaksi: Transaksi aset digital harus diverifikasi dan dicatat melalui mekanisme konsensus jaringan blockchain, untuk memastikan keakuratan dan ketidakubahannya.
Tata kelola terdesentralisasi: Beberapa proyek aset digital telah menerapkan tata kelola terdesentralisasi, di mana pengguna yang memiliki token tertentu dapat berpartisipasi dalam proses pengambilan keputusan proyek.
Fitur-fitur ini secara langsung mempengaruhi cara pengawasan aset:
Jika aset digital terutama memberikan imbal hasil ekonomi melalui program otomatisasi blockchain atau memungkinkan partisipasi voting dalam pengelolaan, dapat dianggap sebagai sekuritas, karena ini menunjukkan bahwa investor mengharapkan keuntungan melalui manajemen atau usaha perusahaan.
Jika aset digital terutama digunakan sebagai media pertukaran atau langsung untuk mendapatkan barang atau jasa, maka mungkin lebih cenderung diklasifikasikan sebagai komoditas.
Karakteristik penerbitan terprogram cenderung didefinisikan sebagai komoditas
Rancangan undang-undang menyatakan bahwa bahkan jika aset digital dijual atau dialihkan sesuai dengan ketentuan kontrak investasi, jika diterbitkan secara otomatis melalui sistem blockchain yang terprogram, aset tersebut tidak otomatis menjadi sekuritas. Ini karena:
Operasi terprogram: Teknologi blockchain memungkinkan penerbitan dan pengelolaan aset dilakukan secara otomatis melalui kode, tanpa bergantung pada struktur perusahaan tradisional atau intervensi manajer eksternal.
Ciri desentralisasi: Banyak penerbitan aset berbasis blockchain memanfaatkan ciri desentralisasi, seperti kontrak pintar dan DApp, untuk memastikan operasi dan pengelolaan aset mengikuti aturan yang telah ditetapkan.
Transparansi Pemrograman: Aset yang diterbitkan melalui kontrak pintar dan cara lainnya, aturan dan logikanya biasanya terbuka dan transparan, investor dapat mengakses aturan ini secara langsung dan membuat keputusan investasi berdasarkan hal tersebut.
Pengelolaan aset digital dengan fungsi tata kelola dan pemungutan suara
Untuk aset digital yang memiliki hak suara dan belum ada individu terkait yang memiliki atau mengendalikan lebih dari 20% hak suara dalam 12 bulan terakhir, terdapat perdebatan apakah itu didefinisikan sebagai barang atau sekuritas. Ini melibatkan bidang kompleks dalam regulasi aset digital, yaitu bagaimana menangani aset yang memiliki fungsi tata kelola dan suara.
Memahami masalah ini memerlukan pemisahan dua konsep kunci: tingkat desentralisasi aset dan harapan kontrol atau manfaat ekonomi yang diberikan aset kepada investor.
Desentralisasi dan hak suara: Desentralisasi yang tinggi biasanya mendorong aset dianggap sebagai komoditas, karena mengurangi kontrol entitas tunggal terhadap nilai dan operasional aset.
Hak Suara dan Sifat Sekuritas: Jika aset digital memungkinkan pemegangnya untuk berpartisipasi dalam pengambilan keputusan yang memiliki dampak signifikan terhadap pemerintahan melalui hak suara, hal ini dapat membuat aset tersebut dianggap sebagai sekuritas.
Kunci untuk menyelesaikan konflik ini terletak pada evaluasi:
Dampak substansial dari hak suara: Apakah suara memiliki dampak langsung yang substansial terhadap nilai dan operasi aset?
Harapan imbal hasil ekonomi: Apakah tujuan utama pemegang adalah untuk mendapatkan imbal hasil ekonomi atau menggunakan aset untuk perdagangan dan aktivitas lainnya?
Dalam konteks persetujuan aplikasi ETF spot Ethereum, definisi ETH lebih cenderung kepada penggunaan fungsional, di mana sifat staking dan tata kelolanya terutama digunakan untuk menjaga operasi jaringan daripada untuk pengembalian ekonomi. Di masa depan, aset digital yang serupa dengan keadaan ETH, dengan memenuhi persyaratan awal seperti tingkat desentralisasi, secara teori dapat menggunakan persetujuan ini sebagai contoh.
