Konsep aset dunia nyata ( RWA ) telah ada di pasar kripto selama bertahun-tahun, sudah muncul sejak 2018. Pada saat itu, tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena regulasi yang tidak memadai dan kurangnya keuntungan yang jelas, upaya awal ini tidak membentuk skala pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melebihi tingkat pinjaman stablecoin di pasar kripto. Hal ini membuat tokenisasi obligasi pemerintah AS sebagai aset RWA semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan serta lembaga keuangan tradisional mulai menjelajahi bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, telah muncul sejumlah proyek RWA real estat di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan berbagai cara, memperkaya produk investasi real estat, dan menurunkan ambang batas investasi real estat. Artikel ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensinya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk pasar real estat Amerika Utara, diskusi mengenai kebijakan, peraturan, dan kondisi pasar yang relevan akan terutama berfokus pada pasar real estat Amerika Utara.
Metode Pasar Real Estat yang Dtokenisasi
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Penelitian pada bulan Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun USD, sementara ukuran pasar real estat yang terdaftar secara global adalah 2,66 triliun USD.
Tujuan utama dari pasar real estat yang tertokenisasi meliputi: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
Pembiayaan kepemilikan real estat yang terfragmentasi
Produk Indeks Pasar Properti di Wilayah Tertentu
Pinjaman dengan Jaminan Token Real Estat
Selain itu, tokenisasi properti yang diunggah ke blockchain diharapkan dapat meningkatkan transparansi aset real estat dan demokratisasi tata kelola.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) dan RWA real estat memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, keduanya dapat secara efektif mengurangi ambang investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, tetap mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, kerangka regulasi yang ketat dalam peninjauan aset, operasi, dan struktur investasi REIT memberikan pengalaman yang dapat dijadikan acuan untuk proyek RWA real estat.
Melalui pengamatan terhadap operasi proyek RWA real estat dalam dua tahun terakhir, kami telah memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan mereka:
Kelebihan:
Menurunkan ambang investasi real estat
Meningkatkan likuiditas aset real estat
Meningkatkan transparansi aset real estat
Menciptakan produk investasi real estat yang beragam
Kekurangan:
Kerangka regulasi yang tidak sempurna
Mekanisme perlindungan hukum tidak lengkap
Kompleksitas manajemen properti meningkat
Tantangan dalam perlindungan hak pemegang token
Saat melakukan studi mendalam tentang kasus spesifik, kami menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi nyata yang berbeda selama proses operasinya.
Analisis Kasus
Bagian ini akan menganalisis tiga proyek RWA real estat yang representatif. Proyek-proyek ini menggunakan metode yang berbeda untuk mewujudkan tokenisasi pasar real estat, dan memiliki pengaruh tertentu di bidang masing-masing. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih berada pada tahap awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi pasar yang panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estate yang paling awal, fokus pada tokenisasi real estate residensial di Amerika Serikat untuk investor ritel melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan peraturan Amerika Serikat. Pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti ini diatur oleh lembaga pihak ketiga. Setelah memotong biaya, pendapatan sewa dibagikan kepada pemegang token. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum independen dari perusahaan yang memiliki aset properti. Jika perusahaan tersebut gagal bayar, pemilik token berhak menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki.
![Batu bata dan blok: Studi proyek real estat di pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-361cf484908c28bf10ec4eb5a951dcac.webp(
Sebagai contoh, untuk sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga per token adalah 52,10 dolar AS, dengan total 6.200 token yang diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dengan total tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
RealT menyediakan 100% token ke pasar tanpa perlu berinvestasi bersama pelanggan, mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, dan mendapatkan sisa dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan. Metode ini memungkinkan tim RealT untuk fokus mencari properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi serta memasarkan properti tersebut.
Namun, meskipun kepemilikan yang terdesentralisasi membantu dalam membagi risiko, hal ini juga membawa tantangan. Ketika proporsi investasi investor terlalu kecil, biaya pengelolaan perusahaan mungkin menjadi tidak berkelanjutan. Mungkin ada konflik kepentingan antara RealT dan pemegang token properti. Jika RealT memiliki kepemilikan besar atas properti, mereka akan berusaha menurunkan biaya pengelolaan; tetapi jika proporsi kepemilikan terlalu tinggi, itu akan mengurangi likuiditas token, dan pemegang saham minoritas mungkin tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Di sisi lain, jika RealT memiliki kepemilikan sangat sedikit, mereka mungkin kekurangan motivasi yang cukup untuk melakukan pemilihan manajemen secara hati-hati dan aktif mengawasi.