Dari sudut pandang ini, protokol DeFi yang dikelola melalui DAO, jika arah pemerintahan lebih mendekati untuk mendapatkan imbal hasil ekonomi atau dividen, maka lebih mungkin didefinisikan sebagai sekuritas; jika arah pemerintahan cenderung pada aspek fungsional, peningkatan teknologi, dan sejenisnya, maka kemungkinan besar didefinisikan sebagai komoditas.
Dukungan Teknologi dan Inovasi
Rancangan undang-undang juga mengusulkan serangkaian langkah untuk mendukung inovasi teknologi keuangan:
Memperluas pusat inovasi dan strategi teknologi keuangan SEC ( FinHub ) dan laboratorium CFTC ( LabCFTC ), mendorong pembuatan kebijakan terkait teknologi keuangan, serta menyediakan panduan dan sumber daya untuk peserta pasar terkait teknologi yang muncul.
Mendirikan Komite Konsultasi Bersama CFTC dan SEC yang fokus pada masalah aset digital, untuk mempromosikan kerjasama dan berbagi informasi antara dua lembaga pengatur dalam pengawasan aset digital.
Penelitian tentang Keuangan Terdesentralisasi ( DeFi ): Meminta SEC dan CFTC untuk meneliti perkembangan DeFi, mengevaluasi dampaknya terhadap pasar keuangan tradisional dan strategi regulasi yang potensial.
Penelitian Token Non-Fungible (NFTs): Menjelajahi NFTs dan perannya dalam pasar keuangan serta kebutuhan regulasi.
Langkah-langkah ini pada dasarnya menetapkan sikap untuk mengkompliance-kan enkripsi mata uang, menjelaskan arah penelitian DeFi dan NFT, yang berarti bahwa bidang-bidang ini juga mungkin menyambut strategi regulasi yang semakin jelas di masa depan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-1a2ed0b9
· 13jam yang lalu
Akhirnya datang Ini adalah berita baik
Lihat AsliBalas0
wagmi_eventually
· 08-12 02:21
Percepatan Kepatuhan, segera akan ada bull run.
Lihat AsliBalas0
PumpBeforeRug
· 08-12 02:16
Jangan bertele-tele, yang penting adalah apakah bull run akan datang atau tidak.
FIT21 undang-undang disahkan, kerangka regulasi Aset Kripto menetapkan era baru
Penjelasan Undang-Undang FIT21: Memulai Era Baru di Dunia Enkripsi
Pada tanggal 22 Mei 2024, Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat meloloskan RUU FIT21 dengan suara 279 berbanding 136. RUU ini bernama lengkap "Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad 21". RUU ini menetapkan kerangka regulasi untuk aset digital, yang mungkin menjadi salah satu undang-undang yang paling berdampak pada industri enkripsi. Pengesahannya bertepatan dengan proses persetujuan aplikasi ETF spot Ethereum, memberikan arah untuk lebih banyak aplikasi aset enkripsi untuk ETF spot dan jalan kepatuhan di masa depan, menandakan bahwa era zona abu-abu industri enkripsi yang telah berlangsung lebih dari sepuluh tahun akan segera berakhir, secara resmi memasuki era baru.
Pembagian Tanggung Jawab Pengawasan
Undang-undang membagi aset digital menjadi dua kategori, yaitu barang digital dan sekuritas, dan menjelaskan tanggung jawab berbagai lembaga pengawas.
Definisi Aset Digital
Undang-undang mendefinisikan "aset digital" sebagai bentuk representasi digital yang dapat dipertukarkan, dengan karakteristik berikut:
Definisi ini mencakup berbagai bentuk digital yang luas, mulai dari enkripsi hingga tokenisasi aset fisik.
Standar Pembagian Barang dan Sekuritas
Rancangan undang-undang tersebut mengemukakan beberapa faktor kunci untuk menentukan apakah aset digital termasuk dalam kategori sekuritas atau komoditas:
Kontrak Investasi ( Uji Howey ): Jika pembelian aset digital dianggap sebagai investasi, dan investor mengharapkan untuk mendapatkan keuntungan melalui usaha pengusaha atau pihak ketiga, aset tersebut biasanya dianggap sebagai sekuritas.
Penggunaan dan konsumsi: Jika aset digital terutama digunakan sebagai media untuk barang konsumsi atau layanan, seperti token yang digunakan untuk membeli layanan atau produk tertentu, itu dapat dikategorikan sebagai barang atau aset non-sekuritas.
Tingkat desentralisasi: Aset digital di jaringan blockchain yang sangat terdesentralisasi lebih mungkin dianggap sebagai barang.