Dengan menganalisis sepuluh token properti yang baru saja terjual habis di pasar RealT, kami menemukan bahwa RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda, memastikan setiap harga token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token, di mana dua pemegang properti memiliki lebih dari 1.000 orang.
![Batu bata dan blok: Studi proyek real estat di pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp(
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor ritel hingga tingkat tertentu dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi alamat dompet RealT di jaringan Gnosis, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar sewa. Biaya platform sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150K hingga 180K dolar selama dua tahun terakhir. Namun, karena tingkat keterlibatan RealT dalam investasi properti tidak jelas, maka tidak dapat ditentukan keuntungan spesifik yang diperoleh dari pendapatan sewa.
Dari segi struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas operasional inti, serta Real Token LLC sebagai perusahaan induk untuk serangkaian perusahaan real estat. Setiap properti yang diinvestasikan memiliki serangkaian LLC yang sesuai, sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah pada satu properti tidak akan mempengaruhi operasi properti lain atau perusahaan induk.
![Batu bata dan blok: Studi proyek real estat di pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
) Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pergerakan harga pasar real estat global. Parcl meluncurkan aset sintetis terkait real estat melalui struktur AMM. Parcl telah meluncurkan Parcl Labs Price Feed, yang menciptakan indeks real estat untuk daerah tertentu berdasarkan catatan penjualan. Investor dapat berspekulasi tentang tren harga properti, membangun posisi beli atau jual.
Metode ini menghindari masalah hukum yang terlibat dalam transaksi properti nyata. Meskipun Parcl mungkin tidak sepenuhnya memenuhi standar proyek RWA tradisional, sebagai produk terkait real estat yang unik, ia layak diperhatikan dalam diskusi tentang diversifikasi RWA.
Testnet Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, saat ini TVL adalah 16 juta USD. Namun setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian banyak orang, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
Produk Parcl mudah digunakan dan cepat ditingkatkan, penyedia harga dan desain pasar indeks cukup matang. Dalam hal operasional, tim Parcl aktif meluncurkan program akuisisi pengguna. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari lembaga investasi terkenal, Parcl masih mempertahankan tingkat perhatian dan pangsa pasar yang relatif rendah, yang mungkin menunjukkan bahwa pasar enkripsi belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
) Reinno
Beberapa perusahaan kripto besar juga sedang menjajaki produk dalam arah RWA real estate. Ripple mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentralnya sedang mencoba mendukung pengguna untuk men-tokenisasi properti dan melakukan hipotek. MakerDAO juga bekerja sama dengan mitra untuk mendukung peminjaman dengan jaminan properti.
Reinno adalah proyek yang telah menghentikan operasinya, tetapi dua produk terkait RWA real estat yang diperkenalkannya patut disebutkan:
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis real estat yang ditokenisasi. Pemilik properti dapat mengajukan dokumen properti kepada Reinno, setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan kendaraan tujuan khusus. Kemudian kontrak pintar akan dibuat untuk token real estat, pemilik dapat menyetor dan meminjam token sebagai jaminan pinjaman, batas pinjaman berdasarkan nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, pengguna dapat meminjam dari bank untuk membeli properti dan kemudian men-token-kan kepemilikan properti untuk pembiayaan. Dana yang diperoleh digunakan untuk membayar hipotek bank, dan klien kemudian membayar kembali pinjaman tersebut kepada perjanjian dengan suku bunga tetap.
Operasi Reinno masih bersifat terpusat dan model offline, terdapat beberapa risiko yang jelas. Pertama, jika peminjam memilih untuk default, Reinno sebagai penyedia layanan tokenisasi dan bukan sebagai pemberi pinjaman, sulit untuk menggugat peminjam. Kedua, jika pemilik properti menjual rumah setelah meminjam atau berhenti membayar hipotek ke bank, tindakan yang menyebabkan pemindahan hak milik rumah ini tidak dapat dihentikan secara efektif oleh Reinno, yang dapat mengakibatkan "double spend" pada nilai properti oleh pemberi pinjaman. Risiko-risiko ini mungkin menjadi salah satu penyebab proyek menghentikan operasinya, di masa depan RWA real estate memerlukan kerangka hukum yang lebih matang untuk menyelesaikan masalah ini.
![Bata dan Blok: Penelitian Proyek Real Estat di Pasar RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-194cc7956a9a237e43296e8e718ba61f.webp(
Kesimpulan
RWA real estat adalah konsep yang relatif baru, dan belum memiliki ukuran pasar yang jelas atau proyek unggulan. Proyek yang saat ini beroperasi memiliki ukuran pasar dan basis pengguna yang relatif kecil. Bidang ini memerlukan operasi yang mematuhi peraturan yang ketat dan kerangka hukum yang matang. Beberapa proyek mengadopsi struktur perusahaan yang memisahkan risiko, atau memilih produk keuangan yang terkait dengan properti sebagai tujuan investasi, untuk mengurangi risiko operasional. Namun, untuk memaksimalkan potensi RWA real estat, kemajuan legislatif dan kepatuhan operasional adalah hal yang tidak dapat diabaikan.
Dalam hal legislasi, RWA real estat belum membangun kerangka yang jelas dan konsisten. Berbagai lembaga regulasi di Amerika Serikat memiliki perbedaan dalam pengklasifikasian token, dan kurangnya kerangka regulasi internasional untuk dijadikan referensi. Ketidakcocokan dalam status regulasi ini menyebabkan aturan yang tidak jelas dan proses yang membingungkan, mengancam investor potensial dan membahayakan kelayakan jangka panjang tokenisasi properti.
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c5381ec4cf4f9c93142a424844802ed.webp(
Meskipun demikian, masih ada banyak perusahaan keuangan terkemuka dan perusahaan enkripsi yang aktif menjelajahi RWA properti, sejumlah kecil proyek telah membuktikan kelayakan produk dalam operasi selama 1-2 tahun. Properti sebagai sektor besar dalam bidang investasi keuangan, dengan dibangunnya dan disempurnakannya kerangka hukum yang relevan, RWA properti diharapkan dapat mengalami perkembangan yang cepat.
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f762141f04d617d105e586faaa2254d0.webp(
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6fccda192bca1cecc1701aa9530dcc76.webp(
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
digital_archaeologist
· 08-12 12:58
RWA masih butuh berapa lama untuk terwujud? Saya sudah menunggu selama bertahun-tahun.
Lihat AsliBalas0
GasGrillMaster
· 08-12 03:23
Ah, lagi-lagi tentang spekulasi properti, tidak bisa tidak bisa.
Status pengembangan RWA real estat: peluang dan tantangan yang bersamaan
Perkembangan Aset Dunia Nyata di Pasar Kripto
Konsep aset dunia nyata ( RWA ) telah ada di pasar kripto selama bertahun-tahun, sudah muncul sejak 2018. Pada saat itu, tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena regulasi yang tidak memadai dan kurangnya keuntungan yang jelas, upaya awal ini tidak membentuk skala pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melebihi tingkat pinjaman stablecoin di pasar kripto. Hal ini membuat tokenisasi obligasi pemerintah AS sebagai aset RWA semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan serta lembaga keuangan tradisional mulai menjelajahi bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, telah muncul sejumlah proyek RWA real estat di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan berbagai cara, memperkaya produk investasi real estat, dan menurunkan ambang batas investasi real estat. Artikel ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensinya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk pasar real estat Amerika Utara, diskusi mengenai kebijakan, peraturan, dan kondisi pasar yang relevan akan terutama berfokus pada pasar real estat Amerika Utara.
Metode Pasar Real Estat yang Dtokenisasi
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Penelitian pada bulan Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun USD, sementara ukuran pasar real estat yang terdaftar secara global adalah 2,66 triliun USD.
Tujuan utama dari pasar real estat yang tertokenisasi meliputi: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
Selain itu, tokenisasi properti yang diunggah ke blockchain diharapkan dapat meningkatkan transparansi aset real estat dan demokratisasi tata kelola.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) dan RWA real estat memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, keduanya dapat secara efektif mengurangi ambang investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, tetap mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, kerangka regulasi yang ketat dalam peninjauan aset, operasi, dan struktur investasi REIT memberikan pengalaman yang dapat dijadikan acuan untuk proyek RWA real estat.