Fitur dan Karakteristik Teknis: Konstruksi teknologi dan cara implementasi fungsi dari aset digital juga merupakan dasar klasifikasi.
Kegiatan pasar: Jika aset dipasarkan terutama melalui pengembalian yang diharapkan dari investasi, itu dapat dianggap sebagai sekuritas.
Standar ini sangat penting untuk mengatur kerangka pengawasan aset digital dan akan memengaruhi jenis aset digital yang mungkin disetujui untuk ETF spot di masa depan.
Penggunaan dan Standar Konsumsi
Dari sudut pandang penggunaan dan konsumsi, blockchain publik, token PoW, dan token fungsional lebih sesuai dengan standar komoditas. Karakteristik bersama dari aset digital ini adalah bahwa mereka terutama digunakan sebagai media transaksi atau metode pembayaran, bukan sebagai harapan investasi untuk apresiasi modal. Meskipun di pasar nyata, aset-aset ini juga dapat dibeli dan dipegang secara spekulatif, namun dari sudut pandang desain dan tujuan utama, mereka cenderung lebih dipandang sebagai komoditas.
Penentuan Tingkat Desentralisasi
Rancangan undang-undang mengusulkan ukuran desentralisasi yang spesifik:
Kontrol dan pengaruh: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang dapat secara sepihak mengendalikan atau secara substansial mengubah fungsi atau operasi sistem blockchain.
Distribusi kepemilikan: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang terkait dengan penerbit aset digital yang memiliki lebih dari 20% dari total penerbitan aset digital.
Hak Suara dan Pengelolaan: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang terkait dengan penerbit aset digital yang dapat secara sepihak mengarahkan atau memengaruhi lebih dari 20% hak suara dari aset digital atau sistem pengelolaan terdesentralisasi yang relevan.
Kontribusi dan Modifikasi Kode: Dalam 3 bulan terakhir, penerbit aset digital atau pihak terkait tidak melakukan modifikasi substansial dan sepihak pada kode sumber sistem blockchain, kecuali untuk memperbaiki kerentanan keamanan, pemeliharaan rutin, pencegahan risiko keamanan siber, atau perbaikan teknis lainnya.
Pemasaran dan promosi: Dalam 3 bulan terakhir, penerbit aset digital dan orang-orang yang terkait tidak memasarkan aset digital sebagai investasi kepada publik.
Di antara mereka, batas 20% distribusi kepemilikan dan hak pengelolaan memiliki arti signifikan bagi definisi aset digital sebagai sekuritas atau komoditas. Berkat karakteristik blockchain yang terbuka, transparan, dapat dilacak, dan tidak dapat diubah, kuantifikasi standar definisi ini akan menjadi lebih jelas dan adil.
Fitur dan Karakteristik Teknis
Keterkaitan antara aset digital dan teknologi blockchain yang mendasarinya menentukan arah regulasinya, yang terutama mencakup bagaimana aset dibuat, diterbitkan, diperdagangkan, dan dikelola:
Penerbitan aset: Banyak aset digital diterbitkan melalui mekanisme programatik blockchain, berdasarkan algoritma dan aturan yang telah ditentukan, bukan intervensi manusia.
Verifikasi transaksi: Transaksi aset digital harus diverifikasi dan dicatat melalui mekanisme konsensus jaringan blockchain, untuk memastikan keakuratan dan ketidakubahannya.
Tata kelola terdesentralisasi: Beberapa proyek aset digital telah menerapkan tata kelola terdesentralisasi, di mana pengguna yang memiliki token tertentu dapat berpartisipasi dalam proses pengambilan keputusan proyek.
Fitur-fitur ini secara langsung mempengaruhi cara pengawasan aset:
Jika aset digital terutama memberikan imbal hasil ekonomi melalui program otomatisasi blockchain atau memungkinkan partisipasi voting dalam pengelolaan, dapat dianggap sebagai sekuritas, karena ini menunjukkan bahwa investor mengharapkan keuntungan melalui manajemen atau usaha perusahaan.
Jika aset digital terutama digunakan sebagai media pertukaran atau langsung untuk mendapatkan barang atau jasa, maka mungkin lebih cenderung diklasifikasikan sebagai komoditas.