Melalui pengamatan terhadap operasi proyek RWA real estat dalam dua tahun terakhir, kami telah memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan mereka:
Kelebihan:
Kekurangan:
Saat melakukan studi mendalam tentang kasus spesifik, kami menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi nyata yang berbeda selama proses operasinya.
Analisis Kasus
Bagian ini akan menganalisis tiga proyek RWA real estat yang representatif. Proyek-proyek ini menggunakan metode yang berbeda untuk mewujudkan tokenisasi pasar real estat, dan memiliki pengaruh tertentu di bidang masing-masing. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih berada pada tahap awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi pasar yang panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estate yang paling awal, fokus pada tokenisasi real estate residensial di Amerika Serikat untuk investor ritel melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan peraturan Amerika Serikat. Pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti ini diatur oleh lembaga pihak ketiga. Setelah memotong biaya, pendapatan sewa dibagikan kepada pemegang token. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum independen dari perusahaan yang memiliki aset properti. Jika perusahaan tersebut gagal bayar, pemilik token berhak menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki.
![Batu bata dan blok: Studi proyek real estat di pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-361cf484908c28bf10ec4eb5a951dcac.webp(
Sebagai contoh, untuk sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga per token adalah 52,10 dolar AS, dengan total 6.200 token yang diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dengan total tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
RealT menyediakan 100% token ke pasar tanpa perlu berinvestasi bersama pelanggan, mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, dan mendapatkan sisa dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan. Metode ini memungkinkan tim RealT untuk fokus mencari properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi serta memasarkan properti tersebut.
Namun, meskipun kepemilikan yang terdesentralisasi membantu dalam membagi risiko, hal ini juga membawa tantangan. Ketika proporsi investasi investor terlalu kecil, biaya pengelolaan perusahaan mungkin menjadi tidak berkelanjutan. Mungkin ada konflik kepentingan antara RealT dan pemegang token properti. Jika RealT memiliki kepemilikan besar atas properti, mereka akan berusaha menurunkan biaya pengelolaan; tetapi jika proporsi kepemilikan terlalu tinggi, itu akan mengurangi likuiditas token, dan pemegang saham minoritas mungkin tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Di sisi lain, jika RealT memiliki kepemilikan sangat sedikit, mereka mungkin kekurangan motivasi yang cukup untuk melakukan pemilihan manajemen secara hati-hati dan aktif mengawasi.
Dengan menganalisis sepuluh token properti yang baru saja terjual habis di pasar RealT, kami menemukan bahwa RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda, memastikan setiap harga token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token, di mana dua pemegang properti memiliki lebih dari 1.000 orang.
![Batu bata dan blok: Studi proyek real estat di pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp(
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor ritel hingga tingkat tertentu dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi alamat dompet RealT di jaringan Gnosis, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar sewa. Biaya platform sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150K hingga 180K dolar selama dua tahun terakhir. Namun, karena tingkat keterlibatan RealT dalam investasi properti tidak jelas, maka tidak dapat ditentukan keuntungan spesifik yang diperoleh dari pendapatan sewa.
Dari segi struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas operasional inti, serta Real Token LLC sebagai perusahaan induk untuk serangkaian perusahaan real estat. Setiap properti yang diinvestasikan memiliki serangkaian LLC yang sesuai, sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah pada satu properti tidak akan mempengaruhi operasi properti lain atau perusahaan induk.
![Batu bata dan blok: Studi proyek real estat di pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
) Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pergerakan harga pasar real estat global. Parcl meluncurkan aset sintetis terkait real estat melalui struktur AMM. Parcl telah meluncurkan Parcl Labs Price Feed, yang menciptakan indeks real estat untuk daerah tertentu berdasarkan catatan penjualan. Investor dapat berspekulasi tentang tren harga properti, membangun posisi beli atau jual.
Metode ini menghindari masalah hukum yang terlibat dalam transaksi properti nyata. Meskipun Parcl mungkin tidak sepenuhnya memenuhi standar proyek RWA tradisional, sebagai produk terkait real estat yang unik, ia layak diperhatikan dalam diskusi tentang diversifikasi RWA.
Testnet Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, saat ini TVL adalah 16 juta USD. Namun setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian banyak orang, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
Produk Parcl mudah digunakan dan cepat ditingkatkan, penyedia harga dan desain pasar indeks cukup matang. Dalam hal operasional, tim Parcl aktif meluncurkan program akuisisi pengguna. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari lembaga investasi terkenal, Parcl masih mempertahankan tingkat perhatian dan pangsa pasar yang relatif rendah, yang mungkin menunjukkan bahwa pasar enkripsi belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
) Reinno
Beberapa perusahaan kripto besar juga sedang menjajaki produk dalam arah RWA real estate. Ripple mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentralnya sedang mencoba mendukung pengguna untuk men-tokenisasi properti dan melakukan hipotek. MakerDAO juga bekerja sama dengan mitra untuk mendukung peminjaman dengan jaminan properti.
Reinno adalah proyek yang telah menghentikan operasinya, tetapi dua produk terkait RWA real estat yang diperkenalkannya patut disebutkan:
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis real estat yang ditokenisasi. Pemilik properti dapat mengajukan dokumen properti kepada Reinno, setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan kendaraan tujuan khusus. Kemudian kontrak pintar akan dibuat untuk token real estat, pemilik dapat menyetor dan meminjam token sebagai jaminan pinjaman, batas pinjaman berdasarkan nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, pengguna dapat meminjam dari bank untuk membeli properti dan kemudian men-token-kan kepemilikan properti untuk pembiayaan. Dana yang diperoleh digunakan untuk membayar hipotek bank, dan klien kemudian membayar kembali pinjaman tersebut kepada perjanjian dengan suku bunga tetap.
Operasi Reinno masih bersifat terpusat dan model offline, terdapat beberapa risiko yang jelas. Pertama, jika peminjam memilih untuk default, Reinno sebagai penyedia layanan tokenisasi dan bukan sebagai pemberi pinjaman, sulit untuk menggugat peminjam. Kedua, jika pemilik properti menjual rumah setelah meminjam atau berhenti membayar hipotek ke bank, tindakan yang menyebabkan pemindahan hak milik rumah ini tidak dapat dihentikan secara efektif oleh Reinno, yang dapat mengakibatkan "double spend" pada nilai properti oleh pemberi pinjaman. Risiko-risiko ini mungkin menjadi salah satu penyebab proyek menghentikan operasinya, di masa depan RWA real estate memerlukan kerangka hukum yang lebih matang untuk menyelesaikan masalah ini.
![Bata dan Blok: Penelitian Proyek Real Estat di Pasar RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-194cc7956a9a237e43296e8e718ba61f.webp(
Kesimpulan
RWA real estat adalah konsep yang relatif baru, dan belum memiliki ukuran pasar yang jelas atau proyek unggulan. Proyek yang saat ini beroperasi memiliki ukuran pasar dan basis pengguna yang relatif kecil. Bidang ini memerlukan operasi yang mematuhi peraturan yang ketat dan kerangka hukum yang matang. Beberapa proyek mengadopsi struktur perusahaan yang memisahkan risiko, atau memilih produk keuangan yang terkait dengan properti sebagai tujuan investasi, untuk mengurangi risiko operasional. Namun, untuk memaksimalkan potensi RWA real estat, kemajuan legislatif dan kepatuhan operasional adalah hal yang tidak dapat diabaikan.
Dalam hal legislasi, RWA real estat belum membangun kerangka yang jelas dan konsisten. Berbagai lembaga regulasi di Amerika Serikat memiliki perbedaan dalam pengklasifikasian token, dan kurangnya kerangka regulasi internasional untuk dijadikan referensi. Ketidakcocokan dalam status regulasi ini menyebabkan aturan yang tidak jelas dan proses yang membingungkan, mengancam investor potensial dan membahayakan kelayakan jangka panjang tokenisasi properti.
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c5381ec4cf4f9c93142a424844802ed.webp(
Meskipun demikian, masih ada banyak perusahaan keuangan terkemuka dan perusahaan enkripsi yang aktif menjelajahi RWA properti, sejumlah kecil proyek telah membuktikan kelayakan produk dalam operasi selama 1-2 tahun. Properti sebagai sektor besar dalam bidang investasi keuangan, dengan dibangunnya dan disempurnakannya kerangka hukum yang relevan, RWA properti diharapkan dapat mengalami perkembangan yang cepat.
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f762141f04d617d105e586faaa2254d0.webp(
![Batu Bata dan Blok: Studi Proyek Real Estat di Pasar RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6fccda192bca1cecc1701aa9530dcc76.webp(