Karakteristik penerbitan terprogram cenderung didefinisikan sebagai komoditas
Rancangan undang-undang menyatakan bahwa bahkan jika aset digital dijual atau dialihkan sesuai dengan ketentuan kontrak investasi, jika diterbitkan secara otomatis melalui sistem blockchain yang terprogram, aset tersebut tidak otomatis menjadi sekuritas. Ini karena:
Operasi terprogram: Teknologi blockchain memungkinkan penerbitan dan pengelolaan aset dilakukan secara otomatis melalui kode, tanpa bergantung pada struktur perusahaan tradisional atau intervensi manajer eksternal.
Ciri desentralisasi: Banyak penerbitan aset berbasis blockchain memanfaatkan ciri desentralisasi, seperti kontrak pintar dan DApp, untuk memastikan operasi dan pengelolaan aset mengikuti aturan yang telah ditetapkan.
Transparansi Pemrograman: Aset yang diterbitkan melalui kontrak pintar dan cara lainnya, aturan dan logikanya biasanya terbuka dan transparan, investor dapat mengakses aturan ini secara langsung dan membuat keputusan investasi berdasarkan hal tersebut.
Pengelolaan aset digital dengan fungsi tata kelola dan pemungutan suara
Untuk aset digital yang memiliki hak suara dan belum ada individu terkait yang memiliki atau mengendalikan lebih dari 20% hak suara dalam 12 bulan terakhir, terdapat perdebatan apakah itu didefinisikan sebagai barang atau sekuritas. Ini melibatkan bidang kompleks dalam regulasi aset digital, yaitu bagaimana menangani aset yang memiliki fungsi tata kelola dan suara.
Memahami masalah ini memerlukan pemisahan dua konsep kunci: tingkat desentralisasi aset dan harapan kontrol atau manfaat ekonomi yang diberikan aset kepada investor.
Desentralisasi dan hak suara: Desentralisasi yang tinggi biasanya mendorong aset dianggap sebagai komoditas, karena mengurangi kontrol entitas tunggal terhadap nilai dan operasional aset.
Hak Suara dan Sifat Sekuritas: Jika aset digital memungkinkan pemegangnya untuk berpartisipasi dalam pengambilan keputusan yang memiliki dampak signifikan terhadap pemerintahan melalui hak suara, hal ini dapat membuat aset tersebut dianggap sebagai sekuritas.
Kunci untuk menyelesaikan konflik ini terletak pada evaluasi:
Dalam konteks persetujuan aplikasi ETF spot Ethereum, definisi ETH lebih cenderung kepada penggunaan fungsional, di mana sifat staking dan tata kelolanya terutama digunakan untuk menjaga operasi jaringan daripada untuk pengembalian ekonomi. Di masa depan, aset digital yang serupa dengan keadaan ETH, dengan memenuhi persyaratan awal seperti tingkat desentralisasi, secara teori dapat menggunakan persetujuan ini sebagai contoh.
Dari sudut pandang ini, protokol DeFi yang dikelola melalui DAO, jika arah pemerintahan lebih mendekati untuk mendapatkan imbal hasil ekonomi atau dividen, maka lebih mungkin didefinisikan sebagai sekuritas; jika arah pemerintahan cenderung pada aspek fungsional, peningkatan teknologi, dan sejenisnya, maka kemungkinan besar didefinisikan sebagai komoditas.
Dukungan Teknologi dan Inovasi
Rancangan undang-undang juga mengusulkan serangkaian langkah untuk mendukung inovasi teknologi keuangan:
Memperluas pusat inovasi dan strategi teknologi keuangan SEC ( FinHub ) dan laboratorium CFTC ( LabCFTC ), mendorong pembuatan kebijakan terkait teknologi keuangan, serta menyediakan panduan dan sumber daya untuk peserta pasar terkait teknologi yang muncul.
Mendirikan Komite Konsultasi Bersama CFTC dan SEC yang fokus pada masalah aset digital, untuk mempromosikan kerjasama dan berbagi informasi antara dua lembaga pengatur dalam pengawasan aset digital.
Penelitian tentang Keuangan Terdesentralisasi ( DeFi ): Meminta SEC dan CFTC untuk meneliti perkembangan DeFi, mengevaluasi dampaknya terhadap pasar keuangan tradisional dan strategi regulasi yang potensial.
Penelitian Token Non-Fungible (NFTs): Menjelajahi NFTs dan perannya dalam pasar keuangan serta kebutuhan regulasi.
Langkah-langkah ini pada dasarnya menetapkan sikap untuk mengkompliance-kan enkripsi mata uang, menjelaskan arah penelitian DeFi dan NFT, yang berarti bahwa bidang-bidang ini juga mungkin menyambut strategi regulasi yang semakin jelas di masa depan.